2015年2月1日星期日

2015/1/29（四）美股及其他訊息

美股

美股財報速覽

工業

財報─波音BA第四季獲利較預期強勁股價上漲近4%

1. 獲利優於預期，財測略低於分析師預期

2. 過去一段時間，波音都面臨成本超支的問題，不過公司還是繼續研發新款的787寬體客機。

3. 此外，產能不足，班機交付延遲問題，甚至2014/9也發生美國航管局因為WIFI問題，要求更換機上設備，衰事很多。

4. 不過新的財報優於預期以外，產能效率延遲問題也獲得改善，包含737每月生產量從42架上升到44量，787也從10上升到12。

5. 財測雖然略低於分析師預期（015年全年，波音預估每股獲利為8.20至8.40，市場預估8.46），從訂單來看，目前累積訂單已長達5年，自2016年以後，EPS成長性明確，2016年就有機會到近10元。

德事隆第四季盈利達預期

鉅亨網新聞中心　(來源：新浪財經)　2015-01-28 21:01:00　

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新浪財經訊北京時間1月28日晚間消息，美國多元化制造巨頭集團()周三發布財報稱，2014年第四季度凈盈利從上年同期的1.67億美元，合每股59美分，增至2.12億美元，合每股76美分。營收增長16.8%，至41億美元。

接受湯森路透調查的分析師平均預期該公司當季每股盈利76美分，營收43億美元。

醫療

AmerisourceBergen is one of the most powerful players within the pharmaceutical supply chain

1. ABC公佈財報，1.14元大幅優於市場預期的0.97元。

2. ABC是第二大的醫療物流商，在美國三大醫療物流商寡佔市場90％（MCD、ABC、CAH）

3. 透過與Walgreen 以及esrx的結盟，公司預估今年業績還是會不錯。

4. 每年eps大約介於15～20％成長

消費

全球最大連鎖速食店麥當勞 (McDonald's)(MCD-US) 宣布執行長將退休

麥當勞盤後宣布，現任總裁暨執行長 Don Thompson 將自 3 月 1 日起退休，由現任品牌長 (Chief Brand Officer) Steve Easterbrook 接任職位。股價聞訊上揚 2.8% 報 91.30 美元

補充MCD：

1. 其實不僅是退休，麥當勞因為過去食材的問題，打算推出重整計畫

2. 現任的品牌長STEVE也曾經擔任英國兩個品牌（PizzaExpress and Wagamama）的CEO，未來將會專注於改善消費者經驗以及打造較為精簡的組織。

3. 公司近期會議有點出幾個問題未來需要克服，包含超值餐點以及高價餐點價位差太多，人家寧可等減價時段去消費。二，對口味回應速度太慢，三，如何弄出更健康的產品！

4. 不過顯然市場對這些計畫充滿期待。

A strong brand intangible asset positions McCormick well to withstand intense competitive pressures.

1. 公司1889年成立，百年老店，是一家美國最大的香料、草本香料、佐料、調味品公司，在各大超市都可以看到公司的產品在美國

2. mkc財報略於預期，營收的量近乎零增長，但產品略為提高售價，使營收小幅上升1.6％

3. 不過opm下滑1.1％，行銷費用上升是主要原因，mkc產品已經很飽和，因此近幾年積極推出新口味，並透過行銷費用積極鼓勵消費者使用。

4. 未來幾年eps成長性可能僅介於5％上下。

非核心消費

科技

公用事業

AEP's regulated utilities will continue to drive sector-leading dividend growth

1. AEP財報低於預期，並預估2015EPS為$3.40-$3.60，且EPS成長性為4～6％。

2. 此外，公司也希望賣出非管制性的部份電廠，讓公司還是一個純正的管制型電力公司。

3. 管制型電力公司盈餘很穩定，EPS幾乎不會有什麼大波動，不過近期包含West Virginia, Ohio, and Kentucky打算提高電價，倒是對AEP成長略為有利。

4. 不過EPS最多也就是緩步上升，幅度極低,60元對應3塊多的獲利，貴！

科技

TE Connectivity grows its portfolio of harsh environment application

1. TEL大漲，除了財報優於預期以外，公司也表示將進行分拆，公司打算分叉其bns部門。

2. Bns部門是公司生產電訊相關等無線部門，且margin較差。

3. Tel是美國最大的連結器廠商，並透過內部組織調整，創造出產品。公司近40%營收來自於交通運輸的連結器等，利潤率屬於高水準

4. 過去幾年基本面波動大，原因在觀察。

全球最大社群網站 Facebook (臉書)(FB-US) 發布上季支出成長超越營收成長，股價下挫

Facebook 盤後公布，第四季調整後每股獲利 (EPS) 達 54 美分，優於分析師預期的 49 美分；營收亦由 25.9 億美元成長至 38.5 億美元，高於預期的 37.7 億美元。但營運支出增幅高達 87%，因研發成本及行銷支出暴增。股價聞訊暴量震盪後下挫 2.6%。

手機晶片大廠高通 (Qualcomm)(QCOM-US) 下砍財測，股價大跌

高通盤後公布，年度第一季調整後 EPS 達 1.34 美元，超越市場預期的 1.26 美元；營收亦達 71 億美元，優於預期的 69.5 億美元。但高通將現行年度第二季調整後 ESP 預估調降至 1.08-1.20 美元，不如分析師預期的 1.28 美元；營收預估也下調至介於 65-71 億美元，相較於預期的 67.1 億美元。

高通同時將全年調整後 EPS 預估由 5.05-5.35 美元下砍至 4.75-5.05 美元，營收預估則由 268-288 億美元下修至 260-280 億美元。高通表示，之所以調降財測，是因為驍龍 (Snapdragon) 處理器系列產品的銷售機會減少，且來自中國的競爭加劇。股價應聲報量大跌 8.1% 報 65.24 美元。

其他

连锁汉堡店Shake Shack提高IPO定价区间

新浪财经讯北京时间1月28日晚间消息，美国连锁汉堡店运营商Shake Shack Inc周三表示，已将其计划中的首次公开募股(IPO)的定价区间从此前的14-16美元提高至17-19美元。

　　该公司计划发行500万股A级股票，按定价区间的高端计算，预计将筹资约9500万美元，公司估值将达6.75亿美元。

在2005年它被《New York》雜誌評選為紐約最棒的漢堡！

原本只是麥迪遜廣場公園裡面，現在分店不僅拓展到邁阿密連杜拜都有了

2015/1/28(三)美股及其他訊息

財報總覽

工業股：

Caterpillar's scale creates a wide moat, but new competition threatens its industry leadership

1. Cat面臨雙重三重下滑因素，第一是石油相關設備的需求下降（已經普遍反應在企業財報以及耐久財訂單），第二是競爭者加入。第三是匯率因素

2. 本季度cat營收下滑9％，eps下滑25％，就是石油的影響。

3. EPS 1.35低於分析師預估的1.57元。

4. 美國晨星預估大約還需要一年，企業才回重新評估是否會投資石油等相關設備投資（很合理，企業通常一年在一次大的資本預算計畫）

5. 競爭者主要來自於中國，在中國，cat勉強取得10%市占率，但是中國區域性對手，仍讓cat在中國發展不算太為順利。雖然這些區域性對手很難以跨出中國，但也是cat需要面對的！

6. 雖然盈餘下滑較多，但公司fcf僅下滑8％，應該足夠支付股利。

7. 目前EPS預估狀況是2015~2016仍有6~7元

8. 但對設備投資的觀望讓未來一年仍有可能盈餘進一步下修。

9. 全球最大避險基金已放空卡特彼勒，因為這家礦產設備製造商的兩大終端產業(礦業、能源)都面臨嚴峻挑戰

補充CAT券商報告:

卡特彼勒的非直接敞口可能超出預期.。自2010年以來美國建築設備的需求一直與壓裂法的擴張存在很強的正相關關係，因此，我們預計2015年建築設備的需求將放緩，卡特彼勒還存在與加拿大油砂和中東地區相關的風險敞口。過去的三個月中，卡特彼勒的股價下跌5.6%，而標普500指數僅微跌0.03%

MMM優於預期

1. 3M財報EPS1.81略優於預期(1.8)

2. 2014年雖然經濟成長仍不算強勁,但公司財報仍舊亮眼,營收成長3%,若扣除匯率因素,成長5%

3. 其中醫療領域,成長強勁,主要是拉美以及亞洲銷售好,3M醫療用品主要為日用品小型週邊用具等,下圖這些產品大多不陌生

4. 工業用安全防護品銷售成長9%,

5. OPM上升0.8%到22.4%,主要是因為生產成本下降,顯然這種靠近消費者的,更直接受惠於油價下跌

補充MMM

1. MMM透過不斷的創新以及更重要的專利,讓創新一直存在,而允許員工花15%時間在可能的創新,更像是科技業的做法

2. 此外, MMM不止創新,MMM也擅長將這些創新產品降低成本,避免競爭的產生

杜邦第四季利潤合預期營收超出

每股收益0.74美元，該資料符合市場預期

農業部門因為與MON的競爭,因此競爭激烈,再加上MON最早推出基改種子,使DD需要從後追趕!

公司也宣佈40億美元的回購

PII:Solid cost controls and rising brand power support Polaris' wide economic moat

1. 相對於其他受能源價格影響工業股,PII就沒有這個問題(還有ROP.us)

2. PII生產多功能越野車..等,供娛樂使用車輛,並透過美國超達1750家經銷商以及全世界的體系,行銷全世界!

4. 本季度EPS1.98優於預期的1.94,全年營收成長19%,且每個部門成長都很強勁(Off-road sales grew 15%, snowmobiles ticked up 7%, on-road rose 59%, small vehicles increased 28%, and PG&A improved 21%)

5. 未來兩年EPS有機會成長50%

補充PII:

1. 公司成立於1954年,以生產雪車為起家,之後跨足到各種多功能越野車,雖然這各領域也是有不少競爭對手,但是長時間的品牌,經銷體系,以及不斷的創新,推出新車種,讓公司的獲利能力很好.ROE在40%以上

消費

【美國股市】寶潔第二?季利潤營收均遜預期

寶僑上季獲利低於預期調降今年成長展望股價下跌2.6%

每股收益0.82美元；調整後每股收益1.06美元，較市場預期低7美分，較上年同期低9美分

銷售下降4%至201.6億美元，匯率變動造成的負面衝擊約佔5%

公司執行長表示,因為FX因素,使公司面臨臨極大的挑戰.並預估今年公司營收、盈餘分別減少5%、12%

科技股

蘋果

蘋果去年9月開賣的iPhone 6/iPhone 6 Plus，擊敗三星電子的Galaxy系列機種，讓蘋果在美國智慧手機市場的市佔率壓著三星打。2014年Q4蘋果iPhone產品於美國智慧手機市場的市佔率高達破紀錄的50%，排名第2的三星市佔率為26%。

調查機構CIRP表示在美國有意購買智慧手機產品的消費者中，高達55%比重想要購買iPhone，顯示今後iPhone於美國市場的需求仍將持續旺盛。CIRP並指出，上季三星Galaxy用戶中高達25%轉投iPhone懷抱、LG用戶也有10%改用iPhone。

蘋果27日公佈的財報數據顯示，上季iPhone全球銷售量較去年同期大增46%至創紀錄的7,450萬支；其中，上季美國市場佔蘋果整體營收比重高達41%。

蘋果執行長庫克27日在財報電話會議上指出，蘋果製造產品的速度仍舊趕不上需求。

雅虎擬拆分阿里巴巴持股、另設獨立公司，股價飆7%

鉅亨網新聞中心　(來源：MoneyDJ理財網)　2015-01-28 09:29　

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MoneyDJ新聞 2015-01-28 記者陳苓報導

雅虎(Yahoo)27日公佈財報，並宣布計畫拆分阿里巴巴持股，成立單獨公司，股東可獲配股，激勵雅虎盤後股價大漲7%

醫療:

施貴寶第三季利潤營收均超預期，抗癌药销售强劲

1. 雖然2013年切割糖尿病業務，且美元走強也帶來不利影響，但關鍵藥物銷售強勁推動了第四季營收增長

2. 切割糖尿病業務主要是要往其核心業務:免疫療法前進!

補充BMY

1. EPS超乎預期, 當季度0.46,超乎市場預估的0.4,但2015年可能因為專利懸崖的問題,導致20業機不好

2. 主要原因是有兩個藥物2015年專利到期,且都是高毛利率產品.

3. 但2016年開始公司有機會因為免疫療法藥物的大爆發,享受豐厚的果實

4. 這種現象很像是2013年的GILD,利多重重

5. 過去幾年BMY因為專利陸續到期,導致基本面不佳,但公司痛定思痛,既然無法在當代藥物領先,就往下一代藥物免疫療法,剝離慢性病等部門

6. 可以看到2015EPS不好,但2016年則開始爆發,2017~2018可到3~3.5元

2015年1月27日星期二

20151/27 抄底能源價格的選擇

有幾個證據，讓石油落底的跡象較為明顯。

1. 在2014～2015年之間，石油的期貨價差轉折，開始出現恢復正價差。

(1) 就比較長的數據來看，石油在2000年以前基本都是逆價差，但之後，大多數都是正價差。

(2) 2013～2014年之間，有長達一年的時間，都是逆價差，據華爾街見聞文章（http://wallstreetcn.com/node/209041），有兩個原因，第一是多頭了結部位，第二是因為美國開出石油，使煉油有價差，因此煉油廠拼命在現貨市場買入，導致逆價差。但從oi角度來看，似乎第一個理由很牽強。