美股
特斯拉：今年將結束豐田RAV4供應協議
钜亨網新聞中心 (來源：北美新浪) 2014-05-12 08:39:26 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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新浪財經訊 北京時間5月11日晚間消息，特斯拉公司表示，向豐田汽車供應RAV4電動跨界車的電池組和發動機的協議將在2014年內到期，預計豐田將在年內結束雙方當前的這一合作模式。2012年雙方簽署了為期三年的協議。(立悟/編譯)
時代華納考慮收購Fullscreen
钜亨網新聞中心 (來源：北美新浪) 2014-05-12 08:38:08 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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新浪財經訊 北京時間5月11日晚彭博社報導稱，時代華納已開始探尋收購頗受歡迎的YouTube視頻網絡Fullscreen。Fullscreen擁有3.8億用戶，每月視頻瀏覽量超過30億。去年其營收為5000萬至7000萬美元，但迄今還沒有盈利。(立悟/編譯)
巴隆週刊：高盛能給投資者帶來長期回報
2014年05月11日 19:22 新浪財經 微博 收藏本文
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新浪財經訊 北京時間5月11日晚間消息，巴隆週刊的專欄指出，高盛(157.2, -0.20, -0.13%)的股票可能在長期內給投資者帶來回報，這主要基於對全球金融資產增長的預期。該刊還稱，伯恩斯坦研究的高級分析師Brad Hintz認為，高盛的股票擁有30%的上漲潛力。(立悟/編譯)
和碩、海華會點頭？高通傳擬收購以色列廠Wilocity
钜亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2014-05-12 09:16:15 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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精實新聞 2014-05-12 08:43:08 記者 賴宏昌 報導
Thomson Reuters 11日引述金融新聞網站《TheMarker》報導，高通(Qualcomm Inc)目前正與以色列晶片廠商Wilocity洽談併購條件、雙方迄今尚未就併購金額等細節達成協議。Wilocity成立於2007年，股東包括高通、和碩(4938)、美滿電子(Marvell Technology)、思科(Cisco)、Benchmark Capital、Sequoia、Vintage Investment Partners、Tallwood Partners。
Wilocity開發的晶片可讓使用者更迅速地透過無線網路下載資料，戴爾(Dell)已經率先使用該項產品。報導指出，高通提出的聘金為3億美元。
以色列商業新聞網站《Globes》11日報導，海華(3694)也是Wilocity的股東之一。Wilocity所開發的60GHz頻段multi-gigabit無線晶片組理論上可讓兩台電腦在數秒內互傳2 gigabyte的HD電影檔案。
報導指出，Wilocity行銷副總Mark Grodzinsky曾透露，公司計畫於今年底前推出應用於智慧型手機市場的晶片產品。
barrons.com部落格8日報導，NVIDIA執行長黃仁勳在受訪時坦承，手機處理器市場目前基本上是高通(Qualcomm)、聯發科(2454)雙雄相爭的局面。
里昂證券分析師Srini Pajjuri上個月曾指出，基頻晶片市場基本上是高通、聯發科雙雄對決的局面，包括博通(Broadcom)、英特爾(Intel)、美滿電子、NVIDIA等廠商都甭想對領先者構成威脅。Pajjuri表示，NVIDIA已經開始轉移投資焦點，博通也很有可能在未來6-9個月內宣佈退出戰局；英特爾新管理階層雖然可以撐比較久一點、但成功機率並不站在他們這一邊；美滿電子退出的機率雖然是最低的、但他們可能僅能成為利基型廠商。
國際
聯儲洛克哈特：預計明年下半年加息
2014年05月11日 18:04 新浪財經 微博 收藏本文
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新浪財經訊 北京時間5月11日晚間消息，亞特蘭大聯儲行長洛克哈特(Dennis Lockhart)周日在迪拜表示，預計本季度美國經濟的年化增長率將提升至3%，但在GDP是否"更為強勁和持續地保持約3%增長率問題上，可能未來幾個月甚至幾個季度都沒有明確答案"。
洛克哈特還稱，美國經濟的增長狀況"將證明從2015年下半年啟動加息進程是正確的"，"而美國利率的正常化將是漸進的"。
他指出，一項涉及反向再回購的測試一直很成功，可能在美聯儲如何影響短期利率問題上"很好地扮演一個角色"。該測試計畫允許銀行和金融公司將現金存在聯儲，換得美國財政部的隔夜貸款，而身為央行[微博]的聯儲可以操控與這一交易相關的利率。(立悟/編譯)
法農貸：歐央行6月至少降息10個基點
2014年05月11日 20:41 新浪財經 微博 收藏本文
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新浪財經訊 北京時間5月11日晚間消息，法國農業信貸銀行表示，歐央行[微博]上周作出了接近於降息的承諾，市場價格已體現了未來幾個月將降息13個基點的預期，這與法農貸的預期是接近的，法農貸的預期是歐央行至少在6月將把再融資操作利率下調10個基點。該利率現為0.25%。(立悟/編譯)
烏克蘭東部兩地區舉行公投
英國《金融時報》 蓋伊•查贊 頓涅茨克, 羅曼•奧萊亞契克 基輔報導
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背景
周日，烏克蘭最東邊的兩個地區舉行了自治公投，這將使烏克蘭動盪局勢加劇。一些人擔心，這可能預示著烏克蘭即將分裂。
儘管俄羅斯總統弗拉基米爾•普京(Vladimir Putin)呼籲推遲公投，為與烏克蘭政府的會談留出時間，但頓涅茨克州和盧甘斯克的分裂分子還是如期舉行了公投。烏克蘭政府呼籲抵制公投，稱分裂將引發經濟混亂。
分析人士表示，烏克蘭東部地區政商兩界的精英將利用此次公投的結果，要求擴大自治權，他們的最終目標是建立一個寬泛的聯邦結構，將權力盡可能多的移交給這些地區。
但還有一些分析人士認為，這兩個地區可能會擺脫烏克蘭政府的統治，變成類似於德涅斯特河沿岸共和國那樣的獨立但得到俄羅斯支持的小國。德涅斯特河沿岸共和國於上世紀90年代初脫離莫爾達瓦。
慕尼克正在成為歐洲的"矽谷"？
2014年05月11日 12:12 福布斯中文網 收藏本文
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近期發佈的一則報告按照各地在發展、網路、商業和其他許多類別中的實力，給歐洲幾大頂尖科技中心排出了座次。
歐盟委員會的聯合研究中心(Joint Research Centre)發佈了這份長140頁的分析報告，題為"歐洲資訊與通信技術傑出中心：歐洲資訊與通信技術活動圖譜"(Mapping the European ICT Poles of Excellence: The Atlas of ICT Activity in Europe)。該研究跟蹤了各個地區的研發、創新和商業資料；同時關注科技、國際化和網路化的集聚。
德國慕尼克在這一排名中一舉奪魁，主要是得益於該地區在研發和創新網路系統方面的雄厚實力。內倫敦東部地區(也稱"矽環島"[Silicon Roundabout])位居第二，排名第三的是法國巴黎。
總體而言，德國的表現最為搶眼，上榜的德國城市包括卡爾斯魯厄(第4名)、達姆施塔特(第7名)、波恩(第12名)、柏林(第15名)、亞琛(第17名)、斯圖加特(第21名)、海德爾堡(第22名)、法蘭克福(第30名)、埃爾蘭根(第32名)和德累斯頓(第34名)。
至於這份排行榜對於創業者和投資者具有何種指導意義，我們還很難解讀。位於名列前茅的科技中心的初創企業和科技企業可以借此佐證其選址的合理性，而排名靠後地區的企業可能悔當初沒有像前者那麼明智。這些研究結果也可以為科技領域的投資者提供參考，促使他們去瞭解此前不太重視的歐洲部分地區隱藏著的機遇。
其他
"新國九條"會利好股市麼？
3 華爾街見聞 by 劉杉 / 17h // keep unread // hide // preview
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本文作者為 中華工商時報副總編、南開大學國經所客座教授 。微信公眾號：劉杉評論。 本文首發於百度百家，作者授權華爾街見聞發表。
肖鋼要去河南了。
幾天前微信上普大喜奔，投資者熱淚盈眶，有人留言，股市終於要漲了。
證監會主席肖鋼上周的確去了河南，不是去做傳言中的省長，而是去調研，這讓熱盼肖鋼去河南的人傻了眼。盼著肖鋼去河南，不是讓他去發配，是希望股市能上漲。
股市中從來不乏良好願望，但即便肖鋼真的去了河南，股市也未必能上漲，因為決定股市問題的核心不是證監會主席，是政策，是制度。
雖然肖鋼不去河南了，但"新國九條"來了，這讓多頭看到了希望。十年之後，國務院再度發佈關於資本市場發展的指導意見。"新國九條"發佈，正值A股市場IPO整裝待發，大盤再次下探2000點之際，檔發佈時機可謂煞費苦心。
總的看，"新國九條"構築了資本市場改革和發展整體方案，貫徹了中共十八屆三中全會的改革精神，特別強調了市場與政府的關係，提出使市場在資源配置中起決定作用，並積極穩妥推進股票發行註冊制改革。
除了明確推進註冊制是重大政策主張外，有關支持私募和債券市場的表態也具有積極意義。不過意見中關於市場與政府關係的論述更多是政治表態，並未體現出資本市場"去政府化"的應有之義。
指導意見覆蓋範圍廣，闡述詳盡，描述了資本市場發展的基本框架，具有良好制度發展願景，但與市場預期相比，缺乏新意，更無力度。很多被機構解釋為利好的意見，其實都是政治語言，並無實際意義。如"推動混合所有制經濟發展"，這本是中央對於國有企業改革的設想，至於如何推動，民間資本是否買帳，更多是政治層面決策，因為涉及利益如何分配。如果不能確定國有資產處置的權力邊界，以及建立合理治理結構，即便國有股份通過股票市場掛牌交易，也不一定能夠確保交易公平，20年的股票市場發展已經證實這個道理。當然，人們更應該警惕國有企業打著混合所有制的旗號，實現國有股的高價變現。
"新國九條"由證監會起草，體現了肖鋼特色，講政治，跟形勢，不冒進，沒特色，無新意。雖然說，資本市場制度建設需要頂層設計，也需要長期實踐，但對於備受煎熬的投資者來說，他們需要及時雨，更要看到光明前景。"新國九條"並未提供短期利好，也無明確保護投資者的具體措施，其無法改變現有市場運行規律。當然，制度設計不乏美好期望，但制度建設需要過程，這期間涉及諸多利益衝突與妥協，肖鋼註定無法成為高效的制度建設者，除了銀行家的保守特質外，肖鋼還是正部級幹部，要時刻接受組織安排。肖主席即便此刻不去河南，也可能某一天去了雲南或湖南。在資本市場上，肖主席是呼風喚雨的管理者。在政治棋局裡，肖主席也是身不由己的一顆棋子。
一個基於政治體制上建立的資本市場，很難做到按市場規律辦事，即便不斷提出良好的設計願景，也難以擺脫政治權力支配財富再分配的惡意操控。
中國股票市場建立初衷並非為有效配置資源，實際是説明融資者圈錢，從服務于國企脫困，協助政府投資，演變為暗助權力尋租和權貴斂財，而其本有的價格發現和資源配置功能卻很難發揮。與融資市場相對應的制度安排，就是重審批，輕監管。對投資者保護不利，勢必導致二級市場沒有投資價值，投資者"打新"與"炒新"既是取巧，也是無奈。所以IPO改革看似轟轟烈烈，常改常新，但只不過是頭痛醫頭腳痛醫腳，越改越亂。
股票市場改革不斷深化，但市場狀況卻每況愈下，這反映出，即便證監會推出的股市改革方案再次穿上國務院的馬甲，但短時間內仍要維持"圈錢市場"的遊戲規則。
此次"新國九條"出臺時機明顯是對沖IPO帶來的市場衝擊，體現管理者的功利主義色彩。IPO集中預披露，雖然打著恢復融資功能的旗號，但背後依然湧動著巨大的利益博弈。於公講，是擴大直接融資，刺激增長。於私看，則是在註冊制實現前，儘快讓關係股東與權貴PE實現財富套現。
IPO的圈錢本性早已被市場看破，於是管理者提出了優先股的概念，名義上是制度創新，鼓勵長期投資，實則是銀行和傳統產業再融資的新方式，換了包裝，塞進的仍是私貨。
股市改革至今，依然無法擺脫為融資者服務的思維和邏輯。在股市開啟新一輪圈錢運動之際，"新國九條"是打給市場的一針安慰劑，能夠鎮痛，但不能止血。
肖鋼在河南調研時講，繼續支持河南深化資本市場改革，在鼓勵企業上市、拓寬小微企業融資管道等方面給予幫助和支援，增強河南經濟社會發展的活力。
這話河南人愛聽，但投資者不明白，這到底是政府起決定作用呢，還是用市場配置資源呢？可見，說歸說，做歸做，證監會主席終究是官員，躲不開官場的潛規則。
比起"新國九條"帶給市場的懸念，股民更多還是希望肖鋼早點去河南。只是即便肖主席去了河南，新主席也未必會帶來新驚喜。鐵打的股市，流水的主席，誰幹都一樣，都是圈錢的買賣
今日話題 - 雪球 by hotashang / 43min // keep unread // hide // preview
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2014年5月6日,$阿裡巴巴集團(ALIBABA)$ 集團向紐交所遞交招股說明書F1檔.在招股說明書裡面,阿裡巴巴集團專門對其合夥人制度做了闡述.通過招股書的簡述,對合夥人有如下理解.
阿裡巴巴的發展體現合夥人精神。從1999年，阿裡巴巴的創始人在馬雲的公寓內成立公司起，他們就在以合夥人的精神在運營和管理這家公司。
阿裡巴巴合夥人制度是在2010年正式確定。2010年7月，為了保持公司的這種合夥人精神，確保公司的使命、願景和價值觀的持續發展，阿裡巴巴決定將這種合夥人協議正式確立下來，取名'湖畔合夥人'，取自馬雲和我們的創始人創立阿裡巴巴的地方——湖畔花園。
合夥人資格認定。馬雲和蔡崇信為永久合夥人，其餘合夥人在離開阿裡巴巴集團公司或關聯公司時，即從阿裡巴巴合夥人中"退休"。每年合夥人可以提名選舉新合夥人候選人，新合夥人需要滿足在阿裡巴巴工作或關聯公司工作五年以上；對公司發展有積極的貢獻；高度認同公司文化，願意為公司使命、願景和價值觀竭盡全力等條件。擔任合夥人期間，每個合夥人都必須持有一定比例的公司股份。
合夥人基本情況。共有28名成員，包括22名阿裡巴巴集團的管理層和6名關聯公司及分支機搆的管理層。
合夥人的權利與義務。權力包括董事提名權,獎金分配權。合夥人需竭盡全力提升阿裡巴巴生態系統願景、使命與價值。
不同於雙重股權結構。雙重股權結構是將投票權集中於一小部分創業者。而合夥人的目標是體現一大批管理層的期望，一方面使創業文化傳承，另一方面保證創業者管理層能老有所依。
正在這樣的一個合夥人制度讓阿裡巴巴夢斷香港聯交所，而不得不轉投美國股市。
阿裡巴巴合夥人制度究竟是一種什麼樣的組織架構呢？
從合夥人的權利和義務來看，合夥人可以提名董事並有權分配獎金。從一般的公司組織架構體系來看，能提名董事的一般是董事的提名委員會或者公司股東。而從分配獎金、紅利的角度來看，能分配到獎金的一般是公司的管理團隊，還有股東。
招股書對合夥人的獎金分配作了闡述。阿裡巴巴集團每年會向包括公司合夥人在內的公司管理層發放獎金。阿裡巴巴在招股書中強調，該獎金是屬於稅前列支。這意味著這與一般性質的股東分紅是有區別的，股東分配一般是從稅後利潤中予以分配。
再來說一說董事提名權。這也許是合夥人權利中最敏感的了。招股書中提到"依據公司章程，阿裡巴巴集團上市後，阿裡巴巴合夥人有權提命阿裡巴巴過半數董事，提名董事需經股東會投數過半數支持方可生效"。
在說到董事提名權時，可以先看看目前阿裡巴巴集團的董事會結構。目前阿裡巴巴集團是四名董事，包括馬雲、蔡崇信、軟銀的孫正義，以及雅虎的Jacqueline D. RESES。而一旦上市之後，雅虎的董事席位將予以取消，阿裡巴巴集團的董事會成員將增至9名。阿裡巴巴管理層佔有5席，軟銀1席，另位3席則由董事會的提名委員會提名。提名的董事需股東大會過半數投票權方可生效。
在這裡強調的是，阿裡巴巴集團的合夥人委員會的權力是提名董事，而董事最終的當選仍需股東會通過。同時合夥人委員會能夠提名的只是過半數董事，即5名董事，並不是所有的董事人選。這裡的意思是，阿裡巴巴集團管理團隊法定擁有5名董事，而為了讓這5名董事能有效代表阿裡巴巴集團管理團隊的利益，阿裡巴巴集團管理團隊搞出了這個合夥人制度，通過一系列的篩選，能確保這幾名董事是合格的，能勝任的，並有效代表管理團隊利益。
分析了這裡，似乎對阿裡巴巴集團的合夥人制度理解得更深。這樣的一個合夥人制度，並不是一個完全淩駕于阿裡巴巴集團董事會之上的一個組織機構，也並不是一個類似股東大會的機構。這樣的一個機構與公司管理層的關係更為密切。這樣的一個機構一方面是對公司的經營提供支持，也對公司的管理承擔較大的責任，也是加強管理層凝聚力的一個機構，也會是公司管理層在日常經營之外的一個交流的平臺，也是公司管理層利益保障的一個平臺。這樣的一個機構看似游離公司管理架構之外，然而又真真切切的服務于阿裡巴巴集團的每個組織機構。這樣的一個機構，或許稱之為公司管理層顧問團隊或許更合適的。這個的團隊是收費的服務，只是其費用是用薪水體現，而它並非是一個權力機構，只是提供提名、諮詢、服務、協助提升客戶關係，增強合作夥伴關係等。
再回過頭來看看，阿裡巴巴董事會的架構。在這樣的董事會架構下，公司管理層直接佔有董事會的9席中的5席。而管理層佔有的這5席並不是依據股東投票權來定的，而是公司章程直接賦予的，而章程這樣的規定是美國證券法也是允許的。這與平時所見的雙重股權結構有異曲同工之妙，只不是一個是通過將股權集中在少數創業者身上來保持管理層對公司的控制權，而另一個則是通過章程上直接規定董事會席位的多數來保留對公司的控制權。而香港聯交所的規則簡單說就是誰持有公司股權的過半數或最多，誰就是擁有公司控制權。顯然，無論是直接在董事會席位規定的簡單多數，還是雙重股權結構，與聯交所的規則是衝突的。
換個角度來看，如果有一天，阿裡巴巴管理層不能再任命董事會席位的過半數，那麼阿裡巴巴的合夥人制度也無法保證阿裡巴巴管理層對阿裡巴巴的控制權。因為一旦其他股東過半席位，掌握控制權，這意味著，公司以前遊戲規則將有可能最大限度的調整。
那麼在什麼情況下，阿裡巴巴管理層會喪失任命過半董事會席位權利？一般說來，在某些特定情況下，管理層會做出妥協，比如說（只是個比方），阿裡巴巴如果出現業績下滑或者說不能滿足美國證監會監管要求、或許出現某個醜聞事件，股價狂泄不止，在外面股東的壓力下，有可能會作為應對方式，做出一些妥協。作為公眾上市公司，上市就得接受公眾監督，並且盡力做到資訊透明。但是公眾公司在會成為眾多門口野蠻人眼中的肥肉。而且管理層目前持股也佔有10%左右，一旦股東會與董事會之間存在經常性的不協調，相信對於董事會未來的工作開展也會有較大影響。因此，最終公司控制權的爭奪仍舊是董事會席位之爭。
阿裡巴巴的合夥人制度看起來風光無限，公司的管理層似乎加了一層金色降落傘。有了這道屏障，似乎阿裡巴巴就能永久受管理層控制，管理層的利益將會得到可靠的保障。但是一旦阿裡管理層失去過半數董事會席位，合夥人制度也無法改變公司控制權轉移的局面。
因此，阿裡的合夥人制度實質上只是阿裡巴巴集團管理層的一個議事機構，相當於顧問角色，而不是一個權力機構。在馬雲說了算的阿裡王國裡，這樣的議事機構也只不過是個陪襯而已。另外，阿裡的合夥人制度，對於控制權來講，只不過是個雞肋而已。
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