許多認為市場具有效率性的人，都會反對採用動能型的趨勢交易
動能型趨勢是挑選過去一段時間具有動能的股票，繼續持有，期望強者恆強、弱者恆弱。在學術上，動能型交易已證實有效的，雖然違反了效率市場的假說，但是卻是不可忽視的投資現象。
在1965～1989年有人作過研究，發現在美國，動能型趨勢確實存在，而該研究出現之後，越來越多人進行研究，發現不只在1965～1989存在，而是美國普遍存在，而最近的諾貝爾獎得主（Eugene Fama and Kenneth French）也發現，除了日本以外，其實市場、產業都有這種現象。如下，High Momentum的那群股票，在不同時間區段，都有報酬率高於低動能股票的特徵。
晨星認為最好的解釋就是行為財務學，包含以下：
l 投資人傾向堅持其想法，並選擇性對新的訊息採取正面解讀或較慢反應，如財報轉折效應持續。
l 從心智會計角度來看，一般投資人也傾向賣出贏家，買入輸家，使股價的反應變小，也就是說一旦趨勢形成，反應就會變小，使延續性增加。
而當短期動能型（通常為6m～12m）具有超額報酬時，價值型交易在3～5年的時間區間，也具有超額報酬。至於要如何選擇就看你是短期還是長期的投資者，當然有時候跟機構投資人對風險控管的臨界點也大有關系。
短期動能型的交易策略，會使波動性上升，通常年度的資產週轉程度會超過100％；此外當市場出現高波動時，短期動能型也往往會失效，如果是這樣，設計一個波動率觸發點，當波動率低於某些階段時，採用短期動能型交易是有意義的。（引伸在投資機構來說，以波動率來規範動能型交易額度，是較為科學的方式。）
不過吊詭的是，如果要買入短期動能型的交易策略的ETF，你必須是一個長期投資人，因為行為財務學偶爾會失效，但長期來看，行為財務學都將會影響投資人心理，進而影響市場。
美國有不少共同基金，但大多數單一申購金額都超過500萬美金（哇，這個門檻也太驚人，不過據說可以透過財務顧問的公司去買，門檻較小）
如果不要那麼麻煩，PDP.us就是一檔動能型交易策略的ETF，其廣泛性的挑選美國大型及中型的股票，然後選擇短期內最強的100支股票進行投資，並依照其強弱度進行權重配置，不過該ETF每季再平衡一次，當市場是起起落落時，這樣的反而讓策略無法貫徹！
此外，根據晨星的研究，一般在美國投資，可以選價值型及成長性股票，但是晨星認為可以用動能型交易策略來取代成長性，讓價值型與動能性搭配投資，因為夏普指數更高。
如下圖
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