金管會不一樣了哦 Zinio Reader： 金管會一轉念 燒旺國際板債券

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金管會一轉念　燒旺國際板債券

開放壽險業投資，發行量暴增逾40檔

至今年十月為止，多達四十六檔國際債券在台發行，原本每年頂多發行一、兩檔的債券，為何今年熱度驟升？

國際板債券是冷了八年的冷凍庫，現在卻燒得火熱！

根據櫃買中心統計，今年（至十月九日為止），共發行四十六檔國際債券，發行總額約四千四百一十四億元，比前陣子熱門話題寶島債多了近六倍（今年寶島債發行額度為六百三十五億元）。

發行者個個來頭不小，德意志銀行、法商興業銀行、花旗集團和中國交通銀行等國際級金融機構。只是，二○○六年國際板債券剛成立時，每年頂多發行一、兩檔債券，為何今年冷灶燒熱？

關鍵就在於六月，金管會保險局開放壽險業投資國際板債券，可不計入海外投資上限，只要是售給專業投資者，不對一般投資者銷售，金管會同意可免去冗長的審查過程，最快僅三天就可以發債，手續簡便，促使發債者蜂擁而入。

因為台灣的低利環境，而叫苦連天的壽險業，也因此找到一個相對「高利」的投資標的。

相較於台灣二十年期國債殖利率，僅二．二％；今年法商興業銀行發行同天期債券，殖利率高達四．一％。

七月開始，國際板債券就開始「搶搶滾」，無論供給或需求往上飆升。

認購者多是壽險法人，櫃買中心債券部經理陳德鄉分析，國際板債券符合長天期、高殖利率、發行量大三個特點，「這幾乎為壽險業量身打造。」他指出，「在台發行的優點，就是法人投資機構多，三到四家就可以吃下買盤，」對發行者而言進度好掌控。

有助提升本地債券利率

國泰人壽副總經理林昭廷認為，台灣的發債利率，比國外少了二十到三十個基點（約○．二％至○．三％），成本低，也促使海外金融機構蜂擁到台灣發債。

一位本土金控主管認為，壽險狂熱的背後，隱含著台灣本地債券收益率過低的不合理現象，但國際債券的高利，是否能「連動」提升本地債券利率？

林昭廷評估，「這對於國內利率結構確實會有影響。」業界人士也認為，「現在是量少，等量再提升多一點就可能引發資金抽離（本地債），新台幣緊俏的現象。」

國際債券市場加溫，似乎已形成三贏局面，發債者快速籌資，壽險業可獲得較高報酬率，原本冷門的市場也開始火熱。

投資市場的活絡，取決於主管機關這個造市者的靈活度，只要改變一下想法，冷灶也能有新生命。

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