美股：諾和諾德NVO

l   NVO：Novo Nordisk

市值	股利率	ROE	計息 負債比	FCF/稅後純益	P/E	P/B	三年營收 年均成長	三年EPS 年均成長
90.8bil	1.13%	57.3%	1.32%	107%	25.5	14.9	13%	24.5%

Ø   諾和諾德公司(Novo Nordisk A/S)開發、生產及行銷藥品，該公司專注於糖尿病照護並提供 胰島素控釋系統及其他糖尿病產品。諾和諾德亦從事於淤血管理、生長失調及賀爾蒙治療相 領域，其提供教育及訓練教材。諾和諾德行銷遍及全球。

Ø   諾和諾德擁有全球市佔率約50%的胰島素市場，在糖尿病市場具有市場領導者地位，公司的總部位於丹麥，除了注射的胰島素以外，也有口服的降血糖用藥。此外，公司也有一個專門研究血友病的部門。

Ø   註：在美股專門作血友病的還有BAX及BIIB，目前BAX是血友病(是市場主流的治療方式)的領導廠商，而BIIB的血友病用藥正在研發中。

Ø   回到諾和諾德，由於多年的研發經驗以及糖尿病是一種長期慢性病，因此病人的黏著度很高，就經驗來看，諾和諾德具有85年的研發經驗，在未來人口老化，慢性病頻繁的年代，公司將持續受惠。

Ø   公司的新一代胰島素能夠在相同生產成本下，採用胰島素類合物的方式，取代原有的人體胰島素，但由於更有效、更安全因此可以收費更貴，是原有人體胰島素藥物的1.5倍價格。

Ø   此外，公司另一個降低葡萄糖藥物，目前已銷售第三年，目前年銷售11億美金，是一個暢銷藥物，此外該藥物目前也有新一代的實驗，目前處於第三期，由於數據良好，市場認為上市機率很高。

Ø   綜合來看，公司是一家非常專注於血糖領域的利基廠商，其藥物的競爭對手包含SNY(巴菲特有投資)及MRK。不過由於具有專利保護，因此這些醫藥股都在這些專利保護之下，具有很好的基本面。

Ø   公司營收及EPS走勢圖如下：