20160706 公用事業更新

20160706 公用事業更新

上一次的整理是2016/2/16 低利率下的投資選擇-公用事業XLU

http://iusastock.blogspot.tw/2016/02/20160216-xlu.html

當時提到幾個重點：

1.      公用事業本身的穩定高、股利率也是S&P 500行業中較高，波動係數低（也是S&P500 低波動指數的主要成分股）。

2.      2008年開始股性改變，因為低利率之下的不二選擇，2016年更是因為低波動，更在高波動年度受青睞。

3.      未來幾年，環保要求，老舊公用事業要關廠，且合併風開始興起，電價有機會上調，併購更讓行業熱鬧。

4.      公用事業佔S＆P 500小，更適合指數盤整期。

 

半年過去了，狀況如何

 

5.      公用事業的表現，YTD 24%，且幾乎是整齊式的上漲。

6.      對整體貢獻最大的前五名，是杜克、南方等依序。杜克權重大，且今年度報酬也很理想。

 

7.      杜克介紹

杜克能源在2013年，透過併購之後，已經成為美國最大的公用事業公司，且杜克更積極將公司變為純管制類的公用事業。

杜克介紹可以看之前年初整理：

http://iusastock.blogspot.tw/2016/01/20160112.html

 

8.      評價面：年初很看好的價值投資晨星，也不得說，漲得很超過公平價值。

9.      主要原因當然是利率往下走，目前長天期1.5％之下，公用事業殖利率約在3.27％，還算有吸引人，也還是比SPX 500的殖利率2％高上不少。

10.  有關電價調整：環保法案持續，老舊電廠持續關廠，尤其是傳統能源，如煤炭，因此對綜合性電廠較為有利，如Dominion(D.us)，同時經營水利、再生能源者較為有利，此外電價若真的上調，對獨立發電廠則會有暴衝的機會，如Nrg.us(獨立發電廠的特質與公用事業完全不同，不是穩定型，而是暴衝型，所以今年股價都不會表現)

11.  有關ETF的選擇：XLU還是首選，管理費（0.19％）是第二便宜，低於vanguard的VPU（0.12％），但XLU資產規模較大，買賣價差較小。第三好的是IDU則收到0.43％（但成份股組成與XLU60％相同）

12.  結論：

（1）            目前長天期利率與年初更低，所以公用事業漲的有道理。

（2）            目前殖利率還有3.2％，相對還是有吸引力。

（3）            XLU還是首選

 

20160706達美航空下調財測、輝瑞收購標把藥物傳輸公司、Illumina評級下調至減持、哈雷機車收購落空、高盛基金業務慘淡、石油行業的支出開始回暖

20160706達美航空下調財測、輝瑞收購標把藥物傳輸公司、Illumina評級下調至減持、哈雷機車收購落空、高盛基金業務慘淡、石油行業的支出開始回暖

達美航空下調二季度經營利潤率預期

1.     新浪報導，達美航空公司週二宣佈，下調第二季度盈利能力預期，因燃料成本高於預期，且一項衡量乘客收入的關鍵指標下滑5%。 2.     預計第二季經營利潤率為17%左右，低於之前預計的21%-23%，公司估計第二季度平均燃料成本為每加侖1.95-2美元，比4月時估計的1.48-1.53美元高出許多。稅率、風險對沖以及煉油業務等因素推高了燃料成本。 3.     達美是美國第三大航空公司。6月達美總體客運量增長3.1%，運力上升3.5%，但載客率從上年同期的88.1%降至87.7%

DJ 市場快訊∶輝瑞擬以2,000萬美元收購Bind Therapeutics資產

1.      市場無太評論，但是bind是一家標靶藥物傳輸平臺見長的公司，可將抗癌療效佳的小分子藥物包裹後，結合辨識癌細胞的抗體，形成奈米粒子，再傳送至標的，展開臨床試驗。

2.      算是可有效提昇癌細胞治療療效的藥物傳輸，類似於台灣東洋的微脂體概念。

*DJ 摩根士丹利將Illumina評級從中性下調至減持 >ILMN

1.          大摩調降，主要因為看到終端市場的壓力，下圖ilmn訂單統計，藍色為過去兩年的設備訂單，灰色為未來兩年，可以看到下滑明顯。

2.          大摩表示，對整體基因檢測市場還是看好，只是對ilmn的看法轉保守。

3.          Ilmn的設備售價高昂，而未來幾年健保給付的費率越來越緊，導致醫院及診所對此部份的需求減少。

 

哈雷大衛森股價大跌10%，因收購傳言未獲證實

 

高盛資產管理公司行業低迷

由於高盛資產管理公司的一些大型基金業績不佳且遭遇贖回，該公司已禁止一切與見客戶及爭取新業務無關的出差。這種低迷反映出整個行業面臨的壓力，主動管理型基金正逐漸將市場份額讓與低成本的指數型基金。 

雪佛蘭牽頭財團宣佈油價暴跌來最大投資

種種跡象表明石油行業的支出開始回暖。

1.      國能源巨頭雪佛龍（Chevron Corp.)宣佈，其和艾克森美孚(Exxon Mobil Corp.)以及多家合夥人組成的財團批准了一項總計368億美元的投資

2.      擴建在哈薩克田吉茲(Tengiz)油田的石油項目，這是自2014年油價暴跌以來出現在石油行業的最大一筆投資

3.      過去美國財報受能源業拖累，本季度可能可以看到能源業略為好轉

 

 

 

20160705美國第二季度收益或改善、孟山都和微軟將聯手、honeywell擴展中國、美國大型銀行逢低買入、美國公司債具吸引力、好時收購諸多障礙

美國第二季度收益或小幅改善

道瓊斯新聞

1.  美國上市公司第二財季收益或小幅改善。

2.  標準普爾500指數成分股公司第二財季利潤預計下滑5.3%，第一財季利潤下滑了6.7%。

3.  需要指出的是，公司利潤通常會比季末預期高大約兩個百分點。第一季度末的預期為下滑8.8%。

 

種業巨頭孟山都和微軟將聯手，打造農業技術創業公司

2016-07-05 05:44   來源：Wind資訊

路透報導，週一（7月4日）種業巨頭孟山都和微軟公司聯合宣佈，將共同合作在巴西投資一家農業技術創業公司。據瞭解，孟山都將注資3億雷亞爾（約合0.92億美元），由微軟公司負責技術管理和評估，並將新的數位工具投入到巴西農作物生產中。

霍尼韋爾增資1億美元擴展中國研發中心

2016-07-05 03:55   來源：Wind資訊

1.   經濟日報報導，霍尼韋爾中國總裁兼首席執行官盛偉立日前表示，在未來相當長一段時間內，相信中國仍將是增長之源。 2.   霍尼韋爾將投資1億美元擴展其位於上海的亞太區總部和中國研發中心。 3.   盛偉立稱，自2007年以來，坐落于上海的霍尼韋爾中國研發中心已經擁有400項專利（包括專利申請）。中國不僅成為霍尼韋爾在美國之外最大的市場，同時也是對公司全球增長貢獻最大的市場。霍尼韋爾將利用在上海打下的堅實基礎，持續加大在上海的研發投入、研發能力建設和研發人才培養。

Barron's 美國大型銀行股值得逢低買入

1.       美國銀行類股再次受挫。不過投資者應為此感到高興。因為在目前的股價水準，許多美國大型銀行的股票看來已經到了逢低吸納的時候。

2.       FactSet稱，上月初經濟衰退擔憂最嚴重的時候，五家最大的銀行──摩根大通(J.P. Morgan Chase)、美國銀行(Bank of America)、花旗集團(Citigroup)、高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)──平均市淨率處於0.66倍的低位。上述銀行中不包括富國銀行(Wells Fargo)，該行股價一直高於每股帳面價值

 

DJ 股聞天下∶美國公司債將變得更具吸引力

1.    債券的收益率還能降到多低？上週五，10年期美國國債收益率觸及1.385%，一度跌破之前創下的盤中紀錄水準1.389%；

2.   公司債也在之前從沒見過的低水準徘徊。

3.   根據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的數據，截至上週四，7-10年期投資級公司債的有效收益率為3.19%。

4.   對於其他幾乎所有地區的投資者來說，美國的收益率還是挺誘人的

5.   公司債券尤其如此，因為公司債券與同期美國國債的收益率之差還沒有達到紀錄水準。事實上在投資級債券市場中，對於尋求收益率的投資者來說，美國公司債券可能是唯一的選擇了。

6.   這種觀點解釋了為何昨天的資金流向，HYG開始流入

DJ 對好時食品的潛在收購面臨諸多不同尋常障礙

1.    億滋國際收購者需面對的，不僅僅是暗示不想出售該企業的董事會，還有隱藏的控股股東及賓夕法尼亞州的最高法律官員。

2.    該公司堅持並購這家著名的巧克力生產商，將面臨一系列不同尋常的法律和政治阻力。

3.    阻力包含好時信託公司(Hershey Trust Co.)的同意，好時信託公司握有好時食品81%的投票權和8.4%的普通股。

4.    好時信託公司由赫爾希(Milton Hershey)於1905年設立，使命是根據對為貧困兒童開設的密爾頓赫爾希學校(Milton Hershey School)和赫爾希社區(community of Hershey)的潛在影響作出決定，而赫爾希社區此前曾反對將公司出售。

5.    任何出售也需要獲得賓夕法尼亞州總檢察長的最後批准，按照2002年的一項不尋常的州法規，總檢察長可以撤銷好時信託公司的決定，並且這方面已有先例。

 

20160704特斯拉又漏氣、美汽車銷售放緩、信用卡業反托拉斯訟案、霍尼韋爾將收購自動化公司、巴菲特增持富國銀行、霸榮：英國Diageo看起來很便宜、生技股AbbVie穫fda許可

特斯拉又漏氣，連三季交車未達陣、下修全年目標、

1.      美國電動車大廠特斯拉第二季交車量不進而退，已連續三個季度挑戰交車目標失利，主要原因還是電動休旅車Model X生產延誤所致。

2.      全年交車目標確定無法達陣：特斯拉第二季交車輛合計僅14,370輛，不僅遠低於官方預設的17,000輛，甚至還低於第一季的14,810輛，特斯拉已表明全年80,000-90,000萬輛的交車目標確定無法達陣。

3.      產能將持續改善中，相信第三季每週產出可從第二季的2,000輛提升至2,200輛，今年最後一月更可提升至2,400輛。特斯拉預測下半年電動車產出總合可達50,000輛，全年則是79,200輛。

美汽車銷售放緩 下半年有憂

1.    美國6月汽車銷售成長為至少13個月來最慢，兩大車廠通用汽車（GM）和豐田汽車（Toyota）的銷量更萎縮

2.    且近來經濟不確定性日益升高可能抑制消費者支出，都增添今年美國汽車銷售能否繼續打破紀錄的疑慮。

3.    低於分析師預測市調公司Autodata的報告顯示，美國6月汽車銷售比去年同期增加2.5%至151萬輛，低於分析師預測的172萬輛。

4.    經季節調整並換算成年率後的銷量為1,667萬輛，是至少13個月來最低。分析師原本預期銷量年率為1,720萬輛、或至少維持在1,700萬輛以上。

5.    上月銷售萎縮的車款主要是自小客車，比一年前下滑8%，輕型卡車和休旅車的需求則持續增加

 

美主要車商6月銷售 圖／經濟日報提供

 

信用卡業反托拉斯訟案

1.      威士與萬事達卡上週五被高等法院拒絕和解訴訟，這背後顯示了商家對信用卡公司的議價能力的轉變，越來越多商家開始反擊信用卡公司。

2.      反擊舉例來說

（1）            最早是2005，大型連鎖超市Kroger、Safeway等指控發卡金融機構、信用卡公司違反商業競爭原則，聯手收取不合理刷卡費用

（2）            現在陸陸續續有家得寶、walmart等發起反壟斷訴訟，甚至拒用其信用卡。      

3.      就上週五的訴訟，法院認為禁止讓更多支付方式進到支付體系是不公平，且許多商家之間的利益衝突，導致無法做出判決。

4.      訴訟的重心包含過去visa及master壟斷市場，事實上兩者比較像是合作者（過去ipo前，背後股權都是銀行同業持有）以及阻止消費者使用pin碼來取代簽名

5.      銀行業也恐受波及：過去其實許多商家也參與到刷卡費的操縱，因此某些市場分析認為，信用卡公司不一定是最慘的，銀行可能面對不小的訴訟損失壓力（消息並未揭露哪些銀行）。

6.      積極擁抱協力廠商支付：這個結果，將導致更多及更大範圍的訴訟，也就是說之後可能還有的吵，而這個結果，也將使更多商家更積極擁抱協力廠商支付。

 

DJ 霍尼韋爾將收購Intelligrated，提振自動化產品組合 >HON

1.公司2016/7/1宣佈該併購案，據稱toyota也在競購

【股神手影】畢菲特增持富國銀行 持倉逾1,800億！

 

股神手影再現！畢菲特投資旗艦巴郡向美國聯儲局提交申請審批，主因巴郡持有富國銀行（Wells Fargo）股權逾10%。據悉，畢菲特持有5.063億股富國銀行，亦是該行最大股東之一。若按上周五收市價計，畢菲特持股總值238.11億美元（約1,857億港元），規模接近一間中電（002）約1,900億港元市值。

畢菲特今次增持須要問准儲局，主因其持有股權已超過10%，須對外披露。巴郡自去年10月後再沒有增持富國銀行，並強調無意與其他企業進行併購或改變其企業架構。

 

英國脫歐 股票怎麼一直漲？ 富達投資：都是35歲以下年輕人在買！

1.      年紀較大的投資人 不適合追逐風險過高的投資方式 (圖:AFP)

2.      英國脫歐使得各國股市狂瀉，然而這樣的情況似乎無法動搖年輕人的投資意願。美國年輕人似乎學到股神巴菲特的炒底貪婪技巧。

3.      富達統計數據顯示，上週五 (24日) 道瓊工業指數下跌逾 600 點的時候， 35 歲以下年輕人購買股票的數量是賣出股票的 2.7 倍

4.      現在富達投資證券交易平臺有 400 萬名 35 歲億下的交易者。同時這群也是所有年齡層當中最積極進出的投資人。

5.      富達投資與股市交易 app Robinhood 合作，目前頗受年輕人喜愛。 Robinhood 用戶年紀平均才 28 歲。 Robinhood 數據顯示上週五 (24日) 與本週一 (27日) 買進股票的人是賣出的 2.5 倍。

6.      Robinhooh是一家特別的新創公司，目標為年輕人，主打0元下單。

霸榮：英國Diageo看起來很便宜

1.      霸榮，全球第一大酒商Diageo很便宜。

2.      會吸引霸榮關注，是因為英國在脫歐之後，反而大漲，並開始關注英國掛牌中，不受英國單一景氣的公司，如Diageo。

3.      Diageo是英國市值第11大公司，且有43％的獲利來自於新興市場，19％來自於北美，歐洲僅佔18％。

4.      此外，英國公司稅率將降至15%以下，成世界主要經濟體中公司稅率最低國家

Aetna plans to sell assets to address anti-trust concerns

1.      安泰人壽原先預定以370億美元收購 Humana

2.      目前預估將需要賣出部份資產，以避免反托辣斯的問題。

3.      該併購案目前進度將因為賣出部份資產，而有機會完成。

 

生技股AbbVie (ABBV 62.71, +0.80) gained 1.3%

因為傳出穫fda許可，用以將類風濕性關節炎藥物的適應症擴大治療