Zinio Reader：美股 TM 全球銷售破千萬輛 創汽車史上紀錄 豐田大復活後的四大挑戰

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全球銷售破千萬輛 創汽車史上紀錄 豐田大復活後的四大挑戰

全球銷售破千萬輛 創汽車史上紀錄

豐田大復活後的四大挑戰

二○○九年豐田社長豐田章男上任後，歷經美國召回汽車、日本東北大地震、泰國洪水、釣魚台事件引發中國拒買日貨運動，仍成功帶動公司業績成長，一三年度(一三年四月到一四年三月)營業利益比前一年成長七三％，為二兆二九二一億日圓，全球銷量達一○一三萬輛，交出一張漂亮成績單。

不過仔細分析，近來豐田的狀況似乎和過去不太一樣。雖然在美國與歐洲市場的銷售有復甦跡象，但仍未回復到○八年前的水準。相對的，亞洲、中國、南美、中東這些新興市場，目前已占銷售四成。

豐田對投資增產的想法，也改變了。由於銷售輛數成長，暫時性的供需落差已消除，在全球的稼動狀況倒是漸漸接近頂點。即使如此，豐田在一三年時卻宣布，「三年內不再建設新工廠」。

由於新興國家市場狀況容易急速轉變，豐田目前的想法是，無論是要新設廠房還是要在既有廠房增產，漸進式的投資會比大型投資來得適切。前述的「凍結增設新廠房」的發言，也並非全面否定新廠房。其用意不外乎是希望在著手興建新工廠前，先求提升既有設備的運用效率。

豐田也對成本結構動了瘦身工程。雖然獲利創下有史以來新高，設備投資或廣告宣傳費用，卻低到只有巔峰時期的三成左右。相對的，與未來的競爭力有直接關聯的研發費用，已經回到了幾近於最高水準的九一○○億日圓。由此可以看出，有鑑於獲利較為不易的新興國家銷售比率日益增加，豐田在資金的使用上就變得較為嚴謹。

而且雖然創下獲利新紀錄，但好業績卻沒反映在停滯的股價上，本益比依然跌破十倍。日本研究機構Advanced Research Japan的董事總經理遠藤功治，近三十年來一直觀察汽車產業。他解說道：「股市對於豐田今後的成長速度，以及獲利率的成長，仍抱持著疑問。」

根據豐田公布的一五年三月底止的預測數值，營業利益約莫持平，淨利會減少二．四％。許多分析師都認為，豐田的預測較保守，到時候利潤還是會成長。不過，豐田的成長率大幅走緩是可以確定的。

採分權化增加利潤

由於新興國家的經濟成長以及美國人口增加，中長期來說，全球汽車銷售毫無疑問會增加。業界第一把交椅豐田汽車的銷售，當然也極可能繼續成長。

但相對的，國內市場占豐田銷售的五分之一，目前銷售卻因為消費稅增加而下滑，中長期來說，也難以避免因為人口減少導致銷售萎縮的問題。由於豐田在日本汽車市場的市占率五成（含輕型汽車），不含輕型汽車的話也有四成多（包括大發與日野），國內銷售很難違反國內市場的動向逆勢成長，未來勢必得重新檢討國內生產體制。

在中國這個每年賣出二二○○萬輛車子的全球最大汽車市場，成長率最值得期待。但豐田在中國的競爭力不高，一四年三月底止的年度銷售量為九十六萬輛，只占四％多。雖然本年度目標是賣出一一○萬輛，中期目標也訂在二○○萬輛，但因競爭激烈，能確保充分利潤則是另一個問題。若反日情緒高漲，日本的代表性企業豐田又要首當其衝。

若要追求高成長率，最大的問題或許是全球一千萬輛的銷售量。就算每年多賣五十萬輛，也只有五％的成長幅度，想追求兩位數成長，就得賣出一百萬輛。

既然營收已難有高度成長，就得靠促進效率來增加利潤了。但豐田近九％的營業利益率已是汽車業頂尖水準，不太有再進步空間。豐田採取的因應措施是分權化，在去年把公司內部分為四大單位，像是負責先進國家的「第一豐田」以及負責新興國家的「第二豐田」等，並把權限大幅下放給統領這些單位的副社長。同時，也設置了將研發等功能橫向串聯起來的「單位中心」，目前已將零件與設計的共用化推動到前所未有的水準。

對日本產業影響甚巨的豐田汽車，未來會如何發展？大家都很關心。

豐田

的

四大挑戰

1. 短期成長走緩

2. 如何攻略主戰場中國

3. 各地輪番出現的地理

風險

4. 如何兼顧分權化與向

心力

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