20120726(美股周三)觀察股特殊漲跌及重要訊息!!

 

l   BMY：+0.6%

Ø   公司公布財報，季度每股EPS 0.48元，符合分析師預期，但低於去年的0.56元。

Ø   獲利低於去年，主要原因跟佔營收33%的血管專利藥物(Plavix)在2012/5過期有很大的影響，專利藥一旦過期，其價格就必須調降，且銷售量將與其他學名藥廠競爭，因此此部分營收持續下降。

Ø   市場也寄望公司的癌症藥物可以補足營收下降的情形，目前該癌症藥物才剛上市，僅佔整體營收的1%。

Ø   此外，看比較長的趨勢，在2000年以前，BMY及其他生技公司的EPS都是持續成長，但2000年之後，EPS、營收都開始較大的波動，主要跟專利期開始到期有關。

Ø   2008~2009年EPS及ROE大幅波動，主要跟出售公司業務有關，如美強生在2009年出售。

Ø   此外， 生技公司面對專利到期，其策略通常為併購+減少股東權益(用以提高ROE)，BMY今年以併購兩家公司，減少股東權益包含持續支付現金股利、減少負債及買回庫藏股(目前股本中，約有25%公司已買回放在自家)

Ø   目前公司本益比約15倍，股利率約3.6%，其本益比在生技公司中，屬略高的水準，如MRK在11倍、PFE在11倍、JNJ在13倍。

l   CAT：+1%

Ø   公司公布財報，季度每股EPS 2.54元，高於分析師預期，並調高公司全年展望目標。

Ø   從營收內容來看，2002年以來，公司就持續增加美國以外的比重，目前新興市場地區佔營收的比重已從2002年的51%增加到近75%。

Ø   不過這並不代表北美業務沒有成長，若從2009~2011年來看，北美業務從124億美元成長到217億美元，其實跟亞洲的成長率差不多，稍略低於拉丁美洲。但若從絕對金額來看，眾多區域內，北美對營收的貢獻還是最大。

Ø   從財務數據來看，公司營收、獲利、EPS都已超越海嘯前的水準，且ROE近40%的同時，還持續降低負債，財務表現可圈可點(*註：此類股負債比率大多在30~-40%)

Ø   從基本面來看，公司看不出來有衰退的感覺，即使其中國及歐洲的營收比重達到近40%。

n   從評價上來看，公司目前本益比約在9倍左右，過去三個月本益比持續大幅修正，股價有從近120元跌到80元左右。目前股價我認為有超跌的感覺，應該可以在80元左右價位布局。

 

l   WLP：-12%

Ø   公司公布財報，季度每股EPS 2.04元，低於分析師預期的2.07，但高於去年的1.83元。

Ø   但公司表示未來展望不佳，認為公司所處的競爭環境變激烈。

 

l   RSH：-28%

Ø   公司公布財報，季度每股EPS-0.21元，低於分析師預期的0.04，低於去年的0.17元。

Ø   公司是經營3C電子賣場，目前陸續關店，市場認為破產可能性很高。

Ø   中國跟美國的3C電子賣場都經營得很差，蘇寧、國美的股價也都持續破底，美國的BEST BUY、RadioShack都很慘，只有台灣是異數，台灣的燦坤跟全國電子基本面跟股價都在高檔，據投顧研究員的看法，應該是跟台灣這幾年持續作節能家電補助有關，此外，我覺得台灣這幾年房地產價格並未大幅修正，因此購買豪宅、豪華車、換家電的人潮還是不少。

l   ALTR：+12%

Ø   公司公布財報，季度每股EPS 0.5元，高於分析師預期的0.39元

Ø   公司是全球主要的可編程單晶片(SOPC)方案的供應商

Ø   從XQ的資料來看，日月光2311.TW跟台積電2330.TW與該公司有業務往來

l   RFMD：-17%

Ø   公司公布財報，季度每股EPS 0.01元，符合分析師預期的0.01元

Ø   公司是無線電元件和音頻系統產品生產商。

Ø   從XQ的資料來看，璟德3152.TW跟穩懋3105.TW與該公司有業務往來

 

l   PCLN：-5%

Ø   主要原因為其競爭對手TRIP公布財報，

Ø   TRIP公布財報，季度每股EPS 0.41元，符合分析師預期的0.41元

Ø   但公司在周二收盤後發表對國際旅遊市場保守的展望，昨日股價下跌近17%

l   ARMH：+10%

Ø   公布財報，季度每股EPS 0.04元，高於分析師預期的0.03元

 

l   TMO：+8%

Ø   公布財報，季度每股EPS 1.22元，高於分析師預期的1.16元，

Ø   公司提供生技公司所需的實驗室設備、實驗室分析技術支援及實驗室檢驗業務

Ø   主要客戶為羅氏、輝瑞、默克、諾華、賽諾菲等大藥廠

Ø   營收這幾年持續成長，主要原因為2006年兩家公司合組，成為該產業最大的龍頭。

Ø   不過這幾年的EPS及ROE仍較低落，主要跟2006之後，公司每年都進行行業內的收購有關。

Ø   在產業內持續的購併，瓜分市佔率，或許哪一天公司的獲利會開始大幅跳升，之後找時間研究這檔。

l   KOF：-7%

Ø   公布財報，季度每股EPS0.1美元，低於去年的的0.13元，

Ø   公司的季度營收是成長的(如下圖第一圖)，主要來自於去年在墨西哥有三次的併購案，但是勞動成本及運送成本上升，使公司營業費用上升，淨利反而較去年同期衰退。

Ø   EPS無法畫出，但2006~2009 EPS較有成長性，從2006年的0.24到2008年的0.56元。但2011跟2012僅有0.42跟0.43的水準。

Ø   公司毛利率約45%，淨利約9%，看起來拉丁美洲的毛利低於可口可樂整體的60%，但比中國的30%高。

Ø   目前公司本益比約26倍，在無成長性時，是否值得享有26倍本益比，我認為有問號。