國信證券是醫藥股銀牌的分析師（市場第二好）FW: 国信证券*行业投资策略*医药保健*医药行业2014年4季度暨10月投资策略：白马起舞*张其立 贺平鸽 邓周宇 李少思

 

國信證券是醫藥股銀牌的分析師（市場第二好）

可以看看！

幾個小重點：

1.      醫藥股漲幅在a股排行仍不算特殊，僅排在第19位

2.      但是近一個月這些醫藥股部份已經脫離整理，如600535天士力、600276恒瑞、此外有一檔麗珠（000513.sz、1513.hk），走勢很特殊，且h股比a股仍便宜20％，可以注意

3.      至於滬港通受益品種，有點奇怪，白藥、白雲山是深交所掛牌。

 

600535、600276、600557、600594

 

-----Original Message-----
From: 国信证券经济研究所 [mailto:researcher5@message.guosen.com.cn]
Sent: Thursday, October 09, 2014 10:51 AM
Subject: 国信证券*行业投资策略*医药保健*医药行业2014年4季度暨10月投资策略：白马起舞*张其立 贺平鸽 邓周宇 李少思

 

【研究机构】  国信证券

【报告类型】  行业研究*行业投资策略

【标    题】  医药行业2014年4季度暨10月投资策略：白马起舞

【行业类别】  医药保健

【分 析 师】  张其立 贺平鸽 邓周宇 李少思

【推荐级别】  ☆☆☆

【发布时间】  2014-10-09 09:53:11.0

【内容摘要】

2014年四季度暨10月策略：白马起舞

 

 

 

行业运行保持平稳增长，8月有所回升，后期有望逐月向好。14年1~8月医药工业收入增13.6%，利润增速为12.8%，仍维持底部平稳增长。单月看，8月医药制造业收入增13.7%，利润增5.4%，收入和利润增速较7月（分别为11.8%、4.8%）均有回升，预计后期逐月提升。

 

 

 

行业政策整体缓和，基药招标加速，非基药招标缓慢，关注相关受益公司。近期政策：1）《关于进一步加强基层医疗卫生机构药品配备使用管理工作的意见》，要求严控与规范各省市基药增补，已进入多地增补目录的产品有望受益；2）截止9月底，已经有17个省市自治区启动或完成基药招标，基药招标加速，而非基药招标进展缓慢。建议积极关注新一轮基药、非基药招标相关受益公司，如天士力、华东、康缘、鑫富、海思科、以岭、恩华、莱美、京新等。

 

 

 

医药上市公司三季报前瞻：拐点或并购型公司增长较快，优质白马有望继续逐季回升。今年以来行业增速已确定性放缓，但从Q2开始止跌企稳明显，大多数医药公司从Q2开始呈现逐季向好态势。预计3季报整体延续中报业绩趋势特点：拐点型或并购型公司继续高增长，优质白马有望继续逐季回升。

 

 

 

投资策略：看好白马估值切换，兼顾确定性成长。 两条主线：1）看好逐季改善型白马的估值切换：多数医药白马股Q2相比于Q1有了明显改善，看好继续逐季改善，且股价经历较长时间调整，估值合理甚至偏低水平，年底临近优质公司有望迎来估值切换，攻守兼备适合跨年度配置；2）持续推荐成长动力强劲、确定性成长的中小型快速成长公司。

 

 

 

10月投资组合建议：天士力、恒瑞医药、康美药业、白云山、云南白药、双鹭药业、东阿阿胶、华润三九、鑫富药业、香雪制药、千红制药、普洛药业