20141008（民生證券）消費股報告

 

l   昨天分享中國經濟換檔

n   其參考國外資料，投射到中國的經濟

n   Gdp增速下滑，但卻是產業轉型，牛市的來臨

n   如果搭配利率下滑，更是增加牛味

n   經濟換檔，通常產業轉向，重工業趨緩，服務業快速增長

 

l    剛好看到一篇民生證券從海外市場來看消費股

n   海外市場三年可以漲三倍的股票，消費股為首選，尤其是非必須消費，有18只

 

n   而聚焦看這些54只消費股，可選消費（如下圖深藍色），其中以耐用消費（如汽車）、媒體等為主要。基本消費類（如酒類）較少出大牛股。

 

n   在可選消費案例中，投資重點在於成功扭虧的公司，作者舉了美國的KATE，以及經銷商LAD為例。不過用KATE來解釋很牽強，因為等到看到基本面轉好的數據，如同店銷售SSS，股價已經大漲了，倒是LAD還有參考性！

n   各國三年三倍股票：各國會漲的類別不太一樣，不過共通點：

u  增速快：增速40％以上（在中國增速超過20％比比皆是，40％以上才算是成長股）

u  市值低：PE 30X以下，市值100億人民幣以下

u  行業：媒體、汽車、健康、在线消费、博彩等行业

補充：這個部份比較像是看市場哪些熱門，pe較高來選，除了汽車一般PE較低

n   看好A股行業：

u  健康服务业：公營轉民營（公轉民）

u  傳媒：奧飛動漫就是把喜羊羊買下的公司，這些公司都不太熟，但是似乎都已經具有商業模式了！

 

u  互聯網：在線教育、旅遊以及互聯網金融，這些幾乎都是香港沒有的特色公司，且與內需也高度息息相關。

n   小結：

u  具體來看，這個報告收穫不太多，或許是這些公司也不清楚，很難體會與國外消費連動的關係。

u  不過往消費類這些特殊的公司研究，是必要的！牛股在這！