20160906 Avgo 博通財報更新

20160906 Avgo 博通財報更新

一、上週五公佈財報，營收37.9億美元，比上一季度增長7％，較6月的財測36.5～38.1億美元，處於高標位置（下圖藍框）。

二、其中，無線晶片的需求是亮點之一，主因為apple i7的供應鍊，準備出貨。

三、而部份產品如電視晶片，因為產能不足，導致電視STB (set-top box)晶片無法完全出貨。

四、整體來看，本季度還算不錯，opm還往上1.8％，來到39.3％。

五、公司預估下一季度強勁，營收季增6～10％（下一季也旺），並認為因為i7發表，將使無線晶片季度增幅來到30%。

六、Brcm +avgo 的併購：將使兩者成為半導體的巨頭，原因如下：

（一）   Avgo的強項在於其無線通訊的高成長性，且ms預估RF FILTER的需求將因為4g的關係，讓需求倍增

（二）   brcm的強項在於網通，全球最大WiFi晶片廠商，三星電子(Samsung Electronics)、蘋果(Apple Inc.)為前兩大客戶。（週五財報公佈，股價反下跌，主要是因為三星爆炸案短期影響）

（三）   過去幾年，avgo積極併購，包含買下儲存設備以及光纖廠商，加上博通的網通實力，讓市場普遍認為新公司將成為寡佔龍頭。

（四）   兩者合併產品線版圖如下

七、Avgo會稱霸無線通訊是有其原因，其獨家的膜體聲波諧振器FBAR (film bulk acoustic resonator) filters，是兩大被認為最適用於2千兆赫以上的晶片使用，而這種高頻的需求，在4g以上的時代，是必備的。4g的頻段必需整合多個光譜，許多高達2千兆赫以上，因此avgo的晶片在高階手機上，如apple是必備。

八、Avago其餘的產品線也是屬於高利基產品，如上圖的storage,並非消費用，而是企業端、光纖產品以及工業客戶所需要的。

九、Brcm的產品線，使用在伺服器、資料中心，網路相關的寬帶芯片和電視機頂盒(set-top box)等。

十、未來幾年因為這些需求，符合趨勢，應該基本面確定性很高。

十一、     Eps 預估：8→9→12→ 13，2017年（明年）將是跳升的一年，pe居於13～15x，分析師普遍認為tp 有200元實力