美股
美成衣品牌GAP六月同店營收意外衰退，盤後走跌
钜亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2014-07-11 09:25 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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MoneyDJ新聞 2014-07-11 記者 陳瑞哲 報導
美國服裝零售商GAP 10日公佈月度(截至7月5日止)銷售報告不如預期，致使股價於美股盤後走跌。
GAP 6月營收成長1%至15.4億美元，不過，營業至少滿一年的同店銷售，也是分析師較重視的關鍵銷售指標卻下滑2%，遠不及路透社調查預估的成長0.7%，也迥異於去年同期成長7%。
MarketWatch報導，整體營收表現不佳，可歸咎於GAP旗下同名品牌與Banana Republic當月業績分別衰退7%。至於老海軍(Old Navy)則是成長7%。
GAP於美股正常盤時段下跌1.09%至40.97美元，盤後受銷售數據利空衝擊續跌1.29%、暫報40.44美元。
美股盤後交易─GAP同店銷售意外下降 跌1.5% Joe's Jeans意外獲利 漲12%
钜亨網編譯許家華 綜合外電 2014-07-11 09:10 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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服飾零售商 Gap Inc.(蓋普服飾) 週四盤後交易下跌，係因6月份同店銷售意外下降。
GAP (GAP-US) 下跌1.5%，收40.37美元，成交量溫和。該公司公佈，6月份同店銷售意外下降 2%。根據Thomson Reuters的調查，先前分析師預期該數據為上升 0.7%。
相較而言，全球Gap和香蕉共和國的6月份同業銷售均下降 7&，但全球 Old Navy的同店銷售則上升 7%。
倉儲式會員店運營商 PriceSmart Inc. (PSMT-US) 大跌 4% 至 82.80美元，成交量溫和。該公司公佈第三季每股獲利 70美分，營收 6.15億美元。根據FactSet，分析師先前估計每股獲利 69美分，營收 6.219億美元。
服飾商 Joe's Jeans Inc (JOEZ-US) 大漲 12% 至1.15美元，成交量溫和。該公司公佈第二季獲利，扭轉先前分析師預期第二季虧損的結果。該公司第二季每股獲利 1美分、營收 4820萬美元。原本分析師估計每股虧損 3美分、營收 4900萬美元。
該公司總裁 Marc Crossman表示，近來收購對手 Hudson Jeans 的交易對合併後的公司成本有益。
Crossman ：「更進一步，我們預期核心結果 (不含節省下來的成本) 今年下半年會上升，因為我們的同店銷售已經有改善。」
Rent-A-Center Inc (RCII) 重挫 9.3%至 26.35美元，成交量溫和。該公司預期第二季的結果不如華爾街分析師的預期，並指出「宏觀經濟壓力持續對我們拮据的顧客帶來沉重負擔。」
該公司估計第二季每股獲利介於 36美分至 38美分，營收約 7.73億美元。分析師先前估計該公司第二季每股獲利48美分，營收約 7.839 億美元。
民間抵押貸款發行公司的股價也走低，Radian Group Inc.(RDN-US) 稱資金要求的新提案「太苛刻」，但稱沒有對外籌措資金的需求。該公司股價下跌 3.8%至 14美元，成交量溫和； MGIC Investment Corp.(MTG-US) 股價大跌 5.4%至 8.74美元，成交量溫和。
國防和安全產品製造商 Arotech Corp.(ARTX-US) 下跌 5.6% 至3.55美元，係因該公司宣佈股票二次發行，借此付清債務和其他公司開銷。
| 美國兩大煙草巨頭洽談合併 2014-07-11 20:07:03 |
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新浪財經訊 香港時間7月11日晚間消息，美國第二大香煙製造商雷諾茲美國公司(Reynolds American)與第三大煙草公司Lorillard Inc週五証實，雙方正在洽談合併事宜。
這一消息証實了過去幾個月有關兩公司可能合併的媒體報道。合併後的公司將挑戰美國第一大煙草製造商奧馳亞集團(Altria)，後者是菲力浦莫里斯美國公司的母公司、萬寶路香煙品牌的擁有者。
雷諾茲美國與Lorillard表示，目前尚未達成任何協議，也不能確保最終能夠達成交易。
雷諾茲美國是駱駝牌香煙的製造商，旗下還擁有Pall Mall和Natural American Spirit香煙品牌，以及Grizzly與Kodiak無煙煙草品牌。(羽箭)
Rayonier Advanced Materials: A Spinoff That Will Pay Off
Ryam 是一家從RYN.us分拆出來的公司，RYN是美國第五大的林地公司，其架構為REIT，在林地其的類似同業為第一大的威爾豪瑟WY、第二大PCL。但其核心業務且營收最大反而是特殊纖維，佔營收60%以上，這個特殊纖維可以應用在液晶螢幕、尿布、甚至香菸的濾嘴，一般理解是較林地業物更不受景氣波動影響。
Barron's認為分拆後的 RAYM具有高進入門檻，且僅有三家公司就控制了70％的特殊纖維市場，而ryam的特殊纖維是等級最好的。Ryam也表示這個業務的供給面已經獲得改善，而需求面逐漸轉佳，Barron's認為股價仍相當吸引人，且未來幾年具有上漲潛力。
Johnson Control Could Jump 20%
十分低調的Jci近期宣佈與中國的上汽集團600104合作，將分拆儀表板以及汽車內飾版的業務，並上汽集團合資成立一家新公司。新的公司將由jci持股30％，Barron's認為此舉可以讓jci更有效的運用公司的資本。一直以來，jci的汽車零組件部門一直被投資人認為管理不佳以及利潤率太低，新成立公司之後，預估將每年有75億美元的營收，opm6％，營收每年8％的成長，並取得市場15%的市占率。事實上，jci自2013年就開始進行許多變革，還2013年將兩個較小且對資本要求較高的公司銷售給vc.us，電動車庫門業務銷售給gntx，市場預估這些動作都將使公司opm有機會上升到較正常的水準。Barron's也將同業比較提供出來，看起來確實利潤率偏低。
國際
美聯儲醞釀改革聯邦基金利率
2014年07月11日 10:29 新浪財經 收藏本文
美聯儲(Fed)正在研究對聯邦基金利率進行徹底改革，該利率是支撐世界上幾乎所有金融交易的基準利率。美聯儲目前在為最終升息做準備。
聯邦基金利率是美國隔夜利率的主要衡量標準，目前基於經紀人報告的美國銀行(15.38, -0.06, -0.39%)間隔夜貸款實際利率。
熟悉相關討論情況的人士表示，美聯儲或許會重新定義它的這項主要目標利率，納入更大範圍的銀行間貸款，讓聯邦基金利率變得更加穩定和可靠。
自美聯儲在3輪量化寬鬆期間開始購買數萬億美元的資產以來，人們對聯邦基金利率可靠性的擔心與日俱增。美國的銀行如今擁有巨額現金，已停止借入或出借聯邦基金，使得這個市場變得流動性極差。
當美聯儲將目標利率設定在接近零的水準上時，聯邦基金利率的可靠性不那麼重要，但當美聯儲開始升息(市場預測美聯儲將于明年年中升息)，它就需要確保自己瞄準的是真實的基準利率。
特別是，美聯儲正在考慮重新定義聯邦基金利率，使其包括歐洲美元交易(即美國市場以外的銀行間美元貸款)以及美國銀行間的傳統在岸貸款。
美聯儲在6月會議紀要中稱，它"考察了改變利率計算方法、以獲得更加穩健的隔夜利率衡量標準的可能性"。這暗示這家美國央行[微博]將對聯邦基金利率進行改革。
然而，美聯儲必須小心，因為有174萬億美元的美元利率掉期跟聯邦基金利率掛鉤，美聯儲肯定不希望讓這些掉期合同作廢。在進行任何改變之前，美聯儲很可能會廣泛諮詢市場意見。
諾貝爾獎經濟學家：未來10年 美股都會令你〝非常失望〞！
钜亨網編譯許家華 綜合外電 2014-07-13 14:24 Blog談新聞 評論(2) 上則 下則
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美股價格過高，而且已經溢價好幾個月了，從 6 項眾所周知的價值量測法就可發現此點。
耶魯大學經濟學教授、諾貝爾經濟學獎得主 Robert Shiller表示，雖然這不表示熊市即將到來，但未來10年的投資報酬率卻非常有可能低於平均。
投資者不能再奢望過去 5年發揮效用的一切，未來也同樣能發揮效用。
一個衡量市場估值的辦法是，將其與過去牛市高峰相比，根據定量研究公司Ned Davis Research的數據，自1900年以來一共有 35個高峰。
6項估值比率中，下述5項顯示，與過去35個高峰相比，現今市場比82%至89%間的高峰價值還要高：
1. Shiller最擁護的是經週期調整的本益比 (市盈率,P/E率)，係用S&P 500過去 10年經通膨調整的每股獲利平均，除以 S&P 500來計算。
2. 股息殖利率(dividend yield)，即一家公司以年度股息總額代表一家公司股票價格的百分比。
3. 市銷率 (Price/Sales Ratio，簡稱PSR，股價與銷售額的比值)，計算方式為一家公司的每股銷售除以該公司股價。
4. 市帳率 (Price-to-Book Ratio，P/B)，以一家公司的每股帳面價值除以該公司股價，可核算出淨資產。
5. Q比率，以公司資產重置成本除以公司的市場價值。
值得注意的是，即使這些比率計算市場估值的方法相差甚大，但卻均呈現同樣結論。
第 6 項數據是傳統的本益比，僅著重以股價除以未來12個月的盈餘預估值。這項數據顯示出來的未來景象最不悲觀，但即使如此，該數據也顯示，現在股市價格比過去69%的市場巔峰還要高。
Shiller 主張，傳統的本益比不具備良好的預期紀錄，不像他經週期調整後的改良版P/E比精準。
雖然這些數據已經好一陣子傳達出同樣的訊息，但一些投資者選擇忽略這些警訊，因為現在的牛市持續攀高。
但Shiller 表示，這難怪儘管經週期調整的本益比高於平均，過去一年美股仍攀升到這麼高的水準，因為他的研究總會顯示，針對短短一年的期限，該數據與其他價值比率的預期能力並不好，但若放長遠至10年期限來看，該比率的收益預期能力就值得重視了
其他
未來的iPhone將採用全玻璃設計？
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業內早就有這樣一個笑話：蘋果的設計最終會變成簡簡單單的一塊大玻璃。但這個笑話可能離成真不遠了。據報導，蘋果已經申請了一項"全玻璃"外殼的專利。
已獲批的蘋果專利檔
AppleInsider網站報導稱，美國專利商標局在2014年7月8日授予的8,773, 848號專利涉及"熔合玻璃設備外殼"，並把喬納森・艾維(Jonathan Ive)列為申請人之一。
這項專利的摘錄顯示，蘋果現在擁有一項專利，涉及"擁有玻璃外殼結構的電子設備。玻璃外殼結構被用來覆蓋顯示幕和其他的內部電子器件。這種結構可由多塊玻璃經熔合拼接而成。"
檔繼續寫道："多塊平面玻璃部件被熔合在一起，形成一個五邊盒，裡面可能安裝電子零部件……不透明塗層材料和有色玻璃可能是玻璃外殼結構的一部分，以隱藏內部電子器件。"
當然，從表面上看，用玻璃來造iPhone聽起來十分荒唐。眾所周知，iPhone螢幕碎裂是常有的事。調查顯示，26%的iPhone螢幕在兩年內碎裂。而且，iPhone 4和4S已經採用過玻璃機身設計，其前後玻璃面板給數百萬用戶帶來了困擾。iPhone 5和5S改回金屬機身，而洩露的iPhone 6模型似乎使用了比以往更多的金屬。
那麼，是什麼原因讓蘋果考慮這種看起來不太明智的180度大轉彎呢？那就是藍寶石玻璃。
本周早些時候，一張iPhone 6面板的照片洩露，證實了很早以前的傳聞，即iPhone 6將配備藍寶石玻璃螢幕。這意味著蘋果將放棄康寧大猩猩玻璃。這種玻璃曾用於前幾代iPhone和其他大多數智慧手機和平板電腦。
在此次洩露中，馬克斯・布朗利(Marcques Brownlee)提供了一段視頻，清晰地展示了藍寶石玻璃的關鍵特性：堅固耐用。它不僅能經受住鑰匙和刀子的用力劃擦，而且還能實現此前在手機設計中看到的其他所有材料都達不到的彎曲程度，即使是可彎曲的LG G Flex和三星[微博]Galaxy Round也無法比擬。
因此，如果看到未來的iPhone甚至iPad前後都使用了藍寶石玻璃，請不要驚訝。該專利明確指出，玻璃可能是有色的，以隱藏內部器件，並且經過熔合以實現無縫機身，這是蘋果一體式機身概念的極限延伸。
而且，蘋果顯然對其設計很有信心，已經採取迅速行動以防止競爭對手們可以輕易模仿。但蘋果的自身經歷也表明，專利保護這種事情執行起來遠非易事。
全玻璃iPhone將何時面世？從專利檔我們不可能找到答案。即使有了專利檔也不能保證蘋果一定會走上這條路，哪怕我們看到喬納森・艾維已經在這條路上花了不少時間。
不管怎樣，隨著iPhone 6圖片、視頻和電池的大量洩露，甚至連明星都參與其中，當蘋果確實作出決定的時候，我想這個決定不會保密太久。
淘寶保險B面：你應該懂的電商保險生態邏輯
2014年07月14日 00:59 21世紀經濟報導 評論中大獎（0人參與） 收藏本文
淘寶保險B面
本報記者 劉愛琳 北京報導
如果你還認為對接互聯網的保險產品只能玩噱頭和做管道，那你的思維就OUT了。
電商生態，本就是社會體系的一個縮影。引入保險的真正意義在於解決阿裡生態中的各類保障能力、提高平臺治理效率和完善經濟補償機制。而這恰好也是整個保險行業在國家經濟轉型中的戰略角色及拓展思路。
以阿裡巴巴(滾動資訊)與保險融合為案例，將既有約2000款保險產品上線的50餘家保險公司天貓旗艦店，甚至依靠高收益承諾獲客的投資型保險產品，這些都不是阿裡小微金融服務集團保險事業部的主要工作。既有產品本身，不是該團隊關心的問題，也不會成為電商給保險公司帶來的核心增量。
"我們不是代銷機構，也不做任何引導、推銷某一家產品的行為，保險公司在天貓上開店，不支付傭金，只按比例繳納交易成本。"7月10日，淘寶保險一位內部人士對21世紀經濟報導記者稱。
於是，更多增量和研發重心將放在基於交易環節的各個可能產生糾紛或矛盾的應用場景。另一發展邏輯線條是，基於支付寶帳戶體系衍生的保險產品，包括資產安全保障和可與小微金融（包括阿裡小貸、餘額寶等）對接的信用保證保險等。
例如，淘寶中家紡類商品容易發生買賣雙方的品質糾紛，於是兩家財險公司聯合提供一款商品品質保證保險，保障責任包括協力廠商機構的品質鑒定費用和部分經濟補償。這款產品上線近1年，平均每天3000單的交易量，已實現一定盈利。
這類與商品交易捆綁銷售的保險產品，還可拓展到數碼產品的保修、汽車配件安裝責任保險等更多領域。
"我們計畫將開放更多類目商品的交易和信用評估資料給保險公司，希望公司能自主開發針對某一特定類別商品交易糾紛、損失風險等的保險產品，然後由商家自主搭配與商品捆綁銷售。"上述淘寶保險內部人士認為，以商品高銷量帶動保險產品的銷量，是可拓展方向之一。
這類思路貫穿交易鏈始終，並可不斷衍生（詳見同版手繪結構圖）：眾樂寶解凍商家大額保證金，商品品質保險解決交易糾紛，帳戶安全保險解決資金被盜風險，物流類險種解決退貨、拒簽、破損等相關問題。
這就是淘寶保險的B面，潛伏在既有傳統產品簡單網店銷售之下的，基於電商基因的業務增量。實際上，根據風險分散、化解矛盾、資金融通等需求，將保險功能主動融入，這既是互聯網保險的核心能量，也是現代保險服務業發展的方向。
7月9日，總理李克強主持國務院常務會議，部署加快發展現代保險服務業工作，提出5大轉型方向的畫外音是，保險行業將與經濟活動、社會生活更加緊密關聯，將進入到制度加快構建、市場活力迸發的新階段。
兩大邏輯：商品交易與資產保障
阿裡即將開放更多商品交易資料給保險公司，希望公司基於商品類目特性提供更多與之捆綁銷售的保險產品。目前涉及的尚只有數碼產品、汽車配件和家紡商品，商品類目覆蓋面極小，主要參與的公司也集中在平安、太保和眾安保險等。
"一款保險產品並不限制接入保險公司的數量，未來會更開放，我們不做任何人為分流。或許會把每家保險公司在阿裡的歷史交易資料、信用評估公開給賣家或消費者，讓其自主選擇保險公司，優勝劣汰完全市場化。"一位淘寶保險負責該項業務的人士對21世紀經濟報導記者透露。
但化解矛盾的新產品，也存在諸多現實難題。仍以家紡商品保險為例，如果消費者在參與此險種的賣家處購得商品，並認為品質不符合賣家描述，可自費郵寄給平安或太保保險公司進行品質鑒定。保險公司需要提供協力廠商鑒定機構並在5個工作日內給出結果。
如果鑒定符合賣家描述，則賠付交易額80%給買家，單筆賠付上限1萬元，買家需要承擔20%的損失，如果不符合，則由賣家進行數倍交易額賠償。
出於逆選擇風險考慮，該產品只開放給經過多維度標準篩選的幾千個賣家商鋪，其餘賣家和買家均不能購買。對於買家而言，維權的時間和精力成本仍然較高。
"經過1年的運營，我們準備把這個產品向男裝開放，男裝這個類目規模遠大於家紡。"上述人士透露。
開放程度仍相對謹慎，對淘寶交易量最大的女裝，其表示要開放此產品還需要更多經驗積累。同時，更多糾紛來自於對品牌真實性的判別而非品質。"品牌鑒定，技術難度確實很大，加上更多需要與品牌廠商和各種代理商對接，暫時還沒有更好的辦法解決。品質本身，則是可以通過成分化驗得出準確結論的。"上述人士坦言。
對於未來由商家自主配搭保險產品捆綁商品銷售的構想，也有一定監管規定限制。該行為是否符合保險兼業代理行為的定義？根據保險兼業代理暫行管理辦法，保險兼業代理人是指受保險人委託，在從事自身業務的同時，為保險人代辦保險業務的單位。如果是，那麼賣家是否還需要持有兼業代理人資格證？
資產保障是保險可主動融入的另一邏輯線。
除了支付寶已經把8億用戶的支付寶、餘額寶等帳戶被盜刷的風險集體投保外，更多想像空間在於小微金融服務鏈條上的信保保證保險。例如理財頻道中的招財寶平臺，接入近百項中小企業貸款，餘額寶用戶可直接在該平臺將貸款給中小企業。借入人則需要提供在銀行的承兌匯票借款保證保險等作為擔保或兜底手段。
風險共擔：定價千人千面
與傳統保險產品不同的是，這類保險產品可做到千人千面的定價，同一個產品每個人的購買價格不一樣且高頻率浮動。淘寶與保險公司合作的風險分擔原則是：保險公司自主定價自負盈虧，淘寶負責提供產品受眾篩選，盡可能減少逆選擇風險。
目前參與此類合作的主要是大型保險公司，有大量自有客戶資料積累和多維度風控體系。"我們不會讓合作夥伴長期虧損，畢竟是在解決我生態體系中的矛盾，我們的風控技術也在不斷完善。"一位淘寶保險人士稱。
對於風控難於預判的產品，上述人士稱會優先考慮通過眾安保險來先行嘗試，因為與眾安有股權關係，"損失較大的話我們也相當於在承擔"。
另一現實問題是，繁瑣資料分析和程式編寫需要耗費大量人力，合作保險公司亦有人士稱，"哪怕需要修改很小一個資料或程式，也要很長的排隊，效率反倒不理想"。
對於已經相對成熟的險種，例如退貨運費險，保險團隊也正在考慮優化，"不需要開發那麼多眼花繚亂的險種，可以通過擴大既有產品的責任範圍來實現。例如是不是可以在運費險中嵌入承擔貨物破損等一類風險。"上述淘寶保險人士分析稱。
再談所謂淘寶保險的A面，即淘寶銷售平臺上直接面對消費者的傳統險種，淘寶承擔的也主要是管道功能。雖然這部分不是主力，但在50餘家保險公司的2000多種保險產品中，淘寶平臺也基於自己評價體系篩選出性價比最高的、與人身保障切實相關的保險產品，接入"關愛寶"平臺。
一位內部人士透露，關愛寶平臺除現有重疾險外，即將接入一款門診險，"門診險是長期虧損的險種，保險公司一般都走團險，極少甚至沒有走個險管道的。但我們嘗試接入"。
對關愛寶的界定，仍然是薄利多銷的原則，"賠付率控制在85%-90%左右，公司少量利潤並讓更多用戶享受到門診險這類出險幾率較高的險種。"（
金融時報：阿裡巴巴IPO時間可能推遲
钜亨網新聞中心 (來源：北美新浪) 2014-07-11 17:32 Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
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新浪科技訊 北京時間7月11日下午消息 知情人士向英國《金融時報》透露，阿裡巴巴希望在下個月內完成首次公開招股(IPO)，不過由於該公司尚未決定啟動路演的時間，因此他們的IPO日期也可能會因此推遲。
據悉，阿裡巴巴依然希望能在7月21日啟動路演，知情人士稱，這次路演至少會有美國和香港的投資者到場，而該公司幾名高管也會現身。
如果一切順利的話，阿裡巴巴依然趕得及在他們之前預定的日期啟動IPO，並於8月7日晚正式確定發行價，然後次日在紐交所開始交易。
由於目前距離計劃中的路演時間已經所剩無幾，因此阿裡巴巴原定的上市時間表有可能被迫更改。一位知情人士的話也印證了這樣的猜測："現在一切都是可變的，目前還沒有具體的計劃。"不過該人士透露阿裡巴巴依然希望在7月底之前啟動路演，因此他們的股票仍可能在8月中旬上市交易。
據普遍預測，阿裡巴巴在IPO中將融資超過200億美元，並成為有史以來規模最大的IPO。(牧童)
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