20160301美股財報整理PART 2
一、能源業：
（一） Cvx及xom：普遍都認為需求還是存在，只是供給的問題，並認為自己有足夠能力，度過寒冬。
（二） 資本調整：包含減少支出，回購等，cvx說2015年，支出下降90億美元，減少12％，並提高股利，分拆能夠體現公司價值的資產。
（三） Cvx財報來看：怵目驚心，營收、eps快速轉差
（四） 若時間拉更長來看，eps比2008之後還差，因為油價的創低幅度太過驚人。
（五） 此外，cvx與xom都是屬於一貫化生產升，從最上游到最下游都有，因此受傷慘重。
二、能源業的異數Kmi：反觀kmi認為自己是被錯殺，執行長在法說會說的信心滿滿，認為一看到油價跌，就說能源業不好是錯的，然後賣出所有能源業的資產，kmi就遇到這個問題。
（一） 商譽減損：本季度認列2.84億商譽損失，主要是因為二氧化碳部門因為油價下滑，導致的損失。
（二） 減少資本支出：2016年將減少9億美元的資本支出，不過在手訂單還是有
（三） 股利調降75％：執行長特別說，雖然很痛苦，但是這是該做的，（許多投資人看到股利調降，就賣出kmi），但是就資產負債表的強度，kmi自認超級強壯。
（四） 天然氣訂單：kmi持續在手訂單有超過200億美元，需要建設全美各地的天然氣管道
（五） 高現金流量：kmi每年靠油氣管線生意，能夠產出50億美元的ocf，執行長說，kmi就是fcf的製造機。下圖是年度財報中，kmi的現金狀況，確實相當strong。營業現金50億元，fcf每年10億美元
（六） 季度現金狀況：最新一季度，還有4～8億美元的自由現金
（七） 日前波克夏買進kmi： KMI油管公司：就在油管公司因為能源業不好，導致股價大跌時，波克夏選擇買入KMI的股權，佔該公司股份達1.189％％
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