2015年11月23日 星期一

20151124 SKX今早電話會議

20151124 SKX今早電話會議

 

1.      老實說,電話會議收穫不多,一方面對SKX產品不熟,且大家問題多數是問已經可以看得到的東西,如果要問展望,公司也是不太能說!

2.      SKX這次股價下跌達30%,主要是因為財報,第一次營收低於預期,但其實市場期望很高。以摩根史丹利(簡稱MSR)報告來看,營收第三季成長27(綠)比市場預期的30(紅)低。

3.      此外,最大的驚嚇在於Operating Income,本業主要是因為匯兌損失,由於美元強勢且skx積極推展海外市場,使匯兌損失較大,下圖可以看到當季營業費用較高(但還在可接受範圍)

4.      但業外有一個訴訟費用converseskx說他侵權

 

5.      但是這個訴訟在最近可能獲得平反2015/11/10),可望回沖

6.      其他發展狀況

(1)            持續往休閒領域走、以及往國外擴張(雖然會遇到強勢美元)

(2)            庫存天數90100天,雖然較長,但已有穩定趨勢(庫存也跟展店有關,且同店銷售都暢旺),估計應無問題

(3)            海外展店:持續進行,尤其是中國,中國單價較高,貢獻本季度毛利率還能夠往上

7.      券商看法:

(1)            MSR財報當天就說:The Pricing is Wrong,說市場大跌30%過度反應,主要是因為預期過高導致,公司基本面無改變

(2)            Pe來到20xCAGR成長率明年45%,天阿,這個簡直是超級便宜的成長股

(3)            MSR的說法有道理,因為大行目前只有他COVER(可以說大行都低估skx

8.      彼得林區說:好成長股要公司買到peg低於1,圖形如下,股價(橘色)低於EPS增長率(綠色)

9.      建議:買進我不敢多買,零售股很難確定護城河!)

 

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