FW: 神奇的"輸縮贏衝"

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資金管裡的交易境界，不只更高，而是至高! Posted: 04 Aug 2014 09:15 AM PDT 我始終堅信，交易這條路上，沒有什麼是比資金控管更重要的。 我們用天下武功做論述一番。 天下武功，無堅不破，唯快不破 要說天下最厲害的武功，除了金庸裡的招式外，許多人會想到火雲邪神的 "唯快不破"；但我想並不是大部分人都瞭解"唯快不破"的涵義! 火雲大哥這句經典是說，天下所有的武功，一個剋一個，想要達到無堅不摧的境界，只有 "快"，不會被破，無敵。 這裡最重要的字，就是"快"。 什  麼  叫  快?   武功招式人人不同，如果你可以用一樣的力道在一秒內打完降龍十八掌，你又何必花個十秒才打完呢?   然而，這還只是手腳快。所謂的快，還包括 "心法快"。 金庸也說，沒有一種武功是可以一招打遍天下無敵手的。降龍都有十八掌，一套簡單的太祖長拳在蕭峰手裡，也是打得虎虎生風! 也就是說，武功沒有強弱，功力卻有高低。比武時只有因應狀況，順勢而為，該用何種武功就用何種武功，才是致勝之道。舉例：有王語嫣在身邊的慕容復，不就是最好的例子！？ 因此，唯快不破，可以說是提升原有功力的一種技巧而已，類似修練九陽神功可以增加內力，學什麼武功招式都快，所有功力都更上一層樓。 牧清華不是武功迷，但我想火雲哥的意思大概是這樣。雖然最後邪神還是輸給了百年難得一見的練武奇才，那也只能說星星功力更高一籌，如來神掌又快又大，誰檔的了? 交易也跟練武很像。練武是自己的修練，與他人的對抗；交易也是自己的修練，與市場的對抗。 火雲邪神的唯快不破，交易的輸縮贏衝，就有異曲同工之妙。兩者都是一套讓你原有功力變得更強的一套 "武功" 而已。 我意思是說，任何再好或再爛的交易策略，如果搭配好的資金控管，例如輸縮贏衝，都會變得更好一些。 這裡所指的交易策略，只是決定何時進場何時出場，沒有決定部位大小(Position Sizing)。遇到更強的對手，打不過就跑，這在交易上就是輸縮的概念，打得贏就趁勢追擊，在交易上就是獲利後拉高部位，甚至提高槓桿。 而我也一直在想，有什麼好的方式，來解釋這件事，讓投資朋友瞭解 "輸縮贏衝" 到底有多重要。想了想於是我做作了以下實驗。 在Yuen的文章裡，他從一個交易策略出發，基本上這個交易策略已經很好了，14年的期間讓資產從10萬港元變成200萬港元，且這是在固定一口部位的前提下，沒有任何position sizing (PS) 的技術。 雖然Yuen強調的是加上PS後，資產成長可以快速很多，但我相信市場上投資朋友若能在14年內翻20倍，也該要很滿足 ( 香港炒房賺的也沒有20倍!) 然而，為了強調輸縮贏衝的重要性，我想從另個角度出發。我把它叫做隨機交易者測驗 (Random Trader test)，簡稱RT test。 隨機交易者測驗：部位不同，損益不同 RT test從2014年01月02號開始交易，每天開盤瞬間就交易，隨機交易。可能是做多一口，也可能是放空一口，作多與做空的機率各為50%。這可從一個二項式分配(Binomial Distribution)來模擬，或著可想成每天開盤前丟一個公正銅板，人頭出現做多，數字出現做空。 以下四個策略A B C D，開盤都是隨機交易者模式，不同的是停損、停利、加碼。 重點不在這四個策略會不會賺錢，而是在反應不同的Position Sizing，會帶來不同的損益比較結果。 策略A: 每天開盤隨機交易1口，不停損，不停例，收盤平倉 策略A在開盤建立新倉後，就不管它了，放到收盤平倉就好。 策略B: 每天開盤隨機交易1口，20點停損，20點停利，若無停損停利則收盤平倉 策略B稍微有點停損停利概念，設定為20點停損，20點停利。也就是輸贏賺的都一樣，輸沒衝沒縮，贏也沒衝沒縮。 策略C: 每天開盤隨機交易1口，20點停損，30點停利，若無停損停利則收盤平倉 策略C稍微有點輸縮贏衝的概念了，當虧損20點時，結束。當獲利20點時，繼續放著，直到獲利30點為止。獲利比虧損大10點，理論上只要勝率高於40%就會賺! 策略D: 每天開盤隨機交易1口，20點停損，當獲利30點加碼一口，當加碼後獲利歸0或收盤則全數平倉 策略D 實現了輸縮贏衝的概念，當虧損20點時，停損；當第一次獲利30點時，加碼一口，如果加碼後又把獲利吐回，則離開市場! 不論策略好壞，Position Sizing有如大力(利)丸! 隨機交易者測驗的特色是，每天開盤就新倉，做多做空完全沒有依據。換句話說，就是 "亂做"，俗稱 "賭博"。 既然是賭博，感覺上就是不好，應該是會賠錢。但我們先說結論，實驗結果證明策略ABCD都不一定會賺錢，但重複實驗多次下來，有很高的機率，呈現一種態勢。   約有68%的機率，損益排名為: 策略A <  策略B < 策略C < 策略D   我們分別模擬四個策略各10,000次，從2014.01.02回測到2014.07.21，一共花了18,400秒 (無平行處理)。以下為統計數據： 10,000次裡，有6779次，績效排名為  策略A < 策略B < 策略C < 策略D。 如果是夠隨機，策略排名共有4!=24種，理論上這24種排名應該平均分布在10,000次的模擬中，也就是應該只有1/24 = 4.2%。 然而，光是 "策略A<策略B<策略C<策略D" 這單個排名，就佔了將近68%的比例。足見，輸縮贏衝在策略的獲利上，佔了絕對的影響力! 我們再來觀察每個策略拔得績效冠軍的比例：10,000次裡，有9,565次，策略D績效最好；有247次，策略C績效最好；有35次，策略B績效最好；有153次，策略A績效最好。 10,000次模擬，策略D有9,565次績效最好，跟其餘策略比起來，近乎完美! 換句話說，在這四個策略裡面，策略D幾乎完勝!比較神奇的是策略A最好的次數還略多於策略B，不過那有可能是統計取樣上的誤差! 四個策略的平均損益如下，回測時間為2014.01.02 ~ 2014.07.21。平均下來，也是策略A獲利<策略B<策略C<策略D。 扣掉手續費後，可能只有策略D會賺錢。但平均下來可能每天也只賺1點，因此這四個策略絕不是可實際交易的策略。同樣類似的策略交易起來，若是搭配輸縮贏衝，竟然還是有如此大的損益差異。 如果依序看每個策略，結果如下： 策略A的平均損益長方圖如下(橫軸為損益，縱軸為次數)，一萬次回測下來，平均每次賺1.3628點 (2014.01.02 ~ 2014.07.21)，交易日數為133天，扣掉手續費後想當然賠錢，而且賠很大。 策略B的平均損益長方圖如下，一萬次回測下來，平均每次賺44.8673點 (2014.01.02 ~ 2014.07.21)，扣掉手續費還是賠錢! 策略C的平均損益長方圖如下(橫軸為損益，縱軸為次數)，一萬次回測下來，平均每次賺108.2387點 (2014.01.02 ~ 2014.07.21)，扣掉133天的手續費後，還是小虧! 策略D的平均損益長方圖如下(橫軸為損益，縱軸為次數)，一萬次回測下來，平均每次賺370.5594點 (2014.01.02 ~ 2014.07.21)，扣掉手續費或許有小賺!     許多人窮極一輩子專研至高無上的武功，許多賭徒也窮極一輩子專研穩賺不賠的交易策略，用盡畢生精力找出買點賣點，卻忽略了最簡單直接的資金控管原則，到頭來還是一場空。   1. 武功無強弱，功力卻有高低；兵器也一樣。武陵至尊，寶刀屠龍，倚天不出，誰與爭鋒。好的兵器在不會用的人手裡，有如廢鐵；好的策略給不會執行的人交易，等同於燒錢! 2. 再強調一次，這四個策略並不是實務上可拿來操作的策略。本篇重點不在策略好壞，而在證明資金控管的大利丸效果。 3. 世事哪有一定，任何事都有機率，唯有按照著機率賠率下注，才是致勝之道! 這就是資金控管、部位管理。