美股個股報告-太陽能系統租賃商SolarCity (SCTY)

 

 

 

SolarCity (SCTY) 2013年財務表現佳，虧損YoY減少90%： 2013年總收入為1.63億美元，YoY+29%，佔總收入51%的太陽能供電租賃項目收入YoY+80%，佔總收入49%的銷售太陽能設備系統項目收入與2012年大致相同，YoY+0.2%。2013年淨虧損為5579萬美元，同比減少43.8%，EPS為-0.7美元，虧損同比減少90%。(2012年虧損為7.68美元)   美國各州推RPS制度，再生能源開發以太陽能發電為主： 以美國西南部太陽光電應用最為發達的五個州為例，至2020年加州RPS為33%；科羅拉多州RPS為30%；新墨西哥州RPS為20%，至2025年內華達州RPS為25%。目前美國正大力推廣太陽能發電使用，太陽光電補助政策可讓企業減免30%的稅金，截自2012年10月，全美國的電力事業太陽光電系統規模高達2.5GW，成為美國應用市場最大主力與成長動能。   目前美國住宅太陽能市場滲透率約0.2%，成長空間仍大。   SolarCity以創新的產品服務及靈活的擴張措施，使其在全美市佔第一，是對手Vivint的四倍： (1)創新的產品服務：利用獨特的基金融資管道出租太陽能發電服務，讓消費者每月只需付110-200美元的電費，深受消費者親睞。 (2)靈活的擴張措施：透過積極收購策略及異業結盟，加速市場滲透。   SolarCity太陽能儲電，為特斯拉電動車供電，「DemandLogic」啟動： SolarCity去年12月宣布，將使用當今最先進的特斯拉(Tesla)蓄電池和相關技術對太陽能板所產生的電力進行儲存，SolarCity也成為美國唯一一家擁有該技術的公司，在同業見具有極強的競爭力，未來特斯拉的所有超級充電樁都將擁有電池和太陽能板兩套系統。   2013年，SolarCity太陽能系統安裝量為278MW，預估2014年安裝量可望達475MW-525MW，YoY+70.8%至88.8%。根據JP Morgan的預估，2014年EPS為-0.71美元，2015年EPS為-0.54美元。2014年收入估計為2.48億美元，2015年收入估計約為4.23億美元，YoY+70.5%。 目標價預估約72美元。