Seeking Alpha 專文：杜克能源（DUK）市場震盪中依舊分紅穩定

1. 杜克能源最近一個季度表現不佳，但分析認為杜克能源具有穩定股息的投資價值，及150年的老字號招牌經驗，高達800萬的廣大客戶，是低風險的投資標的。

2. EPS同比下滑12.19%，公司的毛利率高達42%超出行業平均，不過被營收下滑拖累。

3. 公司表示有信心營收可以改善，承諾營運現金流和紅利一致。當前公司股票殖利率是4.49%，TheStreet調查的分析師預期杜克明年全年EPS成長將達5.28%。

4. 公司最直接的競爭對手American Electric Power Company (AEP) 、CenterPoint Energy (CNP)，在營收成長、毛利率、EPS均不如杜克。

5. 目前有5家長線投資基金增持，新進為公司前十大股東，包括紐約投資管理、Seminole Capital's、高橋資本等等，對沖基金Insider Monkey表示這些基金長線投資績效卓著。

6. 分析認為杜克能源為電力行業龍頭、具有巨大的資產營運回報及現金流回報，雖然股價回報沒很樂觀，但分紅穩定，為投資者在市場震盪中提供較穩健的投資選擇。

美聯儲副主席：不應等到通脹升至2%才加息

1. 美聯儲副主席Stanley Fischer認為，在低通脹時期也可以逐步加息，不應等通脹達到2%了才開始收緊貨幣，免得當經濟有過熱威脅時，必須迅速加息。

2. 7月美國通脹仍不及預期，但Fischer對通脹回升有信心，認為壓低通脹的力量，例如美元升值、油價下跌、美國就業市場疲軟這些影響都在減少。

3. Fischer說，過去三個月，美國新增非農就業人數平均23.5萬人，遠超就業市場持續走強所需的人數。

4. 提到中國的影響，Fischer認為中國經濟放緩對美國影響相對較小，繼續觀察人民幣未來發展。

5. 此前穆迪首席經濟學家Mark Zandi指出，Fischer對通脹的評價很重要，如果他說油價和美元走勢只是暫時的，這可能說明美聯儲對加息顧慮不太大。

6. 美聯儲至少已有五名高官表態，9月是否加息取決於市場波動，如果金融市場的混亂形勢持續下去，則可能會推遲貨幣政策緊縮的時間，Fischer本人則認為，股市震盪應會迅速平息下來。

7. 如果美聯儲決定加息，預計將導致新興市場國家的股市和貨幣匯率受損，加重已經存在的市場賣壓。

Whole Foods（WFM）成長正在放緩，標價風暴拖累，競爭重重

1. Seeking Alpha專文指出華爾街認為Whole Foods股價下半年有機會成長20%，但公司財報和這兩年股價表現很差，之前公佈財報還大跌11%，特別予以研究。

7. Whole Foods股價最高時在2013年10月達到65美元，如今為33美元，光今年就下滑超過30%，財務數據顯示該百年老店的成長已經出現放緩。

8. 公司近來的下跌多半歸因於同店銷售明顯下降，Q1為4.5% YoY，Q2為3.6%，Q3僅為1.3%，後兩者皆低於預期。

9. 近一季的成長下滑，公司表示除了復活節銷售季提前一季外，其餘為受到新進入市場的競爭對手們影響。

10.華爾街預期全食第四財季同店銷售成長最低可能不到1%，但隨後會逐步反彈至3%以上（公司有推出新品牌365 Everyday Value），公司仍是成長型企業。

11.但遠因可能在於消費者忠實度正逐漸流失，全食的產品主打高端天然，但定價飽受詬病，許多品項被質疑過高或過低，很多顧客認為，全食超市是價格虛高，品質沒特別好。

12.今年六月，全食爆發標價不實風波，起源於紐約市府人員稽查發現有價格超收的現象，公司當月同店銷售在被指出標價不實後立即下滑，隨後CEO出面道歉認錯，歸咎人為失誤。

13.《舊金山紀事報》近來派員實地比較Whole Foods新興連鎖超市Trader Joe's（未上市），同樣購買30種標準的超市商品，在全食消費者需要花133.18美元，在Joe's只要花109.27美元，全食貴了20%。

14.Joe's也主打有機食品，正用自製商品取代品牌商品、小店鋪省裝潢在價格上回饋的戰略，給客戶價格低廉但品質良好的印象，近幾季來Joe's 每平方英尺店營收翻倍。

15.公司為因應危局，開發新品牌365 Everyday Value，和Joe's一樣主打低價高品質。為了扭轉全食是有錢人才買得起的印象，公司加強宣傳力道，開始把365鋪設成專門超市。

16.但Bloomberg分析師指出，365的平均消費還是比Joe's高出2%，德銀的分析師則認為，這種作法未必搶得了對手的忠實顧客，可能反而打擊到自己的原有超市品牌。

17.現在全食自己原有的超市品牌已經實施戰略性降價，但推測也會損及獲利率，有機食品已經不是公司的獨特利基，Walmart、Costco和Kroger都開始以更便宜的價格提供有機食品，還要面對新興對手Trader Joe's，後者已成為小資族群的首選之一。

（一）分析師2/3給予持有，但未來12M目標價確實有18%潛在漲幅，符合Seeking Aplha說法。

（二）Bloomberg預計EPS明年Q1確實會反彈，符合Seeking Alpha宣稱的華爾街分析師所言，但日後季成長不看好。

（三）搭配WFM季營收來看，每年第一季本來就都是最高，Seeking Alpha所說的反彈可能只是基於產業特性而已。

（四）同店銷售狀況近來成長趨勢不好，持續減緩，幾乎可說為主要同業中成長最差者

美股專欄