3Q财报来袭，华尔街最乐观的大摩分析师突然多转空分享自Wind资讯金融终端

3Q财报来袭，华尔街最乐观的大摩分析师突然多转空分享自Wind资讯金融终端
2017-10-10 16:14:36

香港万得通讯社报道，观察股市是否超涨的黄金指标，就是华尔街最看多一方的分析师是否对股市回调发出警告。近日，来自摩根士丹利的 Michael Wilson 警告称，即将到来的三季度财报月可能成为美股被抛售的催化剂。Michael Wilson 之前预测标普500指数年终的目标点数是2700，被认为是华尔街最乐观的分析师。

最乐观的分析师认为股市将回调

Michael Wilson 在报告中写到，由于今年上半年股市增长过猛，标普500指数在第三季度的增长共识仅仅只有2.6%。摩根士丹利的资产主导盈利指标显示，经济增长仍在持续增长，企业的业绩指标很大可能与华尔街达成共识。其中，科技、能源、非保险类金融行业将持续盈利。

(全年预测仍然比较平稳)

2017年与2018年与过去三年相比有很大的不同，那就是央行的流动性。如果美联储缩表与加息，影响到企业盈利，股市增长的势头不免受到影响。

在3Q财报公布之前，美股一如之前财报季一样，已经提前高涨。Michael Wilson 认为，这波涨势有点过了；等到财报真正公布，预计会有所回调。

但也不必太过担心，Michael Wilson 称到2018年银行一季度财报季，标普500指数将站上2700点。

在2018年到来之前，Michael Wilson 列举了导致股市回调的三大潜在风险因素：

一、9月的飓风季导致保险金融行业受到重创，可能导致本季度盈利下降。金融板块是拉动盈利增长的力量之一，但是第三季度可能要退后退了。金融板块的基本面没有发生变化，但是飓风后的赔付削弱了该板块的盈利能力。非保险金融业仍将为收益增长率贡献超过40个基点。

(金融板块三季度的EPS预计将下降3%)

但摩根士丹利的产险分析师Kai Pan称，还有部分保险公司未公布损失估值，卖方分析师还有得到确切的数据；而评估数据本身也潜伏了诸多不确定因素。利率上升与美联储资产负债表正常化，都会对保险公司产生尾部效应。

二、另一个潜在的担忧是，接下来四季度可能发生的事情：美元能否持续走弱和税改是否能够顺利通过。

(四季度如果没有弱美元和税改的支撑，很难达到11%的增长目标)

美元在2016年底不断升值，意味着2017年底，警惕美元"周期性"升值成为一件值得特别关注的事情。目前，美元指数维持在93.5左右，年初至今已经下跌约8.6%。今年7月，Michael Wilson 已在研报中说明，弱美元对于企业营收增长功不可没。摩根士丹利量化研究团队预计，美元指数下跌1%，EPS 就额外增加0.5%。

摩根士丹利认为，25% 的企业税将使2018年的企业盈利提高6%。税改带来的投资增加以及后期循环，也会促进经济增长。

当前，美联储的货币政策已经刺激了美元反弹，美元能否走弱存在很大的未知数。另外，特朗普税改一波三折，在落实之前，很难将其计入利好消息中。

最后，税损卖盘极有可能成为本季度，导致股市回调的因素之一。这一点，巴菲特在上周也曾强调过。在摩根士丹利的监控屏中，标普500成分股的税损卖盘潜在股达到62只。

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