FW: 20161007迪士尼近況更新

 

 

20161007迪士尼近況更新

1.      最近聽了券商辦的座談，整理一下股價最近積弱不振的迪士尼

2.      股價幾乎來到歷史低點附近，過去三年都在20~25x之間，預估2016年僅微幅成長，過去會有這麼高的pe，原因很簡單：道瓊成份股、老牌、多次遇火重生的經驗。

3.      各部門狀況：

（1）            Studio(佔比14％)：持續高增長，《美國隊長3：內戰》、《海底總動員2：尋找多莉》、《奇幻森林》等影片功不可沒。《美國隊長3：內戰》是本年度最賣座的電影，全球票房收入達到約11.5億美元

（2）            Media(佔44％)：但今年僅成長2.4％，主要因為ESPN業務放緩，ESPN訂閱人數持續減少，電視訂閱人數減少為產業趨勢，下表為體育頻道普遍都受到線上串流競爭影響。

 

（3）            自己革自己命：為此，迪士尼去年積極開始正視這個問題，開始布局sling tv，之前有介紹過，並與運動頻道以及電影等業者合作，如hulu。

（4）            當然最大的野心是日前傳出的收購網飛的交易，一旦收購之後，對奈飛以及迪士尼可能都是雙贏，因為迪士尼有強大的內容製作能力，奈飛則是網路通路影響力。

（5）            事實上，迪士尼也很擅長併購，包含幾年前買下復仇者聯盟，併購後，讓創業者能夠繼續發揮夢想，並整合是迪士尼的強項。

4.  遊樂園：遊樂園業務，上海迪士尼抵銷巴黎以及香港的疲弱。

5.    未來展望：media業務雖然疲弱，但迪士尼已經開始著手一年多的改造，普遍分析師認為還需要一年，因此估計明年eps僅小成長（5.78→6.06）。

6.      過去＆未來財務狀況：ROE往上(股本回報率持續往上)，雖然eps較平，主要原因為現金能力很強，因此拼命回購。

7.      投資想法：短期無動能，不適合交易，屬價值型，目前PE15X，屬低估價位。