中國
匹配地方財權事權路徑漸清晰
北京新浪網 (2013-09-23 03:25)
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匯聚2,300家展商展示照明產品10月27至30日香港會展見!
編者按 高層近期表示「改革大勢不可逆轉」。專家預計，十八屆三中全會將研究全面深化改革問題。
本報今起推出「三中全會前瞻」系列報導，深入分析經濟領域深化改革的可能路徑及其深遠影響。
□本報記者 任曉
中國社會科學院副院長李揚16日在地方政府信用評級研討會上表示，在預計十八屆三中全會將優化整個改革藍圖的背景下，未來地方政府收支責任與其所擁有的財力不相匹配的狀況將得到調整。
專家認為，當前我國經濟步入存量改革「深水區」，土地財政頑疾、房地產調控困局及地方巨額債務風險等問題亟待解決。經濟領域全面深化改革首要任務應是解決財政和金融資源錯配問題，因而推動新一輪財稅改革和金融改革勢必在行。其中，匹配地方政府財權和事權，是建立新型城鎮化建設融資長效機制必由之路。
匹配地方財權事權
「十二五」時期推行公共財稅改革一直被寄予厚望。十八大報告用相當長的篇幅闡述這一問題。報告提出，加快改革財稅體制，健全中央和地方財力與事權相匹配的體制，完善促進基本公共服務均等化和主體功能區建設的公共財政體系，構建地方稅體系，形成有利於結構優化、社會公平的稅收制度。建立公共資源出讓收益合理共用機制。不過，一些專家對推動公共財稅改革，匹配地方政府財權和事權改革路徑分歧較大。
目前，有關部門已開始著手相關改革的頂層設計。財政部部長樓繼偉在多個場合提及進行財稅體制改革。在其新著《中國政府間財政關係再思考》中，樓繼偉再次強調1994年分稅制改革以來形成的中央和地方財權和事權匹配問題。在財稅體制改革的思路上，樓繼偉把重點放在調整中央和地方政府的事權上，尤其是要上收地方部分事權，從而減少對地方財權下放。（下轉A02版）
上交所擬出臺信披評價辦法對上市公司分類監管 |
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| 2013/09/23 08:51 | |||||
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大智慧阿思達克通訊社9月23日訊,上交所日前公佈《上海證券交易所上市公司資訊披露工作評價辦法(試行)(徵求意見稿)》,提出將根據上市公司資訊披露工作評價結果將上市公司分為A、B、C、D四大監管類別,並實施分類監管。在涉及再融資、並購重組等市場准入情形時,將在所承擔的相關職責範圍內,依據評價和監管分類結果出具監管意見。
根據《辦法》,上市公司資訊披露工作評價分類每年度進行一次,採用定量計分和定性評價相結合的方式。評價期為上年5月1日至當年4月30日。其中,A類為資訊披露優秀類公司,B類為良好類公司,C類為合格類公司,D類為不合格類公司。
上市公司資訊披露工作評價和監管分類結果將在上市公司範圍內通報,記入誠信檔案,向社會公開,並通報證監會上市公司監管部門和上市公司所在地證監局。《辦法》的適用範圍不僅涵蓋上市公司,而且涵蓋上市公司控股股東、實際控制人及董事、監事和高級管理人員等相關主體
結構性復蘇延續 上市公司業績增速料提升
2013-09-23 07:26 | 評論 | 分享到：作者：于萍來源：中國證券報·中證網
預告三季報業績的941家公司中近六成預喜，集中在機械設備、電子化工、資訊服務等行業
上半年受週期性行業回暖、新興產業快速成長等因素的帶動，上市公司業績穩步增長，三季度這一結構性復蘇趨勢仍在延續。Wind資料顯示，目前滬深兩市共有941家上市公司披露了三季報業績預告，預喜公司占比約為六成。從三季度表現看，週期性行業持續回暖，TMT等新興產業繼續保持較快增長，這使得上市公司整體業績有望進一步提升。
業績增速有望提升
資料顯示，在披露三季報業績預告的941家公司中，共有393家公司預增、48家公司扭虧、116家公司續盈，預喜公司占比約為六成。此外，還有220家公司預減、146家公司虧損、18家公司業績不確定。
今年以來，上市公司業績增速延續環比提升的勢頭。整體看，一季度上市公司業績同比增長了10.36%，繼去年第四季度業績止跌後企穩。第二季度，上市公司淨利潤同比增長了11.98%，成為2012年以來單季度盈利增速最高的一季。
據中國證券報記者測算，如果按照目前上市公司披露的淨利潤預計增長中值估算，扣除不可比因素後近800家公司前三季度預計實現淨利潤858億元，同比增長約12%。由於去年第三季度業績處於相對低點，今年第三季度的淨利潤增速有望進一步提升。
統計顯示，在393家預增的公司中，有60家公司預計前三季度的淨利潤增速在100%以上，194家公司預計業績增長50%以上。目前披露的三季報預告中，業績預增幅度最高的要數世榮兆業(7.82,0.070,0.90%) 。公司預計前三季度實現淨利潤4.30億元至4.50億元，同比增長幅度為4600%至4800%。公司表示，業績增長主要由於轉讓參股公司股權所獲得的投資收益及結轉的商品房收入比上年同期增加。今年上半年，世榮兆業已經錄得淨利潤4.12億元，同比增長2027.89%。
可以看到，部分公司由於轉讓資產獲得一次性收益，使得業績出現明顯提升。鑫茂科技(6.24,0.010,0.16%) 便預計前三季度實現淨利潤3300萬元左右，增長幅度約2673.11%。公司稱，業績較去年同期有所增加，主要系公司轉讓華天道3號房地產，產生1億元左右非經常性損益所致。
相比之下，也有不少公司由於銷售回暖，業績出現提升。中環股份(0.00,0.000,0.00%) 預計前三季度實現淨利潤4000萬元至5000萬元，增長幅度為1692%至2140%。公司表示，通過開拓國外市場的銷售管道，增加了銷售份額。
週期行業持續回暖
從行業分佈來看，預增公司主要集中在機械設備、電子、化工、資訊服務、醫藥生物(6330.18,10.250,0.16%)等行業，特別是上半年週期性行業企穩好轉的勢頭在三季度仍將延續。
作為與固定資產投資緊密相關的週期性行業，機械行業受宏觀經濟弱復蘇的帶動，已呈現企穩態勢。同時，由於機械行業子行業眾多，需求環境差異較大，細分領域的表現也不盡相同。目前披露三季度業績預告的165家機械類公司中，有66家公司預增。其中，鼎漢技術(11.46,0.040,0.35%)、金風科技(6.35,0.040,0.63%)、三變科技(5.52,-0.010,-0.18%)等電氣設備類公司的預增幅度居前。
鼎漢技術預計，前三季度鐵路投資和建設仍將保持加快推進的良好態勢。隨著新建高鐵專案的啟動和公司在手地鐵訂單的執行，公司業績將穩步提升。公司預計前三季度實現淨利潤2727.54萬元至2804.01萬元，同比增長幅度為970%至1000%。由於收入增加，同時加大成本控制力度，金風科技預計前三季度實現淨利潤1.73億元至1.93億元，增長幅度為350%至400%。
對於機械行業的表現，宏源證券(9.79,0.050,0.51%) 認為，下半年基於傳統投資產業鏈拉動的機械裝備仍在底部，但新經濟拉動下的新機械細分子行業將迎來更多增長的機遇。其中，機器人(43.87,-0.020,-0.05%) 產業化、美麗中國所帶來的環保設備、電梯需求釋放以及消費升級的相關機械子行業將保持較快發展。
西南證券(10.04,0.010,0.10%) 的研究則顯示，截至中報披露期末，機械設備子行業中，交通運輸設備、儀器儀錶製造、普通機械製造、電器機械及器材製造、專用設備等均被各類機構重倉持有。
同樣反映經濟冷暖的石油化工行業，在三季度也持續改善。目前有43家化工類企業前三季度預增。彩虹精化(6.10,0.000,0.00%) 、威遠生化(10.98,0.190,1.76%) 、華峰氨綸(10.31,0.050,0.49%) 等公司均出現明顯增長。中信證券(12.75,-0.040,-0.31%) 認為，三季度石化行業盈利環比改善已經明確，中國石油(7.94,0.030,0.38%) 、中國石化(4.48,0.020,0.45%) 三季度煉油業務盈利將好於一季度。化工品在8月受成本推動迎來漲價，9-10月將迎來需求旺季。資料顯示，8月丁二烯、丙烯酸丁酯、甲醇等品種價格均出現較大幅度增長。9、10月份下游紡織、建築、包裝等行業進入需求旺季，帶動相關品種價格提升。
同樣受益於價格反彈，有色金屬(3726.20,28.370,0.77%)行業的業績在三季度也有望出現好轉。根據廣發證券(12.46,0.050,0.40%) 統計，6月以後，國內稀土、銅等金屬價格出現明顯反彈，將助力相關上市公司三季度業績改善。從目前披露的業績預告來看，有8家有色金屬類公司業績預增，包括海亮股份(8.40,0.050,0.60%) 、雲海金屬(8.13,-0.020,-0.25%) 、雲南鍺業(13.45,0.130,0.98%) 等公司，主要集中在金屬新材料、小金屬等領域。
如果將週期性行業分為上中游來看，上游週期性行業如煤炭採掘業仍處於相對底部，但中下游週期性行業如機械、化工、交運、地產等行業則隨著需求提升而呈現持續好轉。
新興產業亮點迭出
在週期性行業延續復蘇勢頭的同時，新型城鎮化、資訊消費等新興產業已逐步接過引領經濟成長的"接力棒"，成為支撐上市公司整體業績好轉的重要因素。
從上半年的表現看，以電子、資訊服務、資訊設備為主的TMT行業業績增速和毛利率都保持較高水準，而這一特徵在三季度仍較為明顯。統計顯示，目前已有45家資訊服務類公司披露了三季報預告，預增家數共26家，占比過半，且大多數預增幅度都在40%以上。其中，輝煌科技(19.07,-0.010,-0.05%) 預計1-9月實現淨利潤1200萬元至1600萬元，同比增長1444.20%至1958.94%。中視傳媒(19.90,0.240,1.22%) 預計增長100%至150%。華聞傳媒(12.28,0.270,2.25%)、廣聯達(24.12,0.020,0.08%) 、浙報傳媒(48.97,3.230,7.06%) 、博彥科技(28.10,0.160,0.57%)等多家公司均預計前三季度淨利潤出現大幅增長。
作為我國高端製造業的發展方向，電子業在經濟結構轉型及產業轉移中，發揮了舉足輕重的作用。目前，66家電子行業上市公司中有29家預增。其中，LED、積體電路等子行業相關公司業績增幅較大。業內人士認為，在三季度新品頻出的帶動下，電子行業的走勢仍然看好。長江證券(8.97,0.030,0.34%) 研究顯示，電池產業處於產業轉移的過程之中，相關企業受益趨勢非常明顯。精密結構件方面則受益於使用者對產品體驗從內部性能晶片轉移到外觀結構件的帶動。而隨著整個電子產業製造逐漸走向自動化，相關自動化電子設備子行業的前景也值得看好。LED方面則有望迎來需求提升和盈利好轉。
與此同時，傳統非週期(1745.96,9.600,0.55%)行業中的醫藥生物業仍然保持相對穩定的業績增速。56家披露三季報預告的醫藥類公司中，有35家預增，占比超過六成，其中大多數為中藥類公司。從中報期披露的機構持股來看，醫藥行業整體獲得了機構增持。根據西南證券的統計，證券公司和社保基金對醫藥類股票進行了整體增持；保險則較為看好化學製藥、中藥子行業。
葛文耀請辭獲准 機構難判家化估值
北京新浪網 (2013-09-23 02:55)
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香港國際秋季燈飾展2013
「我最喜愛燈具2013」選舉參與評選並有機會贏取豐富獎品！
（上接A01版）對於上海家化後市表現，機構仍有較大分歧。一些機構人士認為，葛文耀離開對上海家化估值會帶來一定影響。但也有機構人士表示，在家化管理層與平安角力風波過後，基於年齡、與大股東關係等諸多因素考慮，市場已預期葛文耀會離開家化，只是沒有想到會如此突然。從短期看，上海家化估值將承壓，如管理層保持穩定，依然看好上海家化。
近一年多來，葛文耀已逐步將管理重任交託給以總經理王茁為代表的新一代管理團隊。市場較為擔憂的是，如其他管理層人士繼續被大規模調整，或他們選擇追隨葛文耀開啟新的事業，可能會導致上海家化核心理念、文化和體系遭到破壞，從而對經營產生影響。
上海家化官方微博18日表示，目前公司管理團隊穩定，運營正常。
分析人士說，從平安的訴求看，其與流通股股東利益是一致的。即便退一步講，平安計劃在若干年後出售上海家化股權，也希望把公司經營好，以獲得較好的收益。短期內，大股東應會力爭保持管理團隊穩定。不過，在過渡階段後，變化恐在所難免。
改革者郭樹清的山東"金改"試驗田
來源：
原證監會主席郭樹清曾以雷厲風行的姿態讓平靜如死水的市場掀起陣陣狂瀾，新股發行新規、退市制度、內幕交易監管一套組合拳接連出擊，讓不少人對這位堅定的改革派寄予厚望，但郭氏新政在證監會這塊試驗田裡只耕耘了短短一年半的時間便戛然而止。
今年3月29日郭樹清被正式任命為山東省代省長，一紙調任令讓他成為證監會有史以來任期最短的一位主席。
主政地方後，如外界所料，郭樹清從自己最擅長的金融領域開始著手推進山東的金融改革。
8月7日，山東省出臺《關於加快全省金融改革發展的若干意見》，該意見也被稱為金改"22條"，也是山東這個農業大省的首份完整版金融改革方案。
此外郭樹清也明確表示"每個市都要配一個懂金融的副市長""從中央金融機構抽調30名幹部到山東掛職"。而山東金融辦消息稱，山東省也將選派34名幹部到中央金融部門和政府掛職。這種雙向掛職交流已經展開。
根據《經濟觀察報》，這份金改方案是一份非常系統的方案，主要內容包括：
對齊魯股權託管交易中心實施公司制改造，打造成為由政府、證券公司和證券交易所等機構共同參與市場主體；引導齊魯證券鞏固擴大經紀範圍，儘快成為一流券商；將青島發展成為面向日韓的離岸金融中心；發揮青島保稅港區地理和政策優勢，開展外商投資企業外匯資本金改革試點；發展公司+農戶、公司+仲介組織+農戶的貸款模式"等等。
山東金改的基本思路是"金融產業化，服務實體經濟，設綜合性和專項性金融改革實驗區。
目標：用5年時間，形成運行穩定的金融產業發展格局。金融業增加值占生產總值的比重達到5.5%，占服務業增加值的比重要達到12%以上（去年山東金融業增加值占生產總值的比重為4.03%，而廣東、上海、北京等地去年超過6%）。到2017年底直接融資比重提高到20%以上。形成體系完善的多層次資本市場、區域性股權交易中心市場建設取得較大突破，濟南區域性金融市場和青島財富管理中心基本建成。
按照郭樹清金融改革的藍圖，濟南市將成為區域金融中心，青島市將成為財富管理中心，淄博、威海、臨沂將成為改革試點城市。
"22條"的出臺過程也頗具郭氏風格，快速且全方位。擔任證監會主席的18個月裡，證監會出臺的70余條新政，幾乎每隔兩三天就由新的政策出臺，其到任山東後立馬對山東地區進行了密集的調研，經過多次修改形成了這份山東金融改革與發展意見。
實際上，從3月底至今，郭樹清為山東帶來的不僅僅是一份金融改革方案，還有深厚的人脈資源與未來合作的無限可能。根據公開資料和《中國經營報》報導整理如下：
4月22日，郭樹清會見上海證券交易所理事長桂敏傑一行，山東省政府與上海證券交易所簽訂全面戰略合作協定。
5月20日，山東企業赴香港、新加坡、韓國境外上市培訓班在濟南舉行，相關交易所的高層人士到會,向山東企業伸出橄欖枝。
5月22日至24日，深圳證券交易所第七期地方政府金融幹部資本市場專題研討班在濟南舉行，深圳證券交易所理事長陳東征，總經理宋麗萍帶隊，大商所理事長劉志強、"新三板"董事長楊曉嘉等隨行參加。
5月27日，2013香港山東周啟動，郭樹清親自帶隊舉辦了山東國際金融機構交流會等一系列活動，來自全球的眾多頂級金融機構對山東表示出濃厚的合作意願。
7月12日，原山東證監局新業務監管處處長邵珠東掛職任淄博市人民政府副市長。
7月19日，原國家開發銀行規劃局高級策略規劃經理沈繼奔被任命為臨沂市副市長。
8月19日，原中國人民銀行國際司港澳臺處處長樊來法被任命為威海市副市長。
8月22日，原中國證券登記結算公司(證券期貨業資料中心)資料服務部總監馮藝東被任命為聊城市副市長。
8月26日，原證監會發行部綜合處處長張望軍被任命為濰坊市副市長。
8月27日，原證監會行政處罰委處長董文媛被任命為日照市副市長。
8月29日，青島市人大常委會任命科技部發展計劃司原司長王曉方為青島市副市長。
……
9月4日，中信銀行行長朱小黃簽署了未來3年、為濟南提供不低於500億元信貸額度的支援協定。
近半年，到訪山東銀行高管包括農行董事長蔣超良、國開行行長鄭之傑和中信集團董事長常振明、中信銀行行長朱小黃、中行董事長田國立、郵儲銀行董事長李國華等等。
而接下來怎麼走，《中國經營報》提到，山東下一步將可能要收編各地城商行，成立金融控股公司，取得全國統一牌照，爭取上市。
國際
德國大選前瞻：默克爾雖勝利在望 但後患眾多
德國/默克爾 文 / 莫西幹 2013年09月22日 09:38 來源：華爾街見聞
FTav：
在本週末的選舉以後，一旦新一屆德國政府就任，關於希臘、葡萄牙、愛爾蘭和銀行聯盟問題的艱苦談判將很快重新回到正軌。
據民意調查顯示，選舉的結果最可能出現兩種情況。在兩種情況中，默克爾幾乎可以肯定將連任總理。搞清楚默克爾將領導一個怎麼樣的政府已經不簡單，更不要說搞清楚這對歐元區意味著什麼。
第一個很可能出現的結果是，現在基督民主聯盟（CDU）和自由民主黨（FDP）在德國下議院（Bundestag）組成的執政聯盟繼續存在。這可能意味著，大部分的事情維持不變。Gavyn Davies寫道：
（CDU-FDP的聯合政府）將意味著，該政府繼續缺少在德國上議院（Bundesrat）的多數席位，上議院仍然存在眾多歐元懷疑論的成員。這一直是歐元問題上痛苦的緩慢妥協過程的根源，只有在單一貨幣命運受到威脅的時候，才能達成共識。
另一個可能的結果是，CDU和FDP不能贏得組建聯合政府的票數，而只能和中左的社會民主黨（SPD）組建"政治大同盟"。
摩根大通經濟學家Alex White認為，"政治大同盟"的結果最可能出現，也許更有前途：
我們仍然認為，德國正走向政治大同盟；選民有興趣嘗試這種選舉結果的改變，但SPD一直沒有給出令人信服的可替代結盟資訊（SPD缺少了CDU無法組建政府）。更重要的是，沒有跡象顯示，選民願意放棄CDU宣揚的經濟安全意識（選民不會放棄CDU）。平衡的觀點在現實中的反映是，大部分選民希望出現政治大同盟的結果——我們預期，他們將最終如願。
White表示，雖然政治大同盟的情況可能有點複雜，但卻能更好地運作：
我們認為，建立政治大同盟的談判，如果存在，將是非常艱苦的，但中期而言，這種政治環境將仍具有建設性。
所以，這可能是個積極的結果。
然而，FT專欄作者Wolfgang Munchau指出，政治大同盟實際上可能是極端不穩定的，主要因為SDP可能對抗性地退出：
只有在CDU和FDP無法獲得多數席位的情況下，政治大同盟才會出現。進而，這意味在5黨控制的國會中，這些左派政黨控制了多數席位。這只是理論上的多數席位，因為SPD已經排除了與左翼党建立執政聯盟的可能性——至少暫時是這樣。但SPD可以在議會期內改變策略。這樣，默克爾就有一個隨時可能"背叛"的同盟，因為SPD可以與其它左派政黨（綠黨和左翼党）建立三黨聯盟，也可能與綠党建立兩黨聯盟，並尋求左翼黨的緘默支持。後者已經在地區層面上嘗試過，而這還是SPD獲得的巨大勝利。從某種程度上說，在未來四年裡終結默克爾的執政權，對一個政黨的誘惑是難以抗拒的。
因為SPD已經承諾，組建的執政聯盟不會包括最小的左傾政黨，上面所提及的左派聯盟不會馬上成立。
但這製造了一個最惡劣的情況....不穩定：
只剩下了兩種最可能的情況，要麼一個中右的不穩定政府，該政府在上議院沒有多數席位，要麼一個不穩定的政治大同盟，這個同盟隨時可能解體。沒有一個情況是能完成整個任期的。
Manchau還認為，在德國下議院中CDU-FDP聯盟的繼續執政可能並沒有那麼穩定：
很難預見，當前的執政聯盟怎麼可以運作，特別是因為我會預期，如果SPD仍然維持反對黨的地位，他們將不大會象過去一樣支持默克爾在歐元區政策上的決定。
而White並沒有那麼擔心，他表示德國的政治系統比其它國家的系統能更好處理這種左右派"五五分化"的局面。
那麼問題就變成了，默克爾自己的領導方式，不論其政府怎麼組成。
Gavyn Davis表示，雖然默克爾堅信，解決歐洲問題經濟體必須走德國的改革老路，並用堅實的法律協議約束，但歐洲央行成為了默克爾的一個特例，在去年8月的關鍵決定上，默克爾支持的是歐洲央行行長德拉吉，而不是德國央行行長魏德曼。
本周美股資金流入量創網路泡沫以來第二高
來源：
資金的觀望狀態徹底顛覆。上周流入美國股票基金的資金量已經高達132億美元，而本周洪水般湧入美國股票基金的資金量更是高達到231億美元。美銀美林分析師注意到，這是至少自2000年以來第二大的周資金流入量。而巧合的是，上次有如此巨大資金流入量的正值互聯網泡沫。美銀美林同時指出，"上漲的市場吸進各類資金流入......" 本周流入環球市場類股票基金的資金量破有史以來最高紀錄。 呵呵，這之後的結局總會"很好"。
下圖的藍色柱顯示了流入美股基金的資金量。
下圖可以看出，本周流入環球類股票基金的資金量破了最高記錄。
*歡迎加入見聞外匯讀者QQ群（76356189）交流互動，申請時請注明"公司（行業）-城市-姓名"，謝謝配合。
歐盟將改變赤字計算方法，財政緊縮狀況可得到緩解
歐盟/改變赤字計算方法 文 / 時芳勝 2013年09月21日 11:55 來源：華爾街見聞
歐盟的一位官員表示，在改變歐元區國家財政赤字的計算方法上面，歐盟的財政專家已經達成了一項初步協議，這可能會緩和一些國家的壓力。現在，歐洲的一些國家因採取緊縮措施而面臨壓力。
美國廣播公司新聞網報導，根據該協定：
歐盟國家的潛在GDP和結構性增長之間產出缺口的計算方法將做出調整。這個調整只是技術層面的改變，但它能夠帶來顯著的影響。
歐盟用產出缺口的資料來計算結構性赤字，後者是歐盟委員會政策決定的基礎。
該官員稱，因為西班牙勞動力市場的結構特點，因此改變結構性赤字的計算方法將給西班牙帶來"非常顯著"的積極影響。它比給愛爾蘭、希臘和葡萄牙帶來的積極影響小於西班牙。
現在，西班牙正努力處理高達26%的失業率問題。改變赤字計算方式將允許西班牙政府稍微放鬆財政政策，這也因此能夠促進經濟增長。
波士頓大學的歐洲專家Vivien Schmidt稱：
"歐盟通過改變預算政策來放鬆緊縮政策是非常重要的一步。"
如果這項協議得到通過，"它將有助於解決愛爾蘭和南歐等國的經濟問題，也因此能夠解決政治問題。"
歐盟官員還表示，這項"先進的演算法"仍然需要歐盟財政部的高級官員們在下周的會議上批准。
歐盟債權國態度更加強硬的一些官員們可能會對此調整感到不滿。
紐約聯儲：最早下周起開始測試隔夜利率逆回購
來源：
紐約聯儲在本週五發佈的一份聲明中表示，將儘快在下周其開始測試隔夜利率逆回購，以幫助美聯儲決策者在最終需要提高利率時推出合適的收緊貨幣政策。
在今天的聲明中，紐約聯儲銀行聲稱，
"與以往的演習相比，此次測試可能規模會較大。並且至少要持續數周時間以獲得較多的流動交易運作經驗。這樣可以獲取一些額外的關於這種操作對提高利率控制的資訊，無論美聯儲的資產負債表到底多大。"
紐約聯儲表示，如果從9月23日開始測試，那麼很有可能延長至明年1月29日。
美聯儲工作人員在官方場合曾提到過，在FOMC7月會議上談論過使用這種工具的可能。隔夜利率逆回購意味著"相對較大範圍的市場參與者"將有資格可以在隔夜的基礎上借錢給美聯儲，這些貸款是以美聯儲通過公開市場操作帳戶（SOMA）持有的證券作為抵押。美聯儲希望通過隔夜逆回購嘗試達到的目的是，可以通過其向相當大範圍的投資者彈性地供應無風險資產，緩解"高品質資產"的抵押品壓力。
彭博社認為，
美聯儲政策制定者在過去的幾年中還發展了其他工具，以幫助他們在最終時刻結束創記錄的貨幣刺激政策。美聯儲官員曾表示，除了提高銀行間隔夜貸款利率，還可能使用包括反向回購協定，撤回或中和在銀行系統的現金等工具。
所謂"逆向回購協議"(Reverse Repurchase Agreement)，是指美聯儲向市場出售其現時持有的債券，然後承諾於某個日期以較高價回購，用以暫時收回資金，借此控制市場上的資金流通量。
華爾街見聞此前報導，作為一項全新的貨幣政策工具，美聯儲可能籍此重奪短期利率的控制權。
FOMC9月的會議上，美聯儲表示將維持目前每月850億美元的購債規模不變。而通過3輪資產購買，美聯儲資產負債表已經膨脹至創記錄的3.72萬億美元。
美股
研究減緩衰老 穀歌540億組建新公司
【大紀元2013年09月22日訊】 (大紀元記者郭靖康編譯報導)互聯網搜索巨頭穀歌，最新的一項投資是研究如何減緩衰老及其與之相關的疾病，該項目由生物科技部門的前首席執行官萊文森(Arthur Levinson)牽頭。
據《紐約每日新聞》報導，谷歌正在向互聯網搜索領域之外的版圖擴張，目前最新動向是尋找青春之泉（Fountain of Youth），想在如何減緩衰老及其與之相關疾病方面有所建樹。
他們的雄心壯志是要扭轉衰老的進程、延長人類的壽命，為此還專門成立了一家名為卡裡科（Calico）的新公司。這家新成立的公司已籌劃了540億美元的資金儲備，這筆款項主要是通過其主導的互聯網搜索和網絡廣告而籌備來的。
卡裡科公司由前谷歌董事會成員亞瑟•萊文森負責，他是著名的生物技術的先驅基因技術公司（Genentech）的前首席執行官。四年前，萊文森由於美國聯邦貿易委員會調查他同時任職蘋果公司的董事會是否違反公平競爭法案而辭去谷歌董事成員。在負責卡裡科公司的同時，萊文森將繼續保留在蘋果和基因技術董事長的職位。
谷歌沒有披露將向卡裡科公司注入多少資金，但穀歌CEO佩奇（Larry Page）週三表示，這不會是一個大問題。他顯然是在給投資者吃一顆定心丸，這些投資者們都願意看到公司能提高利潤而不是追求遙遙無期的投資回報，因為這種回報可能永遠無法還清所投資金。
佩奇在穀歌推出的社交產品Google Plus上貼文稱：「請記住，這樣規模的新投資與我們的核心業務比較還是非常小的。」穀歌的股票週三收盤時903.32美元，價格上漲了$ 17.21，漲幅近2 ％ 。
應對嚴峻挑戰的搜索引牽工具，是他和他的長期合作夥伴布林（Sergey Brin）自從他們在15年前創辦了穀歌以來一直想做的事情。谷歌的成功更賦予了他們開創新領域的雄心。
穀歌的一些項目剛開始時似乎稀奇古怪，可日後卻被證實為頗有發展前景的創新項目，如無人駕駛汽車和眼鏡式計算機，後者把計算機的螢幕設計成像一副眼鏡一樣，可以戴在頭上。佩奇把他們在互聯網業務之外的業務統稱為「新的登月計劃」。
當然，這其中一些新的投資計劃以完敗而告終，其中之一被稱為「谷歌健康計劃」，目的是在全球建立一個系統，以數字化形式來保存世界各地的醫療記錄。這個項目在佩奇於2011年4月出任穀歌首席執行官之後不久，就被終止了。
現已40歲的佩奇，希望卡裡科公司可以找到延緩衰老和預防與其相關疾病的方法。他在上週三的貼文中說，現在來談卡裡科公司的具體細節尚為時過早。
上週三在網上所發佈的佩奇接受「時代」週刊採訪內容中，他表示卡裡科公司可能要經過10至20年的努力才會有豐收果實。但同時他又說，卡裡科公司的使命甚至比治療癌症更為重要。
他最後說：「我想解決癌症的治療問題確實是一項驚人之舉，它會使人類的平均壽命延長三年左右。我們現在想解決的問題與治療癌症一樣，會給世界帶來根本性巨大變化。但是當你回過頭來看一看，是啊，癌症給人類帶來了許許多多的苦難、悲慘與無奈。但總體上，它並不像你想像的那麼高不可攀。」
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連續3年虧損 全球最大商品對沖基金將清盤
2013年09月23日 08:11 來源：中國證券報 
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據道鐘斯通訊社報導，全球最大的兩隻商品對沖基金之一、英國著名私募基金管理公司克萊夫資本(Clive Capital)日前在致投資者的信中稱，目前經濟調整週期內，"適合投機獲利的機會和需求都有限"， 連續3年虧損幾成定局。該基金計畫於本月底啟動清盤程式，屆時將向投資者返還資金約10億美元。
克萊夫資本是2007年底在英國倫敦註冊成立的有限責任合夥公司，其多元化、密集型投資組合包含了全球能源、基礎金屬、貴金屬、穀物、植物油、農副產品、軟商品、肉類在內的各類商品交易，投資幾乎遍及商品市場所有標的。克萊夫資本表示，金融危機爆發前，旺盛的經濟需求與商品供應週期曾"讓我們擁有強勁的回報"；但眼下的投資組合方式已無法產生前些年的高回報率；目前還不清楚商品獲利的環境何時能重新好轉。
資料顯示，克萊夫資本成立之初曾有過耀眼的業績，2008年回報率逾44%；2009年為17%；2010年達到19.75%。但到2011年，克萊夫資本出現9.92%的虧損；2012年虧損為8.81%；今年截至9月份，該基金已虧損4.8%。
分析人士表示，本世紀前十年全球商品市場的繁榮，主要來自迅猛增長的新興經濟體需求刺激，如今全球增長放緩導致新興經濟體消費需求下降，與此同時，天然氣、銅、玉米等商品供應持續攀升。2011年初至今，銅價下跌了25%；油價只是短暫上漲；天然氣市場幾乎與波動性絕緣，投資商品的對沖基金已失去市場吸引力，處於回報率下降和投資者贖回的雙重困境。早在2009年底，克萊夫資本就已表示拒絕新投資者加入，希望在相對較小的商品市場保持投資的靈活性，但近3年來該基金業績一直未能重拾升勢。 □本報記者 陳聽雨
Groupon未能說服法官撤銷IPO欺詐指控
來源：
Groupon沒能說服美國聯邦法院放棄對其涉嫌欺詐的訴訟，該團購公司涉嫌在2011年11月IPO前，向投資提供了誤導性的財務前景和內控報告。
美國芝加哥地區法官Charles Norgle說，原告有詳實的證據證明，Groupon不當使用"返款帳戶"提高收入，並且在招股說明書以及其他相關材料中隱瞞了損失規模，而該公司應該知道並且知道其報表是虛假的。
法官還駁回了IPO承銷商瑞信、高盛、摩根士丹利，要求免除相關責任的請求。
2011年11月4日，Groupon以每股20美元的價格上升流通，當時團購網估值超過100億美元。
但是在上市5個月後，Groupon出人意料的調整了2011年4季度業績，調高了其淨虧損規模，並指出其內控存在"顯著缺陷"，並表示沒有預留足夠的錢向客戶返還償還資金。
Groupon在2011年11月最低跌至每股2.60美元，週五上漲6%收於每股12.64美元。
今年2月份Groupon解雇了其首席執行官Andrew Mason，由聯合創始人 Eric Lefkofsky繼任職位。
投資者謀求對Groupon 提起集體訴訟，為首的投資者是一名名叫Michael Carter Cohn的個人投資者。
法官Charles Norgle說將在之後決定Cohn是否有資格代表投資者，因為他本人沒有直接在IPO中買入股票
巴菲特：Fed是史上最強避險基金！年賺800-900億美元
钜亨網編譯張正芊 綜合外電 2013-09-21 04:40:02 Blog談新聞 評論(1) 上則 下則
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巴菲特。(圖:維基百科)
知名投資人「股神」巴菲特 (Warren Buffett) 近日發表演說時，將美國聯準會 (Fed) 比喻為避險基金，因為美國央行在將資產負債表累積擴大至 3 兆多美元同時，能夠從收購公債行動中獲利。
《彭博社》報導，巴菲特週四 (19 日) 於華盛頓的喬治城大學 (Georgetown University) 發表演說時表示：「Fed 是史上最厲害的避險基金」，因為該行替美國政府帶來一年約 800-900 億美元收入；「而在 1、2 年前情況並非如此」。
Fed 目前進行的第三輪量化寬鬆 (QE3) 貨幣刺激措施，每月收購 850 億美元公債，以協助美國經濟擺脫金融危機後續效應，讓成長站穩腳步。Fed 主席伯南克 (Ben S. Bernanke) 及其他央行官員本週三 (18 日) 決議維持刺激規模不變，令原本預期將小幅減碼的市場相當意外。
巴菲特解釋，Fed「完全沒有必須降低槓桿的壓力」，可自己選擇適合的時間減碼，且若有明智領導人也能應付情況。而他相信伯南克是明智領導人，並有信心下任Fed 主席也是。
不過巴菲特補充，由於 Fed 資產擴大的規模前所未見，因此去槓桿會如何進行，他認為非常值得觀察。
巴菲特讚譽伯南克在 2008 年示意，將採取任何可能行動來穩定市場；他認為下屆 Fed 主席也應該跟隨伯南克的方式來刺激經濟。巴菲特並擔心，美國金融改革多德-福蘭克法案 (Dodd-Frank Act)，恐怕會限制美國未來財經政策領袖採取像 2008 年伯南克及當時美國財政部長鮑爾森 (Henry Paulson) 的大刀闊斧行動，來安撫市場。
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