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看上台灣生技 全球藥廠龍頭來相親
年報酬率22％，諾華創投吸34家台廠面試
以往只看重歐美市場的諾華藥廠，近來投資眼光放在亞洲，
旗下基金除了注資韓國企業，日前也看好台灣，來尋找標的。
十月下旬的台北一隅，來自五家公司、近三十位生技菁英，等著輪番上台報告自家公司特色，他們要讓台下的評審團驚豔，進一步爭取被投資的機會。
這個評審團所代表的公司來頭不小，正是全球第一大藥廠──瑞士諾華（Novartis）集團；從香港腳到癌症、從人類保健到動物治療的專利藥品，諾華去年創造了新台幣一兆七千三百億元的營收，直追台塑四寶去年的營收總和。
諾華創投基金投資長元華（Reinhard Ambros）是這次評審團的關鍵人物，他掌管全球藥業最大的公司創投基金，資金規模超過十億美元（約合新台幣三百億元），是全台灣一百八十六家創投資本總和的兩成多。
今年是元華第二次來台灣尋找投資標的，去年他來台探路，結果無功而返；這回則對一家新創公司興趣盎然，打算深度評估，如果成真，這將是諾華在策略性投資韓國公司以外，第二次直接投資亞洲公司。
過去，元華的投資重點以美國為重、歐洲次之，現在他不僅要把觸角伸向台灣等亞洲國家，也計畫在台灣設立據點，他看上的，除了這裡不斷聚集的國際人才資源，還有台灣利於生技產業發展的法規與募資環境。
投資長花十年改革
從被遺忘，變最高薪單位
頂著全球第一大藥廠的頭銜，這次諾華來台灣的消息一出，共有三十四家生技公司爭取被投資機會，一路篩選到剩下五家，這與本土創投基金一季大約只有一個投資機會相比，諾華顯然要吃香許多。
每一天，諾華創投平均會接到三個來自全球、主動上門的生技投資案，等於一年要評估約一千個案子，然而，十年前的諾華基金，可完全不是這麼回事。
諾華是在一九九六年，由瑞士兩家化學與藥品公司所合併，為了提升綜效，裁減員工成了必要之惡，當初這個基金的成立宗旨，就是要照顧被裁員工，只要他們能提出「創業計畫」，諾華審核後就予以投資；但這個基金的投資效益低落，運作近八年的結果是比放定存的效益還低。
十年前，元華從諾華全球戰略發展部門主動請纓，挑起重整大任。當時這個基金規模還不到一億五千萬美元（約合新台幣四十五億元），大概只與台灣本土創投相當；在龐大的諾華體系裡，也鮮少人知道有這個部門，公司連水電、電話費都忘了付，元華的助理覺得這邊沒前途，上班三天就辭職不幹了。
如今，十年過去了，在諾華並未增資任何一塊錢的前提下，目前這個基金規模已經超過十億美元，等於是，每年投資報酬率至少二二％，遠高於過去三十年裡全球創投平均年報酬率一二％（編按：此根據芝加哥大學研究）；而元華率領的十一人投資團隊，如今也成了諾華最高薪的單位之一。
布局不用顧慮母公司
靠專業判斷，一年只投五家
報酬率能夠大幅超越業界平均，元華可是有撇步的。
首先，堅持基金的獨立性，投資與否，只憑專業判斷，不須顧慮母公司的產品布局或購併策略。「大部分的corporate fund（企業基金）績效多半不好，因為要跟著母公司策略走，」一位國際生技創投基金管理人指出。
其次，是嚴格的投資紀律；諾華每年雖然有一千個投資機會，但出手投資的卻僅約五個，不論表面效益有多高，元華一定要花四個月、甚至一年半來評估與實地查核，「need to be patient（必須有耐心），」他說，這是確保財務回報的關鍵。
相比起其他創投基金，元華不僅有「諾華」的金字招牌，還有自己參與七款藥品開發、管理國際購併的深厚經驗可以協助被投資公司，「我每兩週就要和這些（被投資公司）執行長們談話，討論策略、通路、產品等，光只是（投資）錢是不夠的，」他要時時確保被投資公司走在對的路上。
另一個成功要訣，則是不給被投資公司過多的財務資源。「創新從來都不是源自於富足（abundance），而是源自匱乏（scarcity）！」元華說，給創業團隊有限的資源，他們才會把最有可能的點子實現出來。
「我從來不讓我的被投資公司擁有太充裕的資金，」元華打趣的說，「不然他們有一千個想法，就會不斷嘗試這些瘋狂的點子，反而容易一事無成。」
「你可以說我們公司（投資）很保守，這是真的，但是我們也很成功。」元華說， 過去十年裡，他在歐美尋找產品、策略有獨特性的生技公司，現在他把眼光放到逐漸在國際市場嶄露頭角的台灣生技公司，就看台灣公司能不能通過他的嚴格審查，獲得全球藥廠龍頭的肯定了。
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