华尔街基金集体跑输大盘，一季度都买了什么烂股？分享自Wind资讯金融终端

华尔街基金集体跑输大盘，一季度都买了什么烂股？分享自Wind资讯金融终端
2016-03-23 19:44:16

香港万得通讯社报道，对冲基金的"爱股"一季度表现极差，单边做多（long-only）和杠杆型对冲基金成为重灾区。高盛调侃称，股市赚钱只用一招，就是"和机构反着来"。

如下图所示，对冲基金最青睐的一篮子个股（Hedge Fund VIP）今年迄今下跌2%，重点做空股票（Very Important Shorts）今年反而上涨5%。同样的，共同基金增持股（Mutual Fund Overweight）今年迄今下跌4%，减持股（Mutual Fund Underweight）反而上涨5%。

"买跌卖涨"的无奈

能源股东山再起已成市场共识，该板块上周涨4.6%，跑赢标普500指数。好消息是，有迹象显示对冲基金正在涌入这一板块；坏消息是，医疗保健作为过去一年来基金的重仓板块，上周下跌1.4%，表现在所有板块中垫底。

高盛分析师David Kostin及其团队称，可选消费、金融、医疗保健占到共同基金和对冲基金投资组合的一半仓位。但让人遗憾的是，这三个板块迄今为止都跑输大盘。医疗保健年内跌幅高达7.9%，同期标普500上涨0.4%，可选消费涨幅有0.2%。

不仅如此，共同基金和对冲基金还"完美地"回避了如电信和公用事业这样的防御性股票，这些板块至今涨幅已高达16%。高盛团队还称，预计防守股的出色表现将持续，而共同基金减持股、对冲基金重点做空股票中有60%为防御性股票。

与阿尔法收益"失之交臂"

Kostin团队注意到，受重仓股表现拖累，蓝筹核心基金（Large-cap core funds）也跑输标普500指数。共同基金跑输指数90个基点，对冲基金则大幅跑输280个基点。

高盛团队指出，蓝筹股核心基金今年表现一直不如意，仅有9%跑赢罗素1000增长类指数（Russell 1000 Growth Index），暗示着这类基金的重仓股大幅拖累整体回报。

高盛还指出，通常这类基金都有较高的投资分散度，会有更大概率捕获个股的上涨机会。但是， 因为选股的眼光不好，让他们今年很难获得阿尔法收益。

昔日"神助攻"今日"猪队友"

高盛团队发现，蓝筹核心基金格外青睐动能股（Momentum stocks），这个策略今年已经导致7%的亏损。其实，经理们对动能股的喜爱也情有可原，毕竟去年这类股涨幅高达28%，但现在显然有调仓的必要。

高盛团队称，共同和对冲基金的"最爱"包括高增长消费和科技类股票，如Facebook和谷歌。该行补充称，下面11只股票是基金经理们的宠儿，今年迄今已经回落10%，去年则是上涨19%。

Wind统计显示，今年迄今，这11家公司只有Facebook、安泰保险和普利斯林三家公司跑赢大盘，另有四只股票跌幅超过10%。

（编译：甘炼）

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