5月美股怎么投 从巴菲特股东大会那些细节说起

5月美股怎么投 从巴菲特股东大会那些细节说起
2016-05-02 20:18:07

今年的"五一"节，中国及全球都在关注2016巴菲特股东大会。在全球经济下行、不确定性空前高涨的当下，"股神"的智慧无疑受到空前重视。

进入5月，今年动荡不断的美股将何去何从?市场又能从"股神"的一席话和大会的种种细节中得到什么启发?

牛津经济研究所(OE)资深全球策略师对《第一财经日报》记者表示，当前美股估值过高，对于长线投资者缺乏吸引力。OE预计，标普500指数2016年盈利增长0.7%，低于1.3%的共识。总体而言，OE预计标普500指数今年涨幅约为2~3%。

拥抱科技股?

股东大会尚未开始，各界就已经发现了一个重大变化——今年是巴菲特股东大会有史以来首次在网上直播。这究竟意味着什么?

一直以来，巴菲特对科技股并不十分感冒，并以2000年称"看不懂科技股，所以不投资"而成功避开了互联网泡沫。

不仅如此，他此次在股东会上对亚马逊与其CEO贝佐斯（Jeff Bezos）赞不绝口。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦持有很多的沃尔玛股票，也是好市多（Costco）的大股东，而亚马逊的崛起给传统零售商造成巨大冲击。

巴菲特同时承认，伯克希尔拥抱互联网的时机太迟了，并表示，目前伯克希尔已经彻底互联网化了，而且所有业务都在上网，不光是零售业。

转视亚马逊的股价表现，其1年回报率高达55.98%。此外，亚马逊上周四发布的2016财年第一季度财报显示，今年一季度净利润为5.13亿美元，较去年同期的净亏损5700万美元实现扭亏。多数研究机构都给予亚马逊股票非常积极的评级。受此拉动，在上周五的纳斯达克股市常规交易中，亚马逊股价大涨近10%收盘。



加拿大皇家银行资本市场将亚马逊的股票评级定为"跑赢大盘"级，并将目标股价从715美元上调到800美元。其理由为：首先，亚马逊两大终端市场（零售业和云计算）目前只有10%的渗透率；其二，亚马逊保护竞争的能力越来越强；其三，亚马逊的执行能力非常强大。

不过可以确定的是，经历了几轮市场洗礼，"如2013年'沾了概念就会飞'的情况将不复存在，"清溪资本合伙人、资深美股交易员司徒捷对《第一财经日报》记者表示，如谷歌和苹果这类价值型高估值科技股可以在低位买入，这些个股有能力穿越牛熊周期，科技股的规律一向是强者恒强。

作为许多华尔街投资机构的重仓股，以及标准普尔500指数中权重最高的成分股，动荡的苹果股价值得关注。过去5个交易日，苹果股价累计下跌了11%，导致该公司市值蒸发650亿美元。自从苹果上周二发布财报，iPhone销量遭遇史上首次下滑，营收出现13年首次下降之后，投资者对于苹果的信心就一直在动摇。



消费类股逆势称王?

巴菲特股东大会的几个小细节也颇为有趣——在巴菲特正在应对提问者抛来的"唇枪舌剑"时，其搭档查理·芒格正在怡然自得地喝着健怡可乐，吃着花生酱黄油巧克力。作为甜食爱好者，这两样也是巴菲特本人最为喜爱的食物。

一般而言，在下行周期中，一些消费品，尤其是必需消费品，往往最为抗跌。本次巴菲特在股东大会期间也力挺可口可乐，不屑于观众对可口可乐高糖分招致糖尿病或心血管疾病的质疑。

芒格也回应称："主要是你没有想到事情的益处，就想到坏处。只想到坏处的时候就因为可能一年100多人空难就不坐飞机？这简直是疯狂的想法。"

回看可口可乐的股价表现，其1年回报率高达42.92%。加拿大皇家银行部门主管Nik Modi表示，该股在未来12个月里有望上涨20%。



尽管几个主要必需消费品类的股票在今年遭受重挫，但可口可乐保持强劲的上涨势头。Modi表示："市场低估了可口可乐未来几年里的潜在销量增长，特许经营店的增加将有助于推动可口可乐公司销量上涨，有可能实现两位数的增长。"

此外，伯克希尔哈撒韦还持有亨氏食品（Heinz）。此前，亨氏食品与和卡夫食品（Kraft）宣布合并组建新的公司The Kraft Heinz Co，新公司将是世界第五大的食品公司。然而其股价表现似乎并不理想，尽管年初以来反弹7.3%，但一年回报率仍为-7.79%。

不过，这可能也折射出一个投资逻辑——在看好长期走势的前提下，持有自己所喜爱的公司才是"硬道理"。

负利率遭"炮轰" 险企受挫

仔细听完整场股东、记者提问环节便不难发现，"负利率"是出现频率最高的词汇。作为一家主营保险业务的公司，伯克希尔哈撒韦无疑深切感受到了负利率的冲击。

当被问及缘何出售了德国最大再保险公司时，巴菲特回应称，再保险方面的很多收入是跟利率相关，"负利率持续太久，肯定会造成很大影响，以前根本没有这种问题。对我们的下一代来讲，他们还会遇到更多的情况。"

芒格认为："做传统的再保险模式一点都不好玩，已经看到一些负增长了。再保险行业的供应不断增加，但是需求却没有增长。"

芒格更是风趣地表示："这种情况（负利率）真有趣，可以拍一部电影了。"

在全球央行货币政策"黔驴技穷"的背景下，负利率"挺身而出"。欧洲是开启负利率的首块试验田，从丹麦(-0.65%)、瑞典(-0.5%)、瑞士(0.75%)、欧洲央行(-0.3%)，再到今年的日本(-0.1%)，负利率可谓席卷全球。

麦格理投资管理固定收益部主管Roger Early近期在接受《第一财经日报》记者专访时表示，中国和全球的保险企业都在面临低利率和监管环境变化的挑战，同时激烈的竞争使得险企必须提供更加有竞争力的产品。而鉴于全球经济下行、信用风险抬头，这就需要险企承担一定投资风险。

"负利率打击了险企盈利，险企纷纷增加财会储备应对新利率环境。很多险企股价自2008年以来都纷纷跑输大盘，"他指出，当前险企对于美国信用债、公司定增债券以及MBS（抵押贷款支持证券）十分感兴趣。

"之所以投资定增，其仅存在可控的下行风险，可为险企实现投资组合多元化，同时也提供了流动性溢价，因为险企在禁售期过后可在二级市场卖出。"Roger Early称。

(分享自Wind资讯金融终端)
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