中國商業零售奥特莱斯专题报告

奧特萊斯就是outlets，中信證券推薦買入經營outlets的公司，包含以下

 

原因：

1.  中國零售業低效導致庫存多，就進到outlets

2.  中國outlets行業還不算很多家

3.  成長率2013-17 年 CAGR  22%

4.  舉美國為例，百貨業很早就興起，庫存導致outlets在1987～1997年快速增加，simon property （spg.us）在2004年大量併購outlets，弱者退出、強者整合將是趨勢

5.  美國奧特萊斯集中度"先降後升"，洗牌後行業盛宴為強者獨享。2

6.  中國，傳統百貨公司轉型為outlets

7.  奧萊運營者以地產開發商為主，平均每家開發商僅運營 1 個專案

 

相關報告連結：Z:\中港隊\中國個股報告\消費+汽車\20140616(長江證券)中信證券-商業零售行業奧特萊斯專題報告.pdf