美股專欄

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　　導讀：MarketWatch專欄作家裡弗斯(Jeff Reeves)撰文指出，雖然穀歌 [微博]第一季度財報令人失望，傳出若干負面消息，股票開年以來表現不及大盤，但這其實正是逢低買進的增持機會。

　　以下即裡弗斯的評論文章全文：

　　今年迄今為止，穀歌股票的表現不及大盤，而且他們的名字出現在媒體頭條上，原因也不是那麼讓人開心的。

　　在歐洲，由於隱私權方面的原因，這家科技巨頭不得不開始清除搜索記錄。在美國本土，他們執行了一次分股，完全將普通股東的投票表決權邊緣化，讓公司的控制權牢牢把握在創始人佩奇(Larry Page)和布林(Sergey Brin)手中。當然，不必說，穀歌(GOOG)5月間發佈的第一季度財報也令人失望，這主要應該歸咎於其線上廣告業務面對的壓力日益增大。正是因為這些原因，穀歌的股價今年年初以來的漲幅只有大約4%。

　　不過，如果投資者因此就認為穀歌沒有什麼大出息，只是個從線上廣告提款，然後將資金投入各種異想天開，甚至有些愚蠢的計畫的玩家，那就大錯特錯了。

　　在我看來，現在正是我們增持這家科技巨頭股票的好機會，而主要理由有以下七條：

　　――財報後的迅速反彈。

　　穀歌的第一季度盈利是令人失望的。可是，5月上旬的低點到現在，該股迅速實現了15%的反彈。這是因為，一些壓力其實早已為人所知，利潤和營收增長速度的緩慢已經被股價消化了。事實上，儘管穀歌的利潤沒有達到預期，但是分析師們並沒有改變看漲的總體態度。儘管財報發佈後，德國銀行和RBC調降了穀歌的目標價格，但是哪怕調降之後的價格，和當前相比，也意味著該股還有大約10%的上漲空間。

　　――移動作業系統統治力。

　　Strategy Analytics的資料顯示，2013年全球出貨的手機當中，79%搭載的都是谷歌安卓作業系統。這個數字堪稱驚人，也給了穀歌一個巨大的平臺，讓他們可以持續成長，並且在移動時代找到新的營收機會。2013年底時，谷歌的安卓應用程式和內容市場Google Play每天就進賬1200萬美元，較之一年前的350萬美元增長240%！批評家們說，這一數字距離蘋果(AAPL)店面的1800萬美元還有相當距離，而且使用iOS作業系統的產品數量還少過安卓產品，可是必須看到的是，顯然是谷歌的成長勢頭更強勁，因為安卓才更有統治力。

　　――現金之王。

　　目前，穀歌坐擁大約600億美元現金和投資，而且去年的運營現金流超過了180億美元，這份穩定，少有人能夠出乎其右。不過，谷歌吸引投資者當然不是因為他們穩定。穀歌歷史上一直都以咄咄逼人的技術和人才網羅傳統而著名，現在他們擁有足夠的資金儲備，因此在幾乎任何科技領域都是個其他人不敢小覷的強大競爭者。

　　――醫療健康技術。

　　其實，谷歌完全可以將自己的高科技技能應用到許多的領域，絕不是只有智慧手機應用程式和互聯網廣告那麼簡單，比如說他們最近的醫療衛生項目。今年早些時候，穀歌就宣佈了一個能夠幫助糖尿病患者監控血糖的隱形眼鏡開發計畫。或許由於現在大家都太關注穀歌眼鏡等可佩戴設備，一些投資者因此忽略了谷歌其實有能力超越消費科技產品，進入醫療健康領域的事實。這是一個長期策略，但是顯然，考慮到嬰兒潮世代日益高齡化，高科技醫療衛生支出日益增加，未來的前景無疑是十分可觀的。

　　――機器人。

　　不，我要談論的不是早已為大家所熟知的，頻頻曝光的無人駕駛汽車。在過去幾個月當中，穀歌連續收購了一系列機器人和人工智慧公司。和穀歌的醫療策略一樣，他們的這些收購在短期之內都不會為利潤做出立竿見影的貢獻。可是，該公司專注于機器人的態度已經非常明確了，而自動化的時代確乎是來臨了。如果一定要找一個在商用和消費機器人領域擁有超過其他玩家潛力的角色，顯然是這家山景城公司。

　　――"其他"理念。

　　如果說機器人和醫療專案目前還都是在早期階段，帶有一定投機色彩，那麼許多其他理念現在確實已經在推動營收成長了，比如穀歌光纖。我們可以找來穀歌的財報，好好看看科技巨頭營收當中的"其他"這一類目。從2012年到2013年，這一範疇的銷售額翻了一番還多，從24億美元變成了近50億美元――再將2011年的14億美元加入比較，可以看到一條清除的趨勢線。這一趨勢在眼下還將繼續下去，因為今年第一季度當中，這部分營收就已經超過了15億美元。當然，穀歌是一家超級廣告公司，而且現在也高度依賴這部分業務，但是我們必須看到他們還在發展之中，在執行著眾多雄心勃勃的計畫，而且一些計畫已經開花結果了。

　　――估值。

　　根據2014年財測，穀歌股價目前的前瞻市盈率大約是21。這看上去是高了一點，但是如果進行一番縱向比較，我們就會發現，這其實沒什麼。在2011年和2012年的大多數時間當中，穀歌的市盈率都在20左右，而且在過去十年時間當中，他們的市盈率也是逐漸走高的態勢。如果我們再考慮到標準普爾500指數的整體前瞻市盈率也高於16，納斯達克 [微博]綜合指數則迫近18，就更會覺得穀歌真不能算昂貴了

美股盤後交易─Paychex財報財測僅合預期吐回交易時間漲幅；CalAmp財報低於預期重挫14%

钜亨網編譯許家華綜合外電　　2014-07-02 06:54　 Blog談新聞評論(0)　上則下則

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工資和人力資源服務供應商 Paychex Inc在週二交易時間收高1.4%至42.13美元後，盤後交易下滑，係因該公司公佈季度財報僅大致符合預期。

Paychex (PAXY-US) 股價下跌1.4%至 41.55美元，成交量溫和。該公司公佈第四財季每股獲利 40美分、營收 6.172億美元。

根據 FactSet 調查，分析師預期 Paychex第四財季每股獲利 40美分、營收 6.17億美元。該公司股票相當不受分析師歡迎，且在 FactSet的調查中，賣出比例達30%，排名前10大。

Paychex 也預期，2015全財年服務營收總額增加 8%至 10%，約26.2億美元到26.7億美元間。分析師估計為 26.3億美元。

塑膠和樹脂供應商 Schulman Inc.(SHLM-US)上漲 2%至 40.30美元，係因該公司上修全年獲利預期範圍至每股 2.31美元到2.36美元區間，高於分析師先前估計的 2.27美元。

Schulman 公佈第三財季每股獲利 74美分、營收6.457億美元，均高於分析師預期。分析師先前估計該公司每股獲利 66美分、營收6.275億美元。

無線通訊公司 CalAmp Corp (CAMP-US) 重挫14%至19美分，成交量溫和。該公司預期第二季調整後每股獲利介於 17美分到21美分、營收介於 5700萬美元到 6100萬美元，均低於分析師預期。分析師先前估計該公司每股獲利 22美分、營收6220萬美元。

該公司也公佈第一季調整後每股獲利19美分、營收 5900萬美元。分析師先前估計為每股獲利 18美分、營收5790萬美元。

甲骨文將發行100億美元債券

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　　新浪科技訊北京時間7月1日上午消息，甲骨文週一宣佈，將發行七部分共100億美元債券，以便支持其對Micros Sytems的收購，以及潛在的股票回購計畫。

　　甲骨文是全球第二大商務軟體開發商，該公司上周剛剛宣佈斥資53億美元收購POS硬體和軟體發展商Micros Systems。這也是甲骨文五年來的首筆金額達數十億美元的交易，

　　甲骨文上次發行債券是在2013年7月，當時融資額為30億美元。(書聿)

油田服務商Halliburton股價漲40%、衝破天險續升有望

钜亨網新聞中心　(來源：精實新聞)　2014-07-01 09:46　 Blog談新聞評論(0)　上則下則

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MoneyDJ新聞 2014-07-01 記者陳苓報導

全球第二大油田服務供應商Halliburton股價創歷史新高，今年迄今約漲40%，漲幅為標普500指數的6倍多。分析師多看好Halliburton前景，認為股價會繼續挺升，但也警告地緣政治情勢可能會拖累走勢。

Halliburton 6月30日漲0.77%收71.01美元，締造空前收盤新高；今年迄今飆漲39.92%，報酬率遠超過標普500的6.05%。

MarketWatch報導，Halliburton提供水力壓裂和海外油井鑽探服務，儘管股價漲幅已高，市場看法仍相當正面。FactSet訪問34名分析師中，有28人給予「買進」或「加碼」評等，5人評為「中立」，僅有1人給予「賣出」。該公司實施庫藏股，3月31日為止的一年間，流通在外股數減少8%，帶動強勁走勢。

Jefferies分析師James Wicklund 6月23日報告將目標價上修至79美元，並稱Halliburton是油田服務商中，最有望在未來幾年內看到營收、毛利、報酬成長的企業。報告指出，該公司的資本回報率傲視同業，毛利率排名第二，且正逐漸提高。不過部份人士也強調，烏克蘭、俄國衝突，以及伊拉克戰事帶動原油和天然氣價格走高，若情勢緩和可能會使油氣價格暴跌，不利Halliburton。

Constellation Could Stand to Come Back to Earth

華爾街日報

STZ（Constellation Brands原名為星座公司），華爾街日報（簡稱wsj）認為在眾多星座中，有一顆星特別閃爍，就是意外取得的corona股權。這次取得的股權，讓stz取得原先未擁有的50%股權，不但取得一個很好的併購價格，也擴大了公司對啤酒的曝險（原先stz以葡萄酒為主要產品，現已啤酒corona為主），第一季公司獲利0.88元，較去年同期的0.27大幅躍升，就是來自於啤酒的貢獻，公司買下corona後，也持續擴大墨西哥廠房，預計在2016年擴廠完畢，完畢後，fcf將回到正常的高水準，預計在2017年將達到10億美元（將目前多一倍）

國際

四大訊號顯示美國股市恐已過熱

钜亨網編譯郭照青　　2014-07-02 00:03　 Blog談新聞評論(0)　上則下則

投資美國Bellingham房地產annshen.com溫哥華房價讓投資者猶豫不前紛紛往美國看好未來趨勢不要輸在投資的起跑點上

美國股市近來展現了狂喜狀態，但投資人可能低估了潛伏的危險。

根據CNNMoney分析報導，近來系列的股價與企業信心數據顯示，儘管全球經濟成長展望依舊強勁，但聰明的投資人恐必須保持警愓。

以下為目前股市讓人擔憂的四大訊號：

1.依賴Fed振興措施：簡言之，金融市場已完全寄託寬鬆的貨幣政策，這讓投資人忽略了實質經濟與政治的脆弱性。

國際清算銀行指出，投資人積極追求殖利率，因而投入了較具風險的歐洲與新興市場債券，及評等較低的公司債。一旦利率快速上升，或經濟情況惡化，他們就將陷入重重問題。

透過低利率刺激經濟，只會引發更多債務，最終將讓欲解決的問題，反更加嚴重。各國將因而陷入債務陷阱。

2.股價偏高：根據常用的市值模式，美國股市已來到了上次引發股市崩盤的高水準。根據Shiller本益比，S&P 500目前逾26倍。逾130年的長期平均值為16.5倍。

1901年，Shiller本益比首度上升至高於25倍，1929年再度出現。2000年科技泡沫高峰期，該本益比達到44新高點，而後股市出現崩盤。2003年，該指數再上升至25之上，並停留於該水準，直到2007年，即所謂的大衰退之前。

根據瑞士信貸銀行的研究顯示，一旦本益比高於26，未來五年，美國股市的報酬率通常會轉為負數。

3.市場漲勢遠超過實質經濟成長：與美國整體經濟相較，股價已上漲到了高處不勝寒的地步。Cumberland顧問公司董事長David Kotok說，唯一另一次股市市值與美國GDP比，達到更高水準，係出現在科技泡沫高峰期。

「我們認為股市回檔的可能性已上升，」Kotok在週一的研究報告中解釋道。

當股價已反應相對於GDP的總體經濟，則股市已充份反應價格的機率便告上升。

4.企業領袖不再樂觀：大型會計顧問公司Deloitte週一公佈一項調查結果顯示，美國企業財務長調降了今年獲利預期，製造業執行長尤其感到悲觀。

Deloitte公司調查還發現，財務長的資本支出預期亦下降。

美國6月新車銷售年率創8年高，通用意外亮眼

钜亨網新聞中心　(來源：精實新聞)　2014-07-02 08:03　 Blog談新聞評論(0)　上則下則

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MoneyDJ新聞 2014-07-02 記者陳瑞哲報導

邁入夏季，美國車市跟著升溫，甚至近期深陷「召回門」的通用新車銷售都不減反增、出乎市場意料之外。另外，福特、克萊斯勒與日產等美日多家車廠表現也超出預期。

汽車調研機構AutoData 7月2日公佈，美國2014年6月份新車銷售年率較去同期成長6.9%至1,698萬輛，高於彭博社調查預估的1,630萬輛，且是近八年來最佳紀錄。

就6月單月銷售表現而言，各家車廠轎車、輕卡車合計售出142萬輛，年增率1.2%，其中輕卡車年增3.2%，優於轎車的年減0.9%。

通用在旗下Buick品牌新車大賣的帶動下，當月業績年增1%至26.7萬輛。克萊斯勒(Chrysler)年增9.2%至17.1萬輛、福特年減5.8%至22.1萬輛。另外，特斯拉共賣出1,500輛電動車，年增率5.3%。

日系車廠以日產(Nissan Motor)表現最突出，當月業績年增5.3%至11萬輛；豐田與本田汽車則分別年增3.3%至20.2萬輛與年減5.8%至12.9萬輛。

在歐洲車廠方面，戴姆勒(Daimler AG)年增8.1%至2.9萬輛，BMW年增5.9%至3.6萬輛。歐洲平民車品牌福斯汽車則是年減9.8%至4.6萬輛。

報告稱下調盈利預期的美國公司數量減少

　　新浪財經訊北京時間7月2日淩晨消息，據財經資訊供應商FactSet公佈的一份最新報告顯示，下調盈利預期的美國公司的數量與以往相比有所減少，但由於下調盈利預期而遭到股市"懲罰"的程度則比以前要高。

　　報告顯示，不僅提供負面盈利預期的公司股價受挫的程度高於以往，而且就連提供正面盈利預期的公司股價上揚的程度也不如以前那麼高。截至6月30日為止，共有84家公司發佈了負面的第二季度盈利預期，27家公司發佈了正面預期，這意味著發佈負面預期的公司數量連續第二個季度減少，但繼續高於五年平均值；而發佈正面預期的公司則連續第二個季度增加，但繼續低於五年平均值。美國公司即將迎來第二季度財報季，投資者正對此加以密切關注。

　　對於84家發佈負面預期的公司，其第二季度平均股價變動為下跌1.2%，相比之下五年平均值為下跌0.8%；整體而言，其中有50家公司的股價在該季度中有所下跌。同時，對於27家發佈正面預期的公司，其平均股價變動為上漲1.2%，相比之下五年平均值為上漲3%；整體而言，其中有12家公司的股價在該季度中有所上漲。

　　對看漲人士來說，發佈盈利預警的美國公司數量減少是個正面信號，表明隨著美國經濟增長動量的提高，公司的盈利增長速度也正在加快，這可能有助於股市在第二季度中創下一系列紀錄以後繼續保持上行動能。事實上，週二交易中標普500指數很可能再度創下收盤曆史新高，道鐘斯工業平均指數也再度逼近1.7萬點。

　　但德意志銀行(DBK)股票策略師David Bianco則指出，從另一方面來看，市場可能已經考慮到了公司盈利預計將有所增長的因素。他指出，華爾街分析師僅將其第二季度美國股市盈利預期下調了1.7%，創下三年以來的最低下調幅度。(金良/編譯)

阿布達比主權財富基金看好中國經濟增長

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　　阿布達比投資局(Abu Dhabi Investment Authority，簡稱ADIA)維持去年的目標資產配置比例不變，因其預計新興市場增長勢頭將持續，且發達國家復蘇進程緩慢。ADIA是全球最大的主權財富基金之一。

　　ADIA去年為其房地產、基礎設施和私募股權團隊增添了員工，不過在一份年度評估報告中，該基金並未就面對全球經濟的挑戰將如何進行調整給出線索。主權財富基金研究所(Sovereign Wealth Fund Institute)預計ADIA持有規模7,730億美元的資產。

　　ADIA執行董事Hamad bin Zayed Al Nahyan在報告中表示，隨著發達國家在全球金融危機之後逐步進行自我修復，ADIA預計新興市場增長的趨勢將持續。

　　Nahyan說，尤其是中國已經作好經濟改革的準備，將允許市場在資本配置中發揮更大的作用。ADIA去年獲得中國當局批准，將其在中國大陸投資A股的額度從5億美元上調至10億美元。不過Nahyan說，仍有大量工作有待完成，包括解決失業問題，使金融監管更加有效，及改善全球政府財政狀況。

　　ADIA在年度評估報告中披露，2013年該基金的20年年化收益率為7.2%，低於2012年公佈的7.6%。

　　ADIA在報告中表示，對發達國家股票的目標配置比例為32%-42%。在長期資產組合中，新興市場股票配置比例為10%-20%，國債配置比例也是10%-20%，私募股權的配置比例為2%-8%。

　　與2012年相比，上述目標均未發生變化。地域配置比例也保持不變。(華爾街日報中文網)

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藝龍股價暴漲疑受資本驅動

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