2013年5月26日 星期日

《财富》500强:你不知道的13件事


《财富》500强:你不知道的13件事

·         公司

20130507 13:19    
/ 若离
知道一些《财富》500强企业的赫赫声名,却未必知道CNN总结的下面13件事,比如评选为500强的企业利润与收入增长表现如何、哪些行业表现更好、哪些企业创立排名以来从未落榜、哪些是常胜将军,还有最年轻、最年长和任职最久的首席执行官。
首先是去年《财富》500强企业合计营收同比增长2.7%




同样是去年,《财富》500强总利润同比减少0.5%



下面看到的是《财富》500强的“元老”柯达。从1955年起,柯达年年都没有缺席500强榜单,牢牢坐穿500强板凳。可惜,去年500强里没有了它的身影。




1955年起,《财富》500强的榜首由三家企业轮流坐庄。它们是沃尔玛、通用电气和埃克森美孚。其中通用电气有37年夺冠,埃克森美孚有13年笑傲群雄,沃尔玛在9年里名列第一。



Priceline.com是去年进入500强的新贵。这家公司五年来年均回报率40.1%,是年回报最高的企业。




如果把《财富》500强这些企业整体看作一个国家,它可以排在全球第二,折合GDP规模仅次于美国,高达12.1万亿美元。全球第二大经济体中国是8.2万亿美元。






《财富》500强利润增长最高的行业当属金融业,利润年增长33.5%,排名第二的大宗消费业仅有3.7%





惠普是去年亏损最多的《财富》500强企业,损失127亿美元。而《财富》500强史上亏损最多的还是美国国际集团(AIG),2008年亏了990亿美元。



说到AIG巨亏,“两房”金融危机期间也大伤元气。2006年之后,房利美与房地美一直报亏,到去年才首次扭亏为盈。




管理《财富》500强企业的首席执行官老中青几代同堂。最年长的是Dole FoodsDavid Murdock,已有90高寿。最年轻的是28岁的Facebook首席执行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)。




扎克伯格确实是500强企业掌门中的异类,这个圈子里40岁以下的人都凤毛麟角。除了扎克伯格,就是下图这位雅虎的美女Marissa Mayer



即使是500强,也有铁打不动的首席执行官。任期最久的Leslie Wexner到今年就满50年了。




大浪淘沙始见金,比首席执行官更“顽强”的还是企业本身。1955年以来,以下57家《财富》500强企业直到去年都在榜单上屹立不倒。




為何安吉麗娜•朱莉測基因要三千美元?


為何安吉麗娜·朱莉測基因要三千美元?
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2013052115:51
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原標題 [為何安吉麗娜·朱莉測基因要三千美元?]
  “我的醫生估算過,我有87%的幾率罹患乳腺癌。”前幾日,安吉麗娜•朱莉在《紐約時報》上發表文章,對外公佈她已手術切除雙側乳腺一事。她的母親正與癌症抗爭近十年,在年僅56歲時逝世。
  “我自身攜帶了一種‘錯誤’的基因——BRCA1。”她說,時至今日,“癌症”這個字眼依然讓人心生恐懼。
  “不過,今天我們可以通過血液篩查,判定是否有很高概率患癌。”因此,安吉麗娜•朱莉選擇了先發制人,通過手術的方式將風險降至最低。
  消息當天,麥利亞德基因公司(Myriad Genetics)股價漲幅一度突破4%。這家去年在“福布斯美國最佳小企業”排行榜上名列第33位的生物醫藥企業,正擁有BRCA1及與此類似的BRAC2在美國的基因專利。
MYGN.us

  這家企業自從2009年開始,就陷入了無休止的訴訟爭端之中。原因正在于那兩項基因專利。麥利亞德基因公司不是為這兩種基因的檢測儀器或檢測方法註冊專利,而是為它所描繪的基因序列註冊了專利。這意味著在美國市場,只能通過該公司合法檢測上述兩項基因。
  BRCA1是一種直接與遺傳性乳腺癌(Breast Cancer)有關的基因,它位於人體細胞核的第17號染色體上。“在第13號染色體上,存在另一種與乳腺癌相關的基因,被稱為BRAC2。”北京協和醫院婦科腫瘤譚先傑醫生解釋稱,很多情況下,人們把上述兩種基因放在一起討論。它們具有調節人體細胞複製、遺傳物質DNA損傷修復、抑制惡性腫瘤發生等作用。
  如果這兩個基因的結構發生了“突變”,它所具有的抑制腫瘤發生的功能就會受影響。“有BRCA1基因突變者,患乳腺癌和卵巢癌的風險分別是50%-85%15%-45%,有BRCA2基因突變者,患乳腺癌和卵巢癌的風險分別是50%-85%10%-20%。”他援引現有研究成果稱。這也是安吉麗娜•朱莉下定決心的醫學依據。
  麥利亞德基因公司創立於1991年。創立三年後,該公司和一些大學的科學家組成的團隊就發現 BRCA1基因的遺傳序列中存在一些“突變”。此後,該公司又開始為搶先揭示BRAC2的基因序列而競爭。
  當時,一個英國研究團隊定位了BRCA2在基因組中的位置。麥利亞德基因公司得知,《自然》雜誌已經同意在幾周之內就發表上述團隊的研究成果。199512月,麥利亞德基因公司負責這一專案的團隊,整周都待在研究室,等待最後的實驗結果。
  他們搞定了。1220日午夜前,麥利亞德基因公司向GenBank提交完整的序列,並向美國專利與商標局申請了專利申請。第二天,《自然》雜誌發表了英國團隊的成果。
  “如果比對方晚一點,公司可能就不會是今天這個樣子。”當時的團隊負責人說。截至入選前述福布斯榜單前,該公司年營收為4.96 億美元,淨利潤為1.12 億美元,其中乳腺癌分析化驗為公司的營收做出了81%的貢獻。
  1998年,公司正式拿到 BRCA1/2兩項基因的美國專利後,立刻給發函禁止美國其他醫院及公司分析這兩個基因。麥利亞德基因公司自己開發了一種診斷測試技術,命名為BRAC Analysis,對BRCA1BRCA2進行測試。按照安吉麗娜•朱莉透露的資訊,在麥利亞德基因公司做 BRCA1/2檢測費用大概在3,000美元左右。
  此後,麥利亞德基因公司還獲得了上述基因的歐洲專利。公司要求所有實驗樣品都送往該公司位於美國鹽湖城的實驗室。這樣,歐洲人每檢測一次,就要支付比之前高兩三倍的費用。
補充:也就是說確實無法在DGXLH等獨立檢驗所檢驗,其實這個專利確實阻礙了其他競爭者,當然也阻礙了未來發展,不過對MYGN肯定是好事
ROE不錯
  這一舉動招致了批評。美國NIH人類基因研究所所長弗蘭西斯•柯林斯(Francis Collins)稱,這種做事方式對於未來的發展也許是一種阻礙,而不是促進。“如果我們最終能夠以不到1,000美元的價格完成基因測序,而專利費卻要5,000美元,那顯然不行。”
  柯林斯說,多個實驗室的競爭可以帶來更加質高價廉的檢測產品。Ambry Genetics公司就因為擔心專利侵權,在他們提供的癌症篩查表中,剔除了BRCA1/2的數據。該公司CEO說:“我可沒有一大群律師來打專利官司。”
  這種有意的規避,導致臨床醫生不得不前往麥利亞德基因公司指定的地方去做額外檢測。儘管事實上,目前的技術已經可以一次性完成所有檢測,只不過沒有將結果印在最後病歷單上。當然,醫院也可以向麥利亞德基因公司申請專利授權,但這又顯著提高了醫療成本。
  目前,北京協和醫院開展此項基因檢測,收費3,000元人民幣。“在美國,費用較高是因為受到專利保護的原因。”上海寶藤醫學檢驗中心則證實,在該中心完成包括BRCA1/2在內的全部乳腺癌相關基因測序,費用在8,000元人民幣左右。
  柯林斯認為,更重要的是,如果沒有現在的基因專利,就不會有哪一個實驗室會獨享某個基因的全部資料。他將基因專利稱為醫學進步的障礙。
  《連線》日前發表題為《基因專利正在破壞醫學未來》的文章也表示,在發現相關基因及其突變之後,創新的真正價值才會顯現出來。這種發現將變革醫學領域原有的檢測工藝及治療方法。“診斷和治療公司將會在他們所做試驗的品質和價格上展開競爭,而不是在整個管道實施壟斷。”上述文章評論道。
  “我支援儀器、檢測技術等通過專利保護形式來激勵創造者。”陸道培血液腫瘤中心檢驗科主任劉紅星稱,“但不應該對自然界物種中就存在的基因序列授予專利。”身為美國臨床腫瘤學會(ASCO)與美國血液學會(ASH)會員,他不認為這種專利對研究本身有激勵作用。“血液病中的BCR-ABL1JAK2 等基因,就沒有申請專利保護。”他說,即使沒有專利,基礎醫學研究者也不會不做實驗。
  基因專利反而在一定程度上阻礙了研究進程。通常,專利持有公司會放過科研人員。但科研機構獲得的基因樣本,也有可能來自上述公司的潛在客戶。這一法律風險一定程度上延緩了科研進度。
  “我知道他們在盯著我。”阿爾伯特•愛因斯坦醫學院的醫學遺傳學家Harry Ostrer說,他正在對猶太婦女BRCA1 BRCA2基因上的三個常見突變進行檢測。
  由於這種壟斷優勢,麥利亞德基因公司的資料庫現在收集有來自100多萬女性的基因序列。這使得該公司在該領域積累了大量技術優勢。2004年,麥利亞德基因公司停止了向研究者共用該資料庫。
  2009年,Ostrer聯合醫生、患者以及科學工作者,開始針對麥利亞德基因公司的基因專利發起訴訟。他們呼籲消除基因專利帶來的法律風險。
  2010年,位於紐約的一家地方法院在判決中支持原告的觀點。
  麥利亞德基因公司不同意此判決。緊接著,美國聯邦上訴法院(United States Court of Appeals for the Federal Circuit)推翻了地方法院的判決。
  原告不服。2012年,美國最高法院要求聯邦上訴法院重審此案。但後者再次做出有利於麥利亞德基因公司的判決。球再次被踢回最高法院。
  20134月中旬,美國最高法院就此問題展開辯論。麥利亞德基因公司辯稱,他們每年為100萬患者提供服務,為經濟困難的患者減免基因檢測的費用,相關的研究論文更是超過9,000篇,他們不認為他們的專利影響了科學研究。
  麥利亞德基因公司也不認為,基因序列本身就不能成為專利保護對象。儘管“天然存在著基因”,但獲得這種“天然存在的基因”是不可能的。基因專利申請保護的“基因序列”,是“天然存在的基因”的人工分離版本,屬於發明創造。
  他們還舉例稱,目前很多獲得專利的藥物成分就提取自天然植物。《紐約客》還援引此前雙方在上訴法院的辯論稱,麥利亞德公司的律師把使用該公司擁有專利權的基因和從地下採礦做了類比。“沒有人工的提取過程,礦物便沒有用處。”該律師辯護說。
  而《福布斯》供稿人Steven Salzberg則撰文反駁說,可麥利亞德基因公司並沒有為此研發藥物,而且BRCA檢測技術也不是他們所說的藥物。
  麥利亞德基因公司的證詞還爭論道,如果不能申請基因專利,病人們處境會更糟糕。缺少財政獎勵,公司也許不會願意花費多年心血和數以億計的金錢,將基礎醫學的創新轉化為商業化手段。
  “生物技術產品研發週期長,需要大量前期投入,要過很久才能迎來收穫和市場回報。如果沒有專利保護,投資者就心裡沒底,不敢進來一起‘賭’。”雖然這麼說,美國阿拉巴馬州哈森阿爾法生物技術研究院研究員韓健還是不認同利用專利將競爭者擋在門外的做法,“專利是畫未來之餅的紙與筆。”
  事實上,麥利亞德基因公司為此付出了17 年時間與5 億美元之後,才開始迎來盈利。有評論稱,該公司的投資者都應該獲得諾貝爾耐心獎。《連線》透露,上月部分法官似乎認可了上述觀點。
  美國最高法院預計今年6月就這一專利案做出裁決。這一裁決是否會對已經批准基因專利產生影響?據介紹,目前有4,000多個基因,已經被至少一項美國專利所涵蓋。在韓健研究員涉及的感染性疾病分子診斷領域,一些病原體的基因序列也被相關公司所“保護”起來。“比如HPV的某個亞型序列被 Digene專利保護;呼吸道黏液病毒(hMPV)序列被歐洲某公司申請的專利保護起來。”韓健說。
  而對於麥利亞德基因公司而言,無論專利案勝負如何,它都不得不思考如何在競爭中獲得發展。2015年,該公司所擁有的BRCA1/2兩項基因專利將會過期。到時候,它手裡只有10餘款針對前列腺癌、結腸癌和皮膚癌等癌症的基因檢測產品。
  “因為對基因專利的爭議越來越大,美國後來就很少批准此類專利。”韓健說。正是這個原因,麥利亞德基因公司的這些產品均沒有基因專利保護。
  生物醫藥企業如何將“創新”轉為“創富”?麥利亞德基因公司CEO梅爾德倫(Peter Meldrum)說,公司旗下Colaris Colaris AP這兩款產品已經告訴他們,未來應該如何競爭。Colaris Colaris AP是公司針對結腸癌的診斷檢測專案,在開發10 年之後,雖然一直沒有基因專利,這些化驗卻仍然佔據了70% 的市場。



20130524GAP 及WSM財報


Gap公佈第一季度財報:淨利潤同比增43%

imeigu.com 2013-05-24 06:51:01 來源: 新浪財經 原文連結 
新浪財經訊 北京時間524日早間消息,全球最大的服裝零售商Gap(GPS)今天發佈了2013財年第一季度財報。報告顯示,Gap第一季度淨利潤為3.33億美元,比去年同期的2.33億美元增長43%
在截至54日的這一財季,Gap的淨利潤為3.33億美元,每股收益71美分,超出公司此前預期的68美分至69美分,也超出分析師此前預期。財經資訊供應商FactSet調查顯示,分析師平均預期Gap第一季度每股收益為69美分。Gap第一季度淨銷售額為37.3億美元,比去年同 期的34.9億美元增長6.9%,也超出分析師此前預期。FactSet調查顯示,分析師平均預期Gap第一季度淨銷售額為36.7億美元。
Gap第一季度運營利潤為5.30億美元,高於去年同期的3.95億美元;運營利潤率為14.2%,比去年同期增長2.9個百分點。
Gap第一季度回購了5800萬美元的股票。在第一季度中,Gap繼續擴大自身在中國市場上的連鎖店網路,該季度中新開了兩家連鎖店,總數達到了49家。
Gap重申了對2013財年全年每股收益為2.52美元至2.60美元的預期。(

Williams-Sonoma第一財季盈利超預期

imeigu.com 2012-05-23 01:46:01 來源: 新浪財經 原文連結 
新浪財經訊 北京時間523日淩晨消息,美國高端家居用品零售巨頭Williams-Sonoma Inc(NYSE: WSM)週二發佈財報稱,第一財季業績好於市場預期,得益於其Pottery BarnWest Elm店面的強勁銷售,並上調了全年盈利目標。
該公司當季淨盈利從上年同期的3160萬美元降至3070萬美元,但由於在外流通股數的減少,每股盈利從上年同期的29美分增至30美分。
不包括一次性專案在內, 該公司當季調整後每股盈利34美分,高於接受湯森路透調查的分析師平均預期的32美分。
營收增長6%,至8.18億美元,高於分析師平均預期的8.12億美元。
該公司旗下的Pottery Barn店面同店銷售額增長9.1%West Elm同店銷售額增長22.1%(漩磯)

2013年4月14日 星期日

4/12富國銀行及摩根大通財報



l   WFC4/12公布財報(黃底為本次財報更新處)
市值
股利率
ROE
計息
負債比
FCF/稅後純益
P/E
P/B
三年營收
年均成長
三年EPS
年均成長
196.8bil
2.45%
13.45%
12.97%
310%
10.54
1.24
-2%
24.50%




財報
成長性YOY
分析師預估比較
展望
財測
營收-3%
淨利+35%
EPS +23%
營收高於預期
EPSs低於預期
,
          





Ø   富國銀行(Wells Fargo & Company)為一多元化的金融服務公司,提供銀行、保險、投資、 抵押貸款、器材租賃、信用卡及消費金融服務。透過實際店面、網路、及其他管道提供北美 及全球金融服務。。
Ø   富國銀行是全美四大銀行之一,總資產達到1兆美元之多,其業務可以分為三大業務:社區銀行、批發銀行、以及財富管理
Ø   在金融海嘯時, 富國銀行逆勢布局,買下Wachovia銀行,躍升為美國第四大銀行 ,四大銀行包含 Citigroup C, Bank of America BAC, and JPMorgan Chase JPM.買下wachovia之後,富國增加了許多據點,在全國主要都會區都有分行。這些分行帶來了很多低資金成本(存款)的貢獻。
Ø   此外,公司積極推展房貸業務,並利用各種跨售方式,來增加顧客的轉換成本。
Ø   富國銀行一直都是巴菲特喜愛的股份,2012Q3甚至加碼1150萬股,目前持股近8%
Ø   公司的營收及EPS走勢如下,2009營收大幅跳升就是跟併入wachovia,EPS也穩步彈升,超越海嘯前,長期獲利能力可靠度很高


Ø   技術線型: 長期股價趨勢向上,不過股價相當牛皮,適合長期部位者或者收股利的退休族
Ø   基本面:上季財報顯示住房抵押貸款業務成長,使其營收創空前新高,本季住房抵押貸款持續成長,不過淨利差較上一季的3.56%下降到3.48%,主要反映低利率環境使其利差受損(此為長期趨勢,預期中,可見下圖的NIM),不過整體來看,公司的OPM ROE都持續上升, 股價的上升來自於扎實的盈餘成長,而非來自於本益比的改變
Ø   競爭優勢:從WFCJPM的比較來看,WFC明顯擁有很高的淨利差,在一個低利環境之下,超越同業1%以上的淨利差非常不容易,主要原因為WFC的融資成本很低,過去10年的融資成本在1.3%左右,約比同業便宜20%以上,因此過去還曾經出現高達5%的淨利差(NIM),未來的低利環境之下,WFC仍將擁有超凡的淨利差,
Ø   此外,公司的獲利優,使市場預期WFC將提高股利或買回更多庫藏股來回饋股東


Ø   產業護城河: 金融屬特許行業,不過競爭者仍多。此外,對傳統的銀行業務來說,客戶的銀行帳戶不容易調整,客戶有使用慣性或需要臨櫃結清有不方便性,因此轉換成本較高。
Ø   股票評價:股票評價一直都不高,PE10倍上下,PB1倍上下,股價的上升來自於扎實的盈餘成長,而非來自於本益比的改變
Ø   投資建議:較適合長期投資者持有

l   JPM4/12公布財報
市值
股利率
ROE
計息
負債比
FCF/稅後純益
P/E
P/B
三年營收
年均成長
三年EPS
年均成長
187.58bil
2.45%
11.32%
29.48%
329%
 8.77
 0.89
-2%
32.4%




財報
成長性YOY
分析師預估比較
展望
財測
營收-5%
淨利+20%
EPS +20%
營收高於預期
EPS高於預期
,
          






Ø   摩根大通銀行 (JPMorgan Chase & Co.) 提供全球金融服務及消費銀行服務。 該公司的業 務範圍包括:投資銀行、公債及其他證券服務、資產管理、私人銀行、信用卡會員服務、商 業銀行及房屋貸款。 主要客戶則為企業、機構及個人。
Ø   摩根大通是全美第二大銀行,總資產達到2兆美元之多,其業務可以分為六大業務:投資銀行、商業銀行、有價證券、資產管理、零售、信用卡業務,此外摩根大通也是衍生性商品市場的主要參與者
Ø   在金融海嘯時, 摩根大通買下買下Washington Mutual'sWachoviaBear Stearns投資銀行部門,之所以在當時有能力加碼買進其他銀行,其原因來自於公司具有較佳的風險管理能力
Ø   2008年時,摩根大通擁有較高比例的有形資產,使其更有能力承擔較大的衍生性金融商品的損失。這種較為保守的風險態度,到目前為止都持續為公司帶來較好的資本適足率以及盈餘穩定能力。
Ø   而由於海嘯,金融業普偏都被要求須要更高的自有資本,尤其是對市場影響更大的公司,因此摩根大通必須維持較高比例的自己資本比率,也因此影響公司的ROE水準,在過去這些大型金融股都可以輕易取得超過20%ROE,目前10%上下的ROE幾乎是一個常態(越小的銀行ROE可能較高 如BOH有超過20%),不過大型金融股並非完全受害,因此有更高的門檻,也使某些業務其他中小型競爭對手無法進入
Ø   公司的營收及EPS走勢如下,2009營收大幅跳升就是跟併入Washington Mutual'sBear Stearns投資銀行部門有關,不過2011年之後營收及EPS小幅衰退



Ø   技術線型: 長期股價趨勢向上,且已經很接近2008年股價高點的53元。
Ø   基本面:本季財報,淨利差持續下降(業界常態),且本季的貸款業務較為疲弱

Ø   產業護城河: 金融屬特許行業,不過競爭者仍多。此外,對傳統的銀行業務來說,客戶的銀行帳戶不容易調整,客戶有使用慣性或需要臨櫃結清有不方便性,因此轉換成本較高。
Ø   股票評價:美國金融股轉折向上明顯,目前股票評價也都不高,PB比也僅0.89倍。