20160211 SKX財報

之前沒更新

舊聞各位參考

20160211 SKX財報

1.          上一次更新公司是conferrence call

Z:\美國隊\(最新！)美股報告產業分類彙整\非核心消費\20151124 SKX電話會議.docx

2.          當時主要財報不如預期，股價大跌30％

（1）            市場預期過高：主要是因為市場對營收期望過高，且是公司第一次不如華爾街預期。

（2）            小部份匯兌損失

（3）            大額的訴訟費用提列：與nike旗下的converse有訴訟，但事後已經skx已經宣佈取得勝利（2015/11/29）

*這個訴訟案是converse一口氣控告30家品牌公司，說侵犯其帆布鞋專利，skx只是其中的品牌

3.          2016/2/11財報：略低於預期，主要原因是高額的行銷費用導致opm低於預期。

4.          財報內容：

（1）            營收各地區都超乎預期：美國成長8％，國際市場成長65％。

（2）            整體營收成長20%，而同店銷售成長9％。也就是說11%來自於擴店面。

（3）            毛利率近一步擴張（紅色），但opm（綠色）下滑，主要是擴店產生的行銷費用

（4）            庫存問題：市場關心庫存過高，摩根史丹利認為不存在，本季度庫存增長37％，但一月份銷售也成長30％，整體庫存天數在113天，與過去相當（tableau此數字有誤，還需要調整）

5.          平價：目前pe15x，未來eps增長39％，仍屬於低估標的

6.          但券商評價：前五家僅2家買進，可能因為連續兩季不如預期，摩根使坦利獨家強力看好到股價49元。