【另眼看中國】分析師：中國信貸資料下滑意味著違約風險上升(分享自Wind資訊股票專家HD)
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· 八月 15日, 2014
【另眼看中國】分析師：中國信貸資料下滑意味著違約風險上升
2014-08-14 21:35:32
CNBC報導，中國人民銀行週三（8月13日）公佈資料顯示，7月中國信貸及融資資料大幅下跌，新增人民幣貸款創2009年12月以來新低，社會融資規模創2008年10月以來新低。分析師稱，7月中國信貸資料大幅下跌可能意味著經濟中一些部門的違約風險上升。法興銀行分析師姚偉週三稱，影子銀行高速增長期已經結束，而樓市仍在下滑。
據預算，中國債務占GDP比率高達250%，已成為近年來一大隱憂――借貸激增助長樓市泡沫和眾多行業產能過剩，包括鋼鐵、礦業和太陽能；一旦經濟增長放緩，中國政府開始遏制過度投資，這些行業將面臨崩盤。
部分人士對影子銀行尤其是信託基金收縮表示擔憂。瑞信經濟學家陶冬週三稱，信託基金行業是近年來地方政府和房企增加杠杆背後唯一的最大融資提供者。陶冬提到，中國信託業協會資料顯示二季度信託業資產規模為12.48萬億元，再創歷史新高，但環比增速僅為6.4%，增速繼續放緩。陶冬稱，信託基金資本流入減少對基礎設施和房產專案產生直接影響，並且威脅債務到期時的償債能力。償還期集中於今年年底和2015年上半年，這可能成為違約浪潮的視窗期，從而導致連鎖反應，威脅金融穩定。
另外，蘇格蘭皇家銀行（RBS）經濟學家Louis Kuijs稱，如果金融業中期政策風向更加面向改革、面向市場，政府將朝著這個方向邁進，但不清楚短期內政府的推行力度。Louis Kuijs認為，目前中國政府允許債務違約的可能性並不大。短期內，中國政府不願意冒險允許信貸違約事件發生。但是，即使不發生信貸違約事件，本周經濟資料預示中國經濟不穩固，令人擔憂。
法興銀行姚偉稱，7月房屋銷量不樂觀，同比下降16.3%，創2008年以來新低。據估計，房地產占中國GDP的20%。姚偉表示，樓市堪憂，最近幾個月地方政府陸續放寬限購。姚偉稱將繼續關注8月和9月房地產銷售情況，如果房地產銷售資料仍然不穩定，就得擔心整體經濟出現下滑。
��解�【另眼看中國】大摩：央行寬鬆立場未變 降低融資成本成重點目標(分享自Wind資訊股票專家HD)
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【另眼看中國】大摩：央行寬鬆立場未變 降低融資成本成重點目標
2014-08-14 19:02:42
香港萬得通訊社報導，週三（8月13日）公佈的中國7月金融資料讓市場大跌眼鏡，社會融資規模多年來首次低於新增人民幣貸款，且二者雙雙創下多年新低，社會融資規模環比降幅高達86%，人民幣存款也暴跌。央行隨後罕見發佈官方解讀稱，7月信貸資料大幅下滑主要由於基數效應、6月份資料"沖高"較多以及資料本身的季節性波動，並強調7月資料是個例，不應過度解讀。
如此疲軟的資料，令此前情緒高漲的投資者有些措手不及，市場亟待尋找央行未來貨幣政策線索。摩根士丹利(MS.N)週四（8月14日）對信貸資料解讀稱，雖然M2和信貸增長大幅回落主要歸咎于高基數以及季節性因素，但影子銀行和同業業務監管收緊、增速放緩令企業信貸需求大幅下降以及金融機構風險防控壓力增大，信貸投放更加趨於謹慎也是重要因素。如此大的降幅也令市場擔憂央行寬鬆偏向是否已發生變化，但摩根士丹利認為，在三季度經濟下行壓力仍大的情況下，央行不會輕易改變寬鬆立場。雖然7月資料較6月有所下滑，但13.5%的M2增速仍高於年初預定目標，處於合理水準，顯示當前貨幣環境仍較為寬鬆，預計下半年仍將維持以定向寬鬆為主的穩健貨幣政策，重點將放在如何降低社會融資成本上。
1. 貨幣供應意外大幅放緩
8月13日央行發佈的最新金融資料顯示，2014年7月份，廣義貨幣M2同比增長13.5%，增速較去年同期和上月末分別回落1.0和1.2個百分點，遠不及預期的14.4%。摩根士丹利認為，除了去年同期的高基數外，新增貸款大幅下滑以及同業業務監管收緊是主要拖累因素，這一點從銀行承兌匯票以及信託貸款同樣大幅下降就可看出。
此外，人民幣存款餘額同比增幅從6月的12.6%驟降至10.9%，減少了1.98萬億元。大摩稱，除了6月基數較高外，7月存款暴跌還因為大量存款已流向財富管理產品，且近期重啟的IPO也鎖定了近3000億元的流動性，這也使存款大量流失。
2. 新增人民幣貸款增加3852億元，創2009年12月以來新低
7月新增人民幣貸款增幅從6月的1.08萬億元降至3852億元，遠低於市場預期的7800億元。雖然7月份歷來是"小月"，但本次的6948億元環比降幅仍高於7月平均環比降幅3000億元，表明目前企業信貸需求較為低迷。
3. 社會融資規模降至2731億元，創2008年10月以來新低
7月社會融資規模從6月的1.97萬億元大幅下降至2731億元，創2008年10月以來新低，主要受未貼現的銀行承兌匯票和信託貸款暴跌拖累，7月未貼現的銀行承兌匯票減少4160億元，6月增加1441億元；7月信託貸款減少158億元，6月增加1201億元。這表明影子銀行和同業業務正受到嚴密監管，且信貸風險增大令金融機構信貸投放趨於謹慎。
摩根士丹利指出，儘管6月央行大幅放水，但中國政府最為關心的融資成本問題並未得到解決，反而進一步加深。7月加權後平均銀行同業拆借利率較6月上升0.5個百分點至3.41%。因此，在經濟下行壓力仍強的情況下，預計央行下半年仍將圍繞如何降低社會融資成本做出更大動作。
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國企改革名單【另眼看中國】國企改革，行向何方？(分享自Wind資訊股票專家HD)
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· 八月 15日, 2014
【另眼看中國】國企改革，行向何方？
2014-08-14 16:58:47
Chinausfocus報導，中國國企改革是中共中央十八屆三中全會的核心。7月15日，央企改革首批試點名單出爐，拉開新一輪國企結構改革帷幕。
國資委選擇了6家中央企業作為改革試點企業：國家開發投資公司、中糧集團*、中國醫藥集團總公司、中國建築材料集團有限公司、中國節能環保集團公司、新興際華集團有限公司。
*中糧有600737、000031、000930、0207.hk、0906.hk等上市公司，
*中國醫藥旗下有600056
*中國建築旗下有601668、3311.hk
6家企業改革各有側重點。在國家開發投資公司、中糧集團有限公司開展改組國有資本投資公司試點；在中國醫藥集團總公司、中國建築材料集團公司開展發展混合所有制經濟試點；在新興際華集團有限公司、中國節能環保公司、中國醫藥集團總公司、中國建築材料集團公司開展董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點。
國家開發投資公司和中糧集團有限公司是改革的先鋒，涉及資本重組和混合所有制。（中移動也有此題材）
整體而言，這一輪國有企業改革揭示了以下幾點：第一，參與改革的企業都來自競爭激烈行業，顯示中國政府願意進一步開放競爭性領域；第二，這次改革先試點沒有爭議的企業，易取得成功，這可以為改革提供更大動力；第三，領導能力出眾、業績表現亮麗，都為這些企業的發展奠定了堅實的基礎；第四，這些企業都有明確的業務目標和豐富的管理經驗。
從改革的重點來看，中國政府可能希望達到以下目標：
第一，通過資本重組一方面提振中國內部資本市場，另一方面引入其他戰略合作夥伴。過去的改革表明，開放會利好企業。
第二，發展混合所有制，國有企業採取控股和入股，或通過與民營企業合資成立企業。很多民營企業希望能與國有企業合作。這些領域的開放利好民營企業。
第三，完善企業管理制度，使企業領導加強責任心，使管理人員改善經營業績。參與改革的企業還需要制定出詳細的條例來調動管理人員的積極性，使企業更具活力。
中糧集團將深耕全產業鏈戰略，打造國際化經營網路。同時，中糧將按照市場化要求，以控股公司架構對下屬業務板塊進行管理，充分發揮董事會的作用，充分調動業務板塊的積極性。建立國際化、專業化、市場化、能上能下、能進能出、收入能增能減的職業經理人制度。通過考核激勵機制，最大限度地發揮經理人團隊的創造性和激情，增強各業務板塊的活力和競爭力。
中建集團也表示將在招聘主管中開展對董事會執行權的試點改革，進行業績評估和薪資管理，進一步完善公司管理結構。該公司將加強董事會的獨立性，權威性和有效性。這樣一來，他們將探索並形成可以在其他地方複製的制度安排和工作機制。
這一輪國有企業改革，將起到示範和帶動作用。在此之後，試點改革將在中國陸續推出。各省級國有資產監督管理委員會或將改革旗下國有企業。
鑒於國有企業改革的資本重組，外資企業或有可能涉及，領域的龍頭企業或成為中國國有企業的戰略合作夥伴。在招聘高管方面，國有企業會更具靈活性，對管理跨國企業的職業經理人也非常具有吸引力。正當全球經濟復蘇力度還比較薄弱，人們都在尋找更好的市場的時候，中國的國有企業改革和中國資本的開放對許多外資企業而言都是一重利好消息。
（本文作者系丁一凡，國務院發展研究中心世界發展研究所研究員、副所長，中國世界經濟學會副會長，中國人民外交學會第六屆理事。）
政策開放 一行三會擬推26條助前海金改12條屬全國首例(分享自Wind資訊股票專家HD)
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· 八月 15日, 2014
一行三會擬推26條助前海金改12條屬全國首例
2014-08-15 04:43:28
《上海證券報》報導，據消息人士透露，近期前海向一行三會上報了30條金融創新政策，有26條得到監管機構的支持。其中有12條創新性極強、屬全國首次提出，還有部分可操作性非常強，待一行三會的正式批復檔下發後，入區企業馬上就可以開展新業務、推出新產品。
比如，證監會同意深交所在前海設立私募產品的跨境投融資平臺，允許符合條件的境內外機構和個人參與投資交易，允許境外的企業到該平臺以債券、股權等方式進行融資。新的支援政策還包括，央行同意前海企業的境外母公司或控股子公司根據市場需求，到境內市場發行人民幣債券，允許其將募集的資金調到境外使用。
證監會還同意，前海符合條件的證券期貨經營機構探索開展面向內地和香港兩地的證券期貨業務，同時也支持符合條件的基金子公司在批准的額度內開展境外直接投資，如離岸不動產、股權、債權等。據瞭解，目前嘉實基金已獲得外匯局和證監會的雙重批准，成為第一家可開展此項業務的基金。
此外，證監會支援前海探索負面清單管理模式，對證券期貨機構在前海開展業務創新簡化審批流程，支援在前海設立專業證券公司、專注於開展私募市場的產品代銷等業務，支援前海作為資本市場監管創新試點的區域，積極探索監管體制機制創新。
銀監會同意在前海設立金融租賃公司，支持現有的租賃公司在前海設立全資或控股的子公司；支持現有信託公司在前海落戶發展，也同意獲得離岸業務牌照的中資商業銀行在前海的分支機搆自動取得離岸牌照、在前海開展離岸業務等。保監會則同意前海開展保險"深港通"試點，從再保服務率先做起。
地產訊息 開發商變相返還月供補貼北京樓市驚現"七折利率"(分享自Wind資訊股票專家HD)
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· 八月 15日, 2014
開發商變相返還月供補貼北京樓市驚現"七折利率"
2014-08-15 05:42:49
《證券日報》報導，據珠江投資集團在北京的標杆專案-珠江・四季悅城相關人士透露，購房者用部分首付款購買珠江投資旗下的基建信託，開發商將信託收益返給購房者補貼月供，返還後的貸款利息等同於銀行同期房貸基準利率的七折。
據珠江地產相關人士透露，所謂的"七折利率購房"活動，實際上是珠江・四季悅城通過購買珠江投資集團旗下投資板塊如青春塔煤礦、准朔鐵路等信託產品，獲得收益作為利息反補給購房者，用於降低購房者房貸利率，緩解月供壓力。珠江地產將成為全國首家行使銀行功能的大型地產公司，變相鬆綁限貸政策，從某種程度上來看，其折射出開發商的焦急情緒。
對此，有業內人士表示，若開發商真能兌現這一承諾，在當下北京樓市的信貸環境下，"七折利率"確實很低，對市場吸引力將會很大。不過，珠江地產此舉並未讓其直接獲得大量回籠現金，同時購房者也要承擔一定的信託產品收益兌付風險。
回顧北京樓市，2008年12月23日，為力挽樓市危局，相關部門曾執行按揭利率七折優惠，刺激樓市快速回暖，但2010年2月份，樓市出現報復性反彈，遭立即停止。
銀行改革 銀行理財餘額達12.65萬億"非標"資產降至23%(分享自Wind資訊股票專家HD)
在數據上理財產品已降到紅線以下，配合社會信貸數據下滑，顯示信貸在官方上開始有控制
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· 八月 15日, 2014
銀行理財餘額達12.65萬億"非標"資產降至23%
2014-08-15 06:04:18
《21世紀經濟報導》報導，8月15日，全國銀行業理財資訊登記系統公佈的資料顯示，截至2014年6月末，全國已有498家銀行發行並登記了理財產品，存續51560只，理財資金帳面餘額12.65萬億元，較2013年末增長23.54%。其中，非標準化債權類資產的占比已由年初的27.49%降至今年6月底的22.77%，大幅低於"8號文"中規定的35%的"紅線"。
2014年上半年，共發行理財產品87718只，累計募集理財資金49.41萬億元（包含開放式理財產品開放週期內的申購金額）；已兌付的理財產品共計82450只，上半年理財產品（不含開放式淨值型理財產品）為投資者實現收益約2561.30億元，加權平均的年化收益率為5.20%。截至2014年6月30日，銀行理財產品的資金配置債券及貨幣市場、現金及銀行存款、非標準化債權類三類資產占銀行理財資金投資的全部資產的比重為91.26%。
值得注意的是，理財資金投向重點監控行業和領域的資金量從2013年末的2406.61億元降到2305.22億元。其中，商業房地產（保障房除外）的餘額從922.77億元下降到804.73億元、"兩高一剩"行業的餘額從234.80億元降至157.99億元、地方政府融資平臺的餘額從1249.04億元略升至1342.50億元。
重組訊息 西南藥業連續4漲停 奧瑞德借殼湧金系松禾資本等大佬潛伏(分享自Wind資訊股票專家HD)
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· 八月 15日, 2014
西南藥業連續4漲停 奧瑞德借殼湧金系松禾資本等大佬潛伏
2014-08-15 09:52:14
香港萬得通訊社報導，週五（8月15日），西南藥業開盤仍直接漲停，連續4日一字漲停，股價報10.69元。奧瑞德作價41.2億借殼，西南藥業變身貼上蘋果概念。
湧金系、江蘇高投、松禾資本等多路資本大佬"潛伏"的奧瑞德，行將以借殼的方式登陸A股市場，而作為其上市載體的西南藥業則有望變身為炙手可熱的"藍寶石概念股"。
經歷了四個多月的停牌，西南藥業發佈了哈爾濱奧瑞德光電技術股份有限公司（奧瑞德）借殼上市的重組預案，奧瑞德作價41.2億元借殼西南藥業實現上市。
根據公告，公司擬通過重大資產置換、發行股份購買資產、股份轉讓和非公開發行股份募集配套資金的一系列交易，實現奧瑞德借殼上市。採用收益法評估，奧瑞德100%股權預估值約為41.2億元，預估增值率為590.84%。根據方案，公司擬以擬置出資產與奧瑞德的實際控制人之一左洪波持有奧瑞德股份的等值部分進行置換，擬置出資產預估值約為42718.23萬元。上述置換後的差額部分由公司向奧瑞德全體股東發行股份購買，發行價格為7.42元/股。
上述重大資產置換完成後，左洪波以其獲得的全部置出資產和4.13億元現金作為對價受讓太極集團目前所持有的西南藥業29.99%的股權，即8701.49萬股。同時公司計畫向不超過十名特定投資者非公開發行股份募集資金約10.30億元，用於奧瑞德"大尺寸藍寶石材料產業基地擴建專案"和秋冠光電"藍寶石視窗片基地專案"，發行價格不低於7.42元/股。公司主營業務也由醫藥行業轉變為藍寶石晶體材料和單晶爐設備供應商。
地雷股？ ３３億元流動負債壓頂 樂視網４５億定增補血(分享自Wind資訊股票專家HD)
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· 八月 15日, 2014
３３億元流動負債壓頂 樂視網４５億定增補血
2014-08-15 10:03:16
■實習生 韓粉芳
近日，樂視網發佈了非公開發行股票的預案，擬以每股３４．７６元的價格向公司控股股東、實際控制人賈躍亭控制的樂視控股?穴北京?雪有限公司、中信證券等５名特定物件發行１．２９億股股份，合計募集資金總額４５億元，全部用於補充樂視網的流動資金。
對此，業內人士認為，樂視網業績將呈現爆發式增長。但也有人士認為仍然需要警惕潛在風險的發生。
提高競爭力
"這次定增正好解了樂視網燃眉之急，增加其行業競爭力。"一位元證券從業者對本報記者表示，募集資金全部用於補充流動資金不僅為樂視主營業務提供資金支援，也將提高各業務鏈條的核心競爭力。
有關資料顯示，在過去幾年，樂視網購買大量的正版影視版權，確立了其在網路視頻領域的內容優勢，帶動網站流量及廣告收入的快速上升。
但是，隨著版權購買、平臺構建及終端戰略的推進，樂視網出現了一定資金壓力。同時，公司打造的以垂直整合"平臺＋內容＋終端＋應用"的生態模式，從版權內容的獲得到播控平臺的建設，都需要大量資金支援。資料顯示，樂視網今年一季度資產負債率達到６０％以上。
中金公司研究員王禹媚表示，"此次４５億元定增資金投向靈活，有望助力公司在內容、多元化智慧終端機、體育、雲平臺、互聯網金融等多個領域加速卡位元元元元，促進樂視生態的進一步完善以及業績爆發。"
"此舉將提升樂視互聯網電視的核心競爭力。"中投顧問文化行業研究員蔡靈在接受本報記者採訪時表示，"樂視網此次融資的目的是為了加碼內容端，欲一鼓作氣購買大量影視版權，拉開與其他視頻網站的距離，確立在視頻行業的絕對領先地位。"
潛在風險依然要警惕
在定增預案公佈當天，市場反應激烈，樂視網股價大漲７．６４％。上述證券從業者卻對本報記者表示，"４５億元的融資雖然為樂視網帶來了福音，但是投資者仍然需要警惕潛在風險。樂視網本身也需慢速度來消化這次募集的資金。"
"海量版權與收入之間並不一直存在正比關係，在版權數量達到一定程度後，投入和收入將出現反比關係。因此大批量購買版權仍具有一定風險，投資收益率或降低，回報週期也將拉長。"蔡靈說。
此外，業內人士還認為，樂視網現在處在高負債率的困境中，本次募集４５億元資金看似龐大，但是彌補其高負債的缺陷後，樂視網手中用於發展的資金其實並沒有外界預計的那樣充裕。
"樂視網現在的業務範圍很大，除了網路視頻和相關領域還涉及電商、智慧硬體等多個領域。而且，樂視網還在佈局海外市場。這些領域恰恰需要大量的資金投入。"上述業內人士說。
公開資料顯示，樂視網的流動負債情況愈發嚴重，從２０１３年６月３０日的１３．６９億元增加到２０１４年３月３１日的３３．６３億元。
海通證券：滄州明珠新能源汽車產業邏輯已逐步得到認可(分享自Wind資訊股票專家HD)
中國在隔膜最具有技術門檻，隔膜中，一般生產質量都較為低端，大多依賴進口，目前僅有滄州明珠（002108.SZ），已取得BYD供貨資格，且有可能開始打入國際供應鍊
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· 八月 15日, 2014
海通證券：滄州明珠新能源汽車產業邏輯已逐步得到認可
2014-08-15 09:06:42
海通證券8月14日發佈滄州明珠研究報告稱，今年7月出臺的購置稅減免以及政府採購方案，顯示政府推廣新能源汽車的堅定決心，將新能源汽車全年銷量預期由8萬輛上調至10萬輛，產業鏈公司充分受益。預計公司2014、2015年鋰電池隔膜收入分別為1.60億元和3.20億元，未來淨利潤貢獻有望超過50%，預計2014、2015年EPS分別為0.61元和0.84元，對應當前股價PE分別為31倍和22倍。作為動力電池隔膜的優先供應商，公司的新能源汽車產業邏輯已逐步得到認可，類比鋰電池產業鏈公司杉杉股份600884、新宙邦300037、多氟多002407，2015年PE平均水準為36倍。上調公司未來6個月目標價28元，對應2015年PE為33倍，維持推薦。
個股推薦 多家券商齊發報告看好上汽集團600104：三大理由(分享自Wind資訊股票專家HD)
股價持續多頭排列+鈍化
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· 八月 15日, 2014
多家券商齊發報告看好上汽集團：三大理由
2014-08-15 07:48:09
香港萬得通訊社報導，8月13日，上汽集團掌門人陳虹在中報發表會上公開上汽的發展戰略，今後將把自主品牌作為頭等戰略，新能源汽車要進入國內第一陣營。其坦言今後會重視和加強市值管理，目前上汽價值嚴重被低估，希望股價能達到一個合理水準。當晚，中金、國泰君安等多家券商齊發報告認為上汽集團估值中樞有上升空間，並對其表示看好。8月14日收盤，上汽集團大漲4%，股價報16.97元。
上汽集團半年報顯示，上半年營業收入3182.62億元，同比增長13.90%：淨利潤135.73億元，同比增長18.37%。上半年實現國產整車銷售286.1萬輛，同比增長11.6%，銷量繼續保持國內市場領先地位，國內市場佔有率23.6%。
多個券商齊發報告表示對上汽集團的看好，理由主要有三方面：滬港通、國企改革、新能源汽車。中金公司表示，下半年上海大眾和上海通用還有新的車型推出，對公司的銷量增長和結構優化有利，未來公司盈利能力有望進一步提升。滬港通的推出也將為上汽引薦更多地海外長期投資者，公司的估值中樞還有進一步上行的空間，維持公司推薦評級和20.8元目標價（扣除現金分紅），相當於2014年8X P/E。
國泰君安認為，上汽集團中報業績略好於預期。穩定增長、高分紅將是長期基調，滬港通、股票期權、優先股等證券市場制度變革利好上汽集團。維持公司2014-15年EPS分別2.58元、2.98元的盈利預測，當前股價對應2014年PE為6.3倍，股息率7.3%，維持增持，維持目標價20元。
中信證券稱，公司進入新一輪產品投放週期，2015年有望進入新的成長期。新任管理團隊到位，在改革和創新方面的探索值得期待。公司估值優勢明顯，隨著滬港通開通，估值修復動力較強。結合行業估值水準，公司合理估值為2014年8-10倍PE，維持"買入"評級，上調目標價至22元，亦提示上汽集團旗下華域汽車投資機會。
平安證券表示，上半年公司經營情況總體符合預期，維持公司未來兩年業績預測，預計2014年、2015年EPS分別為2.55元、2.94元，維持推薦。
長江證券則認為，公司穩健成長繼續可期。1）上海大眾和上海通用為主的合資業務仍將穩健增長；2）公司轉型積極，在新能源車汽車方面競爭優勢明顯，而對於"互聯網汽車"業態的探索積極。維持對公司的"推薦"。小幅上調公司盈利預測，預計公司2014/2015/2016年EPS分別為2.58/2.91/3.12元，對應PE分別為6.33X/5.61X/5.23X。
東方證券也表示，公司上半年銷量市場份額持續提升1.1個百分點。預計公司2014-2016年EPS分別為2.55、2.97、3.44元，參考可比公司平均估值水準，給予14年10倍PE估值。公司將有望顯著受益於滬港通和國企改革，目標價25元，維持公司買入評級。
*ST股中報曝光機構持倉：重倉基金最高浮盈千萬(分享自Wind資訊股票專家HD)
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· 八月 15日, 2014
*ST股中報曝光機構持倉：重倉基金最高浮盈千萬
2014-08-15 07:36:20
香港萬得通訊社綜合報導，包括基金在內的投資者一直期望自己能碰到"麻雀變鳳凰"的股票，ST股及*ST股往往成為這類故事的多發地，同時也是牛股集中營。隨著中報陸續披露，基金持有ST股及*ST股的倉位也逐漸浮出水面。而7月以來ST股及*ST股的持續上漲，也讓二季度新進的基金賺得盆滿缽滿，其中浮盈最多已近千萬，而減倉的基金則與蛋糕擦肩而過。
Wind資訊資料顯示，截至8月14日，共有9家*ST公司公佈了2014年中報，7檔基金現身其中2家。7檔基金中，3只為新進，4只進行了減持操作。
具體來看，截至二季度末，共有6檔基金持有*ST民和，其中，嘉實服務增值、天弘週期策略、天弘永定價值成長3檔基金為新進，分別持有350萬股、42萬股和37萬股。廣發大盤成長、廣發行業領先和中銀穩健雙利則均進行減倉操作，分別減倉269萬股、90萬股和5萬股，減持後分別持有441萬股、450萬股、322萬股。此外，華安深證300二季度減持了*ST吉炭2600股，仍持有1.65萬股。
二季度以來ST板塊表現搶眼。截至8月14日，7月以來51只ST股及*ST股中有37只上漲，僅2只下跌。*ST吉炭和*ST民和分別上漲10.99%和36.97%。其中，*ST民和漲幅僅次於8月6日複牌的ST金泰。換言之，嘉實服務增值成為最大受益者，浮盈接近1000萬元。而廣發大盤成長則錯失超過500萬元收益。
*ST海化股東則出現QFII和RQFII的身影。資料顯示，UBS AG持股至今仍未改變。早在去年三季度末，UBS AG持股為300.51萬股，一直持股未動。同樣，自去年持股至今的RQFII易方達資產管理（香港）也選擇了持股不變。截至今年二季度末，其持股仍為289.85萬股。
此外，*ST新都受到私募基金青睞。截至二季度末，長城匯理一口氣攬下公司股份達1588.61萬股，占公司A股總量的比例達4.82%。深圳一家私募機構負責人表示，長城匯理此舉無疑就是在押注公司重組的可能性。目前來看，長城匯理有可能先知先覺。
從公司業績來看，上述9家*ST公司中，3家繼續虧損，6家實現盈利。其中，*ST鋼構虧損最多，達5471.49萬元。不過，有分析師表示，單從公司經營來看，*ST鋼構主業扭虧無望，但公司此前拋出的資產變賣方案已經在為今年年底扭虧作鋪墊。公司擬掛牌出讓上海瑞宿100%的股權。"如果轉讓子公司成功，*ST鋼構將獲得超過2億元的現金收入，這對其保殼來說無疑具有重要意義。"
另外2家中期業績虧損的公司為*ST賢成和*ST新都，今年上半年分別仍虧損2558.57萬元和1547.72萬元。
6家扭虧為盈的*ST公司分別為*ST南鋼、*ST新業、*ST海化、*ST三維、*ST精功、*ST民和，今年中期分別實現淨利潤11660.04萬元、3154.41萬元、2507.23萬元、2082.30萬元、1283.01萬元、1194.79萬元。
值得一提的是，除了基金外，在上述9家*ST股中，不乏券商和牛散的身影。對此，上述私募機構負責人表示，在當前的監管政策下，*ST股重組套利的操作思路仍可以繼續進行下去。最近，ST金泰和鋅業股份兩隻暫停上市股重新回歸A股後，上市首日的瘋狂表現亦是最好的證明。
2014年8月14日星期四
"交割日魔咒"再現 "下蹲"後仍有"上跳"過程
2014-08-15 08:36:05
分析人士指出，2200點附近的壓力雖然較大，但向下調整的幅度仍有限，股指下調給踏空資金帶來契機
"交割日魔咒"再現
主持人：今日是股指期貨 1408合約的交割日，而昨日A股表現震盪走高後快速下行的震盪態勢，"交割日魔咒"再度成為市場下跌的主要因素。請
問，期指交割日究竟對大盤有多大衝擊，投資者應該如何認識當前行情 ？
廣州萬隆 ：一般而言，每逢股指期貨的交割日，期指移倉都會導致大盤強烈的震盪。而在交割日前一天的週四，更是空方力量集中釋放之時。在此影響下，部分資金賣出避險又加重了這一效應。粗略統計今年以來所有交割日前一天(週四)的大盤走勢，發現除1月份的股指期貨交割日滬指微漲0.02%外，其它時間的期指交割日全部下跌。
昨日市場的表現，同樣也蘊藏調整的信號。"交割日魔咒"當然只是表面現象，但其中空方的壓制邏輯值得投資者關注。之前在經歷了連續的逼空上漲之後，目前看來短期內增量資金入場稍有減緩。特別是煤炭、地產等權重板塊，基本面並沒有得到好轉，上漲在更大程度上像是流動性推動估值修復行情。作為本輪上漲的最大導火索―滬港通其實仍在準備階段，所謂外資的大規模入場還需要一個過程。
巨豐投顧：今天股指期貨主力合約將迎來交割日，由於在本次大盤大幅反彈過程中，股指期貨持倉量居高不下，以中信期貨為主的空方主力持倉量一直未見減少，有市場人士擔憂，本週五期指交割或出現"魔咒"，並引發市場大幅回檔。
進入8月中旬以來，滬深兩市高位盤整態勢明顯。尤其是週四，上證指數放量劇烈震盪，連續收出下影十字星，說明市場分歧加大，股指或有震盪洗盤要求。一方面，經濟資料不及預期拖累股指，基於前期經濟逐步好轉和流動性充沛的邏輯正在弱化；另一方面，滬港通熱力仍有望持續釋放，行情應該還沒有到最後走完之時。多空邏輯均"言之鑿鑿"的情況下，分歧與爭奪或也將更加激烈。
短期面臨方向性選擇
主持人：週四，滬深兩市盤中沖高回落，滬指在2200點附近反復爭奪，成交量未現明顯萎縮跡象。請問，從技術面的角度來看，後市將如何演繹？
天信投資：從技術形態上看，大盤昨日尾盤殺跌，收盤失守10日均線，在2200點上方形成三連陰調整走勢，市場成交量繼續減少，後市股指若失守2180點則需注意風險。但目前來看大盤仍然延續多頭趨勢，消化拋壓需要時間，場外資金也有隨時入場機會，短期大盤面臨方向性選擇概率較大。建議關注智慧型機器、國企改革等板塊，操作上以控制倉位為宜。
東吳證券：目前，在新股申購開始+期指交割+金融資料不及預期+漲高股豐厚獲利盤下，市場多空雙方對峙激烈，而本輪行情自上週二就開始進入高位整固期，滬指也由逼空式上漲改為進二退一式慢行的節奏，十字星多於大陽大陰。不過，只要主流板塊不出現大幅度殺跌+量能快速大幅萎縮，則系統性風險有限，此輪反彈的根基在於政策導向帶來對未來的樂觀預期進而資金大舉入場做多，短期調整並不影響反彈大方向，短線鑒於技術上調整壓力仍然存在，高位區間震盪或是常態。
寧波海順：昨日，滬指收出一根中陰線，成交額為1417億元。本週五是股指期貨1408合約的交割日，昨日新股的申購對大盤形成了一定衝擊，以至於午後滬指快速跳水，大盤2200點附近的壓力仍然較大，但向下調整的空間幅度仍然有限，對於A股中長期看好趨勢不變。
兩大主題迎投資機會
主持人：從盤面上看，昨日智慧型機器、原料藥、互聯金融、雲計算、電腦、蘋果三星等板塊表現較好，而此前漲勢不俗的小金屬、有色金屬、鋼鐵、染料塗料、外灘金融、煤炭石油、房地產等板塊卻大幅殺跌。請問，近期投資者應如何操作？
國泰君安 ：7月份信貸貨幣資料明顯大幅低於預期，表明商業銀行風險偏好的向下大幅調整，中長期無風險利率下降正在成為定局，市場反彈進入"向改革要紅利"的第三階段。行業佈局上向消費要回報，消費行業是最容易受到改革影響的領域，和低估值因素疊加在一起使得消費行業成為一個非常明確的超額收益板塊。港股市場上消費板塊估值相對較高，滬港通將是消費板塊行情的催化劑。建議配置汽車、食品飲料、紡織服裝、旅遊及農業等領域，同時，加大對於改革紅利集中的國企改革、國家能源戰略等兩大主題的關注和配置。
巨豐投顧：今日是8月份期指交割日，市場主力資金望借交割日進行洗盤和資金調倉，加之週三和週四兩隻新股申購，市場出現調整也是情理之中。隨著滬港通開啟時間日益臨近，市場對滬港通概念股的炒作也將再度升溫。後市在大盤藍籌股帶動下，市場有望再次創出反彈以來新高，投資者可把握後期的階段性投資機會。投資標的上，重點關注國資改革、核電、煤炭開採、農林牧漁等板塊的投資機會。
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