康哲藥業0867.HK - (ESS) 康哲药业(0867):抗肝癌新药试验结果低于预期, 下调评级至"中性

 

Dear All,

 

康哲藥業0867.HK

 

新藥測試內容低於預期

券商下調評等 但沒有修正EPS預估 (MS還建議作空，但我認為他自己目標價給11.50給太高，只好強迫自己修正)

多數券商看法是股價漲幅短線大 很多超過券商目標價了

從買進下修為中性 (獲利了結)

 

開盤股價反應較劇烈  但我覺得激烈的反應已經有priced-in 測試不如預期的因子

今天換手爆量，下面有買盤低接, 股價可能會形成區間整理，造成股性改變

有可能是長線趨勢的中間段修正  有可能類似1476儒鴻的技術面

 

但我認為不會產生太大的跌幅 (除非還有其他未知因素出現)

反而 可以留意有沒有介入的買點 (keep in mind)

不過股價股性可能轉變了，下一個上升趨勢的出現 可能就還要等，但這檔股票可能三月底會有好的價格可以buy in

 

3/19 要公佈去年年報  可以等年報公佈完 留意看看 股價反應 再決定要不要低接

 

 

 

 

 

 

 

券商消息(資料來源: Bloomberg)

 

 

-----Original Message-----
From: Daniel Chan (PRESIDENT SECURITIES) [mailto:psc720@bloomberg.net]
Sent: Wednesday, March 05, 2014 7:09 PM
To: undisclosed-recipients
Subject: (ESS) 康哲藥業(0867):抗肝癌新藥試驗結果低於預期, 下調評級至"中性

 

(ESS) 康哲藥業(0867):抗肝癌新藥試驗結果低於預期, 下調評級至"中性

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康哲藥業(0867):抗肝癌新藥試驗結果低於預期, 下調評級至"中性"

2014-03-05 10:03:24.326 GMT

 

CMS024試驗結果總體未能達標。公司通過對病情比較嚴重的有

分支癌亞組（149例）和相對病情比較輕的無分支癌亞組別（14

9例）進行的試驗結果表明，兩者無復發生存期（RFS）和總生

存期（OS）指標均差于預不達標準，表明該藥物有待完善。

 

無分支癌栓亞組試驗表明CMS024在總生存期改善方面有重要意

義。試驗結果表明，在無分支癌栓亞組中的總生存期（OS）已

接近顯著性差異，隨機後600天的生存率差異超過20%，生存改

善趨勢明顯。總生存期（OS）是公認的腫瘤療效評價金標準，

總生存期（OS）改善擁有重要意義。

、

預計公司主營業務表現穩健。公司主營業務是藥品分銷，是

國內最大的獨立藥品促銷企業，銷售網路深入全國31

省（市）的14600

多家醫院，包括幾乎所有三級醫院，在藥品分銷方面擁有一

流的品牌知名度。公司主力產品抗抑鬱藥物黛力新和的膽石

藥物優思弗剛性需求剛性需求較強，心血管藥物新活素等也

正迅速被許多醫院接受。預計國內基藥和非基藥招標將加速

推進，反腐帶來的影響將逐漸消退，而公司主營業務將維持

穩健。

維持原有盈利預期，下調評級至"中性"。我們預計公司主

營業務表現穩健，維持原有盈利預期，預計2013E-2015E EPS

CAGR為26.6%。但是CMS024的試驗結果也表明公司在高端藥物的研

發能力目前還有欠缺，預計本次試驗結果將帶來負面影響。

自我們推薦以來公司股價上漲44%，並高於我們的目標價。下

調評級至"中性"，按照0.8倍2014E

PEG定價，目標價定為9.0港元（上次目標價7.5港元，基於0.8倍20

13E PEG）。

風險提示：i)

產品代理合約到期後不能續；ii)藥品生產商自身出現問題導

致供貨不足;iii)國家對醫藥行業的超預期調控;iv)行業監管力

度超預期

 

 

Contributed via: Bloomberg Publisher WEB Service

 

Provider ID: 9f1c30b186dc46f292d21f5db0c59c59

 

 

-0- Mar/05/2014 10:03 GMT