2015年2月26日 星期四

2015/2/11(三)美股及其他訊息

 

美股財報總覽

 

醫療

Margins improve at CVS Health in Q4

1.  CVS財報略優於預期,營收成長13%,但毛利率下滑1.4%,到約18

2.  但是透過成本控管,僅讓opm下滑0.49%。

3.  毛利率下滑會是趨勢,主要是因為前台銷售被禁止賣煙,導致利潤率下滑!

*補充美國藥局跟超市一樣,因此以前可以賣煙,2014/9被禁止賣煙。

4.  不過其他業務,cvs都很強,除了藥局以外,CVS也經營PBM業務,就供應鏈來看,cvs同時經營下圖的藍色框線業務!,PBM原則上是藥局的上游!

5.  此外,pbm業務,由於競爭對手ESRX在去年犯錯,讓cvs更加積極在該領域!這個故事很精彩,主角是c型肝炎藥物。

6.  眾所皆知,gileadc肝藥物是超級暢銷藥物,但是2014年底,esrx改用 abbvc肝藥物,將gilead的藥物剔除其健保範圍,但cvs卻積極回應,馬上宣佈優先支援c肝病人,將gilead藥物納入

7.  補充cvs基本面:公司有7000家藥局、500個診所,也經營PBM業務,每年可開出10億個處方簽,是美國第二大的藥局,但相對WBACVS顯然更加垂直整合(WBA則是水平整合,併購英國BOOTS更加水平整合!)

 

 

Regeneron: Mixed Earnings, But A Leg Up In The Cholesterol Race

1. REGN本季財報優於預期,營收成長31%,主要是因為EYLEA藥物的暢銷。

2. EYLEA原本是老年性黃斑病變藥物,且2014年就已經是超級暢銷藥物,年產值超過10億美元,2014年下半,又申請到糖尿病相關的適應症,公司並預估2015EYLEA將可達到22億美元左右的產值,這個產值成長約為2530%,超過之前市場預期。

3. 此外,除了現有藥物快速成長以外,公司的pipeline也很強大,膽固醇藥物2015h2上市…等。

4. 可以看到未來EPS成長性相當強!

 

Cerner reports all-time high bookings in in-line report

1.  CER在手訂單上升19%,達到106億美元!

2. 平均系統安裝時間為66天,略低於一年前的67天!

3. 公司財測:Q1營收10.511億美元,略高於預期,EPS 0.44~0.45元!

補充CERN

1. 公司是電子病歷廠商,由於美國歐記健保以及健保費率的修改,使醫院更有醫院願意投資在基礎建設。

2. 由於電子病歷系統需要系統先前導入,一般來說導入系統都需要1824個月,因此與客戶之間,關係為超級緊密,更需要的就是系統導入期更加快速!

3. 此外,CERN一直是自我創新的軟體廠商,相較於其他對手,都透過併購買小軟體公司,CERN則是內生性的創新,使得其產品的整合性就是比別人好!你可以在這找到一站購足的軟體!

4. 此外,公司的EMR分析系統則是在趨勢上,透過主動性的病歷分析,用以進行病人的大數據分析,並找到預防性或者更進一步的診療,更是一片藍海!

Cern des 4 EMR 比重! Ee pe

 

必需消費

 

Coca-Cola +3.1% as N.A. and still beverages lift Q4 results

1. 飲料業務持續成長,且主要成長來自於新興市場,包含亞洲、拉美等

2. 由於新興市場對飲料的需求是持續上升,因此ko持續投資在這些市場,透過滲透率的上升,這家全世界最大的飲料公司將可望在2020達到其2014年定下的目標:營收年成長34%,每年eps成長68%。

3. 此外,由於碳酸飲料持續受到其他飲料排擠,ko早意識到這點,積極提昇可樂以外的飲料比重,你可能不知道非碳酸飲料已經佔公司27%營收(2007年約為20%)

4. 而可樂等碳酸飲料雖然市占率下滑,以前可樂全球市占率超過50%,現在已經低於50%,但是配方一樣,卻可以提價,本季度在某些新興市場又成功提價!

5. 當日股價上漲2%。

 

Cigarette volume down 5% at Reynolds American

1. 菸的消費量下滑4%,高於產業平均的下滑2

2. 市占率 下滑0.3%,但仍然達到26.4

3. 雖然市場都關注於RAILO的併購案子,但是其實RAI基本面也不錯!

4. 雖然煙的消費量下滑,但是營收卻上升5%,主要就是價格的提昇!

補充RAI併購案子:

1.      過去RAI市占率緩慢下滑,從1994年的46%下滑到現在的26%,但透過LO的併購,將可以回到36%的市占率,且品牌中有90%集中在Camel, Pall Mall, and Newport

2. 為公司併購後將賣出其他品牌給帝國煙草,包含雲絲頓(Winston, Kool, Salem, and Maverik))等會賣出!

3. 此外,RAILO的電子煙也是市場關注重點,RAI推出了vuse e-cig,並在2014年推展到美國各地。

4.      Rai des 4 pe 過高?

 

Profit falls for Molson Coors in Q4

Tap.us

1. 財報低於預期,主要是因為美元強勢以及稅率影響

2. 公司同時宣佈10億美元的股票回購

3. 就區域結構來看,加拿大啤酒消費持續下滑、歐洲成長,而其他國際市場則是雙位數成長,不過因為公司主要市場加拿大、美國、歐洲就佔了90%,因此營收仍低於預期

4. 主要市場下滑,主要是因為原本與Modelo合作,但是因為競爭對手STZ全資買下Modelo經營權,失去重要品牌,使營收及利潤率都下滑。

5. 不過公司也已經簽約了海尼根等品牌,希望能夠重返榮耀

 

科技股

Akamai +3.9% after beating estimates, guiding in-line

1. 公司財測:q1eps 0.60.63

2. 主要來自於安全性服務,有1.7萬個客戶,且前一年僅有800個客戶

3.      公司是一家專注於做網路的公司,主要就是 CDN的架構,由於現在行動通訊加入,對網路流量需求越來越高,akam專注於一種CDN加速的架構,透過在現有網路上面,添加一層新的網絡架構,讓网站的内容发布到最接近用户的网络。

4.      這就好像是在現有城市道路上,在多加一條高速公路,對使用者來說,即便是使用原有的電信業者的頻寬,但多了這個架構,頻寬一樣,但對用戶來說卻順暢許多!

5. 基本面也還不錯!

 

 

 

 

 

 

 

2015年2月25日 星期三

2015/2/26(四)美股及市場訊息

美股

美股財報總覽

 

 

 

必需消費

金寶湯第二財季盈利達預期

CPB.us

新浪財經訊 香港時間226日凌晨消息,世界最大湯品製造商金寶湯公司周三發布財報稱,截至21日的第二財季盈利從上年同期的3.25億美元,合每股1.03美元,降至2.07億美元,合每股66美分,與接受湯森路透調查的分析師平均預期的一致。

營收下降2.1%,至22.3億美元,也符合市場預期。毛利率下降3.1個百分點,至32.6%,主要是由於成本的上升和促銷投入的加大。(羽箭)

 

More on Dollar Tree's Q4

DLTR.us

1.  本季度顯示健康的同店銷售 5.6%。且相對同業DG, DLTR就是銷售成長率較高。(DG則是一路下滑,q4也僅2% 的sss

2.  過去同店銷售在2013q22014q2下滑,主要是因為wmt也推出了折扣商店,但是DLTR可以在重展雄風,主要是因為2014q2的併購,公司併購了family dollarfdo.us),使其規模超過了同業,包含wmt。如下圖綠框線

3.  這個併購案件有其意義,包含DLTR是單一價格商店,且價格較低,但fdo則價格略高,併購之後,採購議價力上升,讓DLTR不只更大,成本也更低。

4.  此外,在美國的貧富不均嚴重,使消費力往收入的兩端走,很貴跟很便宜,而類似dollar這種一元商店的消費者,都依賴美國的低收入補助計畫,snap因為這樣的計畫,使消費者更有意願到一元商店購買小包裝的商品。

5.  至於評價,一直都被嫌貴,股價近80元,PE 25Xeps長期成長約在16%,peg高於1

 

Comps solid at TJX Companies; guidance impacted by wage hikes

1.  同店銷售不錯

2.  Opm上升0.40.6%達到28.2%,但是因為工資上升(Associates $9.00 per hour ),影響部份業績

3.  公司並將於2016回購$1.8B-$1.9B美元股票

4.  財測:: FY16 EPS of $3.17-$3.25

5.  股價開低走高,轉折明顯。

 

More on Lowe's Q4

low.us

1.  Sss成長7.3%,與龍頭一樣,展現很健康的數字

2.  Opm維持平穩在7.4

3.  Low採用策略與hd很像,都是在現有已經很好的基本面上,透過改善物流以及採購來提高利潤,此外,毛利率平穩,但費用率下降了0.74%。

4.  公司談話認為,q4財報的亮眼預計在2015年仍將會持續,並預估營收成長在4.5%-5%,同店銷售 4%-4.5%,並將新開15-20新店面,這個財測略高於之前提出的( sales of 4.9% and comps of 4.1%

5.  預估2015eps3.29元。

6.  股價繼續上漲,不過處於評價高緣區

 

SodaStream -6.6% after earnings call defense falls flat

1.  過去幾年,公司從雲端調到谷底,主要是因為公司推出的碳酸飲料diy的作法,僅僅是一種風潮(fad),現在沒人願意買這樣標榜健康diy的碳酸飲料

2.  公司的產品很簡單,在好市多也常看到,如下圖,有人詢問,但很少人買

3.  股價大跌7

 

Target doubles up Wal-Mart's Q4 U.S. comp

1.      TGT同店銷售上升3.8%,優於競爭對手wmt1.5

2.      此外,ASP上升0.6%、opm上升0.7%,網上銷售成長30%,大幅貢獻了sss

3.      此外,公司積極推動的紅色信用卡Red Card,滲透率繼續上升,會員中已有21%人使用該Red Card,該卡片標榜5%的店內現金回饋,更重要的是透過零售+信用卡的結合,能夠進行更多大數據的分析。

4.      透過Red Card, TGT建立了顧客id,藉此追蹤購買紀錄,並在適當時機寄出你會感興趣的折扣券。如你四月買了BIKINI、七月寄出防曬乳折價券、十二月寄出瘦身書折價券。

非必需消費

Starz beats on both lines, builds subscribers

1.  財報營收及EPS都優於預期

2.  包含利潤上升27%,營業利益上升31

3.  公司預估2015年將有70部新的電視劇上映,並與通路商Weinstein延長播放合約到2020年,此外,starz也與GoogleXbox合作,推出其線上影音串流服務!

補充:公司是一家純電視劇公司,提供許多頻道公司的內容服務,其有名的電視劇包含斯巴達(限制級)等。

 

Guidance light from L Brands

LB.us

1.      sss達到6%,其中各品牌 Victoria's Secret +4%, Bath & Body Works +8%, L Brands +6%, Victoria's Secret Direct -2

2.      營業利益上升12%,並預估2015 EPS of $3.45-$3.65

3.      盤後下跌1.5%。

 

 

科技

CRM

 

1.  CRM全球客戶關係管理軟體領導的地位面臨更嚴峻競爭,2015財年Q3營收成長由201437%減緩至30%Q4期間公司既無併購也無重要產品發表,營收成長降為25%,公司之既有營收管道已受到ORCLSAP發展雲端運算強力競爭。

 

2.  分析師認為,CRM雖仍是成長最快速之雲端公司,但已不可能維持30%以上之營收成長率。然而公司在Q3導入之Wave Analytics Cloud Salesforce1 Lightning Platform,仍使CRM得以高毛利率分食每年18%成長(估計至2018)的雲端市場。

 

3.  CRM持續Up sellCross Sell其行銷、分析、作業平台等高毛利產品給企業客戶,這是CRM Q4毛利率成長的主因。

Up-sell:買了一件﹐推銷員會不斷的推銷其它有關的產品﹐所以銷售額可以上升。
Cross-sell
:同樣東西﹐推銷員會向你多推銷幾次,要求升級、購買更足夠的分量。

 

 

AVAGO

 

1.  AVAGO公布Q1財報,營收符合預期而EPS超過預期,並將Q2營收成長由-3%上修至+1%

 

2.  AVAGO宣布Q126%2/25收盤價溢價買下ELXFibre Channel/Ethernet connectivity hardware maker),收購以企業現金並預計於11/1完成。ELX可互補AVAGO子公司之業務,消息公布後股價上漲5.3%

 

3.  AVAGO主要客戶為手機及電子業大廠,最近受到大客戶Apple利多股價上揚,無線部門重要客戶還有HTC, LG, and Samsung。其它部門的重要客戶包括:CiscoOracleHPIBM

 

 

 

 

 

 

 

2015年2月24日 星期二

2015/2/25(三)美股及市場訊息

美股

美股財報總覽

補充ZAGG

Zagg +12.3% on iPhone 6-fueled Q4 beat

 

1.  公司是一家專門生產手機相關的配件,包含保護貼、皮套、耳機、行動電源等

2.      本季營收成長53%,主要是因為iPhone 6 的配件銷售暢旺

3.  公司推出的螢幕保護貼是主要貢獻來源,公司號稱的隱形軍用級保護貼可神奇了,薄薄一片,絕不損傷,如果貼了他的hdx(),手機或平板壞掉,免費換一隻手機或平板。

4.      盤後大漲12%,不過市場上報告很少,且eps預估值20150.5元,目前股價6.6元,約13pe,是一檔具有轉機色彩的apple 概念股!

 

 

 

 

工業:

Toll Brothers up 4.3% after beat, boosted guidance

1.  TOL 營收成長33%,且房屋銷售asp上升

2.  新簽約銷售房屋契約上升24%,優於一年前的16%

3.  在手訂單27.4億美元,增加2

4.  毛利率27%,上升2.9%,屬於好的結構

5.  財測:預估2015年可以交屋5.2K-6K,銷售asp上升到$725K-$760K from $710K-$760K(這個數字優於一年前的交屋5,397 deliveries at an ASP of $725K

補充tol

1.  相對於同業,TOL的毛利率可以說是最好,達27%,不過ROE卻僅9%(過去10年約僅6%),主要原因是公司的養地策略!

2.  美國房地產市場相當競爭,前五大建商佔市場不到20%,這樣的競爭,讓房地產公司採用不同的策略

3.  TOL從養生地開始,從養地、開發到建成、銷售約需37年,而較高的土地庫存自然使資本積壓較多,ROE較低,不過asp能夠上升也與養地策略有關。

4.  在美國東北、亞特蘭大等地方,都已經是密集開發,而tol還有這些土地可以開發,是鄉對於同業的一大競爭優勢。

5.  此外,在現在房地產復甦之下,tol的較高土地,也是公司槓桿較大,未來eps增速可望領先同業(2016~開始大增加)。

6.  i美股網站有公司的清楚介紹!http://news.imeigu.com/a/1371633721901.html

 

 

必需消費

Home Depot and Lowe's higher after strong read on HD traffic

1.  Hd 財報亮眼,主要是因為同店銷售SSS很好。

2.  賣場統計到店人數上升5%,且庫存水位偏低,都支持了同店銷售的數據的上升。

3.  公司財測預估2015營收為eps3.5%-4.7% sss3.3%-4.5%eps of $5.11-$5.17,並將回購45億美元。換算eps為低度的雙位數成長,也優於市場預期。

4.  股價上漲4%。

補充HD

1.  HD已經是全世界最大的家居賣場公司,但其實高度集中美國。

2.  2007年以來,公司聚焦核心業務:零售,並賣出其supply部門(hds.us,主要提供大型企業的所需的設備等,可以簡單想像成企業批發),此外由於中國一直經營不起來,2012毅然決定關店,使公司目前高度依賴美國景氣。

3.  專注美國同時,公司持續提昇效受,包含常見的建立中央倉儲倉庫,成功的提供公司的效率,與第二競爭對手LOW比起來,基本面就是好上一截!

4.  由於經濟規模帶來的成本優勢,使公司具有寬廣護城河!

5.  目前評價已達pe 22x

 

非必需消費

Comcast earnings call: optimism about TWC buyout; Wi-Fi hints

1.  財報不是重點,而是併購案件,公司宣佈將有機會在2015年中以前完成對TWC的併購案件。

2.  本季營收成長6.1%,來自於高速網路的貢獻。

3.  此外頻道來自於 NBC Universal的營收貢獻為2.3%。

4.  針對高速網路公司表示將提高在wifi熱點的投資。

補充:cmcsa

1.  Cmcsa可以說是美國老牌最大的有線電視公司,有線電視業務佔營收2/3,但卻貢獻75%的獲利。

2.  就用戶數,不算nflxsiri是最大,再來是cmcsa

3.  透過有線電視+網路+電話服務,cmcsa AT&T and Verizon搶到了不少用戶數。

4.  此外,透過持有NBC Universal,公司也擁有內容產業,nbc擁有28個有線頻道,以及兩個主題樂園以及一個電影公司。

5.  此外,在本次財報提到的wifi服務,其實是CVC)+ CMCSA)+ TWC)+Cox and Bright House Networks 一起推出的wifi熱點服務,在美國已經是最大的wifi熱點聯盟,只要加入,在美國各地就有15萬個熱點可以用,下次在美國看到CableWiFi這個wifi熱點名稱,你可能就在用cmcsa的服務!

 

科技股

惠普公佈第一財季財報:凈利潤同比降4%

钜亨網新聞中心 (來源:北美新浪) 2015-02-25  08:06 

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新浪科技訊 北京時間225日淩晨消息,惠普今天發布了2015財年第一財季財報。報告顯示,惠普第一財季凈營收為268.4億美元,比去年同期的281.5億美元下滑5%;凈利潤為13.7億美元,比去年同期的14.3億美元下滑4%。惠普第一財季調整後每股收益和營收均不及華爾街分析師預期,且第二財季營收及全年業績展望也均不及預期,推動其盤後股價下跌逾5%