20120926(美股周二)觀察股特殊漲跌及重要訊息

 

l   TWC：-1 %, Time Warner Cable,

Ø   華爾街一家研究機構調升公司評等至買進，目標價110元。

Ø   時代華納有線是提供2900萬個家庭、1200萬個訂戶的有線電視。1050萬戶寬頻網路、5百萬戶電話用戶。

Ø   有線電視網絡集中在美國東岸、包含New York, Ohio及 Carolinas。

Ø   過去三年平均，營收成長僅5%，產業平均約為8%，顯示產業成長速度較為緩慢。EPS無法計算三年平均，因公司在2008年出現虧損，主要原因為一次性的資產減損損失。

Ø   ROE波動略大，近三年ROE持續向上(從12%提升到2011年的22%)，超越海嘯前的平均水準10%左右。

Ø   不過有線電視業者的現金流量很強，甚至2008年當年虧損時，公司的營業現金流量都還是正數。

Ø   FCF/稅後純益約在1.5~2倍之間

Ø   目前本益比約17.4倍，以其EPS僅為穩定成長，目前本益比略高。

 

l   MTW：Manitowac,-7%,,

Ø   公司因前日CAT.us下修2015的獲利展望而下跌。

Ø   司是一家生產製冰機、冰箱、冰飲料自動售貨機)，公司為全球最大的起重機製造商，此外由於地理位置靠近五大湖區(Great Lakes)，公司也擅長於修船業務。

Ø   過去幾年，公司營收年衰退7%，EPS衰退35%，基本面狀況不佳

 

l   WAG：%,Walgreen,

Ø   公司將在9/28公布財報。市場認為公司當季EPS為0.56，季度營收176億元。預估營收YOY將下滑4.5%，EPS下滑1.5%。

Ø   一年來，公司因為ESRX的不續約事件，已及併購歐洲藥局龍頭Boots的兩大利空，使分析機構紛紛調降公司的EPS預估數字，2013年的預估數字過去一年來，從$3.27降到2.88，現在又因為公司宣布與ESRX重新續約，EPS預估數又回升到3.08元。此外原先市場解讀併購Boots將對公司造成負面衝擊，目前市場又解讀為正面及長期基本面的催化劑。

Ø   過去三年平均，營收成長6%，EPS成長10%，ROE則穩步在15~20%。

Ø   目前本益比約12倍，低於行業的15倍。此其穩定、龍頭特質、老年化提升對處方藥的需求，目前價位屬於低估壯態。

 

l   PAYX：-3%,,

Ø   公司在周一盤後公布財報，當季EPS為0.4元，優於分析師預期的0.28元，也較去年同期的0.11元成長。

Ø   公司是一家專注於薪資外包的系統廠商，服務美國中小型企業。公司是由17個小型的薪資外包公司由組成，服務近55萬個客戶。

Ø   不過由於景氣不好關係，過去三年公司面臨營收近零成長，EPS零成長。

Ø   ROE則一直穩定在30~40%之間。

Ø   有趣的是，公司的有一個支付薪資的服務，由PayX在發放薪資的前一日在雇主的銀行帳戶扣錢，再於隔日將錢支付到員工帳戶，從中，公司也賺取了小部分的利息。

Ø   FCF/稅後純益約為1.1~1.2倍，因為是軟體業者，且產品已研發完成，目前資本支出很少，現金流很強。

Ø   目前本益比約22倍，略高於產業平均的21倍，是好公司，但以其近乎零成長，目前評價偏高。

 

l   SSD：-3%, Simpson Manufacturing,

Ø   公司是一家從事設計和製造連接木頭到木頭、木頭到混凝土、木頭到磚石建築用的連接器，產品大約三千種，美國佔其銷售的95%，此外也銷售至澳洲、加拿大、智利、法國、德國、日本及英國等。

Ø   過去三年，因為美國房市疲弱，因此營收及EPS都呈現小幅負成長。

Ø   ROE三年內持續回升，目前為6%，但尚未回到2007年以前平均15%的水準。

Ø   目前本益比30X，產業平均為15X，高於產業平均。不過由於由於產業面臨轉折點，難以用本益比評估，目前僅能依照房市景氣看法來操作。

 

l   OC：-3%,,

Ø   公司是有兩大部門，一個為玻璃纖維材質，為另一個建材部門，提供材料絕緣及屋頂材料的產品。2006年公司申請破產後，公司重生，且重生之後，原有的石棉問題不在存在。石棉是一種原先被廣泛使用的建材，但後來發現具有毒性。

Ø   過去三年，因為美國房市疲弱，因此營收及EPS都呈現小幅負成長。

Ø   ROE持續回升，2011目前約為5%左右。2010年ROE達到25%主要為一次性的所得稅回沖。

 

l   DECK：-6%,,

Ø   公司股價持續下跌，反映先前的UGG短靴調低售價。

Ø   此外，先前看到資料，認為公司可能股價已經觸底，我覺得看法要修正，主要原因為公司過去的現金流量表中，看起來有積壓存貨的問題，存貨問題代表公司須面臨出清庫存的選擇，也因此需要降低售價。

 

l   Z：Zillow,-7%,,

Ø   放空機構Citron(就是先前襲擊Nu Skin的那家機構)宣稱公司的前景黯淡，目前的基本面無法支持公司股價。

Ø   Citron認為這個價格跟公司營運模式都是荒謬的，且舉出IPO文件中的許多公司未交代清楚的正面論點。

Ø   公司是一家在網站上提供房屋資訊的業者，作為包含買賣、租屋參考。

Ø   由於無太多財務數據，無法計算三年營收及EPS成長。

Ø   目前市值規模仍小，且公司在2012/3才開始轉虧為盈，估計全年獲利約0.2元。以目前股價來看，本益比達到近200倍，確實難以支撐這樣的股價。

Ø   投資建議為賣出。