美股產業介紹part1：媒體-電視
一、由於離美國很遠，加上美國產業太多，因此需要好好重新認識
二、彭博的BI提供了很好的素材
三、媒體行業介紹
四、美國的媒體行業高度寡佔
（一） 美國媒體行業發展歷史久，在2011年以前，成熟行業，現金流強，透過不斷整併，形成了6大媒體集團，寡佔市場。
（二） 美股網站http://www.businessinsider.com/，就提到1983年，50家公司掌握90％的美國媒體，但2011年則是6大公司寡佔媒體市場。
（三） 整併後，這6大公司如下：6大公司寡佔市場
（四） 2011後整併的難度上升：2011年之後，整併難度普遍上升，主要是因為大家規模都不小，很容易遇到股東反對或者反托辣斯的問題，如2014年2月Comcast（美股代號：CMCSA.us）宣佈併購美國第二大有線電視公司 Time Warner Cable（美股代號：CMCSA.us），交易金額達到 450 億美元，但遇到重重阻力，最後宣告失敗。
（五） 寡佔行業，現金充足、財務優異：這六大媒體，普遍財務面都挺不錯，規模越大者，財務面通常越好，顯示規模在行業上是相當重要。
五、媒體行業的趨勢或大事：
*以前免費，現在通通都要錢的轉播費
*2016總統大選
*傳統媒體加入網路影音
（一） 轉播費持續成長：過去傳統媒體如NBC環球等四大公共電視廣播台的內容對有線電視網路運營商是免費的，現在它們也開始向後者要求轉播費(retransmission fee)。
（二） 每年30％增長：根據彭博統計，2015年轉播費將達到63億美元，到2021年，將達到103億美元，每年以30％速度增長。
（三） 根據統計，2015Q2，許多電視台的轉播收入，以30～40%的速率增長，如下圖。
（四） 美國總統大選，廣告支出將創新高：
今年大選激戰，政治廣告將達成長16%到44億美元，雖然數位媒體生態崛起，但是由於傳統媒體的曝光度較廣，因此還是主要廣告曝光的平臺，首選是地區性的電視台（local station）如cvc或者全國性的無線台（如cbs、disney旗下的abc）。其次是第四台，之後才是其他聯播業者，如下圖。
（五） 傳統媒體加入影音服務：2014年開始，老字號的 CBS（哥倫比亞廣播公司）和 HBO 面對 Netflix 等網路影音服務來勢洶洶，有志一同地宣佈啟用自家網路影音服務，也讓兩間公司成為首波投入網路影音服務的主要頻道商。
CBS推出的是「CBS All Access」是一項跨平臺的服務，收費為每個月 5.99 美金（約 182 台幣），目前美國主要城市提供，相對於HULU等網路業者只能提供當季影集，CBS可是誠意十足，完全無廣告、影集完整影集、熱門影集隔日上架，至於旗下有線頻道則推出另一個平臺SHOWTIME，加入後，就可以看到《噬血法醫 Dexter》和《國土安全 Homeland》。
六、CBS介紹：
（一） 美國的電視產業最早是透過廣播(Over the Air)來播放，當時三大無線電視台為CBS、NBC及ABC，三個電視台透過與當地的電視台策略聯盟，寡佔美國99%的電視市場。其中雖然有不少家電視台崛起，但都不成功，直到FOX電視台(目前隸屬於NWSA之下)在1986年成立之後，成為僅次為CBS的第二大的電視台。
（二） 而經過近廿年的有線電視與無線電視的整併，許多電視台公司涵蓋了有線(cable)及無線（Broadcasting）電視。
（三） 目前五大無線公司如下：左至右、上至下依序NBC、CBS、FOX、CW、ABC。
（四） 就無線電視來說，CBS是目前可接觸聽眾範圍最大，因此往往是大型事件最好的打廣告平臺。用戶僅需要天線，就可以收看CBS節目，美國以外，加拿大基本電視也是CBS。
（五） CBS的基本狀況：公司有超過50％的收入來自於其媒體部門，如膾炙人口的CSI犯罪現場，顯示其很強的內容製造能力，包含台灣膾炙人口的CSI，跟NCIS重返犯罪現場，都是超級火紅。此外，這些節目都先在CBS上映，之後才會分給衛星電視或者有線電視，當其他公司需要轉播時，就需要支付轉播費用。
（六） Cbs看好2016年的展望：由於巴西奧運以及美國總統大選，增加對廣告的支出，cbs認為2016年有機會看到廣告收入上升9.5％，就獲利來說，可以看到雙位數的增長，這將是2004年以來僅見。不過其他電視同業普遍看到都仍舊是收視率下降，廣告主轉移到數位媒體下廣告，如GOOGL或FB等，CBS或許因為最大，內容製造強，大選廣告等，為傳統媒體較好者。
（七） 數位廣告仍將超傳統廣告：中國數位廣告已經超過傳統廣告，2016～2017年將會是美國的數位超越傳統！在這各大背景之下，傳統媒體大概僅勝價值投資。
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