2015年即將收官。這一年，科技企業間的大型並購交易層出不窮，初創公司估值連創新高。這一年是中資科技公司開始吸引全球目光的一年，也是智能手機增長神話開始落幕、雲計算、虛擬現實和無人駕駛汽車被押下重注的一年。2016年，哪些新技術的發展和應用最值得期待？會否有更讓人震驚的並購湧現？私募、IPO，誰將贏得科技初創公司融資時的青睞？哪些上市科技公司的股票可能表現出色？《華爾街日報》與你一同展望2016。
2016年科技領域五大預測
預測1：科技行業將遭遇血雨腥風如果你認為目前為止未上市科技公司估值的小幅調整已使其達到合理水平，那麼我要向你出售網絡零售商Jet.com的一些熱門原始股。新的一年，初創公司圈中的很多贏家和輸家將涇渭分明。估值在10億美元和100億美元以上的初創公司將吸收更多現金，而很多其他公司估值會大幅下降。
這並非壞事。實際上，這是好事：說明市場在發揮作用。如果說這個系統有什麼缺陷的話，那就是初創公司原始股的市場相對流動性不良，對於這些公司真實的表現和潛力僅可獲得有限的信息。
如果分析師們能夠克盡其職，從眾多宣傳資料構築的印象以及來自非傳統投資者的新資金當中看透真相，很多大名鼎鼎的初創公司估值都難免驟降。
不過這僅僅是個開始。2016年，一些初創企業可能不復存在或者改頭換面。有很多領域整體都趨於成熟，到了熄火、整合的時期，譬如食品外賣、廣告科技、金融科技等等。上一次科技泡沫的教訓就是："創造性破壞"的影響不僅僅限於當前，還會產生長遠影響；在邁向"新"新經濟的過程中，有很大一部分企業會遭遇"誤傷"。這些初創企業倒下之後將會留下相應的人手以及血淚教訓，促成下一個科技巨頭的誕生。
預測2：還將有科技巨頭染指媒體資產科技巨擘的締造者們打算取代傳統媒體，這早已路人皆知。Facebook Inc.首席執行長紮克伯格(Mark Zuckerberg)就曾經說，他的一個目標就是創建全世界最偉大的報紙。那他這份報紙的內容從何而來呢？貝佐斯(Jeff Bezos)麾下的《華盛頓郵報》(Washington Post)和馬雲(Jack Ma)的《南華早報》(South China Morning Post)又將居於何種地位？
今年媒體行業的並購交易如此之多，以至於可選擇的對象越來越少，不過鑒於科技巨頭的首席執行長們懷抱著征服整個行業的雄心壯志，他們肯定希望具備只有媒體才有的極大影響力。
預測3：預測未來將變得非常容易作為大數據的成果，預測算法已經無處不在，我們也習以為常。經驗最為豐富的銀行藉助預測算法知道你的風險很小，現在的天氣預報比以往任何時候都更準確也是因為預測算法。隨著這些算法背後的代碼及使用這些算法所需的知識傳播開來，我們迅速進入了一個新世界，在這個世界裡，要對某個行業很多部分的表現（從內在工序到用戶行為等等）作出準確有用的預測，唯一的難關就是收集正確的數據。
這並不意味著企業高管可以隨時召喚水晶球、預測他們希望知道的任何信息。大數據的微妙之處在於，你永遠也不知道哪些因素預示著想要的結局。但如果你的公司不雇傭那些飽受吹捧的精算師──也就是所謂的數據科學家，那你可能就得問問自己，能否承受被那些雇傭精算師的競爭對手吃掉的結局。
預測4：虛擬現實將令你愛恨交加正好趕在假期之前，三星電子(Samsung Electronics Co.,
005930.SE)發布了首個相當不錯、價格相對廉宜的消費級虛擬現實系統Gear VR。不幸的是，該系統只能用於三星手機，但Oculus、宏達國際電子股份有限公司(HTC Co.,
2498.TW, 簡稱：宏達國際)和其他制造商的大量其他設備將在2016年年初上市。即使你自己沒有趕早嘗鮮，你周圍也很可能已經有人嘗試過，這意味著在2016年，很多人將會第一次有虛擬現實體驗。
我們就直說了吧：虛擬現實妙極了。它還可能讓人感覺到惡心，或者至少有點暈眩，大多數人戴上頭戴裝置時遲早都會有這種感覺。嘗試虛擬現實遊戲時，人們可能希望玩上好幾個小時，但也許玩不了這麼久，具體要看你身體的敏感程度。不幸的是，在可預見的未來，虛擬現實可能難以克服這樣的狀況。
預測5：科技預測難以作準今年我幾乎要寫一篇專欄文章，來談談分析人士發表的各種圖表──諸如某種產品未來的市場，或是某某事件可能的結果──事後看來是如何錯得離譜。
科技是不可預測的分裂遊戲，而不是直線增長或者減速。下次碰到有人自信地作出數字預測時，最好記住這一點。僅僅是帶有圖表，並不會讓預測比其他的假設更合理。
鑒於我十分看好數據分析將成為競爭優勢，當戴爾(Michael Dell)說大數據將是下一個萬億美元的產業時，我是不會和他爭辯的。他沒有給出時間表，我們也不必費神考慮時間問題，除非他的預測成為一個必然結果。
《華爾街日報》記者 Christopher Mims2016年科技公司或繼續在其他行業展開收購交易
戴爾公司(Dell Inc.)以670億美元收購EMC這樣的大型交易令2015年成為科技行業並購交易最有利可圖的一年，而且科技行業的並購趨勢並沒有減弱的跡象。
隨著科技公司向汽車、娛樂和醫療保健等新的市場擴張，並增加在雲計算及移動領域的產品數量，2016年科技公司收購其他行業公司的交易還會增多。
不過2016年科技行業的並購可能更多是中小型交易，蘋果公司(Apple Inc., AAPL)、Alphabet Inc. (GOOGL)和亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)這些科技巨頭正在搶購具有小眾專長的小型私人或上市公司。
安永會計師事務所(Ernst & Young LLP)並購顧問服務部科技業主管Jeff Liu稱，出現了許多跨行業並購交易，例如科技公司收購醫療保健等特定領域公司的交易。
據Dealogic數據，2015年科技行業並購交易佔到總並購交易規模的18%，不過在全球十大並購交易中僅佔一席，另外食品和飲料行業、石油和天然氣行業以及醫療保健行業則各佔兩席。美國所有行業的並購交易總金額飆升至2.4萬億美元，比去年高出近一萬億美元，創下新的紀錄。
據Dealogic數據，盡管在超級交易中所佔的比例較小，但2015年對於科技行業並購交易來說是個突破之年，年初迄今美國科技行業交易總金額接近4,490億美元，已經高於2000年創下的前紀錄3,150億美元。
2015年，國際商業機器公司(International Business Machines, 簡稱IBM)斥資10億美元收購Merge Healthcare以及蘋果公司收購Faceshift等交易幫助硅谷進入了新的經濟領域。Faceshift的臉部識別軟件可為電影制作真人模樣的動畫角色。
預計交易規模較小的趨勢將延續到至少2016年。最近接受安永調查的1,600名科技公司高管有近一半表示，正計劃明年進行並購。約有三分之一的高管表示，正計劃在科技行業之外進行收購，其中大部分高管稱原因是有必要通過快速產品創新適應瞬息萬變的消費行為。
畢馬威(KPMG)稱，過去三四個月，其客戶對並購交易的樂觀情緒極大升溫。該公司稱，這是對明年趨勢的初步顯示。該公司計劃於下個月公布其有關並購交易調查的結果。
《華爾街日報》記者 Jennifer Booton四家高估值企業籌備2016年IPO 市場有望好轉
四家估值逾10億美元的科技初創公司正在籌備2016年初進行首次公開募股(IPO)，這是科技類IPO市場在今年創下最差表現之一後有望好轉的跡象。
據監管文件以及知情人士透露，Nutanix Inc.、Okta Inc.、Twilio Inc. 和Coupa Software Inc.正處於IPO籌備的不同階段。在過去18個月中這些公司獲私人投資者的估值均達到或超過10億美元。
不過市場狀況可能會改變這些IPO計劃。但如果這些交易最終落實，其表現將預示出，投資者是否再度願意為初創公司IPO支付溢價。在經過2014年的市場火爆之後，今年科技類IPO要困難得多，且IPO定價經常大幅低於已上市同類公司及其之前在私募融資時獲得的估值。
Dealogic的數據顯示，2015年科技和互聯網類公司通過在美國上市融資95億美元，2014年為408億美元。這類公司IPO數量也縮水過半，從62宗降至29宗。
不過，今年市場的收官戰、即Atlassian Corp.的IPO卻打得漂亮。這家軟件開發工具供應商12月9日的IPO交易發行價高出預期區間，自9月份以來還沒有一家科技公司能夠做到這一點。上市首日該股大漲。迄今為止，其股價已較21美元的IPO價格累計上漲30%以上。
瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)負責股票定價的全球主管Anthony Kontoleon說，近期的IPO給了投資者和科技公司管理層信心，他們相信上市科技投資領域生機勃勃。
2016年初，超過130家估值達到10億美元或以上的未上市初創企業將密切關注科技公司IPO市場。Dow Jones VentureSource數據顯示，這些公司的估值加起來超過4,800億美元，至少按照私募融資輪的估值來看是如此。
Nutanix是一家企業數據存儲公司，2014年的一次私募融資輪對該公司的估值為20億美元。該公司在周二提交上市文件後有望成為2016年第一宗大型科技企業IPO。監管機構的備案文件顯示，高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)是這宗交易的牽頭行。該交易最早將於明年1月底啟動。
知情人士稱，與此同時，Twilio已經秘密提交IPO申請，並且正與高盛集團和摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)等銀行就該交易進行合作。
這家公司的軟件被開發者用來將文本、語音和視頻等通訊服務加入到應用程序或其他服務中去。截至今年7月，該公司的估值為10億美元。上述知情人士說，該公司可能在明年第一季度進行IPO。
知情人士表示，企業雲計算服務商Okta和基於雲的企業軟件公司Coupa近期都對銀行進行了考察，以選擇其IPO交易的牽頭承銷行。截至9月份，Okta的估值為12億美元；截至5月份，Coupa的估值為10億美元。
《華爾街日報》記者 Maureen Farrell / Telis Demos2016年可能表現出色的幾只美國科技股
對華爾街來說，它喜歡的東西是多多益善。有鑒於此，2016年準備迎接"FANG2續集"吧。
FANG當然是2015年表現極好的四只股票的首字母縮寫：Facebook (FB)、亞馬遜(Amazon.com, AMZN)、Netflix (NFLX)和谷歌（現名Alphabet, GOOGL)。
這四只股票有望在新的一年裡繼續實現出色表現。它們的增長好於平均水平，不可復制，短期內不會消失，即使是對實際上未實現利潤的亞馬遜也是如此。
Facebook在吸引新的廣告投資方面仍有相當長的路要走，這些投資正在離開紙媒和電視等傳統媒體。在可見的未來，該公司的資產（包括同名社交網站和照片分享服務Instagram）在網絡用戶中的品牌認知度將無與倫比，至少在廣告客戶看來是如此。
Alphabet將於明年1月公布業績，除了谷歌的核心搜索業務之外，預計屆時該公司將披露更多有關機器人和無人駕駛汽車等試驗性項目虧損規模的信息。該公司可能還會披露有關其第二大業務YouTube的更多信息。這樣的信息披露可能使投資者對其業務感到更安心。
和微軟(Microsoft Co., MSFT)一樣，亞馬遜通過把過去在公司電腦上運行的工作轉移至雲操作，徹底改變了信息技術的購買方式。這股熱潮或許會在某個時點降溫，但這個時點不會是2016年。
FANG將因私募市場活動減少而受益，因為私募市場活動減少會導致對那些所謂"獨角獸公司"(unicorns)的投資放緩。"獨角獸公司"指的是那些估值非常高的未上市公司，例如叫車服務公司優步(Uber)，這家公司最近的估值為650億美元。媒體報道顯示，私募市場的估值已經下降，因為風險投資者意識到對這類公司野心勃勃的預期無法在公開市場上實現。
最具挑戰性的因素是，這四只股票估值倍數大多已經有所擴大。
目前股價為105.02美元的Facebook的估值實際上下降了，該公司2016年的預期每股收益為2.85美元，以此計算的預期市盈率為37倍。而一年前的這個時候，Facebook 2015年的預期每股收益為1.93美元，當時的預期市盈率為42倍。
亞馬遜當前的股價為662.79美元，對應的2016年預期市盈率為121倍。而2015年的預期市盈率為74倍（基於當年盈利預測）。
Alphabet當前的股價為765.84美元，對應的2016年預期市盈率為22倍，高於2015年的20倍。
Netflix最近的股價為117.33美元，對應的2016年預期市盈率為293倍。與2015年的64倍相比有了猛增，估值高得離譜。今年夏天Netflix以1股換7股的方式拆分了股票，市盈率的計算相應做了調整。經過股票拆分調整後，Netflix的估值是"FANG"類股中最高的，因此進一步上升的可能性最小。
比"FANG"概念更刺激的將是科技業並購所帶來的投機性回報。隨著美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）近10年來首次加息並開始進入緊縮周期，低成本融資的窗口正在關閉 。不斷上升的利率最終將使槓桿收購公司的運作斷了資金來源。不過，就目前來說，這將引發更多的並購活動，因為各家公司都想在低成本融資的窗口關閉前完成交易。
一些主要候選者應當是較小型的互聯網公司，例如點評網站Yelp (YELP)、外賣服務提供商GrubHub (GRUB)。在互聯網巨鯨們的"虎視眈眈"之下，這些小魚不太可能到2016年底還能以獨立形式存在。
隨著資金再度流向Facebook、亞馬遜、Netflix和Alphabet這個FANG組合，思科系統(Cisco Systems, CSCO, 簡稱：思科)、惠普企業(Hewlett Packard Enterprise, HPE)等老牌科技公司的情況又會如何呢？對於他們而言，接下來將是充滿挑戰的一年，兩家公司都會嘗試改善增長前景。從某種程度上而言，雲服務令他們的產品黯然失色。雲服務使得很多科技商品化，並從企業那裡奪走了一些直接銷售額。
華爾街預計，在截至明年7月的當前財年裡，思科的銷售額僅僅增長不到1%，但2017財年則會好一些，增速為3.6%；惠普企業在截至2016年10月底這段期間內的銷售額則可能下降2.5%。這兩只股票的股息率分別為3.15%、1.55%，僅僅稱得上不錯，但還沒到耀眼的地步。不過，二者可能在美聯儲加息之後吸引到一些注重收入的投資者青睞。
老牌科技公司中，微軟是雲計算的較大受益者之一，該公司在雲計算領域排名第二，僅次於亞馬遜。
微軟股價今年上漲20%，2016年可能進一步上漲，最重要的原因是，該公司股票在現任首席執行長納德拉(Satya Nadella)於2014年掌舵之前的十年裡無所作為，現在正奮起直追。
隨著幾家小型公司開始提供雲服務，這些公司的股票將在2016年上漲。作為2015年贏家之一的Networker Arista Networks股票料將再次上漲，因沒有跡象顯示思科在網絡交換機市場將很快趕上該公司。網絡交換機是Arista的主要業務。另一家可能受益的供應商是Linux軟件分銷商紅帽(Red Hat Inc. ,RHT)。包括微軟在內的每一家服務商都在使用Linux系統構建雲計算，紅帽已成功與微軟和大多數其他服務商建立了合作關系。
一些表現最好的老牌科技類股票仍是半導體類股，基準費城半導體指數(Philadelphia Semiconductor Index)今年的表現落後於整體市場。但經歷了維權風波等動盪的一年之後，一家表現卓越的企業──智能手機調制解調器芯片最大供應商高通公司(Qualcomm Inc. ,QCOM)在某種意義上有些令人不解。如果投資者急於猜測這只股票會出現某種形式的反彈的話，要知道基於近期成交價49.55美元，該股票以明年預期每股收益計算的市盈率僅為10倍。
內存芯片制造商美光科技公司(Micron Technology Inc., MU)擁有行業內最具價值的一些資產。該公司股價今年因芯片價格下跌而受到重創。但受該公司削減成本以及芯片價格跌勢有所緩解影響，其股票有望在2016年回升。
《華爾街日報》記者 Tiernan Ray編輯：陳佳音(jiayin.chen@dowjones.com)（本文版權歸道瓊斯公司所有，未經許可不得翻譯或轉載。）
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