十年间全球债务增加了50万亿美元，这让美银很恐惧分享自Wind资讯金融终端

十年间全球债务增加了50万亿美元，这让美银很恐惧分享自Wind资讯金融终端
2017-09-15 00:42:12

据国际金融协会的数据，在今年6月底时，全球债务（包括金融债务）已经达到217万亿美元，超过全球GDP总量的3倍。

在过去十年中，全球债务出现显著增长，十年时间债务累积增长达50万亿美元。

如今，全球债务的增速明显快于经济增长速度。美国银行分析师Barnaby Martin总结说：

全球非金融债务（主体包括政府、家庭和非金融企业）已经蹿升至150万亿美元，但是全球GDP仅有60万亿美元。

这样一来，全球经济和央行一面向资本市场注入资金，释放大量流动性，另一面维持低利率，以这两种方式来抵消金融危机造成的萧条。

Martin写道：

目前，全球固收市场规模已达51万亿美元，这意味着，如果利率出现波动，债券收益率上涨，风险见不仅仅局限在这51万亿美元上。由于央行不断收购资产，全球固收市场已达历史最大规模。

与此同时，还有主要国家的房产泡沫。在美国、欧洲、日本和英国，由于利率连续走低，房价早已打破2007年金融危机前的高值。

如此一来，全球经济面临两个方面的潜在危机：

一方面来自最富有的"1%"人群和股价；另一方面也来自中产阶级——通产来说，房产是中产阶级进行投资的主要方式，但现在房产也因为低利率出现了泡沫。

当然，中央银行也都意识到这个创纪录的债券存在的风险，尤其是利率突然破坏性上升的危险逐渐上升到整体的波动性震荡。这也就是为什么美国银行认为央行通过QE来降低波动率：

QE的目标很明确：降低不确定性并抑制市场波动。正如我们之前提到的，美联储每次就QE问题表现出犹豫态度时，波动率都会出现明显下降。另一方面，在没有QE或者市场预期央行会退出QE政策时，波动率又会出现提升。这种情形同样适用于欧洲央行：当欧洲央行购进企业债和公共债后，波动率下行。

但是，当美联储和欧洲央行向外界说明，他们可能会为QE设定政策结束时间时，波动率明显升高。例如2013年5月，时任美联储主席伯南克提及美联储可能逐渐减少货币扩张时，波动率明显提升。

地缘政治格局同波动率关系密切：

自2013年以来，我们可以明显看到叙利亚危机、俄罗斯和乌克兰冲突、希腊主权债务危机、巴黎恐袭、英国脱欧以及最近的朝鲜半岛局势对波动率的影响：

回过头来看，Martin认为其是早在几年前贝恩资本就已经对全球性的"债台高筑"有过预警。贝恩资本认为， 全球金融资产将从2010年的600万亿美元飙升至2020年的900万亿美元，但是全球GDP却很小，同期增长仅为27万亿美元。

正如过去二十多年中人们经历的那样，持续膨胀的全球金融资产一直维系在较小规模的经济总量上。而最终，全部资产将比全球经济产出大10倍以上，比所有非金融资产之和大3倍以上。

对我们来说，这就不仅仅是一个经济问题了，更是一个前所未有的灾难在等着我们。

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