美股
《巴倫週刊》：房價繼續上漲
2014年01月01日 23:27 新浪財經 微博 我有話說(9人參與)
圖為最新期《巴倫週刊》封面
導讀：最新一期《巴倫週刊》12月正式出刊，本期封面文章是《房價繼續上漲》。2013年美國的房地產迎來了復蘇，房價快速上漲，而且伴隨著眾多利好因素，上漲行情還將繼續維持。
過去五年美國房價暴跌了33%，進而引發了抵押貸款違約狂潮和財富的大幅縮水，然而現在所有人都清楚，2013年美國房地產市場恢復了健康並開始復蘇。最近，每個月的房屋價格指數都比去年同期有兩位數的增長，9月公佈的標普/凱斯-希勒20城市房價綜合指數本年增長了13.3%（十月份為13.6%，編者注），而10月CoreLogic的房價指數全年上漲了12.2%。
然而，仍有一些觀察家質疑房價回升到底能持續多久。房價瘋狂上漲的同時，抵押貸款利率也再快速上升，這對成交量的影響非常大。現在市場過分依賴禿鷲基金這樣付清全款的買家，它們占了年初全部成交量的三分之一。但是如果這些基金購買量飽和後怎麼辦？房價上漲則必須依靠傳統的買家，但他們必須通過按揭貸款借錢，可現在新貸款的借款標準非常高。
經訪談行業專家以及分析大量資料後，《巴倫週刊》認為今後三年房價仍將上漲，但是漲速要慢得多，不會再出現今年這樣兩位數的增長。
2012年有兩篇封面文章讓我們非常得意，一個是3月19日刊發的《房價即將反彈》，還有一個是9月10刊發 的《笑到最後》，我們不但預測了房價上漲，還判斷對了時間。
必須承認，對市場進行預測是一項費力不討好的工作，而專家們對今後三年房價走勢的判斷差異很大。地方市場監測公司(Local Market Monitor)追蹤全美300多個城市市場，這家公司的Ingo Winzer預測今後三年房價將上漲7%，而房地產資料分析公司CoreLogic的專家預測2014年上漲4.7%，2015年為4%，而2016年則為1.9%。
基於穩健原則我們取中間值，頭兩年房價上漲5%，而2016年只上漲3%，因為新開工建設的房屋可以有效擴大供給，而更多空巢的嬰兒潮一代將出售房屋，這樣他們可以釋放被鎖定的房產淨值。這些預測多少和Moody's Analytics相呼應，這家公司的首席經濟史馬克-贊迪說："美國房地產市場正處於上升通道，而且還有很大的空間。"
有很多因素支持我們對房價的樂觀估計。因為房屋購買者預期的慣性會引發市場失靈，所以通常房價上漲趨勢會維持五到十年，就像本輪行情一樣。
另一個積極因素是大多數買家還買的起房子。今年房價上漲了，貸款利率比春天高了，現在30年期抵押貸款利率為4.5%而春天時為3.5%，購買房子的負擔確實比五年前大了，但是全國地產經紀商協會(NAR)對比分析了不同地區收入中位數和房價中位數後發現，人們購買房屋的能力比危機爆發前40年的任何時候都強，當然這也是房價史無前例大崩盤的結果。
房地產市場走強的另一個原因是影子庫存(處於喪失抵押品贖回權通道的房屋和嚴重拖欠貸款的房屋)大大減少了。NAR經濟學家Lawrence Yun表示，此類存貨從2009年占全美5000萬例抵押貸款的10%下降到了今天的5.6%。
根據Yun的估計，由貸款人或者貸款人授權後由欠債房主低價銷售的房屋只占總成交量的15%，而危機期間的2008、2009和2010年則占到了三分之一。這樣的低價銷售(通常比同樣面積和品質的房子低17%)不但直接打壓房價指數，還影響附近社區房屋的估值。
很多受挫的購房者都可以證明，代售房產的供給已經降到了穀底。根據NRA的資料，以現在的銷售速度，庫存的房產只夠維持五個月，而正常水準是10個月。
供給不足的問題不會快速解決，至少在今後兩年是這樣。新房屋建設(含單個家庭和多個家庭房屋)明年才能勉強達到100萬套，接下去的一年也不會增加更多。在大衰退嚴重衝擊房屋建設市場的2009年，新建房屋只有55000套。穆迪的贊迪指出，為了滿足人口增長、淨移民增加以及取代老舊房屋和危機期間建立起來的需求，每年新建房屋至少要有150萬套，或者170萬套。
儘管現有房屋銷售占全部居住用房的75%，但新建住房不足仍影響了估計，並損害房地產市場的健康和平衡。
如果貸款機構放鬆信貸條件，同時貸款利率仍能得到很好的控制，那麼被嚴重壓抑的需求也將支撐隨後幾年的房價。在2007年跌入低谷後，新建家庭(年輕夫婦從父母的房屋或者與朋友合租的公寓裡搬進自己的房子)的數量將開始增長，截至2011年的五年裡，每年只維持在50萬戶的水準。然而隨著就業率增加，收入增長，新建家庭數量將在今後三年達到的110萬戶，超過以往正常水準。
可以肯定，一些房地產市場的新生力量不會購買房屋或公寓而是租賃，但這並不重要。房屋租賃本身就對房價水準有貢獻，另外新房子肯定要從購買開始，因為這些房產總是要歸某人所有。
嚴格的信貸條件當然會很大程度的抑制未來的房屋需求。標普道鐘斯(16576.66, 72.37, 0.44%)指數公司總經理，標普/凱斯-希勒指數專家David Blitzer指出，很多潛在的購房者發現獲得抵押貸款非常困難，因為首付要求非常苛刻，另外貸款機構要求的信用評分也比2003年以前要高得多。
而且隨著美聯儲緊縮購買抵押擔保證券，今後三年抵押貸款利率必然會上升，而最近房地美和房利美(3.01, -0.01, -0.33%)宣佈從2014年開始，對低信用評分和無法全額支付20%首付的抵押貸款借款人提高手續費，這更是雪上加霜。
然而只要不是過分上漲，抵押貸款利率並非原則性問題，它不過是一種心理障礙。因為房地產價格的內在動力，多數上漲行情都可以持續五到十年，過去一年房屋淨值的增加都會引起未來價格繼續上漲。
或許更重要的是，在最近一次蕭條的打擊下，房價下跌的太多了，因此除了上漲似乎沒有別的選擇。
別太在意這些大城市，比如鳳凰城、拉斯維加斯、邁阿密和戴德郡的房價同比每月上漲超過20%。根據CoreLogic的分析，鳳凰城、拉斯維加斯和邁阿密第二季度房價分別比最高點時低39.9%、50.2%和42%。
CoreLogic第二季度的資料還有其他驚喜。儘管福羅裡達州邁爾斯堡-開普科勒爾市場和加利福尼亞州Riverside和斯托克頓市場的房價仍低於最高值時的50%，但是三藩市-聖馬特奧-雷德伍德市場的房價只比最高時低7.6%，波士頓-昆西市場則為10.9%，這兩個市場的居住環境在沿海城市是最好的。
一些城市已經恢復了最高峰時的房價，主要因為它們避免了上一次房價暴跌或者是從最近的經濟增長中受益。能源經濟的興起讓德克薩斯州(休斯頓，達拉斯-沃思堡，聖安東尼奧，博蒙特和阿馬里洛)和奧克拉荷馬州(塔爾薩和奧克拉荷馬城)以及北達科他州的法戈和俾斯麥市，南達科他州的拉皮特城受益匪淺。
愛荷華州、火奴魯魯、肯塔基州路易斯維爾、紐約州水牛城、蒙大拿州大瀑布城以及賓夕法尼亞州伊利市的房價都在第二季度創了新高。
地方市場監測公司的Ingo Winzer對今後三年房價增長率的預測分別為6.9%，7.1%和7.1%，唯一讓他擔心的就是過去幾年低價銷售的房屋太多，可能會影響今後房價的增長。也許增長規模和速度的預測有出入，但是他對美國房價向上的走勢非常有信心。
當然這對房產淨值、建築業用工、GDP都是好消息，更重要的是可以讓房主們心態平穩。(鹿城/編譯)
業績差 露華濃撤出中國市場 裁員1100人
钜亨網新聞中心 2014-01-02 08:23:04 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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美國化妝品巨頭露華濃(Revlon)(REV-US)前日宣佈，由於業績不理想將撤出中國市場，同時裁員1100人，約是全體員工的15%。被裁職位大部分位於中國，包括940名外判美容顧問。今次是露華濃新任行政總裁德爾帕尼11月上任後首個重大決定，公司發言人稱，是對中國業務的營運成本與商機進行整體評估後，決定退出。
香港《文匯報》綜合外電消息，露華濃前年全球銷售額為14.3億美元(約111億港元)，不過中國業務只佔約2%。去年頭9個月全球銷售額按年跌1.3%，當中亞洲區業務營收跌3.5%。露華濃將跌幅歸咎於中國經濟增長放緩，民眾減少消費所致。不過公司股價去年累升72%，遠遠拋離標準普爾500指數的3成升幅。
根據露華濃向美國證券及交易委員會提交的文件顯示，撤出中國的行動是公司重組計劃的一部分，預料公司需為此支付2200萬美元(約1.7億港元)稅前開支，但今後每年可節省約1100萬美元(約8529萬港元)成本。
中國化妝品市場在2008年至2012年間膨脹1倍到228億美元(約1768億港元)，吸引不少外國企業來分一杯羹。然而外企要適應各種規管，亦要面對網絡零售商以折價出售Dior和Lancome等高檔品牌化妝品的挑戰，吃盡苦頭。雅芳(Avon)早前宣佈最近一季中國營收額大跌67%，寶潔(P&G)去年5月亦稱正逐漸流失中國護膚品市場的市佔率。
美股盤後交易─聯邦快遞小跌 Hertz啟動毒丸計畫漲3%
钜亨網編譯張正芊 綜合外電 2013-12-31 09:10:09 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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週一 (30 日) 美國股市盤後交易，美國快遞業巨擘聯邦快遞 (FedEx)(FDX-US) 遭紐約市政府提告，股價下跌。租車服務公司赫茲 (Hertz)(HTZ-US) 宣佈董事會通過股東權益計畫，股價勁揚。
週一盤後傳出，紐約市政府控告聯邦快遞違法將數百萬違禁香菸運送到府，違反 2006 年的和解協議。聯邦快遞股價應聲下跌 0.71% 報 142.04 美元。
赫茲盤後宣佈，董事會通過為期 1 年的股東權益計畫，即防止股權遭惡意併購而採取的俗稱「毒藥丸」計畫，因公司觀察到「不尋常且重大」的股票交易行徑。赫茲股價聞訊勁揚 3.01% 報 26.69 美元。
2013美股大贏家：特斯拉、Netflix、Best Buy
钜亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2013-12-31 12:04:58 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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精實新聞 2013-12-31 記者 陳苓 報導
2013年邁入尾聲，今年美國股市哪幾檔表現最好？華爾街日報報導，截自27日收盤為止，今年表現最夯的三檔個股，分別是豪華電動車廠特斯拉(Tesla Motors)、數位影音串流商Netflix、 消費電子零售商Best Buy。
今(2013)年股市冠軍特斯拉是市場寵兒，27日為止，今年來股價暴衝346%。該公司5月財報首傳獲利，由於執行長Elon Musk話題不斷、電動車長期潛力看好，股價一飛衝天，9月底衝上194.50美元的歷史新高；但隨後因三起火燒車意外，10、11月股價暴跌，但年末逐漸收復失土，27日收盤回到151.12美元。
亞軍Netflix股價大漲296%，為標準普爾500指數和納斯達克100指數中，表現最佳的成分股。該公司訂戶人數激升、自製影集大增，股價衝破300美元大關。最近一季財報中，Netflix獲利僅3,200萬美元，但是投資人似乎不以為意，認為只要該公司能持續成長，推出如「紙牌屋」(House of Cards)和「鐵窗紅顏」(Orange is the New Black)等叫好叫座的影集，就無需擔憂。
季軍Best Buy是今年的股市大驚奇。一年前，Best Buy股價慘跌約50%，部份人士預料該公司來日無多，當時創辦人兼前任執行長Richard Schulze曾出價以每股24-26美元收購，但提案破局收場。
2013年Best Buy時來運轉，股價狂漲239%；為標普500中漲幅超過200%的三檔個股之一。執行長Hubert Joly領導有方，該公司起死回生速度遠超出華爾街預期，股價也自2010年以來，首度重回40美元大關。
國際
亞洲煉油商面臨美國同業公司壓力
2014年01月02日 06:33 新浪財經 微博 我有話說(1人參與)
新浪財經訊 北京時間1月2日淩晨消息，亞洲煉油商已在全球液化燃料市場上佔據了重要地位，原因是其投資建設了大型的現代化設施，但目前這些煉油商正面臨著來自於美國的壓力。
美國煉油商可獲得相對廉價的本土葉岩油和來自加拿大的原油(98.56, -0.14, -0.14%)，這使其在汽油和柴油等燃料的出口市場上獲得了競爭優勢。現在，美國煉油商已開始向歐洲和南美出口，這令亞洲同業公司感受到了壓力。據新加坡的交易商稱，最近幾周英國石油(BP)和Vitol Group都已向 中國買家出售了美國噴氣燃料，這凸顯了非傳統原油對全球燃料貿易造成的影響。
東京電力公司(9501.TO)2月份稱，該公司將在2013到2016年之間從總部位於美國的Enterprise Products Partners(EPD)進口20萬噸液化石油，該交易對經歷了2011年3月份地震和海嘯災害的東京電力來說很有意義。
在美國，丙烷的價格為每噸260美元左右，而在中國則超過1000美元。據DNB Bank銀行稱，丁烷的價格差甚至還要更大。
到最近為止，美國石油產品主要是出口到相對靠近墨西哥灣的市場。舉例來說，據石油交易商稱，巴西一直都提高美國柴油的進口量，同時壓低來自亞洲煉油商的進口量。交易商還預計，過去一年中美國向歐洲出口的柴油總量已經增長了一倍，達每天130萬桶左右。整體 而言，歐洲進口量仍相對保持穩定，在每天300萬桶到400萬桶之間。
這種情況導致亞洲、俄羅斯和中東煉油商向歐洲出口燃料的盈利受損。以印度信實工業(500325.BY)為例，美國出口量的增長正導致該公司的銷售量遇挫，該公司每個月出口的柴油總量約為120萬噸到150萬噸，其中25%左右出口到歐洲，10%出口到拉美。而研究公司Facts Global Energy分析師Senthil Kumar稱，韓國煉油商也同樣受到了影響。(金良/編譯)
菲亞特43.5億美元收購克萊斯勒剩餘股份
2014年01月02日 04:35 新浪財經 微博 我有話說(76人參與)
新浪財經訊 北京時間1月2日淩晨消息 義大利汽車製造商菲亞特週三宣佈，已同美國退休汽車工健保信託基金VEBA達成協議，將以43.5億美元收購自己尚未持有的克萊斯勒41.5%股份。
在菲亞特兼克萊斯勒CEO Sergio Marchionne (瑪律基翁內)創造的資金結構中，克萊斯勒將提供大部分收購資金，從而為正在歐洲虧損的菲亞特減緩重負。
長期研究菲亞特公司的義大利米蘭博尼科大學教授Giuseppe Berta說，該項收購是瑪律基翁內的新年"神來之筆"，展顯了"大師級"手法。
Sergio Marchionne在聲明中稱，在每個主要組織和其成員的一生中，必有若干寫入史冊的關鍵時刻。對於菲亞特和克萊斯勒來說，剛同VEBA達成的協議就屬於此類。
菲亞特已經擁有克萊斯勒58.5%股份。當交易關閉時，菲亞特將支付VEBA信託17.5億美元現金。同時，克萊斯勒將通過一項特別股息提供另外19億美元以完成此交易。另外，克萊斯勒公司還同意通過分期付款每年支付VEBA信託7億美元，連續四年。第一筆資金將在交易完成時交付。
聲明稱，交易預計在2014年1月20日前完成。
本次交易清了菲亞特和美國第三大汽車製造商克萊斯勒合併的最後障礙。合併後的新公司將成為世界第7大汽車製造商。自從菲亞特2004年控股克萊斯勒後就一直尋求合併。
雙方合併後將使資金池集中，加強菲亞特旗下阿爾法-羅米歐、藍旗亞、瑪莎拉蒂品牌同克萊斯勒旗下克萊斯勒、道奇和Jeep品牌的合作。
由於歐洲車市疲軟，菲亞特有賴於克萊斯勒保持盈利。公司去年盈利14.1億美元，如果沒有克萊斯勒的貢獻，菲亞特將虧損10.4億歐元。(安特)
中國
上交所：探索建設高收益藍籌股板塊
2014年01月02日 08:25:22來源： 中國證券報
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強化投資者權益保護 提升用戶體驗
上海證券交易所表示，在新的一年中，將圍繞國辦《關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》要求，採取多方面措施，繼續加強投資者權益保護，彰顯市場公平正義，進一步濃厚與投資者的情誼，凝聚人心，匯集人氣，促進市場健康發展。
2013年滬指累計下跌6.75%。對此，上交所表示，盡管市場服務和監管工作並不適合以指數上漲為目標，市場表現也反映了經濟結構、上市公司結構和投資偏好等多方面深層次體制機制因素，但面對這樣的局面，上交所全員仍感覺如芒在背，必須深刻反思：在上海市場的投資活動中，投資者是否感受到了公平和正義？上海市場的投資環境是否足夠友好、便利和安全？上海市場是否充分適應了經濟結構調整的方向和節奏，匹配了投資者的需求和訴求？
"一要自省，自省才能後勇；二要向善，向善才有未來。"上交所有關負責人表示，從交易所的角度來說，強化投資者權益保護的第一抓手就是上市公司監管，上市公司監管是上交所為投資者提供的最基礎、最核心的服務項目之一。"近年來，我們越來越體會到，市場要健康發展，在投資功能和融資功能二者關係上不能偏廢；除估值、供求等經濟因素之外，公平、正義等社會因素對市場健康發展的意義也非常重大。所以，我們要從最基礎、最核心的服務和監管工作入手，維護三公原則，維護投資者特別是中小投資者的合法權益，以此促進市場的健康發展。"
2013年以來，上交所要求引發市場關注和質疑的部分上市公司召開情況說明會，直接回應市場和公眾的合理質疑；發布了紀律處分和監管措施實施辦法，整合了各類懲處措施，希望以此豐富監管手段，提高監管透明度；探索建立了上市公司監管快速反應機制，希望與媒體和市場的關切形成積極互動，提高監管工作的針對性和有效性；推出了"上證e互動"資訊披露服務，希望為上市公司提高透明度、提高服務股東意識和能力提供有效工具；推出了上市公司資訊披露直通車，促進資訊披露主體歸位元盡責，協同社會各界聯合做好監管；推動了分行業資訊披露，希望深入揭示公司投資價值，明晰投資要素，為增強資訊披露的有效性提供新的手段；發布了《現金分紅指引》，嘗試向上市公司傳導區別化的監管壓力，引導上市公司積極回報投資者。"應該說，這些有利於保護投資者合法權益工作的效果有待接受市場檢驗，並有望逐步顯現。"該負責人表示。
對於今年的工作，上交所表示，在市場入口環節，將根據修訂後的上市公告書《格式指引》，要求"造假上市"的發行人回購全部首發新股，並依法賠償投資者損失；嚴格執行就穩定股價、減持、鎖定期、持股意向等問題提出的相關規定。在持續監管環節，將對2013年推出的一係列新措施進行優化，適時全面實施信披直通車，提高上市公司情況說明會頻率，擴大分行業資訊披露覆蓋面，完善快速反應機制，優化"e互動"平臺功能，探索建設高收益藍籌股板塊；探索持續性資訊披露制度；進一步加強市場透明度建設，制定並公開發布上交所技術、業務、監管公開清單；探索根據投資者評價對監管工作績效進行考核的工作機制；形成有利於投資者權益保護，有利於適應市場發展新形勢的上市公司監管模式。
2014年，上交所還將在豐富產品、匹配投資者需求，優化上市公司結構和質量，提升藍籌市場活躍度，打擊市場違法違規行為等方面進行完善，並適時向市場披露。
上交所注意到，市場主要專業機構近期紛紛發表研究報告，超過半數看好2014年上海市場，持悲觀態度的不足20%。多數專業機構認為，2014年上行機會將大於下行風險。首先，十八屆三中全會改變了投資者中長期的經濟預期，改革將帶來風險偏好的提升以及長期增量資金的入市；其次，宏觀經濟正在逐漸探明底部，企業盈利已有所恢復；最後，發達市場引領的全球經濟復蘇將為中國改革提供良好的緩衝。
上交所有關負責人說："我們無法預設新一年上海市場的漲跌結果，但我們相信，強化投資者權益保護工作，有助於提升上海市場的用戶體驗，濃人情、聚人心、匯人氣。希望市場和社會各界繼續關心、支持、監督上交所的工作，共同促進上交所市場的健康發展。"（記者 周松林）
證監會核發第二批IPO批文,巨無霸陝西煤業等獲批 |
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| 2014/01/01 19:13 | |||||
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大智慧阿思達克通訊社1月1日訊,繼首批公司獲得批文之後,12月31日晚間證監會繼續以超常規速度發放IPO批文。
昨晚6點半左右,由中金公司和中銀國際共同保薦的陝西煤業獲得了主機板上市的批文。昨晚11點半,天保重裝搭上了2013年IPO重啟的最後一班車。
昨晚6點30分陝西煤業、9點30分眾信旅遊、9點50分炬華科技、10點良信電器、10點30分奧賽康和11點30分天保重裝等6家公司先後獲得批文,搭上了2013年IPO重啟的末班車。
其中良信電器是二度闖關成功。眾信旅遊擬登陸中小板,炬華科技、奧賽康和天保重裝將登陸創業板。
在獲批的11家企業中,主機板兩家,中小板3家,創業板6家。
*本文資訊僅供參考,投資者據此操作風險自擔。
新股路演不得通過利益安排誘導投資者
北京新浪網 (2014-01-02 06:53)
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飽讀電子書，91元看到飽
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中國證券業協會日前表示，為規範首次公開發行股票承銷業務活動，保護投資者合法權益，協會組織起草了《首次公開發行股票承銷業務規範》。《規範》規定，在新股路演過程中，不得對投資者報價提出建議或預測二級市場交易價格，不得以任何方式向投資者發放或變相發放禮品、禮金、禮券等，也不得通過其他利益安排誘導投資者。此外，《規範》明確，網下投資者不得為債券型證券投資基金或集合信託計劃。
首次公開發行股票申請文件受理後至發行人發行申請經證監會核准、依法刊登招股意向(說明)書前，承銷商不得自行或與發行人共同採取任何公開方式或變相公開方式進行與股票發行相關的推介活動，也不得通過其他利益關聯方或委託他人等方式進行相關活動。
在路演過程中，承銷商應和發行人至少採用互聯網方式向公眾投資者進行公開路演推介。在通過互聯網等方式進行公開路演推介時，不得遮罩公眾投資者提出的與本次發行相關的問題。(蔡宗琦)
大小盤股風格轉換或成行
2014年01月02日 08:18:07來源： 中國證券報
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2013年小盤股演繹了一段結構性牛市行情，而大盤股表現卻差強人意。進入2014年，隨著IPO重啟和新三板擴容，小盤成長股將直面供給端的衝擊。而大盤藍籌股可能受益於改革紅利的釋放而走強，A股市場上可能存在明顯的風格切換。
廣證恒生證券：A股市場存在大小盤風格的輪動現象，2013年小盤股演繹了一段遠超主機板的結構性行情。而在這之前的2010年末至2011年中，期間市場一路下降，滬深300跌幅6%，同期的中小板指和創業板指跌幅高達20%和31%。實際上，從美股和A股市場的大小盤股表現看，歷史上大小盤股風格轉換的現象都不鮮見。從經濟週期角度看，美林投資時鐘理論根據經濟增長和通脹情況來分析市場所處的經濟週期。實證分析表明，中小企業發展受市場經濟衰退與復蘇的影響表現出更高的彈性。而當市場處于工業增加值和CPI同時上漲的過熱階段時，通脹超預期引發市場對緊縮政策出臺的擔憂，市場的大盤股與小盤股風格出現轉換，大盤股佔優局面明顯。
從2013年的估值看，中小板、創業板的周平均市盈率分別達29.83倍和43.26倍，而對應的滬深300同期只有9.6倍。滬深300估值已在歷史底部徘徊多時，估值修復的動力在積蓄。同時，近一年來，以中小板和創業板為代表的小盤股市盈率快速上升，其估值對比滬深300持續處于溢價水準，2013年11月21日，中小板和創業板較滬深300藍籌股的估值溢價分別達到354%和588%，都處于歷史高位。且從持續時間來看，小盤股領跑已持續一段時間。另一方面，歷史數據顯示小盤股與大盤股PE比值的走勢與其指數相對走勢基本一致，且當市盈率的比值偏移指數本身相對走勢時，會有回歸的需求。
瑞銀證券：小盤成長股的焦點效應將顯著下降，中大盤股票可能受到市場的青睞。2013年，在經濟轉型期和主機板公司業績乏力的背景下，創業板特別是傳媒、遊戲、電子、環保，贏得了市場的普遍關注，但這種關注在2014年將被分散。盡管部分創業板公司在2014年仍然保持較高的增長速度，但難以持續提升估值水準。2013年許多創業板企業通過並購創造價值，因為新股密集發行和未來的注冊制，這種模式將在2014年失效。
與之相比，中大盤股票將受到資金青睞。首先，國企改革的最大亮點是"管資本"，國有資本的行業佈局可能出現大調整，這些公司多為中大型企業；其次，作為增量資金進入市場的QFII和RQFII，更青睞估值合理的中大盤股票；再次，土地流轉給予農民退出農村進入城鎮的初始資本，這將有利於促進小城鎮消費，給可選消費和一般消費帶來新的機會；最後，證券市場監管基調，可能從管控逐漸轉移到創新，部分創新產品，比如個股期權、指數期權，可能在2014年上半年退出。
民生證券：2012年經濟增速大幅下滑，A股整體估值水準也顯著下降，向國際平均水準靠攏。2013年經濟逐步企穩，經濟潛在增速水準逐步明朗，在此背景下，A股整體估值水準也趨於穩定。當前全部A股市盈率（整體法）在11.7倍，與DDM模型顯示的合理估值水準相當。但估值結構分化較為嚴重，小盤股估值一飛衝天、大盤股估值窪地嚴重。
2013年充裕的流動性和IPO暫停導致的股票、尤其是小盤股供給壓力下降是致使估值結構分化的主要原因。展望2014年，這一局面恐將得到改變。第一，改革政策利好大盤藍籌股，有望提振大盤股估值；第二，IPO重啟下小盤股供給增加，高估值狀況恐難持續；第三，2014年物價和房價壓力大於2013年，貨幣政策相較2013年大概率收緊。在估值趨於穩定、業績正增長的背景下，預計2014年市場整體將呈現窄體震蕩的局面，底部逐步小幅抬升，震蕩中樞在2250點左右。
其他
2014：七大高科技投資機會
2014/無人機/雲存儲/智能家庭/納米技術/投資機會 文 / 陽光 2014年01月01日 16:09 來源：華爾街見聞
提起技術創新，人們常常會想起愛迪生發明電燈泡，瓦特發明蒸汽機，這些東西無疑帶來了人類生活方式的巨大改變；相比之下，現代技術創新只能稱作"微創新"，但可不能小看了這些"微創新"，它們讓我們的生活變得更加便捷和舒坦。更加重要的是，這些科技創新可能會帶來相關行業的高速增長，提供難得的投資機會。
智能家庭
您想過將家裡的電器用網路連接起來，然後您可以使用自己的手機來遠端控制嗎？Nest 和Lockitron正在積極研發的控制中心可以幫您實現這一點。
誰來拯救我的隱私？
2013年的斯諾登事件讓人們發現自己早已沒有了所謂的隱私，2014年，人們正在期待可以保護他們隱私的技術出現，來保護他們的社交網站和智慧手機。
廣告將無處不在
廣告商一直在努力尋找將廣告內容更有效率傳遞給顧客的方式，2014年，您會發現廣告會偽裝的更加巧妙，也許你喜愛的歌曲其實就包含著廣告。
雲存儲
桌面PC存儲方式可能會在2014年拼死一搏，但最後勝利者必定是雲存儲。雖然人們還習慣於將資料存儲在本地設備上，但雲存儲帶來的便捷高效的資料存儲方式改變人們的習慣。
4K極清電視
相比于1080p的高清電視，4K極清電視的清晰度要高出4倍，您將得到更加明亮和鮮豔視覺享受。目前極清電視的價格還比較高，但在2014年，索尼、三星和東芝等知名品牌60寸的極清電視的價格將降低到2000美元左右。
無人機
亞馬遜在執著的推進著自己的無人機送貨計畫，然而人們卻在擔心由此帶來的隱私問題和安全問題。政府被夾在商業利益和民眾的願望之間左右為難。
納米技術
2014年，納米技術有望在醫用領域獲得突破，如癌症、聽力和視覺損失等。
比黃金更慘的玉米：2013年下跌39%
來源：
在剛剛過去的2013年，黃金跌得很慘。但是玉米比黃金更慘，兩者可以說是2013年的"難兄難弟"。
2013年玉米的價格遭遇"滑鐵盧"，同比下跌39%。根據芝加哥交易所的資料，玉米價格在2013年末徘徊在每蒲英爾4.23美元。
從下圖，我們可以看到：今年是自1960年以來跌幅最大一年。
玉米價格走勢之所以這麼弱，是因為供給過剩。
世界最大玉米生產國是美國。2013年美國玉米產量超過2009年，創歷史新高，接近140億蒲英爾。
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