美股：EXPE

l   EXPE：

市值	股利率	ROE	計息 負債比	FCF/稅後純益	P/E	P/B	三年營收 年均成長	三年EPS 年均成長
8.22bil	0.74%	13.06%	19.20%	131%	23.76	4.56	6%	#N/A N/A

Ø   Expedia公司提供品牌線上旅遊服務予休閒及小型商業旅遊者。該公司提供多樣化旅遊購買 及預訂服務、即時查閱行程表、及航空、旅館、租車公司的價目與預訂查詢資訊，目前是全球第一大的線上旅行社業者。此外，其除了品牌expedia.com以外，還有Hotels.com、Hotwire.com，以及中國子公司Elong藝龍，藝龍是為中國第二大的線上旅遊業者，與廉價航空公司亞洲航空(AirAsia)合資，使其訂票系統業務快速成長

Ø   EXPE是1995年由微軟創立，2002年由IAC買下大部份股權，在2005年IAC與EXPE分拆，個別上市。

Ø   線上旅行社的業務競爭激烈，目前主要競爭對手為priceline。

Ø   EXPE的營收比重較偏重於美國境內，國際業務的訂量仍低於priceline。而美國的訂單較國際訂單較為疲弱，使其過去成長性不如priceline，不過公司持續強調將進行更多的國際擴張，已搶佔成長較快的市場。2012/9/24德意志銀行表示，認為EXPE正在轉折期的早期階段，看好其發展的改善。

Ø   此外，priceline有較多的歐洲業務，在本季財報公布時，priceline表示在歐洲，每個房間房間的營收成長趨緩，甚至部分地區出現衰退的情形。

Ø   下圖為其EXPE營收及EPS走勢圖，2008年時，公司依照GAAP，進行商譽減損測試，因為過去的併購案溢價，減損認列了近30億美元的一次性會計損失

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Ø   技術線型：各均線多頭排列，周線多次由大漲來帶動一波漲勢，唯周線大漲長紅幅度越來越小

Ø   此外，priceline與Expedia股價在近一年出現明顯的強弱度比較，2012/4/27(EXPE公布財報)出現較大的轉折後，EXPE轉強，PCLN轉弱，若比第一季財報拿出來比priceline的成長性仍優於EXPEDIA，因此目前只能從相對性的股價來抓兩者的投資時點，一旦PCLN轉強時，就要賣掉EXPE，轉買PCLN

Ø   近期基本面：2012/10/26公布財報，營收成長15%，EPS衰退15%，但營收高於預期，但EPS低於預期，主要原因公司積極在亞洲建立品牌，有較多的行銷費用。

Ø   產業護城河：無

Ø   股票評價：其評價略低priceline，若以目前市場氣氛來看，評價應有機會超過priceline

Ø   投資建議：從相對性的股價來抓PCLN與EXPE兩者的投資時點。