ETF Why the Pros Can’t Pick ETFs

Barrons寫了一個文章，說明了為何專家無法再投資etf上面的經驗是很糟糕的

原文：

http://online.barrons.com/news/articles/SB51517841841143733463604580184401765351536?mod=rss_barrons_this_week_magazine

 

幾個現狀:

1.      許多投資專戶開始採用etf投資，甚至也有僅投資etf的，但績效卻很差。

在美國有近8000個投資專戶，裡面有314個僅僅投資etf，90％的etf專戶落後大盤。這些etf專戶大多採用動態投資，在不同資產之間快速移動，祈求可以賺到超額利潤。

 

2.      很多時候，這些資產的快速移動，都是已經看到上漲，才投資，可賺取的報酬已經減少

3.      這個現象讓vanguard投資大師bogle也特別表示過度的將etf作為交易標的，可能讓交易員過度頻繁交易，言之之意，不要透過etf來追高殺低，而應該是波段操作，甚至是更有guts的反向投資。

4.      文末建議，如果你是支付了主動管理的費用，來投資這些專戶，那應該讓專戶投資經理也可以投資股票，因為主動管理的真義是選股，而非作擇時。

 

補充：

1.      etf本身是投資組合，比投資個股的波動較小（除槓桿型），因此當市場反彈，投資在個股或者槓桿型，是較好的選擇。

2.      就反向投資來看，猜頭摸底或許不是重點，反而是應該看看反向投資的真義，是低位買入有價值的個股。一般理解反向買入有價值個股，短期不一定有超額報酬，但是拉長時間，績效較指數略好，如道瓊狗的策略，每年買入道瓊工業30裡，股利率最高的5支股票。相關類似也有etf，如sdog（s＆p 500的道瓊狗策略）、idog（美國以外股市的道瓊狗策略）。

3.      就波段使用etf來看，每日交易肯定是有問題，因為波段不會常常發生，好的波段的可能有幾種

(1)       指數下跌幅度偏離：如跌到均線、跌到一個標準差以外

(2)       市場超低迷：市場低檔量縮，貪婪的人離場

(3)       指數下跌，但指數基本面仍上升

(4)       大中小股價值偏差：當中小型股pe跌到與大型股相同為買點，當2倍為賣點。

(5)       總體經濟超級低迷時，如消費者信心跌到30以下，買入零售股etf等