20160314 Gild 的投資價值
一、雖然生技股跌很多，有沒有投資價值呢？
二、這波美國生技股下跌，原因大概可以歸咎於GILD的高價藥物（s藥物），c型肝炎，當時因為這個藥物太貴，導致議員攻擊，之後與藥廠對立的pbm也開始加入批評的行業，最後是總統候選人希拉蕊加入政見，希望當選後，改變這個現象。
三、主要藥物：
（一） 從慢性到治癒：C型肝炎藥物過去是慢性病，無法治癒，但是gild的這顆藥物，卻燃起希望，只要口服12周，就能夠治癒。
（二） 上市之後熱賣：2013/12上市之後，開始狂賣，因為是史上併用干擾素也能治癒慢性C型肝炎的藥品。干擾素的問題多多，因此不用最好。
（三） 超貴定價受到抨擊：吉利德公布了SOVALDI單顆售價為1千美元、12周療程要價8萬4千美元之後，開始受到抨擊，當時2014q1財報，大幅超出預期，分析師紛紛上調認為該藥物全年可銷售超過100億美元。
（四） 限縮使用範圍，美國社會大眾祈求降價：美國中央健保公司與其他商業健保都限縮吉利德僅能使用在病情嚴重的C肝患者。
（五） 推出學名藥：為平息眾怒，在開發中國家，如印度推出藥價僅有900美元，跟8萬元差距超大，更導致社會群體的抗議。*
2014/09/15吉利德宣布授權7家印度仿制藥廠，生產SOVALDI的仿制藥及另一種實驗中C肝藥品，12周療程900美元的價格。由於是口服藥物，因此很多人是在香港買到印度的學名藥物，然後拿到中國吃。
*印度的特殊規定：當印度政府認為某個在印度銷售的藥價過高時，可以強制讓學名藥廠推出學名藥。
（六） 利空之下，s藥物開始銷售降溫。原本預估一年可以銷售100億美元，現在大概一個月銷售2～3億美元，差很大。
四、回到gild的價值：將近兩年的風風雨雨，讓gild與很多生技股評價都下修，但公司盈餘還是持續穩健往上。
（一） Gild財報：成長性還是往上，eps 15～20％增長都沒問題。
（二） 大家估計太悲觀：盈餘上修，jpm將其盈餘上修，因為q4數字太強勁。
（三） 優於預期原因：市場對c肝藥物太過擔心，以及低估gild的其他藥物的實力，如愛滋病的truvada
（四） 其實也是愛滋病王者：愛滋病的市場很競爭，但是gild一直是愛滋病的耕耘者，新藥推出速度很快，（結合舊藥物+改良是上市的保證），2015年上市的t藥物，估計這幾年開始增溫，2018年達到巔峰，如下圖紅框。幾大新的愛滋病藥物，在2018～2020將與c型肝炎一起貢獻獲利。
（七） 券商看法：即便某些分析師還是給予中立平等，但是目標價都至少在100元以上，上漲潛力有30％
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