20161206Intel基頻晶片恐遭蘋果拋棄、高通受惠、亞馬遜將開設免排隊百貨商店、重卡中的明星：派卡pcar

Intel基頻晶片恐遭蘋果拋棄、高通受惠、亞馬遜將開設免排隊百貨商店、重卡中的明星：派卡pcar

基頻晶片速度落後高通太多、Intel恐遭蘋果拋棄？

1.    高通 (Qualcomm) 原本是蘋果 iPhone 的基頻晶片的獨家供應商，英特爾 (Intel) 費盡心思，才打入 iPhone 7 供應鏈，和高通分食基頻晶片訂單。

2.    不過英特爾基頻晶片效能落後高通太多，要是英特爾無法提高速度，蘋果或許會捨棄英特爾、再次把全數訂單都交給高通。

3.    去年 iPhone 6s 的 A9 處理器，分別找上臺積電 (2330) 和三星電子代工，結果兩個版本的處理器效能不一，引發網友不滿，爆發「晶片門」風波，不少用戶要求退換貨，改用台積版。如今類似的測試結果又在 iPhone 7 的 modem 上演！

4.    i7 系列的基頻晶片，分別由高通 (Qualcomm) 和英特爾 (Intel) 供應。測試顯示，高通版明顯優於英特爾，下載速度更快、訊號也更強，差距達 30%

 

 

亞馬遜將開設免排隊百貨商店 挑戰連鎖超市

1.       12 月 6 日晨間消息，亞馬遜週一宣佈，將在西雅圖開設無需排隊結賬的實體店。這將給超市行業帶來新的競爭。

2.       新零售店名為亞馬遜 Go，占地面積為 1800 平方英尺（約合 167 平方米）

3.       超市設計：

（1）    帶有1950年代的路邊餐廳特色

（2） 顧客都已先行於網上落單購物，再駕駛至門市提貨，毋須再推著手推車逐行慢慢逛

（3）        解決結帳的無效率：在內部，店內使用傳感器去監測，顧客從貨架上拿取或放回了什麼商品，然後在用戶購物離店後，亞馬遜將通過用戶的亞馬遜帳號完成結賬

4.       公司近來在擴張其食品雜貨配送項目——亞馬遜生鮮(Amazon Fresh)。今年，它的足跡範圍擴大了超過一倍，覆蓋了包括倫敦在內的17個市場

5.       未來5年亞馬遜的食品和飲料銷售額可能會從今年的90億美元增長至230億美元，使之成為美國前10大食品雜貨銷售商之一

6.       分析師說：「在超市體驗中，排隊結賬一直是效率最低的部分。如果不需要排隊結賬，那麼你不僅可以節約大量勞動力成本，還能使處理流程更快，顧客更滿意。」

7.       不過他也指出，消費者需要一段時間才能適應這種拿了就走的購物體驗。一些消費者可能會感覺，他們像是在偷竊。

 

川普警告美企：把工廠移到國外 將課35%關稅重罰！

1.    美國總統當選人川普 (Donald Trump) 周日 (4 日) 警告，他將對於在美國裁員、卻將製造工作移往國外的美國企業，課以 35% 的懲罰性重稅。

2.    他表示，這是給美國企業的「預先警告」，以免他們犯下「非常昂貴的錯誤」。

3.    川普上周才點名美國零件供應商 Rexnord，指責其計畫將印第安那州的軸承工廠及 300 個工作機會移往墨西哥。他在推文寫道：「印第安那州的 Rexnord 將移到墨西哥，卻可惡地開除 (本地) 所有 300 名員工。這在全美國持續發生，該停止了。」

 

獲勝的是巴菲特！分析師：川普稅改有助波克夏帳面價值暴增290億美元

1.    一項最新的報告更指出，如果川普的減稅計畫順利進行，巴菲特旗下的波克夏，帳面價值還可望增加 290 億美元。

2.    巴克萊分析師 Jay Gelb 領導的團隊週一發布報告，川普所提出的將企業稅降至 15% 的改革計畫，會讓波克夏帳面價值大增

3.    Gelb 分析，截至 2015 年底，波克夏的遞延所得稅負債，約為 500 億美元。如果企業稅率由 35%，減至共和黨主張的 20%，這個數字會減少 220 億美元。要是稅率降到川普所說的 15%，減少的數額將高達 290 億美元。

重卡中的明星：派卡pcar

1.    自2016/11以來，工業股因為川普，迎來一陣春風。

2.    派卡一直是美國卡車的第一品牌，汽車評鑑雜誌J.D. Power，多次評選派卡的卡車為第一品牌。他的卡車以高品質、安全舒適，比一般更耐用為主軸。

3.    在美國，Peterbilt and Kenworth是美國最強的卡車品牌，而DAF品牌則在歐洲逐漸取得16％的市占率，近期更在巴西推出DAF，希望在2020年能夠拿到10%市占率。

4.    人家outsoucring，他insourcing,將中型發動機自己做，並持續往這個方向，因此能夠讓車子的品質就是比較好。

5.    甚至許多卡車業者會購買派卡，來吸引卡車司機來應聘。

6.    目前派卡在全世界透過超過2000個經銷商來銷售。

7.    過去財務狀況，roe上升因為margin提高

8.    在上一季度，ceo表示： 

（1）        由於美國經濟好，貨運需求上升，連帶增加對卡車需求

（2）        卡車市場 16頓以上，銷量將在28～30萬台，為2008年以來最好

 

9.    過去一段時間，因為派卡的英國比較是卡車業最高，盈餘預估未來是衰退。

10. 加上原物料價格低迷，讓卡車的資本投資較少，使分析師一直很看衰派卡

11. 但是川普上台讓這些希望都重燃，股價先漲在說，之後就看基本面是否真的回升。

       

 

20161205星巴克創辦人舒茲交卸CEO 此時的星巴克更加強大

星巴克創辦人舒茲交卸CEO 此時的星巴克更加強大

 

1.      雖然blade有整理這個新聞，但是覺得值得再講一下。

2.      上一次舒茲重新上任執行長時是2008年，當時遇到金融海嘯，前任執行長歸咎於景氣因素導致同店銷售逐漸下滑。當時的同店銷售如下，2004年當時執行長執行快速擴張策略，卻忽略品質。

3.      股價在尚未遇到海嘯之前，就已經明顯弱於大盤，當時持股多年的機構法人，也紛紛售股求去。

4.      因為上次的經驗，所以這次舒茲說要卸任執行長，讓盤後股價一度大跌13%。

5.      舒茲當時上任後，開始放緩美國展店速度，並整併營運不佳分店，同時重新分配資源來集中開發海外市場商機。

6.      而與上一次的卸任執行長，此時的星巴克更加強壯，業務內容(產品別、地區別)更加穩固，且新任的執行長也是這幾年協助星巴克往科技轉型的重要推手。

7.      成功建立護城河：就咖啡行業來看，無進入門檻，產業競爭，星巴克卻已經建立了寬廣的護城河：品牌，平均一杯咖啡超過一百多元，且每次咖啡漲價，消費者還是買單。

8.    會員經濟：在零售行業，星巴克可以說是把會員經濟發展最淋漓盡致，包含全新熟客回饋計畫「星禮程 My Starbucks Rewards™」，從新星級→綠星級→金星級，享有的優惠越來越高，尊寵最高端消費客戶。

9.      透過科技達成會員經濟：一般零售、餐廳都是出示卡片，但是支付方式，從隨行卡轉變為app，透過綁定手機以及實名制度，透過支付，使星巴克追蹤熟客更加容易。

10.  產品的分散：除了現在咖啡以外，包含與各式膠囊咖啡機整合的，如K-Cups, Nespresso等，讓咖啡的通路比以前更寬。

11.  地區別的分散：2014年，舒茲推出了5年的擴張機會，在中國、日本、印度、以及巴西擴張，同時指出希望除了咖啡以外，在茶市場以及其他零售業務，都能夠成長。

12.  這些成果，讓星巴克與其他美國品牌維持一個巨大的差異，目前全球有超過13000店，與第二大的dunkin donuts 8600店，顯然大很多。

13.  評價：pe雖然26x，但相對同業算是合理，取peg更是同業最低，相比之下，股價顯然委屈許多。

14.  未來成長性：估計eps成長為17％，

15.  分析師評估為買進，目標價格為65

16.  接任者為：強森，2015年接任營運長後，過去都在科技圈打滾，升任之後，將繼續轉型創新。

17.  卸任後，舒茲將專注於拓展星巴克的高檔咖啡，走精緻品味路線的Reserve Roastery，也將繼續推動 星巴克的「社會影響力」。舒茲是業界公認不怕得罪任，在許多爭議話題積極表態者，如種族歧視。

 

20161130美股是否出現過熱？巴菲特指標、Unitedhealth Group財測有望達標、Tiffany 財報優預期

美股是否出現過熱？巴菲特指標告訴你！

1.      這張圖是巴菲特指標，看到120％以上，似乎顯示過高。

2.      台灣媒體雖然取用advisor的部份圖片，但比較偏斷章取義，來看看原文advisor怎麼解釋這個指標。

3.      原文連結：2016/11/3 https://goo.gl/pvjoWo

4.      首先上面這個圖顯示，隨時間過去，這個比率的趨勢是往上的，也就是說可能因為某種因素，這個比率上限或許不應該在120％。

5.      第二，2014年時，這個指標也來到120％，但是當時巴菲特卻說考慮到目前的低利率水準，其實評價不算貴，也就是說，這個指標應該經過貨幣因子或者說利率水準的調整，來反應pe的膨脹或收縮。

6.      巴菲特的這個指標並非用以短線猜頭摸底用，而是對投資者有一個基本的準則，清楚目前所處的位置。

7.      最後，如果gdp開始加速，這個比率也會下降。

 

川普神救援！出手保住印州開利公司1000個工作

1.      即將上台的川普政府，已經與印地安納州的聯合技術公司 (United Technologies)(UTX-US) 達成協議，保住旗下開利公司 (Carrier Corp) 的 1000 個工作。

2.      開利公司本來打算將產線移到墨西哥，讓印第安納州廠房損失約 1400 個工作。不過就在《CNBC》揭露在川普將於周四前往印第安納州，宣布協議已經達前，開利自己就在推特上確認了協議已達成。

3.      雖然協議的條件還不明朗，但消息來源透露，是因為印州方面提出了新的留下來誘因，讓情勢撥雲見霧。而印州州長正是準副總統潘斯

 

美國最大健保業者 Unitedhealth Group, Inc. 重申今 (2016) 年財測有望達標

1.      預估明年盈餘有望繼續成長，主要是受惠於醫療成本穩定

2.      對歐記健保 曝險度減少，以及 Optum健保服務營運成長等利多。

3.      Optum為unh旗下的處方藥服務，為逾6,600萬美國人管理處方藥保險

4.      2016/3Optum與unh簽約合作，如果患者在Walgreens門店而非其他藥店購買處方藥，OptumRx將降低對某些藥品的收費

5.      Unitedhealth 聞訊勁揚 3.6%

 

 

精品珠寶商 Tiffany & Co. 29 日勁揚 3.15%

1.      在個股消息方面，精品珠寶商 Tiffany & Co. 29 日勁揚 3.15%、收 80.6 美元，創 2015 年 11 月 25 日以來收盤新高

2.      主要是拜中國、日本需求改善，讓該公司 Q3 淨利擊敗分析師預期之賜。

3.      在2016/6財報，Tiffany表示因為限制支出方面做得相當成功，因此能夠保持獲利，本季度則是因為需求改善。

4.      在2015/2016財年四季度中，Tiffany公司銷售、利潤雙雙下跌。集團淨銷售同比下降5.6%，已連續下滑五個季度

5.      就基本面來看，財務數字還是不好，衰退中，僅僅是在很差的狀況擊敗分析師的預期。

WTO將裁定波音777X非法補貼 估金額近90億美元

1.      波音777X吸引了來自阿聯酋航空和德國漢莎航空公司等航空公司的超過300架訂單。

2.      英國廣播公司 (BBC) 的獨家報導稱，世界貿易組織 (WTO) 將裁定美國波音 (Boeing)(BA-US) 最新的 777X 寬體長途機獲政府非法補貼

3.      華盛頓州向波音提供補貼，換取正在發展 777X 的波音承諾不在其他地方設廠。按照以往案例，受助機構須立即償還補貼款項，據估計金額可能近 90 億美元。

4.      BBC 報導指出，由於發展新飛機的開支極大，無論空巴或波音都沒有可能不倚靠政府補貼，目前波音向美國太空總署 (NASA) 及美國國防部取得資助，空巴則接受歐洲政府的低息貸款。

 

20161129 Deere EPS Set to Surge、對沖基金Under Armour開始做pair trading、摩根史坦利看好Pixel phone、聯合健康財測強勁、露營車Thor Industries盤後大漲

Deere EPS Set to Surge

1.      霸榮雜誌調高deere的未來幾年的獲利預估。跟彭博預估也差不多，似乎最壞就是這兩年

2.      De是全世界最大的農業機械公司，長期來看，為了讓農業生產力更高，新興市場會購買Deere設備，來增加每單位產能。

3.      不過近年因為農作物價格下跌，導致對農機需求下降。

4.      從獲利來看，op狀況很不佳。

5.      但近期公司也略為調高eps預估，認為今年4.4元，主要透過成本刪減，並透過2017年谷底，2018年將同時為成本控制以及基本面回升而起來。

6.      從目前deere的在手訂單來看，北美市場預估僅下滑5～10％，但拉丁美洲卻上升15％，且殺價競爭開始減緩。（deere透過經銷商銷售農機，價格競爭其實激烈。）

7.      目前分析師看法很分歧，主要也是跟基本面尚未出現太多證據，僅從公司說法判斷較為武斷。

8.      股價來看倒是先漲再說。

 

對沖基金投資Under Armour (UA)備受冷落的C類股。開始做pair trading

1.  一些公司股價較其隱含價值存在相當大的折價。例如，如果美國電話電報公司(AT&T, T)對時代華納有線(Time Warner Cable Inc., TWC)的收購交易能夠在一年內完成，那麼後者股東將獲得20%的年化收益。這宗交易面臨著監管障礙，但押注Under Armour要簡單得多。

2.  3月份這家體育服飾公司面向所有現有股東發行C類股票，該公司所有股票享有的經濟利益相同。不同之處在於投票權。這類新股票與A類和B類股票不同，A類股票每股享有1票投票權，B類股票為該公司創始人所持有，每股擁有10票投票權。截至上週五，C類股票較A股折讓達22%，3月23日C類股票上市首日其折價幅度為3.7%。

3.  該公司週一計劃宣佈將其C類股的股票代碼調整為"UA"，並將其A類股代碼調整為"UAA"。

4.  該公司對其中的差價存在擔憂的一個原因是，該公司計劃將C類股票用於未來的股票薪酬及高管獎勵。

5.  考慮到投票權的問題，C類股股價低於A類股也不無道理。但Under Armour的最新委託文件顯示，該公司創始人兼首席執行長Kevin Plank持有全部B類股，這使得他掌控了65.3%的投票權。因此，A類股持有者的投票權基本沒有什么價值。

6.  Under Armour創造出C類股的目的是為了讓Plank可以在不稀釋他對公司控制權的情況下出售股票。這種說法可能給投資者留下了很糟糕的印象，特別是在該公司今年10月下調了長期增速預期的情況下。市場對於Under Armour的普遍悲觀看法也可能對該公司構成打擊。Under Armour是高增長股票，估值也很高，不過該公司的增速似乎有放緩的跡象。

7.  但Under Armour的C類股股價相當於2017年預期每股收益的35倍，A類股的預期市盈率則為44倍，這使得C類股對於長期多頭來說還是一種有吸引力的備選投資。此外，做空Under Armour的A類股並做多C類股的經典套利交易是押注兩者之間的差異將會收窄，而不是C類股票會上漲。

8.  Under Armour的股票代碼更改將于12月7日生效。押注Under Armour兩類股差價收窄的投資者可能會在此之後不久就會開始入場交易了

 

 

摩根史坦利看好Pixel phone 分析師：明年可望貢獻Google 38億美元營收

1.          《CNBC》報導，Google(GOOGL-US)推出最新 Pixel phone，摩根史坦利 (MS-US) 分析師 Brian Nowak 預期明年這將為他們帶來 38 億美元營收。

2.          Brian Nowak 認為今年第四季 Google 可以賣出 3 百萬隻 Pixel phone，預期 2017 年可以賣出 550 萬隻。此外他認為再加上延伸文字廣告、地圖等，Google 明年總營收可望增加 65 億美元。

3.          規格

（1）            Android 7.1作業系統，由HTC操刀

（2）            主打超強相機、原始尺寸照片和影片都能上傳備份至無限儲存空間

（3）            內建Google Assistant語音助理

（4）            支援DayDream VR平台

（5）            而第一時間可升級到最新Android作業系統更是最大賣點，可惜沒防水。

 

TiVo + 10％AH對產品，與Netflix的知識產權協議

1.      TiVo說，它將把NFLX集成到機頂盒，包括內容目錄中的搜索和遠程控制上的Netflix按鈕

2.      兩家公司之間的單獨協議使NFLX獲得TiVo專利組合的許可。

 

聯合健康財測強勁

1.      聯合健康表示，預計全年調整每股盈利為9.30美元至9.60美元

 

露營車生產商Thor Industries Inc盤後股價上揚9.46%

 露營車生產商Thor Industries Inc盤後股價上揚9.46%，報99.00美元。股價的揚升，主要因為該公司年度第一季獲利表現優異。根據財報，該公司年度第一季淨銷售額17.1億美元，金額超越市場分析師估計的15億美元，經調整後的主業營運獲利為1.49美元，優於市場分析師估計的1.23美元。

Blade會寫