美股ETF：GLD、IAU

l   gld：

Ø   本基金以追蹤黃金價格的市場表現為投資目標，每一股都有持有實物黃金

Ø   目前來說，gld是全世界最大且由實體黃金所代表的ETF

Ø   過去市場謠傳，GLD並未持有實體黃金，這個說法是錯誤的，目前GLD持有的黃金被放在匯豐銀行在倫敦的金庫裡，每一股GLD代表著1/10 盎司的黃金。由於確實持有黃金，屬於ETF的完全複製法，因此不會有長期的追蹤誤差問題，下圖顯示其折溢價幅度也很小。

Ø   由於黃金本身無法再生，且其計價貨幣為黃金，因此從實體經濟來看，若美元強勢，其可購買黃金的能力是上升，黃金價格應當會跌價。但從近幾年的漲幅來看，黃金已經成為投機性的一種貨幣，其漲幅早已遠超過美元的弱勢，當然這其中也隱含許多人對美元長期印鈔，是貨幣購買力下降的預期。此外，債券天王Bill Gross都表示，相較於黃金，美債可能是最大的泡沫，美國殖利率已創60年新低，且政府持續舉債，使他擔憂未來幾年通膨的水準將達到每年3-5%的水準，因此旗下的共同基金商品實質回報基金也持續持高黃金的投資比例，達到資產比例的11.5%。

Ø   此ETF管理費收取0.4%，當需要支付管理費時，會賣掉小部份的黃金，用以支出管理費。

Ø   在市場上，有一檔近乎100%同質性的ETF，但charge更低的管理費(0.25%)，IAU.us，兩者唯一不同點在於IAU投資表彰的黃金為1/100，因此其價格近乎GLD的1/10。

Ø   此外，若是一個黃金的積極交易者，常頻繁進出，GLD會是較好的選擇，因為其買賣價差(Ticks)更小，但若要長期投資，IAU的績效略高於GLD，就是管理費使然，參考下圖，今年以來IAU績效略高於GLD

Ø   技術線型： 長線多頭態勢仍存在

Ø   投資建議：市場越混沌不明，黃金越是必備的投資組合