20160930高通擬併恩智浦、PIMCO很多資產已高估、百事可樂Q3強勁、諾和諾德公司擬裁員1000人、德國商業銀行裁員萬人

WSJ：高通擬併恩智浦，車用半導體實力有望大增

1.      華爾街日報報導，通訊晶片商高通擬併購恩智浦半導體公司（NXP Semiconductors N.V.），雙方正在進行談判，一旦成交，價碼將超過 300 億美元。

2.      雙方在未來兩三個月之內有望敲定這樁購併案，但最終亦有可能破局。在此同時，高通也還在獵取其它併購對象，總之還有很多變數。

3.      恩智浦總部設在荷蘭，但在美國那斯達克掛牌交易，目前市值約 280 億美元。按一般的溢價行情推估，恩智浦賣價應可輕鬆超過 300 億美元。

4.      高通、恩智浦股價午盤在消息發佈後聯袂大漲，RBernstein Research 分析師 Stacy Rasgon 點出這筆交易對高通有幾個好處，一是高通有望跳脫行動晶片市場格局，將業務範圍擴展至恩智浦最擅長的車用晶片，再者高通還能藉機將總部搬出美國，可降低企業稅率。（fortune.com）

5.      此外，對EPS增長，更是高通所必需的，行動晶片的產業競爭，讓高通在去年營收衰退4.6％之後，在今年預估也是衰退8％，而nxpi也能夠帶來基本面＆eps的增長。彭博預估：NXPI 未來幾年增長達27％。

6.      半導體併購案件高居所有產業之首：根據 Dealogic 資料，全球併購與合併（M&A）交易今年迄今已突破 4,630 億美元，其中晶片業占逾 750 億美元，高居所有產業之首

 

PIMCO：全球市場明年區間波動，很多資產類別已高估

1.      太平洋投資管理公司（PIMCO）發佈最新週期前景報告，宣佈略微調高對全球生產總值（GDP）的增長預估，預計今年約增長2.5%，2017年增2.5-3%，但警告很多資產類別似乎已高估。

2.      預估2017年全球區間盤：PIMCO假設是2017年全球經濟繼續擴張，貨幣和財政政策大多是支持性的，而市場大致處於區間波動狀態。

3.      標普500指數、高收益"垃圾級"債券及全球公債上漲的表面下潛藏著風險；資產市場似乎對一個非常細微的結果都加以充分反映，因此很容易受到哪怕是非常小的負面意外打擊。

4.      預估升息次數高於市場：Pimco報告稱，預計美聯儲會在目前到2017年底之間共升息2-3次，而市場的預期是僅升息一次。

 

五大巨頭聯合成立史上最強AI聯盟 沒帶蘋果玩

1.      據BBC報道，Facebook、Amazon、谷歌Alphabet、IBM和微軟自發聚集在一起，宣布締結新的人工智能(AI)夥伴關系，旨在進行研究和推廣最佳做法。

2.      組團發展AI：高科技公司們將經常聚在一起討論人工智能的進展情況

3.      而蘋果、Twitter、英特爾和百度等公司都沒有加入其中。

 

Google全力進軍旅游行業的野心：自由行APP

1.       半個月以前，Google 推出了自己旗下的行程規劃應用 Google Trips，為用戶提供私人訂制的導游服務，而且還參與了 Airbnb 的最新一輪融資

2.       由於背靠 Google 強大的數據優勢 (Google Maps 和 Gmail 的全球用戶數量超過 10 億)，Trips 可以覆蓋更多目的地，景點和餐飲信息會更加豐富，這是其他企業，包括 Tripadvisor 和 Travelzoo 都不具備的。

3.       早在 2010 年，Google 不顧包括 Expedia 在內的眾多合作伙伴和廣告商的反對，以 7 億美元收購 ITA Software，後者是一家機票信息搜索技術提供商。2011 年，Google 推出酒店打折住宿預定應用 HotelFinder，並且收購餐館評論公司 Zagat。2012 年推出機票搜索服務 Google Flights

 

 

百事可樂第3季利潤增長強勁 股價逼近峰值

1.      百事可樂發佈財報顯示，第三季度的利潤同比飆升，打破所有分析師的預期。

2.      此外，百事還大幅調高全年利潤預期。在雙重利好推動下，百事股票上漲逾2.1%，逼近歷史最高紀錄。

3.      調高財測：

 

 

諾和諾德NVO.us公司擬裁員1000人以削減成本

1.      丹麥著名的製藥企業諾和諾德公司(Novo Nordisk A/S)為了應對在胰島素業務市場越發激烈的市場競爭，該公司計畫裁員大約1000人以幫助削減成本。

2.      諾和諾德公司表示此次裁員範圍將覆蓋研發、銷售和行政部門，其中大約一半被裁員工來自丹麥國內。諾和諾德旗下員工總人數為42300人

3.      業績增速放緩在美國市場較為明顯，已經有趨勢顯示諾和諾德將把2016業績指導進一步下調，該公司還表示上述裁員計畫不會對全年業績產生的影響。

4.      看法：老實說，nvo跌這多，還真的超乎意外，從過去財務狀況來看，幾乎無懈可擊。

5.      若從競爭門檻來看，也是仍有相當門檻：諾和諾德在胰島素市場幾乎佔30％，而過去就算胰島素專利到期，因為生產門檻很高，專利過期也幾乎沒有太多對手有能力生產。

6.      雖然短期有其他競爭對手，在胰島素推出新款，取代小部份諾和諾德的市場，不過諾和諾德長期競爭力還是很可靠。

 

 

德國商業銀行擬裁員近萬人 調低股息

1.      德國商業銀行週四稱，該行計畫開展一次全面整改行動，其內容包括裁減近1萬名員工，在其員工總數中所占比例約為20%；合併旗下兩個大型部門；以及下調股息等。

2.      銀行業目前所面臨的形勢是，利率正處於歷史最低水準，客戶需求表現疲弱

 

　

 

 

2016092富國銀行的評論

有關富國銀行的不當銷售案件：

最近負面消息很多，我整理一些看法：

1.不當銷售其實在銀行界是常態，這種風氣可能短時間也改不了。

2.晨星統計了美國投資人保護協會的資料，認為富國本次僅僅是同業中的滄海一粟，富國銀行每10億美元的存款有9個客訴，但是像是TCF等同業，有50個客訴，富國其實很少

3.其他許多地區性銀行的客訴率也比富國高出50%

4.晨星還是很看好富國長期競爭力。

5.短期來看，對富國的指責

短期來看，富國的不當銷售已經擴增到州的等級，加州禁止其業務往來，以及富國也宣布取消任何銷售目標，短期業績勢必影響。

20160929Nike財報庫存升、毛利降，原因：同業競爭、分析師：別買銀行股、加州全面制裁富國、美敦力醫材獲准

財報 - Nike Q3EPS 73美分 未來訂單成長預估創五季新低 股價大跌近4%

1.      Nike(NKE-US) 上季財報表現優於市場預期，但未來訂單連續三季不如市場預期，股價終場下跌 3.78%。

2.      財報優於預期：第三季 EPS 成長 5.9% 來到 73 美分優於市場預期 56 美分

3.      但結構上：庫存量增加、毛利率受折扣促銷影響減少 2%

4.      競爭開始出現壓力：不過面對 Under Armour(UA-US) 與 Adidas 競爭 Nike 開始有些壓力

5.      Msr報告很明確指出：並非整體性產業的不好，而是其他人上來：北美業務成長性：

（1）       NIKE僅成長6%，同時期adidas成長26％，UA為22%。

（2）       本次的財測下修，將使nike來到單位數的eps增長，pe區間勢必下修從20X修到16x。

 

分析師：多一個別買銀行股的理由

1.      聯準會2017年調高銀行壓力測試標準

2.      2017 年即將實施的新銀行壓力測試規則將會要求銀行建立「壓力資金緩衝」，資產規模在 2500 億美元以上的銀行都適用

3.      金融股：股利縮水且股票回購規模變小

4.      金融股在q2回購規模不小：金融股股票回購規模來到 524 億美元，今年第二季也佔 S&P500 20% 股票回購規模。

 

美國加州宣佈全面制裁富國銀行

1.      加州華裔財長江俊輝（John Chiang）週三宣佈，該州將全面暫停與富國銀行的業務關係，作為對該行欺詐客戶行為的懲罰，此次制裁將持續一年

2.      具體制裁措施包括暫停富國銀行作為加州債券發行承銷商的資質，並暫停對富國銀行所有證券的投資等。

3.      江俊輝還承諾與加州兩大公共養老基金合作，促使富國銀行改革其管理架構，包括分離董事長和(99.60 +0.25%)CEO職位，並任命一位消費者監察專員（ombudsman）

4.      DJ 富國銀行董事會內部調查結果將會左右CEO去留 >WFC

 

DJ FDA批准美敦力新自動胰島素泵 >MDT

1.        胰島素泵是在糖尿病治療中用於監管胰島素的醫用設備,也稱為持續皮下胰島素輸注治療裝置

2.        這個產品是一個很小的持續注射的裝置，大小與手提電話相若。胰島素泵攜帶方便，可佩戴於皮帶、衣袋，甚至內衣之上，外形不顯眼，方便患者進行低調治療

3.        新款的裝置：給藥更簡易更大、靈活性（運動前只要按一個鈕、更方便：MiniMed® 640G^  可以無線連接至血糖儀）

 

美國人力資源沛齊公司Q1淨利潤同比增長4%

1.      沛齊（Paychex）宣佈，上季度公司淨利潤比去年同期增長4%，主要歸功於公司客戶數量持續上升以及並購交易提升公司整體營收水準。

2.      今年第一財季沛齊公司淨利潤2.174億美元，合每股收益60美分，高於去年同期淨利潤2.091億美元，及每股收益58美分，也高於市場預期每股收益57美分

3.      沛齊公司第一財季營收為7.855億美元，比去年同期增長8.6%，也高於此前參與路透社調查分析師平均預期季度營收7.83億美元。

4.      沛齊公司股價下跌4.4%，報每股57.62美元。截止本週二收盤，沛齊公司股價已經從今年七月的歷史最高點下跌2.6%

 

 

FW: 20160923 Cirrus Logic簡單介紹

20160923 Cirrus Logic簡單介紹

 

一、上次看了幾檔費半公司，沒想到CRUS也很牛逼

二、營收，雖跳動大，但10yr CAGR達20％

三、跳動大，原因很簡單，客戶只有兩大：蘋果跟三星(佔80％)

四、主要產品：聲學為主，audio

五、公司對未來五年期望：

（一）        現金流每年達到8億美元，與現在8～10億美元相當

（二）        積極回購，預估48％ 的現金都回饋給股東

（三）        其他資金:R&D，之後才是併購。

（四）        公司過去R&D 佔其費用達40％

六、對未來兩季度的財測：

（一）        營收大增長：主要是因為apple以及三星在音訊升級的關係，如DAC

（二）        Opm有壓力

（三）        EPS trend往下

七、有關iphone：

（一）        分析師提到：i7 的狀況，讓公司提高70％的業績，包含asp從3.5美元上升到6美元

（二）        未來題材，音訊生物辨識voice biometric security的技術，是公司積極發展，未來可能是公司的下一個機會來源。

八、未來盈餘狀況

（一）        過去eps掉，未來三年狀況往上。（還沒搞懂過去幾年為何掉，為何margin下滑如此多），可能需要多一點證據。

（二）        PE 16X，cagr 17.5％，低估。

九、分析師看法，目前價格inline

 

 

20160923美AM景氣佳、AutoZon超預期，通用汽車控制成本、生技MYLAN國會辯論、Lennar以6.43億美元收購WCI

AM景氣佳，AutoZone第四財季利潤超預期，提高股份回購規模

1.   雖然美國車市狀況區緩，但公司狀況不錯，（公司反應AM景氣），eps超乎預期，opm還往上（下圖藍框）。

2.  公司表示全年的汽車同店銷售雖然低於預期，但主要與天候有關，之後應該就會回復。（這個論點不太合理）

3.  公司積極往DIY的零售市場走（如下圖藍線），而非DIFY屬於商業市場。相對於DIFY，diy市場講究的是有足夠的零件，讓一般人可以買到零件自己修車，因此公司積極增加更多零件的品類，然後也積極擴張此類店舖。

4.  目前來看，azo是美國最大的DIY的零售商，且也可以是AM市場最大的買家，可用以觀察AM市場的景氣狀況。

5.  超級績優：過去財務數字，營收做大，透過cost down，opm上升，淨值因回購已成負值，EPS及FCF都屬一流

 

通用汽車料2016財年每股收益6美元，成本削減目標或能超額完成

2016-09-22 10:16   來源：Wind資訊

路透報導，通用汽車當地時間9月21日稱，公司確認每股高達6美元的2016年獲利預估，並預計到2018年將超額完成55億美元的成本削減目標，該公司還揭示一項新努力以向投資者證明其價值。

通用汽車稱，自2015年初到今年中已削減31億美元成本，足以抵銷工程和技術方面所增的投資還有餘，其投資包括在共乘和汽車自動化方面投入的逾10億美元。該公司預計2018年前將實現另24億美元的成本削減，甚至超標完成。

通用汽車公佈的一份新戰略及運營綜述中指出，如果美國汽車銷售較目前的水準（約1730萬輛）銳減約四成至1050萬輛左右，該公司仍可盈利。

過去一年通用汽車獲利創紀錄，但股價卻不振，因華爾街認為美國汽車銷售將衰退，將重壓通用及福特汽車的股價。

 

 

亞馬遜分析師調高至「買進」

1.  barron`s.com 22 日報導，Argus Research 分析師 Jim Kelleher 將亞馬遜的投資評等從「觀望」調高至「買進」

2.     目標價設定在 935 美元，理由是亞馬遜的成長已經超越股價反應的水位。

3.     他指出，亞馬遜的雲端服務「Amazon Web Services」利潤攀高，整家公司營收和營益率都在同步走揚，前景相當看好

 

 

Mylan公司CEO至國會辯護EpiPen的價格提升

1.  Mylan公司的CEO眾議院監督和政府改革委員會的聽證會，在捍衛公司的Epipen產品的價格

2.  CEO表示因為單單以目前EpiPen的價格來認定Mylan賺太大是有問題的，包含之間的成本…等

3.  此外ceo也表示因為多項補助，使"患者越來越少數人"是支付全價。

 

蘋果再收購一家機器學習公司：為人工智慧再添力

2016-09-23 09:31   來源：Wind資訊

彭博報導，蘋果收購了印度機器學習創業公司Tuplejump Software，從而進一步加強在人工智慧領域的專業性。 消息人士表示，蘋果於今年6月收購了位於印度海德拉巴的Tuplejump Software，Tuplejump的軟體能迅速處理並分析大資料集。目前尚不清楚這筆交易的價格。蘋果發言人科林·詹森（Colin Johnson）給出了蘋果通常的收購公告："蘋果會不時收購小型科技公司。我們通常不討論收購的目的和計畫。"

同意被Lennar以6.43億美元收購，WCI盤前股價飆升36%

2016-09-22 19:47   來源：Wind資訊

華爾街日報報導，住宅開發商WCI Communities Inc. 同意被Lennar Corp. 全面收購，交易金額6.43億美元。根據交易條款，Lennar將為每股WCI流通股支付23.50美元的現金和相應股票，收購價較WCI9月21日收盤價溢價37%。預計Lennar的收購一半將以現金支付，一半以公司普通股支付。WCI股東將在今年12月或明年1月就該交易投票表決，如果獲得通過，Lennar預計該交易將於此後迅速完成。

WCI 盤前股價飆升35.96%，現報23.33美元。

 

海外

1、美國至9月17日當周初請失業金人數25.2萬，創7月初以來最大降幅，連續81周低於30萬大關，為1970年以來處於該關口下方時間最長的一次，預期26.2萬，前值26萬。

2、前美聯儲主席格林斯潘：永無休止的債市漲勢是難以為繼的，美國國債收益率不能維持在當前低水準，預計10年期美債收益率在較長期內升至3%-5%，長期利率的上調僅是時間問題；就業市場越來越緊俏。

3、英國央行行長卡尼：綠色金融有助於推動全球經濟增長；當前逐漸明晰的共識是，想要逃脫低增速和低通脹陷阱，則需要貨幣政策、財政政策和結構性改革達成再平衡。

4、英國外交大臣詹森：預計明年初可能觸發里斯本條約第50條；脫歐會談可能不需要花費兩年時間；預計明年早些時候會有一封有關歐盟里斯本條約第50條款的信函；英國將獲得一系列全球自由貿易協定。

5、中金公司稱，近日有媒體報導"義大利預定10月舉行的脫歐公投"，並認為這是近期市場的一個主要風險點；這一表述與事實不符，在此澄清該報導的不實之處，義大利將要舉行的公投事關憲政改革，與"脫歐"無關。