美股
Charter據稱考慮收購時代華納
2013年12月16日 08:45 新浪財經 微博 我有話說
Charter Communications最公司新聞公司研究機構持股財務資訊媒體行業用戶端
新浪財經訊，北京時間12月15日上午消息 據彭博社報導，美國第四大有線電視公司Charter Communications正試圖收購美國第二大有線電視公司時代華納有線，以增強自己跟各大電視網的談判力。
知情者稱，收購要約信正在準備，或在本周發出。收購價格不超過每股140美元，報價包括現金和股票。
傳Sprint或對T-Mobile美國發起收購要約
2013年12月16日 07:32 新浪財經 微博 我有話說
斯普林特最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊電信行業用戶端
新浪財經訊 北京時間12月14日淩晨消息，據《華爾街日報》網路版週五報導，有熟知內情的消息人士稱，美國無線運營商Sprint可能對競爭對手T-Mobile美國發起收購要約，從而組建一家電信巨頭。如果消息屬實且交易獲得美國監管機構批准，則意味著美國無線市場將被三大巨頭所主導。
消息人士透露，Sprint正在就可能令監管機構感到擔心的問題展開研究，可能會在明年上半年發起收購要約，其交易價值可能超過200億美元，具體則要視Sprint將收購T-Mobile美國的多少股份而定。
Sprint和T-Mobile美國是目前美國市場上第三和第四大無線運營商，這兩家公司一旦合併，則足以與行業領導者Verizon無線和AT&T展開競爭。但是，這兩家公司的合併交易很可能會面臨來自反壟斷監管機構的強烈反對，原因是如果沒有了第四家全國性的競爭對手，則消費者可能會因無線通訊服務價格提高而受損。
到目前為止，Sprint尚未決定是否要發起要約，無視監管機構的反對而堅持發起收購的風險將是很高的。如果Sprint發起要約，則其目的會是測試反壟斷監管官員的反應；而如果反應不良的話，那麼要約可能會就此終結。
兩年以前，美國司法部曾否決了AT&T以390億美元價格收購T-Mobile美國的交易，當時有消息人士透露，T-Mobile美國不願在一樁最終可能無疾而終的合併交易商浪費更多時間。
目前試圖推動Sprint收購T-Mobile美國的是軟銀CEO孫正義(Masayoshi Son)，他在今年早些時候收購了Sprint的控股權，並明確表示有意進一步通過並購交易來在美國市場上取得增長。軟銀現在擁有80%以上的Sprint股份。
消息人士稱，持有約67% T-Mobile美國股份的德國電信正考慮退出美國市場。在與規模較小的競爭對手MetroPCS合併後，T-Mobile美國於今年春天上市，其市值為略高於200億美元。如果T-Mobile美國與Sprint合併，則合併後公司的後付費用戶總數將會達到近5300萬人，與排名居首的Verizon無線相比仍有很大差距，其後付費用戶總數約為9500萬人；同時，與擁有約7200萬後付費用戶的AT&T相比也仍有不及。
Sprint和T-Mobile美國高管已在此前公開主張，政府應允許這兩家公司進行合併，從而使其獲得足夠大的規模來進行網路投資和購買無線頻譜，從而與Verizon無線和AT&T展開競爭。(唐風)
Centene發佈2014年盈利預期
2013年12月14日 02:31 新浪財經 微博 我有話說
Centene Corp最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊健康護理服務行業用戶端
新浪財經訊 北京時間12月14日淩晨消息，美國醫療保險商Centene Corp(CNC)週五發佈了遠好於市場預期的2014年盈利目標，推動其股價大幅上漲。
該公司表示，預計2014年每股盈利3.50-3.80美元，保費和服務收入為135億至140億美元。
接受FactSet調查的分析師平均預期該公司2014年每股盈利3.61美元，營收137.7億美元。
Centene還調了2013年盈利預期的低端，目前預計每股盈利2.81至2.87美元。分析師平均預期為每股2.83美元 。
通用電氣上調股息16%至22美分
2013年12月14日 02:07 新浪財經 微博 我有話說
通用電氣最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊多元化製造商行業用戶端
新浪財經訊 北京時間12月14日淩晨消息，通用電氣(26.84, 0.30, 1.13%)公司(GE)週五宣佈，其董事會已批准將股息上調16%，從每股19美分增至22美分。
該公司表示，新一期股息將於1月27日向12月23日收盤前在冊的股東派發。
通用電氣一直在向一家更專注於工業設備和電器製造的企業集團轉型，收縮其銀行業務並出售了媒體分支NBC環球(NBC Universal)。通用電氣的產品包括噴氣發動機、醫療診斷設備、油氣鑽探設備和洗衣機等。
國際
日本大企業信心指數創六年新高
來源：
日本央行今天發佈的短觀報告資料顯示，日本四季度商業信心已經連續四個季度提升，創六年新高。
反映大企業信心的指數較九月上升4點至+16，超出市場+15的預期。
調查還顯示，大企業計畫在截至2014年三月的財年增加4.6%的資本支出。略少於九月份調查時的5.1%。市場預期為增加5.5%。
日本短觀報告是調查了1萬家企業對經濟的前景後得出。信心指數演算法是將看好的調查者數量減去不看好的調查者數量，指數為正意味著樂觀的企業數量超過了悲觀的企業。
以下為來自華爾街見聞即時新聞的報導：
日本第四季度短觀大型製造業景氣判斷指數+16，預期+15，前值+12。
日本第四季度短觀大型製造業前景指數+14，預期+17，前值+11。
日本第四季度短觀大型非製造業景氣判斷指數+20，預期+16，前值+14。
日本第四季度短觀大型非製造業前景指數+17，預期+19，前值+14。
日本第四季度短觀小型製造業景氣判斷指數+1，預期-7，前值-9。
日本第四季度短觀小型非製造業景氣判斷指數+4，預期+1，前值-1。
日本第四季度大型製造業和非製造業景氣判斷指數創6年最高。
日本大型製造商預計2013/14財年美元/日元均值為96.78，此前預期為94.45。
兩張圖讀懂2013年
來源：
對空頭們來說，2013年是災難性的一年，在全球央行的競相寬鬆下，所有的崩潰論顯然都不值一提。"永遠不要和央行作對"，這就是我們在2013年學到的最重要的一句話。
圖1：全球央行資產負債表
2013年，全球央行大放水。不僅僅是美聯儲在以每月850億美元的速度向市場注入流動性，英國、日本等全球央行都沒閑著。
圖2：全球大事件與美股走勢
央行放水受益最大的就是美股，美股是今年全球所有資產中漲幅最大的。儘管美股一路受到債務上限、經濟資料、全球經濟等因素影響，但在寬鬆的大背景下，標普500指數連攀歷史新高。
結論：對空頭們來說，2013年是災難性的一年，在全球央行的競相寬鬆下，所有的崩潰論顯然都不值得一提。"永遠不要和央行作對"，這就是我們在2013年學到的最重要的一句話。
中國
中央經濟工作會議：中國經濟存在下行壓力 著力防控債務風險
來源：
中國2013年中央經濟工作會議今日閉幕，會議提出，中國經濟運行存在下行壓力，2014年改革任務重大而艱巨，將堅持穩中求進的經濟總基調，保持宏觀政策連續性和穩定性，繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策。
會議提明年經濟六大任務：一、切實保障國家糧食安全。二、大力調整產業結構。三、著力防控債務風險。四、積極促進區域協調發展。五、著力做好保障和改善民生工作。六、不斷提高對外開放水準。
會議同時提到，中國將保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，並著力防範債務風險，將化解地方債務風險作為重要工作。應對工業產能過剩問題。加大保障房供應。
以下為全文：
據中國之聲《全國新聞聯播》報導，中央經濟工作會議12月10日至13日在北京舉行。
中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平、中共中央政治局常委李克強、張德江、俞正聲、劉雲山、王岐山、張高麗出席會議。
習近平在會上發表重要講話，分析當前國內外經濟形勢，總結2013年經濟工作，提出2014年經濟工作的總體要求和主要任務。李克強在講話中闡述了明年宏觀經濟政策取向，對明年經濟工作作出具體部署，並做了總結講話。
會議指出，今年以來，在極為錯綜複雜的形勢下，我們貫徹落實黨的十八大精神，加強黨對經濟工作的指導，堅持穩中求進工作總基調，按照宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的思路，扎實做好各方面工作，經濟社會發展穩中求進、穩中求好，實現了良好開局。
會議強調，在肯定形勢穩中有進、穩中向好的同時，我們也要清醒認識到，經濟運行存在下行壓力，部分行業產能過剩問題嚴重，結構性就業矛盾突出，生態環境惡化、食品藥品品質堪憂、社會治安狀況不佳等突出問題仍沒有緩解。
會議認為，明年世界經濟仍將延續緩慢復蘇態勢，但也存在不穩定不確定因素，新的增長動力源尚不明朗，大國貨幣政策、貿易投資格局、大宗商品價格的變化方向都存在不確定性。
會議強調，2014年是全面貫徹落實黨的十八屆三中全會精神、全面深化改革的第一年，改革任務重大而艱巨。明年進入到"十二五"規劃第四年，對全面完成"十二五"規劃至關重要。做好明年經濟工作的總體要求是，全面貫徹落實黨的十八大和十八屆二中、三中全會精神，堅持穩中求進工作總基調，把改革創新貫穿於經濟社會發展各個領域各個環節，保持宏觀經濟政策連續性和穩定性，著力激發市場活力，加快轉方式調結構，加強基本公共服務體系建設，著力改善民生，切實提高經濟發展品質和效益，促進經濟持續健康發展、社會和諧穩定。
會議指出，做好明年經濟工作，最核心的是要堅持穩中求進、改革創新。要穩紮穩打，步步為營，統籌穩增長、調結構、促改革，鞏固穩中向好的發展態勢，促進經濟社穩定，為全面深化改革創造條件。同時，要積極推動全面深化改革，堅持問題導向，勇於突破創新，以改革促發展、促轉方式調結構、促民生改善。
會議強調，做好明年經濟工作，要全面認識持續健康發展和生產總值增長的關係，抓住機遇保持國內生產總值合理增長、推進經濟結構調整，努力實現經濟發展品質和效益得到提高又不會帶來後遺症的速度。
會議指出，做好明年經濟工作，必須繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。進一步完善調整財政支出結構，厲行節約，提高資金使用效率，完善結構性減稅政策，擴大營改增試點行業。保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長，改善和優化融資結構和信貸結構，提高直接融資比重，推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，增強金融運行效率和服務實體經濟能力。用改革的精神、思路、辦法來改善宏觀調控，寓改革於調控之中。努力釋放有效需求，充分發揮消費的基礎作用、投資的關鍵作用、出口的支撐作用。
會議提出了明年經濟工作的主要任務。
一、切實保障國家糧食安全。必須實施以我為主、立足國內、確保產能、適度進口、科技支撐的國家糧食安全戰略。要依靠自己保口糧，集中國內資源保重點，做到穀物基本自給、口糧絕對安全。更加注重農產品品質和食品安全，轉變農業發展方式，抓好糧食安全保障能力建設。
二、大力調整產業結構。要著力抓好化解產能過剩和實施創新驅動發展。堅定不移化解產能過剩，不折不扣執行好中央化解產能過剩的決策部署。大力發展戰略性新興產業，加快發展各類服務業，推進傳統產業優化升級。創造環境，使企業真正成為創新主體。政府要做好加強智慧財產權保護、完善促進企業創新的稅收政策等工作。
三、著力防控債務風險。要把控制和化解地方政府性債務風險作為經濟工作的重要任務。加強源頭規範，把地方政府性債務分門別類納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程式。明確責任落實，省區市政府要對本地區地方政府性債務負責任。強化教育和考核，從思想上糾正不正確的政績導向。
四、積極促進區域協調發展。要繼續深入實施區域發展總體戰略，完善並創新區域政策，重視跨區域、次區域規劃。堅定不移實施主體功能區制度，扎扎實實打好扶貧攻堅戰。
五、著力做好保障和改善民生工作。要繼續按照守住底線、突出重點、完善制度、引導輿論的思路，切實做好改善民生各項工作。把做好就業工作擺到突出位置，重點抓好高校畢業生就業和化解產能過剩中出現的下崗再就業工作。努力解決好住房問題，加大廉租住房、公共租賃住房等保障性住房建設和供給，做好棚戶區改造。加大環境治理和保護生態的工作力度、投資力度、政策力度。
六、不斷提高對外開放水準。要保持傳統出口優勢，創造新的比較優勢和競爭優勢，擴大國內轉方式調結構所需設備和技術等進口。加快推進自貿區談判，穩步推進投資協定談判。營造穩定、透明、公平的投資環境，切實保護投資者的合法權益。加強對走出去的宏觀指導和服務，簡化對外投資審批程式。推進絲綢之路經濟帶建設，建設21世紀海上絲綢之路。
會議強調，必須加強党對全面深化改革的領導。黨的十八屆三中全會作出的決定，是我們黨在新的時代條件下全面深化改革的總部署、總動員，完成決定確定的改革任務時間緊迫。要加強學習、吃透精神，推動全黨全社會把思想和行動統一到全會精神和中央要求上來。要把握大局、扎實推進，堅持膽子要大、步子要穩。要注重實效、取信於民，做到言必信、行必果，讓老百姓得到實實在在的好處，讓全社會感受到市場環境、創業條件、幹部作風在一天天好轉。要區分情況、分類推進，對方向明、見效快的改革，屬於地方和部門可以授權操作的改革，明年和近期就可以加快推進；對涉及面廣、需要中央決策的改革，要加快研究提出改革方案，制定具體改革策略；對認識還不深入、但又必須推進的改革，要大膽探索、試點先行；對全會提出的一些需要推進的制度性建設，需要修改完善法律的也要加快研究、儘快啟動。黨中央已決定成立中央全面深化改革領導小組，在中共中央政治局、中央政治局常委會領導下工作。各地區各部門都要指定一個機構負責改革工作，主要領導同志要親自抓。
會議要求，全黨全國各族人民要緊密團結在以習近平同志為總書記的黨中央周圍，團結一心、扎實工作，認真落實這次會議的各項部署，為推動經濟社會持續健康發展而共同奮鬥。
中共中央政治局委員、中央書記處書記、國務委員、最高人民法院院長、最高人民檢察院檢察長等出席會議。
中央提出推進城鎮化六大任務 明確以人為核心
2013年12月16日 07:10:01來源： 中國證券報
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《國家新型城鎮化規劃》將根據會議討論情況作出修改
中央城鎮化工作會議12月12日至13日在北京舉行。
會議要求，城鎮化是一個自然歷史過程，是我國發展必然要遇到的經濟社會發展過程。推進城鎮化必須從我國社會主義初級階段基本國情出發，遵循規律，因勢利導，使城鎮化成為一個順勢而為、水到渠成的發展過程。確定城鎮化目標必須實事求是、切實可行，不能靠行政命令層層加碼、級級考核，不要急於求成、拔苗助長。推進城鎮化既要積極、又要穩妥、更要紮實，方向要明，步子要穩，措施要實。
會議要求，要緊緊圍繞提高城鎮化發展質量，穩步提高戶籍人口城鎮化水準；大力提高城鎮土地利用效率、城鎮建成區人口密度；切實提高能源利用效率，降低能源消耗和二氧化碳排放強度；高度重視生態安全，擴大森林、湖泊、濕地等綠色生態空間比重，增強水源涵養能力和環境容量；不斷改善環境質量，減少主要污染物排放總量，控制開發強度，增強抵禦和減緩自然災害能力，提高歷史文物保護水準。
會議要求，要以人為本，推進以人為核心的城鎮化，提高城鎮人口素質和居民生活質量，把促進有能力在城鎮穩定就業和生活的常住人口有序實現市民化作為首要任務。要優化佈局，根據資源環境承載能力構建科學合理的城鎮化宏觀佈局，把城市群作為主體形態，促進大中小城市和小城鎮合理分工、功能互補、協同發展。要堅持生態文明，著力推進綠色發展、循環發展、低碳發展，盡可能減少對自然的幹擾和損害，節約集約利用土地、水、能源等資源。要傳承文化，發展有歷史記憶、地域特色、民族特點的美麗城鎮。
會議強調，推進城鎮化，要注意處理好市場和政府的關係，既堅持使市場在資源配置中起決定性作用，又更好發揮政府在創造制度環境、編制發展規劃、建設基礎設施、提供公共服務、加強社會治理等方面的職能；注意處理好中央和地方關係，中央制定大政方針、確定城鎮化總體規劃和戰略佈局，地方則從實際出發，貫徹落實總體規劃，制定相應規劃，創造性開展建設和管理工作。
會議提出了推進城鎮化的主要任務
第一，推進農業轉移人口市民化
第二，提高城鎮建設用地利用效率
第三，建立多元可持續的資金保障機制。
第四，優化城鎮化佈局和形態
第五，提高城鎮建設水準
第六，加強對城鎮化的管理
新三板擴容 多層次資本市場現雛形
北京新浪網 (2013-12-16 06:53)
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市場期待已久的新三板政策落地，擴容至全國及轉板機制理順成為關注焦點。市場人士認為，近年來資本市場正由原來的倒金字塔結構向發達資本市場的正金字塔結構轉變，全國中小企業股份轉讓系統、區域股權交易市場、券商櫃臺市場等均在快速發展，一個全新的多層次資本市場正在形成。
而這一變化也將為參與其中的各個主體帶來衝擊，不僅讓投資者多了一條投資管道，為券商帶來諸多新的業務，更為中小企業提供了一個廣闊的金融服務平臺。據消息人士透露，初步統計顯示，目前已有2000餘家公司醞釀在新三板掛牌。新三板定增網的數據顯示，在目前351家掛牌公司中，有49家公司已經達到創業板上市財務指標，約占掛牌公司總數的14%。
"正金字塔"結構漸顯
對新三板擴容，市場人士均給予高度評價，不論是幫助市場在資源配置中起決定性作用，還是擴大資本市場服務覆蓋面、對接中小企業金融需求，新三板擴容及轉板機制的理順都是資本市場的一件歷史性事件。
國泰君安副總裁陰秀生認為，十八屆三中全會將市場在資源配置中的作用從基礎性提高到決定性的高度，中國經濟未來的發展必將更市場化，而廣大中小企業是市場化進程的重要參與主體和推動者，如何讓中小企業能順利進入資本市場，充分利用資本市場加快發展速度是一個迫切的重大課題。目前在上交所、深交所發行股票、交易股票的門檻很高，即使修改證券法，在2015年前後真正實現註冊制，也不能立即滿足所有企業，特別是中小企業的需求。因此，非常有必要在滬、深這兩個場內市場之外，建立和發展全國性的場外市場，即新三板市場助力中小企業健康發展。
"2012年以來，我國資本市場進入了顛覆性變化階段，由原來的倒金字塔結構向發達資本市場的正金字塔結構轉變，全國中小企業股份轉讓系統、區域股權交易市場、券商櫃臺市場等均在快速發展。日前公佈的擴容決定又將這一顛覆性變化向前推進了歷史性的一步，一個全新的多層次資本市場正在形成。"國信證券股份有限公司副總裁胡華勇撰文指出，對證券公司特別是投資銀行服務來說，新的多層次資本市場結構必將帶來新的機遇，投行服務對象向產業鏈前端進一步延伸，服務手段有了新的變化和擴展；新的多層次資本市場結構也將帶來新的挑戰，簡單的盈利模式將受到衝擊，甚至被淘汰。
申銀萬國投資銀行事業部樊炳?[則表示，從資本市場建設和金融行業服務實體經濟的戰略角度出發，新三板的全面開放，無疑具有十分重要的意義。作為多層次資本市場體系中的一個重要組成部分，新三板在完善資本市場功能方面起著關鍵性作用，新三板作為對接我國中小企業的金融服務平臺，對我國實體經濟發展起著巨大的推動作用。隨著市場的發展，新三板將逐步體現證券市場的投融資功能、資源配置功能和風險定價功能，發展新三板市場也是完善我國多層次資本市場體系、解決中小企業融資難等問題的迫切要求。
券商業務或迎來大發展
新三板擴容對投資者及券商的影響正逐步體現，新三板擴容不僅讓各類投資者多了一條投資管道，也為券商帶來諸多新業務。
目前，在新三板買賣股票，個人投資者需要有300萬元以上的金融資產；法人投資者需要有500萬元以上的註冊資金才能開戶。陰秀生指出，隨著在新三板掛牌數量迅猛增加，從概率方面看，必將會有一批企業從小到大，從弱到強成長起來，必將會帶來很好的投資機會，在新三板開戶的投資者會分享到這一盛宴。另外，現階段各類專業投資機構急需一個良好的退出管道，新三板擴容將摧生一個全新的市場。在這個市場，協議轉讓、做市商制度、集合競價等三種交易制度將分階段實施，為各類專業投資者帶來一個新的股份流轉平臺。實際上，這類專業機構已經積極投資關注擬在新三板掛牌的中小企業。
近年來，券商的業務收入結構中，傳統業務的收入占比已逐年降低，許多創新業務成為券商新的利潤增長點，融資融券、股權質押、資產管理、直投等創新業務對券商利潤的貢獻度越來越大。隨著新三板向全國擴容及配套制度的不斷出臺，新三板市場必將為券商帶來新的業務機會：掛牌、定向增資、中小企業私募債、持續督導、經紀業務以及下一步即將推出的做市商、優先股、可轉債、轉板業務等等。
國泰君安認為，三年後，赴新三板掛牌的企業有望突破5000家。隨著新三板掛牌企業數量的激增，券商的業務機會會變得越來越多。
機制理順轉板率料提高
值得關注的是，此前新三板掛牌企業中共有7家公司遞交上市申請並通過證監會審核的方式實現所謂轉板。而按照國務院發佈的《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，在全國股份轉讓系統掛牌的公司達到股票上市條件的可以直接向證券交易所申請上市交易。這也意味著今後新三板掛牌企業只要符合相關上市條件，可以直接轉板。按照新規定，新三板轉板將無需證監會審核，轉板率會顯著提高。
新三板定增網的數據顯示，實施新規之後，按照創業板上市相關財務條件，新三板掛牌的351家公司中有49家符合創業板首次公開發行財務指標的公司，占比約為14%。上述49家新三板掛牌企業，2012年平均凈利潤為2302萬元，平均營業收入為1.4億元，而創業板要求公司最近一年營業收入不少於五千萬元，凈利潤不少於五百萬元。
新三板掛牌公司盈利能力穩定
定向增發漸成重要融資方式
□本報記者毛萬熙
據統計，目前新三板掛牌公司集中在資訊技術、製造業、醫療等"新經濟"行業，掛牌公司上半年平均毛利率與去年同期基本持平，總體盈利能力穩定，製造業公司業績表現尤為突出。另外，定向增發日漸成為掛牌公司的重要融資方式。
盈利能力穩定
全國中小企業股份轉讓系統數據顯示，截至8月30日309家掛牌公司中有307家如期披露了半年報，總體看營業收入、資產規模均有所增長。
今年上半年，上述307家公司實現營業總收入113.29億元，同比增長9.79%；毛利潤總額36.84億元，同比增加9.32%；6月末總資產合計為330.02億元，比去年末增長4.89%；凈資產合計為166.67億元，比2012年末增長2.06%。
上半年307家掛牌公司平均毛利率為32.52%，與去年同期32.66%的毛利率基本持平，反映掛牌公司的總體盈利能力較為穩定。
但部分行業景氣度下降，加之受研發投入及各項成本費用上升的影響，掛牌公司半年報業績呈現出明顯分化和波動特徵，整體凈利潤水準同比有所下降。盈利公司有196家，虧損公司有111家，盈利家數占比不到2/3；而去年同期盈利公司有204家，盈利家數占比略減。
業內人士指出，由於目前全國中小企業股份轉讓系統對申請掛牌的公司無硬性業績指標要求，掛牌公司進行財務造假的利益驅動因素較小，因此掛牌公司的業績情況能夠較為真實地體現中國中小微企業的特徵和現狀。具體看，上半年307家掛牌公司凈利潤合計4.72億元，同比下降22.48%。管理費用同比大幅增加3.76億元，對凈利潤影響較大。
研發投入增加是導致管理費用上升的重要原因。半年報中明確披露研發費用的掛牌公司有199家，其研發投入占管理費用的比例為45.22%，占營收比高達8.13%。
業內人士指出，研發投入的大幅增加在短期內影響了掛牌公司的業績表現，但從長期來，掛牌公司的研發投入很可能孕育著新的增長希望。
製造業表現優異
根據新三板定增網的統計分析，目前新三板掛牌公司集中在資訊技術及醫療等"新經濟"行業，體現了經濟結構升級的趨勢和方向。
從行業分佈來看，資訊技術、製造業、醫療保健行業有286家掛牌公司，占比達到81%。尤其是資訊技術行業，掛牌公司家數達到192家，占比達到54%。
不過在業績上，製造業的表現優於信息技術行業。
從半年報看，凈利潤額表現較好的公司集中在製造業，136家掛牌公司共實現凈利潤2.86億元，同比增加約12%，占全部掛牌公司凈利潤60%以上。凈利潤增加額較大的製造業大類包括專用設備製造業、儀器儀錶製造業等，且均是在管理費用大幅增加的前提下實現的。
而信息技術業經營業績整體下滑明顯。全國中小企業股份轉讓系統數據顯示，該行業掛牌公司上半年實現凈利潤總額僅為8276萬元，同比降幅達64%，僅占全部掛牌公司凈利潤的17.58%。
此外，90%以上的盈利集中在經營規模較大的掛牌公司，規模效益明顯。今年上半年營收超億元的掛牌公司有23家，營收總額占掛牌公司的一半左右；凈利潤合計4.30億元，占掛牌公司凈利潤總額比重高達91%。
新掛牌公司規模偏小，但盈利能力較好。2013年新規則發佈後掛牌並披露半年報的掛牌公司104家，平均總資產、營業收入和凈利潤數額均低於老公司，但平均總資產、凈資產增長率均高於老公司，反映出新掛牌公司資產規模增長較快。
定增呈現井噴
新三板定增網統計發現，定向增發已經日漸成為新三板掛牌公司重要的融資方式並呈現爆發性增長態勢。今年前7個月定向增發融資次數超過39起，是2012年全年的1.6倍。
在新三板市場還處於培育中的2006-2010年，掛牌企業數量較小，也沒有明確的定向增發細則，5年間僅有16起再融資，平均融資規模和融資市盈率均不穩定。
2011年來，新三板掛牌公司融資情況開始改善，2011年融資首次達到10起，平均募集資金接近6500萬元，平均市盈率達到21倍。去年新三板掛牌公司定向融資達24起，平均融資規模達到3560萬元，平均市盈率為20倍。
今年以來，更多掛牌公司採取定向增發的方式來募集資金。1-7月新三板掛牌公司定向增發融資達39起，平均融資規模達到3177萬元，平均市盈率19倍。定向增發已經成為參與新三板定向融資的重要手段。
定增週期短是新三板掛牌公司樂於使用該融資管道的主要原因。業內人士指出，從今年以來發佈預案並完成發行的掛牌公司情況看，發佈預案到完成發行平均用時為約3個月，其中金潤科技僅用時58天。與主機板上市公司長達一年多的發行週期相比，新三板掛牌公司定向增發節奏明顯加快，大大提升了融資的便利性和及時性，有助於提升公司的經營效率。
機構看好新三板擴容前景
新三板擴容一石激起千層浪。來自券商、基金業內的人士就新三板投資者適當性管理制度、擴容為公募私募等資金管理機構帶來的機遇、新三板自身發展面臨的挑戰展開熱烈討論。業內人士認為，新三板將進入快速發展階段，未來新三板的市場參與者以機構投資者為主，公募基金、VC/PE等機構有望從新三板大發展中分一杯羹，但在掘金新三板時仍需註意防範風險。
申銀萬國：高門檻利於形成價值投資理念
申銀萬國證券公司場外市場總部徐業偉認為，應該正確看待全國股份轉讓系統的投資者適當性管理制度。
不少機構和個人認為新三板對於投資者尤其是個人投資者設置的門檻太高，會大大影響流動性，不利於全國股份轉讓系統的健康發展。徐業偉對此表示，和上市公司相比，全國股份轉讓系統掛牌公司規模普遍較小、業績波動大，風險較高，在市場發展初期設置較高門檻是保護投資者利益的需要。
散戶為主、投資散戶化是阻礙我國資本市場健康發展的重要因素之一，但改變目前A股市場的投資者結構不可能一蹴而就，新三板投資者適當性管理制度有利於將全國股轉系統建成以機構投資者為主體的證券交易場所，並將成為推進我國股票市場投資者結構變革的有益探索。
這有利於形成價值投資等正確投資理念。我國對於股票市場根深蒂固的一個觀念是通過二級市場買賣價差獲取收益，而較少關注價值投資問題。即使是在被認為成交冷清的2012年，A股市場總換手率亦達到180.77%。在資本市場較為發達的國家，換手率一般只有70-80%。新三板投資者適當性管理制度有利於倡導價值投資等正確投資理念，抑制股票二級市場投機行為。
磐霖資本：新三板擴容利好VC/PE
磐霖資本主管合夥人、執行董事李宇輝表示，新三板擴容是有效解決VC、PE退出問題的重要方法，有利於私募股權投資行業的發展。
要調動大量的民間VC、PE的積極性參與到中小企業的早期投資中來，一個現實的問題就是需要解決這些投資在規定時期內的退出問題。李宇輝認為，原來的新三板由於對註冊地的限制，導致上新三板的企業可選資源不多，交易制度呆板，難以吸引投資人參與，交易異常冷清。
新三板擴容後，對於VC而言，促進被投資企業到新三板掛牌，多了市場定價的平臺，有利於股權轉讓退出的實現。同時，掛牌企業資訊的規範披露，使VC多了路演的平臺，有利於併購退出。
對於PE，新三板的推出使得PE在看好新興行業創新型企業今後的成長前景基礎上，以新三板掛牌產生的可能流動性來有效對沖這類企業VC階段的風險，有利於PE下決心介入到VC階段的投資，並以PE的方法長期支援、規範企業的發展，直至成長為創業板或中小板上市後備企業。由於新三板企業的資訊披露，及時參與這類企業的再融資，也使得PE多了投資的資訊管道。
李宇輝指出，目前來看，一部分VC、PE在積極介入新三板潛在掛牌企業的投資，甚至專門募集了投資該類企業的基金；另一部分VC、PE則持觀望態度，希望在經歷了初期的波動後再介入到該類企業的投資中，以期規避早期的制度性風險。
興業全球基金：子公司更適合掘金新三板
興業全球基金管理有限公司認為，預計未來五年有4000家小微企業掛牌新三板，屆時新三板總市值將達到萬億元。一旦掛牌公司的成長性得到認可且整個市場的交易、轉板等關鍵制度獲實質性突破，二級市場資產管理機構遲早會進入新三板這個"藍海"。
興業全球基金認為，新三板的掛牌公司值得公募基金加強研究。一方面大量新三板公司分佈在互聯網、傳媒、電子、醫葯、環保、設備、服務、新材料、新能源等新興產業，這些本來就是公募基金重點覆蓋的行業，可以在目前的投研體系中增加對新三板的研究，形成協同效應。另一方面，新三板的上市公司雖然小，但整體盈利能力並不差，估值也不高，存在投資機遇和融資商機。
對於公募基金而言，將新三板業務放在子公司發展更為可行。子公司對於新三板市場的機會，既能背靠母公司具有優勢的權益類投研能力，又能依照目前主機板公司已經成熟的資本運作套路在新三板企業中複製，同時自身的機制又兼具公募基金的規範性和子公司的靈活性，應該能夠在新三板的大發展中找到商機。
不過，興業全球基金提醒，市場層面風險很大，一旦公募基金子公司涉足新三板業務，還須深刻理解新三板市場及掛牌公司與主機板、創業板不同的風險，並有針對性地做好銷售適用性安排、主動的內部審核和風險控制。
蘇州國發創投：新三板可成為創業板蓄水池
蘇州國發創業投資控股有限公司認為，創業板將是新三板強有力的競爭對手，但是新三板可以與創業板合作，成為創業板的蓄水池。
蘇州國發創投認為，未來新三板市場的股權交易活躍度預期低於主機板、中小板和創業板，其企業估值也將低於主機板、中小板和創業板，新三板對真正資質好或有增長潛力的企業可能吸引力不足。此外，在推進股票發行註冊制改革背景下，企業到創業板上市有望降低盈利水準標準、放寬行業限制，促使部分原本有意向在新三板掛牌的企業轉向創業板。
新三板也可與創業板形成合作，成為創業板的蓄水池。可建立健全新三板綠色轉板機制，明確不同層級市場間的關係。在兼顧上市公司品質、保障投資安全的原則下精簡上市流程，降低新三板掛牌企業上市成本，使場外市場的功能能夠順暢發揮，真正建立起新三板作為初級市場培育上市公司、增加投資者對投資對象瞭解的作用。
詳全文 新三板擴容 多層次資本市場現雛形-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20131216/11362242.html
其他
亞馬遜中國新契機：Kindle入華半年盈利
2013年12月16日 07:07 新浪科技 微博 我有話說(121人參與)
新浪科技 崔西
過去一年的亞馬遜(384.24, 2.99, 0.78%)中國，雖然經歷了工作7年的中國區總裁王漢華離職，但並沒有引發太大波瀾，亞馬遜中國依然步調緩慢的發展，但有兩件事情值得關注，一是開始加入各種促銷節做行銷，二是將Kindle正式引入中國市場，尤其是Kindle這半年發展，已經成為亞馬遜中國業務新增長點。
從去年開始關於Kindle入華的消息就開始不斷傳出，經過了近一年的籌備以後，今年6月7日Kindle最終正式進入中國市場。對於Kindle入華這樣一件大事，亞馬遜中國相關團隊非常謹慎，不僅嚴格對具體日期進行保密，甚至還計畫做上億元的市場推廣計畫。
即使為Kindle入華做了詳盡的準備，但是亞馬遜中國內部依然有一絲忐忑。當時有亞馬遜內部人士與新浪科技交流時，表現出了對市場的擔憂，主要集中在圖書盜版問題上，中國是否有足夠多的用戶，願意付費去讀正版書？
不過在半年以後，亞馬遜中國終於可以放松下(7.24, 0.00, 0.00%)心情，在Kindle paperwhite 2進入國內的溝通會上，負責Kindle業務的亞馬遜中國副總裁白駒逸表示，Kindle業務的發展已經超出預期。正因為Kindle業務發展順利，Kindle 2也能很快在全球發佈4個月後進入中國。
雖然秉承亞馬遜一向不對外披露數字的傳統，白駒逸沒有透露任何Kindle在中國銷售的數字，但他向新浪科技透露，Kindle業務在中國已經實現盈利。
出版社的轉變
雖然白駒逸不願透露Kindle及電子書業務在中國銷售的數字，但他表示從整個資料趨勢來看，Kindle平均購買和下載圖書並不少於很多成熟國家，"對我們來說是很好的鼓勵"。
Kindle電子書店早於Kindle半年在國內上市，上線的時候有2萬4千余本電子書，現在有超過6萬多本。雖然相對于美國上百萬本的數量來說，中國市場依然比較小，但白駒逸很有信心。
他以美國市場舉例，最開始亞馬遜推電子書店的時候，前兩年增長也比較慢，但是到了第三、四年就有爆發性增長。"中國也會向美國一樣出現爆發性的增長。"白駒逸預計明年電子書市場的數量將超過10萬本。
對於出版社而言，最糾結的莫過於電子書是否會衝擊傳統紙質書的銷量？這同樣是Kindle推出後，美國出版社最為關注的問題，但據美國媒體報導，Kindle促進了整個出版行業的發展，美國的讀書量是之前的4.6倍，紙質書也比以前的銷量更大。
"現在與我們合作很好的出版社，已經不會再問這樣的問題了。"白駒逸透露，一些比較活躍的出版社如中信、魔鐵等幾乎都是新書和電子書同時發售。當然這也和亞馬遜中國的扶持力度有關：同步發行暢銷書紙質版和電子版的圖書，都將在很好的位置給與推薦，往往電子書銷售的好，也會帶動紙質書的銷售。
"出版行業面臨的問題，是如何把餅做大，讓更多的人看書。"白駒逸說。而Kindle在其中扮演的作用，就是將用戶從其他終端設備中的遊戲、流覽網頁的時間，重新搶回到圖書閱讀上來。在美國市場，同樣是Kindle的出現帶動了內容銷售，並給亞馬遜財報貢獻利潤。
Kindle入華同樣帶動了中國電子書產業，據中信出版社電子書中心總編輯黃一坤透露，中信出版社第三季度電子書銷售收入達到第一季度的3倍。
雖然很多出版社已經意識到這一發展前景，但轉變還需要過程。比如在版權方面，有些老書的版權是以前簽的合同，如果要出電子書需要追加版權，涉及的數目是幾千本甚至幾萬本，這裡面的工作量非常大。
另外在技術方面，雖然亞馬遜提供了轉碼工具，但是技術依然是個門檻，雖然已經有出版社成立了相關部門，但並不是每個出版社都有這個流程，更加低成本的製作電子書依然需要時間。
中國業務新增長
從收購卓越到改名亞馬遜中國，亞馬遜在中國的電商業務已經發展了10年以上的時間，也見證了一大批電商黑馬如淘寶、京東、凡客、唯品會(80.54, 2.69, 3.46%)等的發展，但只有亞馬遜依然按照自己的步驟，似乎不慌不忙的發展電商業務。
事實上亞馬遜在全球，也不僅僅是一家簡單的電商公司，也不是依賴電商業務賺錢，而是更加強調雲計算以及數位多媒體內容。而這樣一個策略在中國似乎上演著翻版：Kindle終於突破政策及盜版阻礙進入中國，緊接下來的還有雲計算，更為重要的是Kindle業務已經早于電商業務實現盈利。
這要歸功於Kindle的推出：據亞馬遜高層透露，Kindle進入中國市場以後，中國用戶用Kindle的閱讀量是以前的4倍，這也意味著有更多的電子書被下載閱讀，亞馬遜中國也能夠從與出版社的分成中獲取利潤。
就在2個月前，亞馬遜CEO貝索斯首次披露了Kindle產品的銷售價格及策略，希望用戶以較低價格購買Kindle硬體後，能夠積極購買亞馬遜提供的網路內容，包括遊戲、電子書及視頻內容。
雖然亞馬遜從不透露Kindle業務的銷售或者利潤，但有摩根斯丹利分析師Scott Devitt進行了分析。他指出，亞馬遜綜合運營利潤中有34%來自Kind了，去年Kindle業務利潤搞到5.65億美元，他同時預測這一數字會在今年達到6.2億美元。
Kindle剛進入中國時，亞馬遜中國就看好兩塊市場，一是學生教育領域，二是禮品領域。據亞馬遜高層透露，目前這兩塊領域的數字都不錯，依然還有很大增長空間。
相比較Kindle的火熱，同步進入中國的Kindle Fire卻不那麼樂觀，就像全球市場策略一樣，亞馬遜原本系統Kindle Fire帶動音訊、視頻等多媒體內容的銷售。
"Fire對我們來說也很重要，平板也是很重要的生態系統。"白駒逸強調，當地語系化依然是很重要的事情，Kindle 2比美國晚了數月正是在做當地語系化的原因。
即使是中國業務新興的增長點，但Kindle面前依然有很多困難：比如盜版問題依然存在，也會分流一部分用戶，另外就是亞馬遜在Kindle業務上積累的資料有限，強大的雲計算進行的演算法和邏輯都出現問題，內容推薦上還需一些時間，這也是亞馬遜最需要突破的地方。
2014年美國人最想加入企業排名出爐！Facebook冠軍不保
钜亨網編譯張正芊 綜合外電 2013-12-13 16:25:56 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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(圖:法新社)
美國求職暨公司評鑑網站《Glassdoor (玻璃門)》週二 (10 日) 發布明 (2014) 年美國員工最想加入的前 50 家企業調查排名，全球最大社交網站 Facebook (臉書)(FB-US) 痛失去年冠軍寶座，遭一顧問公司篡位。但網路社交平臺推特 (Twitter)(TWTR-US) 及 LinkedIn (LNKD-US) 仍分別占據第 2 及第 3 名位置。
嚴格來說，《Glassdoor》的最想加入企業排名，是過去一年願意接受調查的 50 萬名美國員工、針對 18 項問題回覆的企業滿意度排行榜。訪問涵蓋層面包括企業提供的事業發展機會、津貼紅利以及企業文化與價值等，以 1-5 來評分，得分越高滿意度越高。
去年調查的冠軍 Facebook 今年竟滑落至第 5 名位置，而去年僅居第 4 名的波士頓顧問公司 Bain & Company 則跳升至第一名寶座。受訪員工讚揚後者培育互助合作的工作環境、維持運作順暢的重才制度，以及確保學習曲線持續。
除了微網誌推特及職業社群網站 LinkedIn 以外，今年調查排名前 5 的企業當中，還有和冠軍同樣非科技業的伊士曼化學 (Eastman Chemical)(EMN-US)。至於以提供員工大量福利聞名的全球網路搜尋引擎龍頭 Google (GOOG-US)，則僅居第 8 名位置。
儘管 Facebook 在今年公司整體調查成績下滑，但《CNBC》報導，根據《Glassdoor》 今年稍早公佈另份調查，這並未阻礙執行長佐克柏 (Mark Zuckerberg) 在今年公司領導人支持度調查奪下榜首。
標致雪鐵龍上周股價重挫逾20% 通用借機抽身
2013年12月16日 06:59 來源：中國證券報 
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法國汽車生產商標致雪鐵龍集團（PSA）上周股價累計下跌逾20%，主要原因是其宣佈大幅減記年度利潤，以及美國通用汽車公司（GM）宣佈將解除與其合作協議，標致雪鐵龍的股權結構面臨劇變。
股價持續大跌
標致雪鐵龍12日宣佈，因歐洲汽車市場疲軟及俄羅斯和拉丁美洲匯率變動給企業行銷帶來負面影響，將在本年度汽車製造業務中計入11億歐元減值開支。恐慌情緒下市場波動被驟然放大，標致雪鐵龍12日收盤價由前日的11.50歐元下跌至10.62歐元，跌幅達7.61%。
12日歐洲股市閉市後，標致雪鐵龍合作夥伴美國通用汽車表示，得知標致雪鐵龍已成功尋求與其他合作夥伴的最新融資計劃，通用入股標致雪鐵龍支援後者籌資的努力已無必要，將儘快出清所持標致雪鐵龍的全部股份，結束與其所有研發合作項目。此消息在市場引起更大波瀾，該股股價13日收盤繼續下跌至9.34歐元，跌幅達12.09%。
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分析人士表示，對於資金匱乏且難以維持正常運營的標致雪鐵龍集團，"求生存"必定要先於"求發展"。如果在通用撤資並停止新項目研發的同時，該集團能獲得新的更大規模的融資，對企業來說未必不是一件好事，對市場來說更應該是潛在利好。但在近期投資者恐慌情緒蔓延的環境下，市場資訊的正面效應被忽略，負面效應卻被過度放大。
通用汽車借機抽身
通用汽車與標致雪鐵龍去年2月底宣佈結成全球戰略同盟。雙方表示，將在資本、研發、採購和物流等領域展開闔作，共同提高在歐洲地區的投資回報率和競爭力。根據協議，標致雪鐵龍以當時二級市場股票折價逾30%的價格，定向配發新股籌資10億歐元，通用出資３億歐元認購最多7%的股權，成為公司第二大股東，但不涉及標致雪鐵龍企業管理；標致家族出資1.5億歐元參與配股認購，其持股比例從此前的30.3%降至25%，仍保持標致雪鐵龍集團第一大股東地位。
2012年末，標致雪鐵龍集團按照《國際會計準則第36號》進行了資產減值處理，企業報表凈虧損額高達50.10億歐元；其中集團經常性運營虧損額為5.76億歐元。此後，標致雪鐵龍股價一路下跌，目前通用汽車所持7%股權的價值，已從注資時的約4.32億美元縮減至不足2.60億美元。
今年以來，標致雪鐵龍財務狀況繼續惡化，經營深陷虧損，但通用汽車多次回決了標致雪鐵龍希望其增持股權提供融資的提議，並表示無意控股該企業。本月11日，有媒體報道稱標致雪鐵龍董事會決定以定向增發的方式融資35億歐元，法國政府和中國東風汽車集團將按照11日收盤價11.50歐元折價40%、即每股不足7歐元的價格，各購買標致雪鐵龍20%的股權。配股完成後，作為創始人的標致家族持股比例將從目前的25%下降至15%，失去對公司絕對控制權；持有標致雪鐵龍7%股權的通用汽車股權稀釋將更加明顯。（記者 陳聽雨）
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