20160906AMD與GF簽約固產能、黑田東彥：寬鬆新工具、未來兩年S&P 的EPS 預估值其實往上

AMD與GF宣布達成晶圓供應協定5年期修正協議

1.      AMD 宣布與 GLOBALFOUNDRIES 公司 (GF) 達成晶圓供應協定 (WSA) 的長期修正協議

2.      期間為 2016 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日。AMD 表示，為期 5 年的修正協議將強化雙方策略結盟

3.      AMD 亦能有彈性規劃 14 奈米與 7 奈米技術節點的晶圓代工服務，並與 GF 針對 7 奈米製程技術節點建立技術合作框架，同時亦將授予穆巴達拉發展公司全資子公司普通股的認股權證。

4.      會有這個協議，主要源自於2009年，amd決定從idm轉成單純的ic設計，當時amd 分拆了GLOBALFOUNDRIES 出去，決定了amd的命運：純晶片設計公司。

5.      而目前晶片設計已經發展到需要用到高階製程，因此需要與晶圓廠booking 產能。

6.      而booking 產能，主要也是為了新的繪圖卡以及處理器：「Zen」處理器。

7.      為了確保產能，amd將向GLOBALFOUNDRIES每季度支付現金，並授予相關的認股權 。

 

 

黑田東彥：BOJ不但不會減碼寬鬆、還可能端出新工具

1.      日本央行(BOJ)貨幣政策全面評估報告雖然還沒出爐，但期待日銀終止負利率政策(NIRP)的人可能要失望了！

2.      BOJ自2月16日起開始實施負利率政策。BOJ總裁黑田東彥(Haruhiko Kuroda；見圖)曾說，NIRP至少需要兩個月(但不用等到6-12個月)才能完全發揮效益

 

交易員：所有人都在船的同一側 恐在災難中結束

1.      自今年 2 月以來，全球央行寬鬆政策幾無變動，每月投資約 2000 億美元印鈔及購買資產。

2.      《Zero Hedge》報導，瘋狂購買的結果，現在全球跨資產類別漲跌的相關程度，幾乎達到或接近史上新高，代表一旦崩跌，所有資產恐怕都跑不掉。

3.      全球債券殖利率已經處於歷史低點，而股價站在歷史高點。資深交易員擔憂，所有人現在都在船的同一側，美股投機多單及 VIX 投機空單的部位都創高，這種局面，恐怕「只會在大災難中結束」。

4.      無論股票價格、全球債券價格及黃金價格，今年基本上都翻多。全球中央銀行的資產負債表加速擴張，股市走高，但是交易量持續往下

 

 

5.      更令人憂心的一點是，S&P 2016 年預期的 EPS 仍處低迷，但股價卻連創新高，這樣的情況還能持續多久呢？

6.      反駁論點：上圖不全面，過去五季度eps低迷，主要是因為能源業受到油價低迷導致，但目前油價穩定之下，低迷情況不存在，此外，目前利率對美國企業回購股票還是有利，因此未來2年，spx eps 預估質其實是往上（下圖綠線）