美股
週一，股市亦消化並購消息。Hillshire Brands (HSH-US)宣佈計畫以66億美元並購包裝食品公司Pinnacle Foods (PF-US)。Pinnacle股價大漲13%，Hillshire則下跌3%。
投資人亦注意另一項醫藥業大型並購案。
輝瑞(Pfizer)(PFE-US)股價上漲。該公司發佈給英國國會委員會的信件，為以1060億美元並購AstraZeneca (AZN-US)提出辯護。
該二公司執行長週二與週三將面臨英國國會議員的質詢，反應民眾對該並購案對英國就業與科學研究可能造成衝擊的高度擔憂。目前為止，該二大型藥品公司尚未能達成協議。一旦完成，該並購案可能是第二大製藥業並購案，僅次於輝瑞於2000年以1120億美元並購Warner Lambert。
GoGo (GOGO-US)股價上漲6%，該公司公佈獲利優於預期。該飛行網路供應商公佈虧損較去年同期減少，營收上升35%。
Ralph Lauren (RL-US)股價下跌，該服裝公司評等遭分析師調降。因競爭激烈，今年以來，該股價大跌逾17%。
推特(Twitter)(TWTR-US)股價週一反彈近6%，一位SunTrust公司分析師調高其評等。過去五個交易日，該股價大幅下跌，該公司於11月初次公開發行股票後，內部人士股票閉鎖期屆滿，帶來壓力。
幾檔科技股今日表現良好，Netlfix (NFLX-US)，臉書(Facebook)(FB-US)與Amazon (AMZN-US)股價大幅上漲。
國際
華爾街見聞 by Guevara / 2h // keep unread // hide // preview
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烏克蘭東部頓涅茨克州和盧甘斯克州12日宣佈，根據全民公決結果宣佈脫離烏克蘭成為"主權國家"。
"頓涅茨克人民共和國"臨時政府聯合主席鄧尼斯·普希林12日發表聲明說，根據全民公決的結果宣佈該"共和國"成為一個"主權國家"。"鑒於頓涅茨克人民共和國人民的意願以及為了恢復歷史公正性，我們請求俄羅斯聯邦審議頓涅茨克人民共和國入俄的問題"。"
同日，"盧甘斯克人民共和國""人民州長"瓦列裡·博洛托夫在集會期間發表告人民書時宣稱，根據5月11日全民公決的結果，宣佈該"共和國"脫離烏克蘭，獨立成為一個"主權國家"。
烏克蘭東部頓涅茨克州和盧甘斯克州5月11日就其地位舉行全民公投，由聯邦化支持者組織。提交公投的問題只有一個："您是否支持關於頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國國家獨立的決定。"根據統計結果，兩個地區均有90%以上選民支持獨立。
克里姆林宮週一發表聲明稱，尊重上週末東烏克蘭的公投結果，希望基輔政府和東部親俄派代表能通過對話達成"實現文明"的結果。俄羅斯方面表示，莫斯科歡迎所有致力於基輔政府和親俄派談判的努力，以討論該地區經濟合作與發展。
烏克蘭代行總統職責的議長圖爾奇諾夫12日稱，對該兩州的"獨立公投"表示強烈譴責，他稱這些"公投"沒有法律依據，是徹頭徹尾的"宣傳鬧劇"。
俄羅斯與西方的關係進一步緊張，歐盟擴大對俄制裁範圍。歐盟外交官表示，因烏克蘭危機，歐盟外長們新批准對兩家克裡米亞企業和13人實施制裁。美國表示公投無效，並譴責普京沒有使用俄羅斯的影響力阻止公投。
日本經常項目盈餘創新低
巨亨網新聞中心 (來源：新浪財經) 2014-05-13 02:21:00 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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□本報記者 張枕河
日本財務省12日公佈的資料顯示，日本上一財年(截至今年3月31日的一年)實現經常項目盈餘7899億日元(約合77.6億美元)，遠低於此前一個財年4.2萬億日元的經常專案盈餘規模，創下該國有紀錄以來規模最小的經常專案盈餘。此前日本每年的經常專案盈餘一般都會超過10萬億日元，這種趨勢一直延續到了最近幾年。
1 華爾街見聞 by 劉杉 / 29min // keep unread // hide // preview
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本文作者為 中華工商時報副總編、南開大學國經所客座教授 。微信公眾號：劉杉評論。本文首發於百度百家，作者授權華爾街見聞發表。
分析周小川的講話，不能局限於他現在說了什麼，而要看，他能夠做什麼。對於宏觀政策而言，時間是最大的敵人，誰讓決策者給自己上了7.5%這個套。
央行是否全面降准，成為分析師關注話題，而周小川週末在五道口論壇的講話，似乎澆滅了市場的熱情。
周小川表示，目前國務院強調宏觀調控要有定力，不會採取大規模的刺激政策。周小川稱，"央行主要進行逆週期調整。如果我們發現週期變化，會進行逆週期調整，絕大多數是微調，這種微調始終都在做"。
周小川的表達似乎直截了當，即短期不會有數量型工具運用，也就是說不會全面降准。
的確，宏觀經濟處於前期調控政策的消化期，政策制定者需要定力。但短期不降准，不意味著未來幾個月不降准，更沒有排除"定向降准"。
周小川實際表達了兩個意思:
一，央行一直在進行逆週期調控，但使用的政策工具力度有限；
二，更長期的資料決定是否採用數量型工具。
這就是說，如果資料連續走軟，不排除全面降准。
那麼就有一個問題，需要多長時間的資料進行判斷？
一個季度太短，三個季度適宜，但9個月後再出政策顯然太晚，因為年初制定了經濟增長率，在最後三個月無論如何都實現不了政策目標，因為貨幣政策有滯後期。所以，即便需要更長期的資料，大概只能是5個月，或兩個季度的指標。因此，6月底前後，宏觀政策會做出決斷。
到目前為止，宏觀資料並不理想:
最新公佈的4月社會融資規模為1.55萬億元，比去年同期少2091億元，1-4月社會融資規模為7.18萬億元，比去年同期少7464億元。
資料顯示，4月貸款類融資額增長數量全部下降，其中信託貸款少增1525億元，票據融資少增1431億元，相對應的是，資本市場融資規模增加較多。
對非標貸款監管力度增加，應該是信託與票據融資下降的主要原因。這表明，央行仍在主動"去杠杆"，但這局限在影子銀行業務。不過，普通貸款的增長額減少，應該與微觀活動走軟有關。由於短期利率出現回落，資金相對充裕，貸款增加緩慢顯然與投資增速下降有關。
不僅是融資規模減少，其他指標也顯示經濟繼續走弱。前四月出口下降4.8%，4月出口新訂單指數為49.1%，低於臨界點，更比上月下降1.0個百分點。剛剛閉幕的廣交會出口成交額同比下降12.64%，預示三季度出口也難有改善。
從5月住宅交易情況看，房地產投資和銷售額都可能進一步走低，因此，5月資料也不會樂觀。而4月CPI創18個月新低，預示通縮苗頭顯現。
就目前情況看，二季度經濟資料恐怕也不會太好看。
再有一個不容忽視的指標是，存款搬家繼續進行，4月住戶存款狂減1.23萬億，使當月銀行體系人民幣存款減少6546億，銀行可貸資金大幅減少，這預示央行應該很快採取措施，應對餘額寶等新型理財工具對銀行的衝擊，而適時適度降准，則是增加銀行可貸資金的有效辦法。
鑒於政府制定的經濟增長目標自捆了手腳，因而如何完成政治任務，就是一個問題。
因此，儘管周小川口氣很硬，但恐怕抗不過經濟下行的壓力。當然，如果說全面降准是強刺激的話，央行或許選取"定向降准"的方式逐步加大調控力度，如在6月前後，對城市商業銀行和股份制銀行降准，以增加城市工商企業的活力，創造更多就業機會。
雖然周小川說宏觀決策需要長期指標，但時間已經進入夏季，決策者最多有一個月的時間進行分析判斷，因此，5月資料出臺後，即是政策視窗期。再長，不可能長過一個月。
筆者當然反對強刺激，但公共決策往往不考慮是否對錯，其需要達到一定政治目的，在這種背景下，無論以何種工具出現，一波力度較大的刺激政策不可避免。
不管你願意，還是不願意，政治任務就擺在那裡。"強"刺激，也是刺激，只是表情溫柔一點而已。
FT專欄：礦商如何應對鎳價走強
2014年05月12日 19:12 FT中文網 我有話說 收藏本文
美股行情中心：獨家提供全美股行業板塊、盤前盤後、ETF、權證實時行情
我們來做一個關於礦業的"突擊測驗"。印尼已在事實上無限期禁止了原材料的出口，包括鎳礦石的出口。而實際上，國際市場上的鎳礦有近三分之一來自，或至少是曾經來自印尼。
還沒說完。鎳是不銹鋼的成分之一。它的庫存——存放在倫敦金屬交易所(LME)的倉庫或中國的港口——居高不下，這是數年來過度生產的結果。但目前庫存已停止增長。在未來數年需求超過產量的預期下，鎳價已觸及兩年來的高點。於是測驗的問題是：考慮到鎳價目前所處的位置，印尼之外的礦商是否應該開始增加產能？
這個問題不好回答。鎳價上次大幅飆升是在2007年，當時曾升至每噸3.7萬美元，而今年迄今回升至每噸近2萬美元。礦商上次採取的對策是增加產量——剛好是在價格處於頂點之時。不過，新礦的開發需要時間。2007年啟動的大專案——例如淡水河谷(13.78,0.55, 4.16%)(Vale)的昂查普馬(OnçaPuma)和英美資源(Anglo American)的巴羅阿爾托(Barro Alto)，二者均位於巴西——直到2011年下一輪價格週期的高點才投入生產。而目前印尼禁令持續的時間長度尚不足以說服礦商上馬新項目。
印尼的禁令旨在迫使全球生產商在該國建立冶煉廠，因為鎳合金是允許出口的。作為印尼礦石的頭號消費者，中國的生產商或許會這麼做。礦業巨頭們對此應聽其自然。股東們希望關注核心資產，而不是與中國人展開資本支出競賽。
鎳只占英美資源資產的不到4%；而淡水河谷是全球主要生產商之一。德意志銀行(Deutsche Bank)指出，將巴羅阿爾托出售給淡水河谷將是明智之舉，如果鎳價的回升有助於賣出好價錢，出售可能會來得更早、更輕鬆。必和必拓(65.82, 1.64, 2.56%)(BHP Billiton)弱勢的鎳業務或許也該找個買主。不論如何，礦業巨頭們都需對它們的資產重新洗牌。在印尼禁令的幫助下，鎳業務或許就是個不錯的起點。
Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析
其他
調整印花稅 取消紅利稅
2014-05-13 03:01:10 來源：中證網-中國證券報
財政部公佈的資料顯示，去年證券交易印花稅455.55億元，今年預算數為490億元，比去年增長7.6%。
華爾街見聞 by xiaoyan / 11h // keep unread // hide // preview
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京東(JD.com)今日在香港啟動全球首場IPO路演。據《紐約時報》報導，知情人士透露，截止週一早上7點，京東首場路演獲美國科技基金足額認購。此外，中國投資者、國際長期基金和主權財富基金也認購了京東股份。京東在路演中著重強調了與騰訊的關係。
3月以來，美國科技股首當其衝被重創。上週三，全球科技股遭遇新一輪屠殺，晚間美股開盤後，中概股更是集體暴跌。考慮到科技股和中概股近期的低谷，京東路演受捧可謂不易。這對近期提交招股說明書的阿裡巴巴來說也是個好消息，說明資金對中概科技股仍有熱情。
京東近日提交的檔稱，預計其美國存托股份(ADS)的首次公開發行價格為每股16-18美元，發行9370萬份ADS，預計將最多籌資近17億美元。京東最高估值或超過240億美元。京東ADS計畫在Nasdaq市場掛牌，股號是"JD"。
在兩周的路演中，京東將強調與競爭對手阿裡巴巴商業模式的差異以吸引投資者。知情人士向《華爾街日報》報導，京東將著重強調三點：移動端的優勢、與騰訊的關係、它的物流網路。
京東背靠騰訊後，估值大大提升。1月30日，京東遞交IPO招股書，計畫赴美上市最多融資15億美元。3月10日，騰訊宣佈入股京東，獲其15%股權。3月11日，京東將自己估值提高至157億美元。
而按照其最新發行情況估算，京東最高估值或超過240億美元。除了背靠騰訊外，京東本月還和移動設備製造商聯想簽署了戰略合作協定。
今年初京東赴美上市啟動時，曾有知情人透露，京東希望能刻意避開阿裡巴巴。阿裡巴巴控制著中國近80%的網路購物市場。與阿裡巴巴平臺式的銷售模式不同，京東有自己的倉庫，直接向消費者銷售產品。
近日阿裡巴巴也提交了招股說明書。兩大競爭對手的戰略頗有相似之處。京東和騰訊合作搶佔移動端優勢，阿裡也和移動搜尋引擎UC合作積累移動業務。在兩家的招股說明書中，均提到移動端銷售額占到5%以上。
與許多其它在美國上市的中國企業一樣，京東、阿裡巴巴也是可變利益實體(VIE)架構。兩家的管理架構都是非傳統式的。上市後，阿裡巴巴董事會提名成員將來自28個合夥人，而這些合夥人中有6個人並不是阿裡巴巴公司員工。
京東上市後，由於創始人劉強東所持股份有額外投票權，他將能以5%股份控制公司。另外，京東招股說明書有一個詳細條款規定，禁止董事會除劉強東提議以外的任何事項進行投票，劉強東將因此擁有決策權。
今日話題 - 雪球 by DAVID自由之路 / 13h // keep unread // hide // preview
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B股和H股概述
B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在中國境內（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股。B股公司的註冊地和上市地都在境內，2001年前投資者限制為境外人士，2001年之後，開放境內個人居民投資B股
H股也稱國企股，指註冊地在內地、上市地在香港的外資股。中國地區機構投資者可以投資于H股，大陸地區個人目前尚不能直接投資於H股。但部分香港的券商可為大陸地區的個人開戶，個人投資者如果想投資港股，可以在香港的券商處開戶，並將人民幣換匯成港幣，匯入香港券商的指定資金帳戶後可進行交易。
部分中國內地的上市公司，會同時在A股和B股上市，這些股票被稱為帶B股的A股。還有部分中國內地的上市公司，同時在內地和香港上市（H股），這些股票被稱為帶H股的A股，而晨鳴紙業同時在ABH三個市場上市交易。
由於兩個市場的資金是不流通的，所以會出現折價和溢價。AB股之間的比價如圖5-16所示，部分財經網站會提供即時AB股價格比變化情況，絕大多數B股相對A股是折價的，2008年底B股折價最多的時候，平均折價達到60%，現在隨著海外市場的走暖，B股相對A股的折價也小了很多，萬科B和長安B相對A股還出現了溢價。
圖5-16 AB股比價分析
AH股之間的比價如圖5-17所示，目前AH之間折價和溢價都有，金融股H股相比A股普遍溢價，包括銀行和保險。部分小盤股H股相比A股是折價的，這可能和香港市場機構投資者居多，他們更青睞流動性好的大盤股所導致的。
正是由於相同公司股價在ABH三個市場出現價格的差異性，也給低風險投資者帶來了套利的機會。
圖5-16 AH股比價分析
B股和H股套利方法
1、ABH折溢價套利
第二章第四節"市盈率和市淨率"中，我們描述了相同ROE下分紅率對長期投資者的價值，分紅率越高，低PB的股票分紅再投後的收益率越高。
對於同一家上市公司在不同市場上市，ROE都是相同的，則股價越低市淨率也就越低，當分紅率較高時，選擇買入出現折價市場上的股票，長期持有會獲得更高的投資回報率
以銀行股為例，由於銀行股份紅率較高，所以需要選擇低估市場上的股票，例如民生銀行H股相比A股折價，則看好民生銀行的投資者應該買入民生H，招商銀行H股相比A股溢價，則看好招商銀行的投資者應該買入招行A股。
當市場發生轉折時，例如民生銀行H股大幅上漲，導致H股相對A股從折價變成溢價，此時需要賣出民生H股買入民生A股，而招商銀行H股大跌，導致H股相對A股從溢價變成折價，則需要賣出招行A股買入招行H股。
2、B股轉板套利
B股市場由於失去擴容的能力，現有公司必將陸續轉板到H股或者A股市場。目前中集B已經轉板到香港H股市場，而東電B已經轉板到A股市場。由於轉板後有利於公司的再融資，所以B股上市公司有很強的動力轉板。
由於B股轉板要通過股東大會，必然要提供保護投資者條款，最常見的方式是為流通股東提供現金選擇權，不願意轉板的股東可以用高於20日平均線一定幅度的價格將股票賣給協力廠商，所以董事會出臺轉版提案後，股價通常都會上漲。
另外由於A股市場炒新股的特徵，B轉A上市首日通常股票會被炒作，此時原B股持有者可以借炒新獲利出局。
B股和H股投資策略
1、ABH折溢價套利，首先要選擇分紅率高的股票，這樣即使長期持有，也能通過分紅獲取超額收益，很多B股和H股中的虧損股，折價相比A股非常大，但由於沒有分紅的保護，也許幾年後還是一樣的高折價，甚至折價擴大，這一類股票要回避。
2、ABH折溢價套利，需要考慮大勢對股價的影響，儘量選擇A股底部區域投資。下面給出ABH折溢價套利的五個時間點。
1）2003年香港國企指數僅2000點，中石化等藍籌股價格只有1元多，相比A股大比例折價，此時A股也是熊市週期中，根據ABH折溢價情況，此時應該買入H股。
2）2006年上半年，香港國企指數已到6000點，而A股價格仍然在底部，很多A股計算股改對價，相比H股有較大的折價，此時應該買入A股。
3）2007年底，香港國企指數漲到16000點，A股估值到了頂部，H股相比A股有很大的折價，雖然此時買入H股比買入A股安全，但市場整體高估，此時不該參加折價套利。
4）2008年底，香港國企指數跌到5000點，A股也是大熊市，H股相比A股仍然有很大的折價，此時應買入H股。
5）2014年初，香港國企指數在10000點橫盤，而A股連續幾年熊市，很多H股相比A股出現溢價，筆者認為此時應該買入A股。
3、 B股轉板套利，不建議過早埋伏，方案確定後尋找機會買入更合適。這是因為轉板的方案是根據B股當前股價確定的，如果過早埋伏遭遇下跌，即使上市公司提出轉板的預案，也無法彌補投資者前期的損失。等方案確定後，如果股價出現合適機會，由於有轉板方案的保護，投資者的最大虧損是可量化，資金使用效率也比較高。
今日話題 - 雪球 by 加貝殼 / 1d // keep unread // hide // preview
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$IGGInc(08002)$ IGG 營收同比大增206%，環比增長20.2%，經調整淨利同比大增193.6%，環比增長41.7%，不派息
IGG 2014年Q1營收4,410萬美元，同比增加206.3%，環比增加20.2%。歸屬母公司擁有人應占溢利1,360萬美元，去年同比虧損390萬美元，盈利環比增加約41.7%。
一季度經調整淨利為1,380萬美元，同比增加193.6%，環比增加42.3%。主要是由於在2013年7月推出的熱門遊戲《城堡爭霸》產生的收益大幅增加所致。CC收入占手遊收入84%，該遊戲MAU940萬。按2014年3月31日收益，CC于Google Play平臺成為34個國家及地區(13年報為24個)的10大遊戲以及在18個國家及地區(13年年報為13個)的5大遊戲。
公司毛利率約為73.0%，相比同期的77.1%下降約4.1%，主要是由於手機遊戲經營相關成本增加所致。
一季度公司已推出8款手機遊戲，4款自研及4款協力廠商授權，手機遊戲占總收入79.3%。
於2014年3月31日，公司的玩家總數逾1.47億，每月活躍用戶數1450萬，其中總收益的39.6%、29.6%及24.6%分別來自北美、亞洲及歐洲的玩家。
根據Google Play每季銷售總額計，公司在超過43個國家（13年報為26個）排名前10位。
今日話題 - 雪球 by 統一企業中國(00220) / 23h // keep unread // hide // preview
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新浪財經訊 5月12日消息，據香港明報報導，統一企業中國(0220)趁近日股價輕微反彈進行供股(配股)，每持有5股股份將獲發1股供股股份，每股供股股份的認購價為4.56元(港元，下同)，較週五收市價大幅折讓29.6%
鳳凰新媒體公佈第一季度財報：淨利潤同比增58.6%
2014年05月13日 05:08 新浪財經 微博 收藏本文
鳳凰新媒體最新即時行情公司新聞公司研究機構持股財務資訊媒體行業用戶端
新浪財經訊 北京時間5月13日淩晨消息，鳳凰新媒體(9.19, 0.46, 5.27%)(NYSE:FENG)今天發佈了截至3月31日的2014財年第一季度未經審計財報。報告顯示，鳳凰新媒體第一季度總營收為人民幣3.571億元(約合5750萬美元)，比去年同期的人民幣2.814億元增長26.9%；淨利潤為人民幣6220萬元(約合1000萬美元)，比去年同期的人民幣3920萬元增長58.6%。(文武/編譯)
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