20140905神州租車

 

n   公司背景：

 

l   中國第一大租車公司，，2013年，神州租車以5.3萬輛車隊規模穩居中國租車公司第一的位置；是第二名一嗨租車的4倍；是第二名到第十名的租車公司總車輛數（3.6萬輛）的1.5倍。

l   但集中度不如歐美，歐美前五大大約佔90％以上，中國僅有44％。

l   公司成長增速快，2013年市場佔有率的增速上也是最快的，兩年間提高了11.4個百分點

l   神州租車公司成立於07年，12年擬在美國上市，但由於市場對其估值太低，融資額度僅為原計劃3億美元的一半，導致其中途撤回了在納斯達克上市的申請

l   07年成立，2010年聯想控股以股權加債權的形式，向神州租車注資合計12億元，目前持股比例36.8%，為其最大股東

l   神州租車連續3年獲得了近30億的投資，可以見得其CEO在資本運作上的過人之處，但是這依舊滿足不了公司擴張的需要。在聯想控股擔保下，14年Q1神州租車又從多家金融機構獲得25.4億元貸款，還從聯想等機構獲得17.8億"股東借款"。可以在資產負債中看到這個股東借款

n   財務狀況

l   營收：

u  2013年神州租車收入的82%來自租車，18%來自二手車銷售。二手車銷售不賺錢

u  主要靠租車收入

l   財務圖表如

 

 

 

n   行業：

l   租車業看似簡單，但是很重視資金的取得，普遍行業內公司都是靠市場融資，拿錢買車，才得以租賃，資金練的順暢度很重要。

l   此外，國內外租車公司通常也會經營附帶業務，如中古車，因為租賃車一旦開始變舊，就要變賣。

l   中國租車滲透率很低，僅有1.4％，看起來未來機會很大，這也是許多創投投資的原因

n   中國特有國情

l   神州租車在招股書中表示，2013年每月平均有7624台車輛因為不能通過兩年一次的年檢而暫停租賃業務，產生2.985億元的閒置成本。。

l   在美國，計程車輛的相關責任是跟著租車人走的；而中國是跟著車走的，如果車子被開罰單，都是租車公司繳錢，之後再跟用戶追討

l   此外，還有扣分制度，被開罰單的車子會被扣分，扣分太多，就不能出租了，這也是閒置成本產生的主要原因，不過這項政策在2014年9月1日後就會改變了，將從之前的兩年一檢改成六年一檢，之後情況應該會好一些。詳細可以看

http://www.traveldaily.cn/article/81085.html

l   此外，限牌跟限行也對租車公司產生巨大困擾，因為北京跟上海基本上是很不願意新發放汽車牌照，北京，政府每年會根據租車公司的納稅額派發一些牌照，上海要拍賣才能取得，因此持續取得新車也有困難度。此外某些城市限制每天某些車號不可上路，遇到這種現象，就會產生罰款跟扣分。

n   港股 ipo