20151221 補充CCL 嘉年華財報

1. 油價下跌，嘉年華是全世界最大的郵輪公司受惠，公司公布財測，2016年將持續成長，2015年獲利為EPS2.7元，並預估2016年可獲利3.1~3.4元

2. 此外，由於郵輪通常都需要事先預訂，因此公司在事後法說會時，也表示預訂數字目前看到已經比2015年好，且雖然油價下跌，但是asp還可以再上升。

補充CCL：

1.  嘉年華是全世界最大的郵輪公司，有10個全球品牌，100艘船，航線超過20萬公里。

2.  由於規模最大，享有經濟規模，成本最低，當景氣復甦時，其槓桿更大。

3.  此外，油價下跌大幅減少公司的成本，燃料價格比去年同期低了36%。

4.  而品牌帶來的提價效應，更讓這次的財報超乎預期。

5.  就旅行選項來看，郵輪在旅遊者當中，僅有約25%的人體驗過郵輪，而郵輪體驗(至少第一次)的趨勢持續，光是滲透率的提升，就讓ccl可以享受很久。

6.  此外，美國以外市場的佈局，如亞洲及拉美是ccl的強項，這些地區的訂單相當強近。可以看到公司的亞洲成長是主要來源。

7.  此外，人口老年化，對旅遊需求增加，對郵輪這種更為輕鬆的休閒方式，則更為適合，就是因為這個特性，以及目前郵輪還略微供不應求，使公司可以持續提價。

8.  2015年公司僅會新增2艘新船，直到2016年供給都會是溫和成長。

9.  未來幾年盈餘趨勢如下，eps轉折相當大!

10.就評價來看，目前pe 15x，但是成長性在18%，peg在低於1，屬於便宜水準。