美股：福斯汽車VLPKY

l   VLKPY：VOLKSWAGON

市值	股利率	ROE	計息 負債比	FCF/稅後純益	P/E	P/B	三年營收 年均成長	三年EPS 年均成長
76.9bil歐元	1.86%	33.69%	36.88%	3%	3.39	0.98	13%	40.80%

Ø   福斯汽車(Volkswagen AG)製造經濟型及豪華型汽車、跑車、卡車及商用車並銷售於全球各 地。該公司生產的車款包括Passat、Golf、Cabrio、Jetta、GTI、Beetle及其他車款。福斯 旗下的品牌包括奧迪(Audi)、Seat及Skoda品牌，製造及銷售於西班牙、南歐及東歐，藍寶 堅尼(Lamborghini)則於義大利製造跑車。

Ø   過去幾年，福斯汽車成長很快，在全球不景氣時，許多原本的獨立車廠，尤其是豪華車品牌求售，被福斯併購下來。目前福斯體系有12各品牌幾乎可以滿足不同消費者的口味，從豪華車 Lamborghini, Bugatti, and Bentley到國民車VW、SKODA都有。

Ø   目前福斯已經是相對於其他歐洲體系，全球化布局較深的公司，且在2009年全球車廠銷量下滑14.1%時，福斯僅下滑4.6%，可以參見下圖黃線，福斯2009年受創幅度大幅低於橘線的TOYOTA以及白線的通用汽車。

Ø   福斯預計在2018年取得全球汽車龍頭的寶座。

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Ø   公司營收及EPS走勢圖如下：EPS快速成長，絕對數字不僅超越2008年以前，其成長幅度更是驚人，不過這個驚人的幅度其來有自，2011年，經過7年的波折，福斯汽車終於順利得吃下保時捷近50.1%的股權，由於原先預估該併購案須支付選擇權，但由於談判順利，該選擇權不需執行，因此帶來一次性的3.2億歐元營業外損失回沖，使2011年看起來淨利激增。

Ø   但2012年由於吃下保時捷股權，全數認列保時捷車廠的收益，使獲利激增。

        

Ø   技術線型：XQ看不該檔線型，因為掛在美國OTC的股票市場，均線多頭排列，近期股價上漲動能明顯，圖中A處為D值低於20，皆為波段低點。

Ø   投資建議：車市快速改善，不過分析師表示由於與保時捷併購案直到2012年8月才生效，其中的併購交易相當複雜，因此當季PE參考性低，不過以其趨勢來，基本面向上，建議逢低買進。