美股
美股評論：很棒的品牌很差的股票
· 查看原始檔
·
導讀：MarketWatch專欄作家裡弗斯(Jeff Reeves)撰文指出，GoPro、可口可樂、亞馬遜、Whole Foods和推特都有不錯的品牌和產品，但遺憾的是，這些公司的股票卻並非投資者的理想選擇。
以下即裡弗斯的評論文章全文：
在投資者當中有一個非常常見的錯誤觀念，即有了優秀的產品，就有了優秀的股票。
現實世界當中，情況往往都不是我們想的那樣。
一種廣受歡迎的商品或者一位獨具魅力的首席執行官都不足以擔保相應的上市公司一定能夠獲得成長。相反，一家成長迅速的公司，其股票經常都會有高估之虞。總之，兩個方面都存在自己的風險。
現在可謂是一個被媒體淹沒的時代，因此，我們也就不難理解，會有那麼多投資者只是因為一家公司的"故事"而買進，卻沒有做扎實的資產負債表研究工作。我的建議是，在被新聞標題震驚，深信某種產品會改變世界之前，先好好做一點深入的思考。
你可能會發現，一些公司儘管品牌魅力巨大，但是卻不值得你將自己辛苦賺來的錢投入到他們的股票當中。
事實上，在我這裡就是如此。有一些品牌，作為消費者，我無法不為之傾倒，但作為投資者，我卻無法不看空其股票，他們是：
GoPro
是的，GoPro(GPRO)的種種視頻都令人拍案稱奇，但是這絕對不足以成為其股價漲勢沒有盡頭的理由。他們確定的上市價格是每股24美元，開盤價位超過30美元，上市幾天之後就漲過了40美元。這一被天花亂墜的宣傳包圍著的IPO，大家是按照媒體公司去評定他們的身價的，但是他們現在本質上卻毫無媒體業務可言，而既有的攝像機業務，實話說相應的市場也遠說不上深溝高壘，這就意味著他們隨時可能暴露在競爭火力之下。當成長動能延續時，一切看上去都不錯，但是他們最近的S1檔已經顯示，公司的營收和利潤第一季度增長速度已經放緩，還有其他一些讓人不放心的跡象。這就意味著，最近的突然下跌行情很可能只是一個開始而已。
可口可樂
可口可樂(KO)和GoPro這樣的新貴有太多不同，但是在我眼中，他們至少有一個相同的地方，這就是都不適合投資者。可口可樂作為一種提神飲料確實不錯，但是我們應該看到，由於大家對兒童肥胖症的關注，也由於更多健康飲料的興起，含糖碳酸飲料在發達國家市場正在走下坡路，這是大勢所趨。儘管公司已經在開發自己的果汁和運動飲料產品，努力向著多元化發展，但不可否認的是，可樂和雪碧才是旗艦產品，而現在日子並不好過。在過去二十四個月當中，可口可樂的股價上漲幅度只有8%左右，只有標準普爾500指數的一半。這家公司市場基礎牢固，還有不少股息發放，但是投資者想要獲取收益和穩定性，完全有其他很多選擇，大可不必把自己綁在可口可樂身上。
亞馬遜[微博]
我非常喜歡亞馬遜金牌會員服務，不僅僅因為送貨的快捷，也因為我的孩子可以看上Nickelodeon的節目。不過，2014年，亞馬遜(AMZN)確實是遇到一些麻煩了。讓人覺得怎麼都有些不夠深思熟慮的Fire手機肯定會成為利潤的又一個拖累，我們必須承認，這個世界上真正懂得該怎麼靠手機賺錢的公司只有蘋果(AAPL)和三星[微博]。我們將今年迄今為止16%的損失，近期的硬體業務發展，以及貝佐斯(Jeff Bezos)頑固的風格綜合考慮，得出的結論只能是，亞馬遜最近的日子好過不了。
Whole Foods
是的，Whole Foods(WFM)的股價確實是有點高估了。當然，如果你是一位美食家，而且生活在一個除開Whole Foods也沒的選的地方，這家有機食品零售商確實是個不壞的去處，可以讓你得到健康的食材，甚至是新菜譜的靈感。我自己就非常喜歡Whole Foods，但是這喜歡與他們的股票無關。今年年初至今，Whole Foods股價下滑了32%，是標準普爾500指數表現最差的五支成份股之一。此外，該股基於盈利預期的市盈率已經超過了22。對於一家必需消費品零售商而言，這樣的市盈率已經很高了。Whole Foods還面臨著越來越嚴峻的競爭，發佈了令人失望的財報，而且剛剛還因為售價過高惹了一場風波。非常遺憾，但是，如果要補充自己的投資組合而不是食譜的話，我不會選擇他們。
推特
我對推特(TWTR)信心十足，相信它是一個很棒的資訊篩檢程式，而且還是讓我保持與投資者接觸的管道。可是，這家公司要將自己龐大的用戶數量轉換為利潤，卻是困難重重，挑戰不斷。他們的情況和Facebook(FB)有點相似，進入移動平臺之後，手機螢幕就那麼大，哪有空間留給廣告？他們現在也就是比賠錢好一點有限，而且看上去也沒有找到有效的利潤解決方案。因此，他們股價年初以來下跌了35%，也是再正常不過了。(子衿)
國際
一張圖看清葉岩革命對美國能源業的意義_美國_經濟_市場_公司_期貨外匯黃金全球市場投資資訊平臺_華爾街見聞
· 查看原始檔
·
德克薩斯州和北達科他州是美國能源史上最閃耀的兩顆星。
過去幾年，僅僅依靠這兩個州，美國日均原油產量就增加了超過200萬桶，增幅幾乎相當於整個委內瑞拉的原油產出(230萬桶)。
十年前，德克薩斯和北達科他州石油產量合計僅為日均116.5萬桶，在全美石油總產量中占比不足21%。然而，自2008年開始，美國掀起了轟轟烈烈的葉岩革命。新開採的石油從德克薩斯州和北達科他州的地層底下源源不斷地抽取出來。由於這種輕質石油必須經過堅硬的葉岩層才能到達地面，因此也被稱為葉岩油。
2011年，這兩個州的石油產量每日已經達到190萬桶，在全美的份額也上升到了1/3。到了今年4月，日產量就已經高達400萬桶。這在美國原油史上是引人矚目的成功。
過去兩年，這兩個州為美國貢獻了40%的原油。今年2月和3月，他們的合計石油產量在美份額超過了48%，未來很有可能超過50%。
圖：紅線代表德克薩斯和北達科他州合計石油產量
藍線代表除這兩個州之外的全美合計石油產量
很明顯，在全美50個州當中，德克薩斯和北達科他州合計石油產量不但占全美近50%，且份額自2010年以來就開始大幅提升。這就造成美國其他48個州石油產量份額的明顯下滑。
造成這種趨勢的重要原因之一，就是這兩個州開展了鑽井技術革命，廣泛運用了水力壓裂法和水準鑽井法鑽取石油，確切地說，是葉岩油。
德克薩斯州和北達科他州的每月合計原油產量自去年7月開始就超過了加拿大全國的原油總產量。今年2月，兩個州以合計386.5萬桶的產量位居全球第五大原油供應地區，僅次於日均產出原油420萬桶的中國。
受益于全美多個州的石油和天然氣行業的蓬勃發展，過去十年，石油和天然氣直接開採活動增長了76%，直接工作崗位增速更是高達148%。這在其他行業都是相當少見的，更不用說如果算上石油產業拉動的間接勞動力增長。德克薩斯州和北達科他州則是其中最大的驅動力。
其他
想買阿裡巴巴股票？你準備好與馬雲的利益衝突了嗎？_美國_中國_期貨外匯黃金全球市場投資資訊平臺_華爾街見聞
· 查看原始檔
·
阿裡巴巴創始人馬雲的一系列交易正在公司治理專家和投資者心中亮起紅燈。馬雲通過私有實體，以阿裡巴巴的名義對外進行投資。
阿裡巴巴已對這個問題進行了回應。在6月26日修改的提交給美國SEC的檔中，阿裡巴巴稱馬雲有時會代表公司進行投資，並將採取措施，通過將利潤轉移回阿裡巴巴或將錢捐給慈善機構的方式限制其個人獲利。
公司治理專家表示，這樣的安排必將帶來麻煩。因為其模糊了個人利益與公司利益之間的邊界。這些交易讓馬雲和阿裡巴巴獲利，而普通股東卻對此無法監管、無法控制。公司治理專家Simon Wong表示：
這些情況帶來的利益衝突使得阿裡巴巴的小股東更容易被欺騙。
阿裡巴巴計畫最早在8月於紐交所上市。分析師稱，阿裡巴巴募集租金規模或將超過200億美元，而阿裡巴巴價值或超過2000億美元。知情人士向《華爾街日報》表示，之所以由馬雲作為個人來進行投資，是因為阿裡巴巴不能自己進行投資。
和許多中國互聯網公司一樣，阿裡巴巴是一家註冊在開曼群島的離岸公司。註冊在開曼群島可以幫助阿裡巴巴吸引外國投資，而不違反中國針對敏感公司境外持有權的限制。然而，這樣的設計使得阿裡巴巴理論上是一個境外公司，這意味著阿裡巴巴不能直接持有許多中國公司股份。
4月，馬雲及其兩名合夥人對華數集團（Wasu Media Holding Co.）進行65.4億元的投資。由於阿裡巴巴不能直接對華數進行投資，所以阿裡巴巴向公司高層Simon Xie出借資金，進行投資。阿裡巴巴宣佈將與華數母公司一起推廣網路電視。而對於協力廠商巨人集團董事長史玉柱的參與，阿裡巴巴卻並未提及。
Forrester Research分析師Bryan Wang稱，這些交易缺乏透明，而這將對投資者造成困惑。
在另一筆交易中，阿裡巴巴與雲峰資本一起，投資了一家位於上海的私募公司。這家私募公司由馬雲在2010年幫助創立，而馬雲的持股比例卻從未公佈。史玉柱則是雲峰的創始人之一。
在其IPO檔中，阿裡巴巴稱馬雲在雲峰設立的多個基金中持有不直接利益，而阿裡巴巴則投資了一個雲峰旗下的基金，並希望雲峰可以幫助其"發展一系列相關的戰略投資機會"。
四月，由阿裡巴巴和雲峰設立的實體收購了優酷土豆18.5%的股份。一月，阿裡巴巴和雲峰合作收購了中國醫藥資料管理公司中信21世紀。
在其IPO文件中，阿裡巴巴稱，馬雲將放棄其持有的雲峰基金的收益，將收益轉回阿裡巴巴或捐贈給阿裡巴巴慈善基金。許多投資者都對這些利益衝突不以為意，他們認為阿裡巴巴的增長潛力以及馬雲的成功歷史足以構成投資理由。
而另一些人認為，中國公司大多存在類似利益衝突。Dalton Investments投資經理Tony Hsu表示，投資者不應該忽略潛在的利益衝突，但說到底，馬雲作為創業家的遠見決定了阿裡巴巴未來的命運。Dalton Investments旗下管理資產達到27億美元。Hsu表示他不計畫參與阿裡巴巴的IPO，因目前定價過高。
一些投資者認為，馬雲過去的行為對投資者並不友好。2010年，他控制了支付寶的所有權，並將資產剝離至一家獨立的公司。這引起了包括雅虎在內的投資者的反對。阿裡巴巴稱，剝離支付寶是為了確保中國央行允許其繼續開展支付業務。公司和投資人最後就剝離資產達成了一致。
紐約Sag Harbor Advisors投資經理James Sanford稱：
阿裡巴巴和許多中國公司一樣，透明性較差，不適合投資。僅因為許多美國投資者能接受這種狀況並不代表這其中沒有問題。
香港商報：美國唱空阿裡IPO為政治目的
· 查看原始檔
·
新浪科技訊 7月8日晚間消息，《香港商報》今日發表評論文章《美國保護投資者之借鏡》指出，美國國會委員警告投資者對阿裡巴巴(滾動資訊)投資存風險，實為美國議會的政治動作，唱空阿裡巴巴的用意十分明顯。
以下為文章全文：
今年5月初，阿裡巴巴集團向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO招股說明書，啟動了在美國資本市場的IPO路演。然而，出乎人們預料的是，儘管相當多的美國投資者對阿裡巴巴的到來表示歡迎，但美國國會委員會卻發佈報告稱，美國投資者在投資類似阿裡巴巴集團這樣使用VIE結構的中國互聯網公司時面臨"重大風險",而這種結構可能會導致美國投資者出現虧損。
雖然美國國會列舉了很多理由來佐證他們的觀點，但報告內容嚴重違背事實並遭到了許多投資者的批評和指責。由於三年前美國國會也以國家安全為藉口否決了中國的華為公司對美國公司的一項收購案，因此，此番美國國會針對中國公司專門發表報告， 也同樣被解讀為美國議會的政治動作，唱空阿裡巴巴的用意十分明顯。至於阿裡巴巴在美上市值不值得美國人投資，相信美國投資者不會輕信美國國會的報告，而會自己作出決策和選擇，畢竟阿裡巴巴的發展如日中天，並且考慮大舉進軍美國網路商務市場。
以人為本作風堪借鏡
儘管美國國會常戴著有色眼鏡看待中國企業，有意阻礙或者干擾中國企業進入美國市場，但撇除其政治因素，在筆者看來，美國國會保護投資者的做法卻是值得香港尤其內地有關當局好好借鏡的。試想，一個國家的議會能夠站在投資者的角度卻提示投資 風險，這是十分難能可貴的，其以人為本的服務作風堪稱典範。美國國會的這種做法 對內地投資者來說是可望而不可及的，因為內地有關管理當局還只是把自己置於高高在上的權利位置上，為人民服務或者為投資者服務主要還停留在口頭上，真正的實際行動十分罕見。
在香港常常聽到投資者對美國資本市場的解讀，分析普遍認為，美國資本市場監管遠比香港更為嚴格，一些隻想上市圈錢而不好好用心搞好經營管理的企業要想在美國資本市場上蒙混過關甚至以不實手段欺騙投資者，那將是非常困難的，而且付出的代價也將是十分慘痛的。縱觀美國資本市場，其嚴厲的處罰措施、強有力的監管手段以及高昂的違規成本將令違規造假上市公司望而生畏，嚴格的監管與處罰讓上市公司不敢 造假，不想違規，不願出醜，這從根本上起到對投資者保護的作用。
華爾街監管層次多
過去十幾年，不少內地民營企業紛紛走出國門赴美集資、來港上市，許多赴美上市的 民營企業完全不瞭解美國的市場監管，天真地以為美國資本市場監管和中國內地一樣，上市公司玩一點財技造一點假帳沒有人會發現，即便發現了也沒什麼嚴重後果，但這些民企很快感受到了美國監管的厲害。從2010年開始，在美上市的不少內地民 企帳目和業績頻頻傳出造假，並遭到美國證監會的嚴厲調查，從而在美國資本市場引發了一場空前而罕見的民企誠信危機，一時間，這些民企股價一落千丈，甚至被視作垃圾，不少民企在美國股市不僅遭遇"血洗"，而且聲譽敗壞，幾無翻身可能，在美國上市的結果完全事與願違。這次美國證監會針對中國民企的調查做空潮，也延燒到了香港，2011年香港股市上也爆發了一波民企財務風暴，幾十家內地民企財務爆出醜聞，並引發香港投資者的不滿。
試想，美國國會竟然會因為一家上市公司而向全體美國投資者發出風險警告，那麼，美國的交易所、證監會、證券機構及美國的金融管理部門就更會責無旁貸地肩負起監管的職責，這顯示出美國的資本市場監管無處不在，監管的層次多，角色多，權力大，只要上市企業有越軌行為，就很容易被發現和查處。顯然，這方面的確值得香港和內地證券監管部門反思和總結，只有保護好了投資者，資本市場才能永保活力和資本源泉。(木南)
雷軍向金山軟體員工全員派股
文/搜狐IT 丁丁 鑒於雷軍擔任金山軟體董事長三年來帶領金山向互聯網及移動互聯網轉型取得的成績，金山軟體董事會決定授予其400萬股金山軟體受限股。經與董事會商議，雷軍決定將這400萬股股票全部分給金山員工進行激勵。
美股評論：動能策略等待上路
· 查看原始檔
·
導讀：MarketWatch專欄作家波頓(Jonathan Burton)撰文指出，如果能夠正確使用，動能投資策略對於投資組合將是一個非常有益的補充，而由於今年開年以來的行情波動不足，這種策略目前正處於一個沉澱期，為投資者提供了進行準備的時機。
以下即波頓的評論文章摘譯：
在年初的短暫上漲之後，動能投資搭乘的免費股市飛機已經降落在了地面上――至少是暫時降落了。
不過，既然市場行情總是週期性變化的，動能策略的好時光總會再次回歸。在這段休息期內，我們或許是時候思考一下哪些炙手可熱的股票適合我們的投資組合，而哪些我們必須敬而遠之，以免被其灼傷。
研究顯示，那些獲勝的股票之所以能夠在短期內獲得超越大盤的表現，與其說是由於基本面的原因，還不如說是因為投資者的熱情――有時候甚至是過度熱情――買進的結果。"動能可以成為投資組合的重大貢獻因素。"投資公司Gerstein Fisher就在成長型股票投資當中使用動能策略，公司首席投資官費舍爾(Gregg Fisher)強調，"過去的價格確實能夠影響未來的價格。"
S&P Capital IQ的ETF及共同基金研究主管羅森布魯斯(Todd Rosenbluth)表示："趨勢是你的朋友；那些做出貢獻的股票還將繼續做出貢獻。"
當然，如果它們不能再做出貢獻，那又另當別論。
羅森布魯斯補充道："那些顯示出強大動能的股票隨時可能迅速失去市場的歡心。"事實上，3月中旬，生物技術和社交媒體等領域的股票就出現了這種情況。
在今年這個缺乏波動的市場上，奉行動能策略的共同基金和ETF確實很糾結。比如，AQR Momentum(AMONX)和AQR Small Cap Momentum(ASMNX)今年迄今為止的表現都落後于相應的羅素指數基準指標，好在截至6月30日的一年中，其表現倒雙雙超越基準。AQR Capital Management LLC的這兩支基金都在最老的動能投資產品之列，主要針對機構投資者和理財顧問，設立了100萬美元的投資門檻。
PowerShares DWA Momentum ETF(PDP)旗下資產規模13億美元，是最大的動能ETF，近三年表現不及羅素1000指數，但近五年表現還是好於指標的。
動能基金產品面前的挑戰，時機是很重大的一部分。一位動能投資者必須足夠敏捷，在股票正失去動能時賣出，去購買正處於潮流大勢中的股票。不過，交易成本是會累積起來的，因此，基金經理人和ETF提供商總會努力去控制周轉率，每季度甚至每半年重置一次。
結果就是，動能基金常常會被潮流拋在後面，在別人早已離開的時候還繼續持有著昨天的獲勝股票。
動能基金經理人們強調，這也是不得已的事情，因為對於市場的任何風吹草動都立刻做出反應，結果只能更糟糕。他們解釋說，相對較長的時間跨度有利於過濾掉各種極為短期的雜音和混亂。
貝萊德投資策略師卡佛爾(Mark Carver)指出："擁有一個合理的(時間)跨度，你就可以保證在投資組合的周轉速度可以捕捉到預期的趨勢的同時，不會對行情反應過度。"
好消息是，研究顯示，投資者如果向價值型投資策略引入動能因素，來代替更傳統的成長型與價值型並行的策略，是可以獲得更好的表現的。
價值和動能作為投資策略，兩者之間呈現出負關聯，即一個策略表現較好的時候，另外一個就沒有那麼出色。2013年，AQR的阿斯內斯(Cliff Asness)、芝加哥大學教授莫斯科維茨(Tobias Moskowitz)和紐約大學教授佩德森(Lasse Pedersen)聯手進行過一次研究，其結果顯示，價值策略和動能策略一半對一半建立起來的投資組合確實有助於提升根據風險調整之後的回報率數字。
動能策略並非適合所有人的投資策略，但是如果你覺得採用它，應該說，ETF所提供的選擇要比共同基金更加多樣。
有些動能ETF還會針對專門的領域，比如科技板塊、醫療衛生板塊或者能源板塊，而更多的則還是針對更廣闊的市場。
當動能策略行之有效的時候，這些產品就有很大的機會獲得超越基準指標的表現，只是今年迄今為止的情況並非如此。(子衿)
補充：文中提及的PDP.US是美國晨星五顆星的動能型ETF，專門買近期技術指標較強的公司，從下圖來看，PDP跟S＆P 500 比，長期不會比較好，但是卻是短期的攻擊工具
沒有留言:
張貼留言