美股
電子商務龍頭亞馬遜(Amazon.com)重挫9.88%至303.83美元，創去年10月以來新低。亞馬遜前季營收優於預期，不過廣設物流中心與新增營業項目卻也侵蝕到獲利效率，導致當期營益年減19%至1.46億美元。
全球最大信用卡發卡商Visa下挫5%至198.93美元，主因前季營收不如預期。美國對俄經濟制裁打到自家人，俄國總統普丁警告，Visa、MasterCard恐因此流失當地市占率。
福特汽車跌3.31%至15.78美元。福特汽車前季獲利低於預期，該公司將之歸咎於安全性召回與北美異常天氣所造成的成本支出增加。
美銀跌2.39%至15.95美元。外電報導指出，美銀正與司法部門就不動產抵押債券官司和解進行談判，估計至少需要100億美元才能了事。
串流音樂服務業者Pandora重挫16.63%至23.51美元。為保持市場領先位置，Pandora行銷將更為積極，但這也使得該公司財測低於市場預期。
蘋果(Apple Inc.)音效晶片供應商淩雲邏輯(Cirrus Logic Inc.)漲4.85%至21.63美元，主因前季營收、每股盈餘優於預期。
工業
SunPower公佈第一季度財報：同比扭虧
2014年04月25日 06:03 新浪財經 微博 我有話說 收藏本文
SunPower Corporation最新公司新聞公司研究機構持股財務資訊電力元件與設備行用戶端
新浪財經訊 北京時間4月25日淩晨消息，太陽能公司SunPower(SPWR)今天公佈了2014財年第一季度財報。報告顯示，SunPower第一季度淨利潤為6500萬美元，相比之下去年同期淨虧損為5500萬美元。
在這一財季，不計入某些一次性項目，SunPower調整後淨利潤為7500萬美元，高於去年同期的2700萬美元；調整後每股收益為49美分，高於去年同期的22美分，超出分析師此前預期。財經資訊供應商FactSet調查顯示，分析師平均預期SunPower第一季度調整後每股收益為33美分。SunPower第一季度調整後營收為6.837億美元，高於去年同期的5.746億美元。
德意志銀行(DBK)分析師今天早些時候公佈研究報告，將SunPower的股票評級上調至"買入"(Buy)。
財報公佈後，SunPower股價在紐約市場的盤後交易中上漲0.7%，至32.25美元。(文武/編譯
《財報》SunPower財報創佳績 CEO：陸、日供不應求
钜亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2014-04-25 11:08:53 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
精實新聞 2014-04-25 10:29:35 記者 郭妍希 報導
美國太陽能電池廠SunPower於美國股市24日公佈的財報優於預期，總裁兼執行長Tom Werner看好住宅太陽能面板需求、還說大陸與日本市場已經供不應求，帶動公司股價在盤後勁揚。
SunPower 24日公佈的2014年第1季(1-3月)財報顯示：本業營收年增19%至6.837億美元；本業毛利率達22.0%，低於去年同期的22.7%；本業每股盈餘為0.49美元，高於去年同期的0.22美元。根據Capital IQ調查，分析師原本預期該公司Q1營收、本業每股盈餘將達6.6895億美元、0.32美元。
展望本季(Q2)，SunPower預估本業營收將介於5.75-6.25億美元之間，本業毛利率將達18-20%，本業每股盈餘則將達到0.15-0.35美元。根據Capital IQ調查，分析師原本預期該公司Q2營收、本業每股盈餘將達6.3173億美元、0.30美元。
展望2014年，SunPower預估本業營收將介於25.0-26.5億美元之間，本業毛利率將達19-21%，本業每股盈餘則將達到1.10-1.40美元。根據Capital IQ調查，分析師原本預期該公司2014年營收、本業每股盈餘將達25.6億美元、1.22美元。
SunPower總裁兼執行長Tom Werner 24日在接受CNBC節目「Fast Money」專訪時表示，太陽能成本已經下滑，人們也知道這種產品幾乎毫無風險。他說，太陽能發電成本即將降至與傳統發電方法相同的水準(Grid-Parity)，人們不但能使用乾淨能源、還能節省金錢，這使得住宅市場表現火紅。
另外，Werner還說，中國大陸市場料將持續增溫，近期該公司甚至來不及交出足夠產品供客戶使用，而在日本也出現類似的狀況。也就是說，目前已有兩個市場的需求明顯高於供給。
SunPower 24日在正常交易時段上漲1.72%，收32.02美元，創4月3日以來收盤新高；盤後勁揚4.28%至美元。
穀歌(Google Inc.)才剛在4月23日宣佈與SunPower結盟，將共同出資2.5億美元成立基金採購家用太陽能發電系統，藉以推廣乾淨便宜的綠色能源至普羅大眾。據官方聲明稿，穀歌、SunPower分別投資1億與1.5億美元，所採購的太陽能設備將租借給家庭裝設在住宅屋頂上，一般而言，這應可降低租戶整體的電費支出。
核心消費
高露潔一季度盈利達預期
2014年04月25日 20:10 新浪財經 微博 收藏本文
高露潔最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊化妝品\/護理行業用戶端
新浪財經訊 北京時間4月25日晚間消息，高露潔棕欖(66.24, -0.19, -0.29%)公司(CL)週五發佈的財報顯示，一季度盈利下降16%，主要受委內瑞拉貨幣貶值相關的一次性開支拖累，但調整後盈利達到市場預期。
該公司當季淨盈利從上年同期的4.60億美元，合每股48美分，降至3.88億美元，合每股42美分。不包括一次性項目在內，調整後每股盈利為68美分，與接受FactSet調查的分析師平均預期的一致。
營收從上年同期的432億美元增至433億美元，高於分析師平均預期的432億美元。剔除匯率變動、並購和資產剝離的影響後，有機營收增長了6.5%。(羽箭)
星巴克公佈第一季度財報：淨利同比增9%
2014年04月25日 05:50 新浪財經 微博 我有話說 收藏本文
星巴克最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊零售行業用戶端
新浪財經訊 北京時間4月25日淩晨消息，星巴克(71.45, 0.36,0.51%)(SBUX)今天公佈了第一財季財報。報告顯示，星巴克第一季度淨利潤為4.27億美元，比去年同期的3.904億美元增長9%。
在截至3月30日的這一財季，星巴克的淨利潤為4.27億美元，每股收益為56美分，這一業績好於去年同期。在上一財年第一季度，星巴克的淨利潤為3.904億美元，每股收益為51美分。星巴克在今年1月份預測，第一季度每股收益為54美分到55美分，略低於分析師在當時的 平均預期。星巴克第一季度淨營收為38.7億美元，不及分析師平均預期的39.5億美元。
星巴克第一季度全球同店銷售增長6%，超出分析師此前預期。湯森路透調查顯示，分析師平均預期星巴克第一季度同店銷售增長5.4%。
星巴克維持對第二季度的盈利預期不變，同時將其全年每股收益預期上調至2.62美元到2.68美元，營收至少增長10%。今年1月份，星巴克已上調過一次全年盈利預期，當時上調至每股收益2.59美元到2.67美元。
財報公佈後，星巴克股價在紐約市場的盤後交易中上漲近2%。(金良/編譯)
《財報》家電廠惠而浦Q2淨利大減37%，低於預期
钜亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2014-04-26 11:06:50 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
精實新聞 2014-04-26 記者 陳瑞哲 報導
美國家電大廠惠而浦(Whirlpool)首季財報成績不如預期，主因不利匯率波動造成損失，以及亞洲市場遭遇景氣逆風。
當季營收年增2.7%至43.6億美元，稍高於分析師預估的43億美元，但淨利卻自去年同期的2.52億美元衰退36.5%至1.6億美元，或每股盈餘(EPS)2.02美元。即使扣除抵減稅額與重整費用，EPS自去年的1.97美元進步至2.2美元，但還是低於路透社調查預估的2.33美元。
在各地區營收表現方面，北美年增4%，歐洲、中東與非洲合計亦成長約4%，拉丁美洲持平，但扣除匯率因素，年增率約11%。較令人失望的亞洲市場在排除匯率因素後，仍舊下滑約4%。
惠普維持全年獲利展望不變，每股稀釋後盈餘預估可達11.05至11.55美元。截至美東時間25日下午1時19分止，惠而浦股價於美股盤中小漲0.01%至154.67美元
快訊：福特第一季利潤營收均不及預期
2014年04月25日 19:05 新浪財經 微博 我有話說 收藏本文
福特汽車最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊汽車製造行業用戶端
美股行情中心：獨家提供全美股行業板塊、盤前盤後、ETF、權證實時行情
福特汽車[微博](15.78, -0.54, -3.31%)第一財季財報：修正後每股利潤25美分，預期31美分；營收339億美元，預期341.6億美元。
非核心消費
服裝巨頭VF一季度盈利增長超預期
2014年04月25日 22:25 新浪財經 微博 我有話說 收藏本文
威富集團最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊服飾行業用戶端
新浪財經訊 北京時間4月25日晚間消息，美國服裝巨頭VF集團(VFC)週五發佈財報稱，一季度淨盈利增長10%，好於市場預期。
該公司當季淨盈利從上年同期的2.70億美元，合每股60美分，增至2.97億美元，合每股67美分，高於接受湯森路透調查的分析師平均預期的63美分。
營收增長6.5%，至27.8億美元，高於分析師平均預期的27.5億美元。(羽箭)
醫療
艾伯維一季度盈利超預期
2014年04月25日 20:25 新浪財經 微博 收藏本文
艾伯維最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊製藥行業用戶端
新浪財經訊 北京時間4月25日晚間消息，從雅培(38.03, -0.40, -1.04%)分拆出來的艾伯維(49.14, -0.18, -0.36%)製藥公司(AbbVie)(ABBV)週五發佈財報稱，一季度淨盈利從上年同期的9.68億美元，合每股60美分，增至9.80億美元，合每股61美分。
不包括一次性項目在內，調整後每股盈利為71美分，高於接受FactSet調查的分析師平均預期的68美分。
營收從上年同期的43.3億美元增至45.6億美元，高於分析師平均預期的43.4億美元。
該公司重申全年調整後每股盈利預期為3-3.10美元。(羽箭)
科技
《財報》蘋概股福星高照！Cirrus財測優異 盤後勁揚
钜亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2014-04-25 08:49:15 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
精實新聞 2014-04-25 記者 郭妍希 報導
iPhone、iPad音效晶片供應商淩雲邏輯(Cirrus Logic Inc.)公佈的上季營收、盈餘以及本季財測皆優於市場預期，股價在正常盤跟隨蘋果(Apple Inc.)大漲腳步創下4個月新高後，盤後更進一步走揚。
Cirrus於美國股市24日盤後公佈的2014會計年度第4季(1-3月)財報顯示：營收年減27.6%至1.497億美元；毛利率達49%、高於上季的47.4%以及一年前的40.4%；本業每股盈餘達0.41美元，低於前季的0.89美元與一年前的0.59美元。根據Capital IQ的統計，分析師原先預估Cirrus Logic 1-3月營收、本業每股盈餘各為1.4272億美元、0.32美元。
Cirrus Logic預估本季(4-6月)營收約1.35-1.55億美元(中間值為1.45億美元，相當於季減3%)，毛利率預估將達47-49%。分析師原先預估Cirrus Logic 4-6月當季營收將達1.3824億美元。
Cirrus Logic 24日在正常盤在蘋果財報創佳績的激勵下大漲7.28%，收20.63美元，創2013年12月27日以來收盤新高；盤後續漲3.49%至21.40美元。Thomson Reuters報導，Cirrus Logic 2013會計年度的營收有高達82%來自蘋果。
蘋果於美股23日盤後公佈的2014會計年度第2季(2014年1-3月)營收、每股盈餘皆優於預期，而當季的iPhone銷售量更年增17%至4,371.9萬支。蘋果24日股價在財報創佳績的激勵下大漲8.2%至567.77美元、創2013年12月23日以來收盤新高。
S5熱銷！供應商Synaptics營收暴增、盤中股價創新高
钜亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2014-04-25 10:17:42 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
精實新聞 2014-04-25 記者 陳苓 報導
電容式觸控面板模組供應商Synaptics Inc.於24日美國股市盤後公佈2014會計年度第3季(2014年1-3月)財報：營收年增25%至2.043億美元；毛利率為45.2%；本業每股稀釋盈餘達0.63美元，低於去年同期的0.79美元。根據Capital IQ調查，分析師原先預期Synaptics 1-3月營收、本業每股盈餘將達1.920億美元、0.57美元。
展望本季(4-6月)，Synaptics預估營收將介於2.75-2.95億美元之間(中間值為2.85億美元，相當於季增40%)，等同年增20-28%；本業每股盈餘為1.10-1.32美元。根據路透調查，分析師原先預期營收將達2.313億美元，本業每股盈餘為0.98美元。
Synaptics董事長兼執行長Rick Bergman表示，年初之時，他們預期年度營收成長和去年相近，大致為21%，不過現今因為指紋辨識業務帶動核心觸控方案成長，估計2014會計年度營收將大增37-40%。
路透社報導，Synaptics指紋辨識和觸控螢幕晶片用於三星(Samsung)Galaxy S5，由於新機銷售強勁，Synaptics年度營收成長有望創下2007年以來新高。Feltl & Co分析師Jeffrey Schreiner表示，隨著S5熱銷，未來幾季Synaptics在指紋辨識科技的市佔率最高可達80%。不過他也提醒，蘋果(Apple)新機問世後，Synaptics市佔率或許會走跌。
Synaptics 24日在正常盤下跌4.16%，收64.01美元；盤中最高漲至67.71美元，創盤中歷史新高。盤後暴漲10.92%至71.00美元，今年迄今股價已大漲23.55%。Synaptics競爭對手包括Cypress Semiconductor Corp、Atmel，手機面板客戶包括宏達電(2498)、LG電子、三星電子
百度第一季度凈利4.1億美元 同比增長24.1%
钜亨網新聞中心 (來源：和訊網) 2014-04-25 12:04:53 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
北京時間4月25日訊息，百度(nasdaq:bidu)今天發布了截至3月31日的2014財年第一季度未經審計財報。報告顯示，百度第一季度總營收為94.97億元人民幣(約合15.28億美元)，同比去年的59.69億元人民幣增長59.1%；凈利潤為25.35億元人民幣(約合4.078億美元)，同比去年的20.43億元人民幣增長24.1%。
主要財務數據：
營收：百度第一季度總營收為94.97億元人民幣(約合15.28億美元)，同比去年的59.69億元人民幣增長59.1%。
凈利潤：基於gaap，凈利潤為25.35億元人民幣(約合4.078億美元)，同比去年的20.43億元人民幣增長24.1%。每股美國存托憑證攤薄基本和攤薄收益分別為7.24元人民幣（約合1.16美元）和7.72元人民幣（約合1.24美元）；基於non-gaap，凈利潤為27.04億元人民幣（約合4.35億美元），同比增長25.6%，每股美國存托憑證基本和攤薄收益均為7.72元人民幣（約合1.24美元）和7.69元人民幣（約合1.24美元）。
運營利潤：基於gaap，運營利潤為23.74億元人民幣（約合3.818億美元），同比增長7.4%。基於non-gaap，運營利潤為25.43億元人民幣(約合4.090億美元) ，同比增長9.5%。
現金、現金等價物和短期投資：截至2014年3月31日，百度持有的現金、現金等價物和短期投資總額為396.79億元人民幣（約合63.83億美元）。百度第一季度凈運營現金流為36.12億元人民幣（約合5.811億美元）。
金融
道富銀行一季度盈利下降22%
2014年04月26日 03:00 新浪財經 微博 我有話說 收藏本文
道富最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊銀行行業用戶端
新浪財經訊 北京時間4月26日淩晨消息，美國第二大託管銀行道富銀行(State Street Corp)(STT)週五發佈財報稱，一季度盈利下降22%，主要是由於近期裁員相關的開支拖累。
該公司當季普通股東應占淨盈利下降16%，至3.56億美元，合每股81美分。不包括一次性項目在內，調整後每股盈利為99美分，低於接受湯森路透調查的分析師平均預期的1美元。
營收增長約2%，至24.9億美元。開支總額增加11%，20.3億美元，其中包括7200萬美元的稅前遣散開支。(羽箭)
維薩公佈第二季度財報：淨利同比增26%
2014年04月25日 05:57 新浪財經 微博 我有話說 收藏本文
維薩卡最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊商業服務行業用戶端
新浪財經訊 北京時間4月25日淩晨消息，維薩(V)今天公佈了第二財季財報。報告顯示，維薩第二季度淨利潤為15.9億美元，比去年同期的12.7億美元增長26%。
在這一財季，維薩的淨利潤為15.9億美元，每股收益為2.52美元，這一業績好於去年同期，遠超分析師此前預期。在上一財年第二季度，維薩的淨利潤為12.7億美元，每股收益為1.92美元。財經資訊供應商FactSet調查顯示，分析師平均預期維薩第二季度每股收益為2.19 美元。維薩第二季度營收為31.6億美元，比去年同期的29.6億美元增長7%，但不及分析師此前預期。FactSet調查顯示，分析師平均預期維薩第二季度營收為32.4億美元。
維薩第二季度總支付額為1.1萬億美元，比去年同期增長12%；由維薩處理的交易總價值為154億美元，比去年同期的138.5億美元增長11%。
財報公佈後，維薩股價在紐約市場的盤後交易中下跌4%。(文武/編譯)
國際
美4月服務業PMI降至54.2
2014年04月25日 22:04 新浪財經 微博 收藏本文
美股行情中心：獨家提供全美股行業板塊、盤前盤後、ETF、權證實時行情
美國4月服務業採購經理人指數(PMI)從3月份的55.3下降至54.2，低於市場預期的55.5。4月份的綜合採購經理人指數從3月份的(PMI)從55.7下降至54.9。
華爾街見聞 by 林建建 / 2d // keep unread // hide // preview
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歐洲央行開始招聘投資組合經理，要求有在央行、IMF或國際結算銀行等組織的工作經驗，主要負責執行歐洲央行外匯儲備的戰略性資產配置、參與歐元區債券市場非標準項目的協調與實施和外匯機制改革等工作。
華爾街見聞網站昨天介紹過，歐洲央行行長德拉吉稱，如果消費者價格通脹增長的中期前景惡化，歐洲央行會考慮擴大範圍購買資產，不僅限於資產支持證券ABS。他說，匯率對歐洲央行的貨幣政策越來越重要，歐元上漲會引起歐洲央行行動。
投資組合經理主要職責包括：
對全球金融市場進行持續的監測、報告和分析，同時為歐洲央行執行委員會委員以及出席國際會議的代表等準備好相關摘要。
與各相關金融市場的參與者互動，獲取最新的市場訊息；
執行歐洲央行外匯儲備的戰略性資產配置(擬定戰略方案並進行投資分析）；
除此之外，匯率計算、為養老基金等提供諮詢也是主要職責之一。儘管好像還有其它更複雜的任務：
籌備歐洲央行決策檔案，參與歐元區債券市場非標政策專案的協調與實施，設計和實施歐元系統的外匯政策，包括外匯機制改革等。
以下是歐洲央行的招聘告示（點擊放大)：
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惠譽上調西班牙評級至BBB+
2014年04月25日 23:48 新浪財經 微博 我有話說(4人參與) 收藏本文
新浪財經訊 北京時間4月25日晚間消息，惠譽週五將西班牙的長期本外幣發行人違約評級(IDR)從"BBB"上調至"BBB+"，前景穩定。
惠譽表示，自2012年6月評級被下調至BBB以來，西班牙的信用風險已經下降，融資環境已經改善，經濟前景更加穩定，西班牙銀行業的風險對主權評級構成的負擔已經減輕。(羽箭)
其他
《巴倫週刊》：家得寶前路光明
2014年04月25日 14:55 新浪財經 微博 我有話說 收藏本文
圖為最新期《巴倫週刊》雜誌封面
導讀：《巴倫週刊》最新一期封面文章稱，經過房地產泡沫破滅洗禮的家得寶(79.38, -0.39,-0.49%)變得更精簡更靈活；隨著美國房地產業進一步復蘇，家得寶有望實現16%的長期盈利增速，遠超道指藍籌股公司增速；經過一年多的調整，家得寶股票現買入良機。
對很多美國人來說，春天要去家得寶(Home Depot)一趟，滿載園藝材料、裝修傢俱而歸或者僅僅為一睹新品。在異乎尋常的寒冬過去之後，這家全美最大的家居建材用品連鎖店正在籌辦大活動，家庭主婦們也做好了準備。事實上家得寶另招了8萬人管理數英里長的暖季商品走廊。萬象更新的景象不容錯過。
未來幾個月家得寶股價或將與其它零售商一樣起死回生，尤其是如果作為營收與利潤關鍵推動因素的房地產市場表現出持續改善的跡象。在房地產蓬勃發展、市場份額因西爾斯控股經營不善而提高、供應鏈顯著改善的推動下，未來一年家得寶股價可從近期的77美元升至95美元。再加上2.4%的股息率，投資者總回報率可超過25%。
去年家得寶股價僅上漲6%，今年以來下跌6%，表現均不及同期標普500指數。家得寶預期市盈率為17.4倍，略低於競爭對手勞氏公司(46.38, -0.78, -1.65%)。隨著投資者斷定勞氏公司業績改善，該公司股價去年大漲25%。
年初家得寶預計2014財年(截止明年1月)盈利增長16.5%，不及上一財年21%的增速。六年來家得寶的財測一直預警但實際每次都超預期。儘管房地產市場蕭條，過去五年家得寶利潤年均增速高達21%。
1979年，家得寶創始人馬庫斯(Bernie Marcus)和布蘭克(Arthur Blank)在亞特蘭大開辦首批兩家連鎖店，給光臨的顧客發錢。他們的倉儲式店面顯得很特別，因為它比多數大賣場大，由經過培訓的店員指導顧客自助購買家居建材用品。如今家得寶在全美50個州及墨西哥和加拿大共有2263家連鎖店。IBISWorld數據稱，家得寶在美國家居建材市場占54.5%的份額，勞氏公司為35.8%。
1997年布蘭克接替馬庫斯擔任家得寶CEO，2000年後不再主動插手公司管理。繼任CEO納德利(Robert Nardelli)曾在通用電氣(26.6, 0.14, 0.53%)公司工作多年，為低調、分散化的家得寶帶來果敢而有力的管理風格。
家得寶在納德利的領導下盈利翻倍，但顧客和投資者抱怨公司的改變，包括用兼職者代替有經驗的員工、把資源轉到家得寶利潤率低的批發業務HD Supply。儘管勞氏股價上漲近兩倍，家得寶卻下跌6%。在家得寶股東、積極投資基金Relational Investors的壓力下，納德利於2007年1月去職。
納德利繼任者布萊克(Frank Blake)也在通用電氣公司工作過，2002年加入家得寶擔任業務發展與公司關係執行副總裁之前任小布希政府能源部助理。讓布萊克擔任CEO令人吃驚，人們對他沒什麼期望——不過並不太久。Oppenheimer公司分析師納格爾(Brian Nagel)表示，布萊克沒什麼公司運營經驗，但善於傾聽投資者和客戶意見，因而對公司的管理也井井有條。
瑞士信貸(30.94, -0.40, -1.28%)的巴爾特(Gary Balter)稱家得寶的管理團隊是他29年零售業分析師生涯中見過的最佳團隊，投資者對此反應積極。64歲的布萊克讓家得寶回歸根本，強調客戶服務意識，對管理人員實行獎金獎勵計畫。布萊克還推崇兩位創始人的企業精神，甚至向公司員工朗讀他們著作的部分內容。
布萊克並未開拓新業務和海外市場(一些業績增長緩慢的美國零售商就採用了這些存在問題的戰略)，他努力提高傳統大賣場業績、關閉業績落後的部門。另外他還出售HD Supply，關閉在中國的12家大賣場。
經過多年的寬鬆信貸之後，美國房地產市場在布萊克任職之初崩潰。在接下來的經濟衰退中，家得寶和勞氏公司的同店銷售額均負增長，但兩家公司為恢復正軌採取了不同的戰略。
勞氏公司依賴促銷並不斷新開賣場，收益因而越來越少。家得寶選擇削減成本和努力改善客戶服務。自2009年中以來，家得寶季度同店銷售增速一直超過勞氏，2013年同店銷售額增長6.8%，為1999年以來最高。
經過房地產泡沫破滅的洗禮，家得寶變得更精簡更靈活。2009年以來公司銷售額增長了10.6%，但利潤因成本削減、股份回購和庫存管理加強而飆升133%。
2013財年家得寶營收788億美元，利潤54億美元，合每股收益3.76美元。家得寶預計本財年營收827美元，利潤60億美元，合每股收益4.43美元；分析師則預計每股收益可達5.12美元。
華爾街預計家得寶可實現16.4%的長期盈利增速，遠超道鐘斯(16361.46, -140.19, -0.85%)工業平均指數成分股9.2%的平均盈利增速。Visa(198.93, -10.47, -5.00%)是唯一一家預期收益增速超過家得寶的道指成分股，其預期市盈率為21倍。儘管包括可口可樂(41.01, 0.31, 0.76%)、寶潔(81.41,0.26, 0.32%)、沃爾瑪(78.62, 0.31, 0.40%)、埃克森美孚(100.41, 0.40, 0.40%)在內的藍籌股均遭遇核心市場需求下降、生產乏力、消費者偏好改變等相當不利因素，家得寶已穩穩地將不利因素拋在背後。
零售業的成功沒有坦途。家得寶只不過比競爭對手運營效率更高，運營利潤率達到11.6%，勞氏只有7.9%。家得寶的成功不在於提高產品價格，而在於通過庫存迅速銷售。2013年家得寶的庫存周轉率為4.7次，勞氏和希爾斯分別為3.9次和3.8次。
為了實現這樣的高周轉率，幾年來家得寶改革了商品配送方式。之前家得寶每家賣場都是直接從製造商訂貨，常常由於最低送貨要求而預定過多。從2007年開始，家得寶在全美建立18個"快速調度"倉庫，以集中配送和加快需求旺盛商品的配送速度。
此外，家得寶還給營業員配備了內置產品資料及其備貨資訊的手持設備，此舉大大提高了客戶服務。在關注當地顧客偏好的同時，公司還更加注重商品供應計畫。
自從這些改變實施以來，家得寶股本回報率從布萊克就任CEO時的22.2%飆升至35.5%，差不多是競爭對手的兩倍。充裕的運營現金流(去年為76億美元)支持家得寶年回購50億美元股票，股息迅速攀升至目前的每股1.88美元。
儘管業績強勁，投資者尚不清楚改革後的家得寶在房地產市場日趨正常化的形勢下能做出什麼成績。不過這種情況本財年將改變。即便不擴大目前的賣場數量或增添眾多新品，隨著房地產市場復蘇加快家得寶營收很可能突飛猛進。
迄今為止房地產方面鮮有值得欣慰之處。在房地產業崩潰和衰退期間新屋營建陷於停滯，此後僅略有起色而已。上個月全美新屋開工年化數量為94.6萬套，2005年同期則為200萬套。
雖然2013年美國房價和銷量增速雙雙創經濟衰退以來最高，但推動因素主要為投資者購買租賃物業及房地產投機。美國房地產經紀人協會資料顯示，2月份存量房銷售中首次置業者——家得寶櫥櫃、瓷磚、地毯、護根等產品的主顧——僅占28%，而正常水準應為40%。造成首次置業者占比較低的部分原因在於很多25-34歲人群的潛在買家仍然和父母同住。經濟衰退還遏制了移民、離婚等家庭組建其它主要推動因素。
不過，經濟學家對就業增長和抑制需求釋放推動去年美國家庭組建數量終於飆升至137.5萬戶感到鼓舞。這超過了本輪經濟衰退前20年家庭組建數量年平均120萬戶的水準。經濟學家估計，房地產業每年得建150萬戶住宅才能趕上美國的人口增長。預計今年新屋開工數量可從去年的92.5萬套增至110萬套。
新澤西州Advisors Capital Management公司首席投資官利伯曼(Chuck Lieberman)表示，家居建材用品零售商分食房地產大蛋糕最安全，房地產開發商也會從行業復蘇中獲益，但波動性更大。
即使美國房地產復蘇時間拖長，家得寶還有其它增長手段。仍然引領美國家電零售業的希爾斯近年來一直虧損，市場份額一再萎縮。2013年家得寶在家電零售市場份額增長1.7個百分點，由於希爾斯繼續困難重重，家得寶市場份額將進一步增長。
摩根士丹利(30.58, -0.36, -1.16%)去年9月發佈的報告稱，家得寶78%的賣場與希爾斯相距十英里之內。該投行分析師估計，希爾斯每年的家電和家居用品銷售額約90億美元，如果今後三年其銷售額每年下降5%，家得寶年銷售額至少可增進一億美元。"這是今後三年家得寶和勞氏公司業績的一大推動力，"瑞士信貸的巴爾特如是說。
大件商品種類豐富有助於家得寶吸引了收入較高的顧客。超過900美元的交易如今已占家得寶美國年銷售的20%左右，去年第四季度的增速超過50美元以下交易兩倍多。
家得寶的線上交易也迅速攀升，去年增速為50%，占總營收的3.5%。通過與部分供應商簽訂獨家供貨合同，家得寶排擠了線上競爭對手。家得寶還試圖整合線上和實體店銷售，在網上提供詳盡的產品資訊和流覽，讓顧客在實體店提貨或退換貨。通常在顧客與家得寶專業人員討論定制商品(如露天傢俱)之後，超過10%的線上訂單轉移到賣場處理。
家得寶美國零售運營總裁米尼爾(Craig Menear)表示，顧客仍然希望有被引導的購物體驗而不是像在亞馬孫網上購物那樣。米尼爾把自己的目標定為：無論顧客採取何種購物方式，確保公司為他們創造更加無縫連接的購物體驗。
家得寶還有機會擴大在行業領先的利潤率。供應鏈改進工作仍在進行，家得寶預計採取進一步措施後運營利潤率能從目前的11.6%提高至2015年的13%，僅此一項就可將運營利潤提高10%以上。
如果房地產市場止步不前或掉頭向下，家得寶的增長及其市場份額有可能停滯。穆迪首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)稱，貸款條件仍然份外嚴格，出售給房利美(3.84, -0.15, -3.76%)抵押貸款平均所需信用分數從通常的700分升至750分，影響了大約1250萬潛在置業者；這個信貸閘門必須打開。
以上所述為家得寶股價看來被低估的更多理由。考慮到家得寶的運營持續改善和增長潛力，投資者現在可以低價買入其股票。(檸楠/編譯)
打不過對沖基金野蠻人？那就與他們為伍
2014年04月27日 08:18 福布斯中文網 我有話說(11人參與) 收藏本文
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幾十年來，各大公司首席執行官(CEO)和董事都被訓練出抵抗積極參與型對沖基金經理及其他企業惡意收購型投資者攻擊的本能。一批批投資銀行家和律師紛紛支援公司CEO和董事會成員，他們給積極參與型投資者取了一些嘲弄的名稱，並且利用巧妙的法律招數來對抗那些他們認為會短期內快速轉手並且擅長勒索的惡意收購者。
但是，近年來，積極參與型投資者在把自己的意願強加給公司董事會和CEO方面變得更加富有影響力和創造力。鑒於新的學術研究宣稱，他們畢竟並沒有那麼糟糕，再加上由大量新投資者基金提供的巨額並購資金，在目前這個利率超低而企業資產負債表充斥現金的時代裡，積極參與型投資者擁有一個大顯身手的機會。有時，一些積極參與型投資者甚至已經能夠獲得公司董事會席位，或者經過幾次客氣的討論之後就說服了公司董事會回購部分股票。
現在，美國股市似乎迎來了一個合作的新時代。億萬富豪級積極參與型對沖基金經理比爾·阿克曼(Bill Ackman)已經與瓦利安特製藥公司(Valeant(133.73, -0.69, -0.51%) Pharmaceuticals)達成了一項協定，雙方試圖聯手收購肉毒桿菌製造商艾爾建公司(Allergen)。其中阿克曼旗下的潘興廣場對沖基金公司出資30多億美元，從而使得這筆交易成為該對沖基金公司有史以來規模最大的單筆投資項目，而瓦利安特和阿克曼週二提出以400億-500億美元的價格收購艾爾建，這筆交易很可能成為惡意收購事件。我們從中看到，積極參與型投資者和公司CEO沒有互相爭鬥，而是會攜手合作，圍攻另一家公司的董事會。
阿克曼找到了推廣自己新的聯合模式的理想合作夥伴：麥肯錫(McKinsey)前管理顧問。在CEO邁克爾·皮爾遜(Michael Pearson)的執掌下，瓦利安特已經成為一個由對沖基金推動的並購機器。
另一家積極參與型大型對沖基金——ValueAct資本管理公司(ValueAct Capital Management)已經成為瓦利安特的第三大股東，並且在瓦利安特董事會上擁有一個席位。
甚至還有一個有關阿克曼和皮爾遜如何走到一起的圈內傳聞：阿克曼最近聘請了一位曾在哈佛大學商學院時的同學，後者是皮爾遜的朋友，因此從中做了推介。這幾乎就是企業高管和董事會常被積極參與型投資者批評的做法。
從表面上看，這筆交易對於阿克曼而言似乎相當精明，他能夠在知道另一家製藥公司——瓦利安特——打算出價收購艾爾建的情況下，向後者進行一筆巨額投資。
在《華爾街日報》發佈瓦利安特和阿克曼聯手收購艾爾建以及潘興廣場和瓦利安特向美國證券交易委員會提交相關檔的報導之後，艾爾建股價在盤後交易中飆升了20%。這些檔概述了潘興廣場和瓦利安特商定的在各種假設情景下可能出現的一些結果，但最重要的一點是，如果此項交易得以通過的話，那麼阿克曼將會以很有吸引力的估值水準獲得合併後新公司的不少股份。
不太清楚的是，看上去真的很想做這筆交易的瓦利安特在此項交易中會得到什麼好處。但該公司似乎確實像是需要幫助才能完成這筆大交易。憑藉阿克曼的參與，瓦利安特現在將會擁有一些資金的援助，在積累大量艾爾建股份方面領先一步，而這些股份將有助於該公司競購艾爾建。此外，瓦利安特還將擁有阿克曼在企業爭奪戰方面的經驗。
據說，週二阿克曼和皮爾森將在紐約召開新聞發佈會。如果阿克曼遵循自己一貫的策略的話，那麼在新聞發佈會上會有一段幻燈片演示，吹捧瓦利安特競購艾爾建的優勢。如果這招奏效的話，那麼CEO和積極參與型對沖基金經理可能會更加經常地"連袂同台演出"。
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