2014年9月15日 星期一

披一件蓝色马甲,猪也是会飞的——万州国际染蓝分析

 

披一件蓝色马甲,猪也是会飞的——万州国际染蓝分析 

[复制链接]

 

 

电梯直达

楼主

 晗晨 发表于 前天 16:59 | 只看该作者 

本帖最后由 晗晨 2014-9-14 17:01 编辑

披一件蓝色马甲,猪也是会飞的万州国际染蓝分析

作者:格隆汇 陈建宇

 

 

编者按:万洲国际是极少数近期上市新股中破发的公司。作为几乎垄断了全球主要猪肉市场的消费公司,格隆汇一直对其给予了相当关注,并在其IPO时就对其作了深度分析(参见本文后的附文)。本文是格隆汇专家陈建宇从"染蓝"这个独特视角对万洲国际的一篇分析,视角独特,观点新颖,语言幽默,故特地分享给大家。文中所有观点不代表格隆汇观点,仅代表作者个人观点,仅供大家参考。

 

 

 

万洲国际作为世界第一猪肉商的基本面因为太透明,就不再列出。该公司明显的不足是因为巨额收购而负债极高,加上市场对其圈钱心急而有微词。近期股价破发在大牛市中很扎眼,引发深度破发的担心。

 

 

万洲再次破发6.2元可能性不能排除,甚至不排除跌幅很深就和四环医药曾远远跌破发行价套住索罗斯一样,但万洲国际也一定会再涨起来。

 

原因如下:

 

1,香港的大盘消费股很稀缺很珍贵

康师傅旺旺蒙牛都在30倍市盈率左右,而消费股万洲国际11倍市盈率比价偏低,有内在上涨要求。

 

 

2,万洲国际符合恒指入选标准

在恒指50只指标股中,万洲总市值相当于第40名,超过新世界、东亚银行、国泰航空、华润创业、中远太平洋等10只股,符合全流通、市值高、业绩优良的入选标准。鼎晖、高盛的公关能力更不可忽视,鼎晖绝对会将吃奶的力气都使出来攻克染蓝关!因为万州作为鼎晖第一重仓股,涉及其200亿元利益甚至江湖地位,其攻关的动力十足!



3,万洲的股东背景很强大

高盛持股4.5亿股禁售半年。鼎晖持股31.8亿股禁售1年。兴泰集团持49.8亿股禁售3年。

 

鼎晖主要投资了蒙牛、李宁、双汇、百丽、九阳等,是专注投资中国的基金老大,前身是中金公司直接投资部,鼎晖的股东是斯坦福大学基金、新加坡政府等。

 

 

蒙牛、百丽由大摩、鼎晖操盘,都在大涨后先后染蓝。不出意外的话,现在高盛、鼎晖操盘的万洲国际将如出一辙攻克染蓝关。鼎晖会在1年后低于IPO价格卖股吗?如果股价到10元,高盛鼎晖的市值是363亿元,如果到15元,市值是545亿元,这个市值比大摩鼎晖在百丽蒙牛的市值大多了。《资本论》不是说: 50%的利润,资本就铤而走险;为了100%的利润,资本就敢践踏一切人间法律吗?500亿的利益所在,高盛鼎晖联手,没一点想法就很难解释了。

 

 

万洲国际是在IPO价构筑双底上攻还是大幅破发后反转向上? 这只是中短线的问题。万州进入指数是大概率,高盛联手鼎晖做动作也是大概率。可以想象的情景是:等涨到10元,券商开始推荐;15元价值发现,20元值得终身持有,因为它垄断了美国、中国、欧洲的猪肉生意。

 

故事年年讲,太阳底下没有新鲜事。

 

 

4,三大股东在股价上志同道合

高盛在目前这个价格明显是不屑于退出的,顶多砸盘洗仓而已。高盛还有为鼎晖拉高退出的业务机会,这笔肥差将赚到爆。而万洲国际由于贷款太多,也有动机股价上涨配股增发。

第一大股东、第二大股东、第三大股东的意向趋同: 股价上涨!

 

5,染蓝是股价上涨轻松退出的战略选择

市场类似案例"完美的"、一贯的做法是: 股价上涨、做大市值、进入指数、让指数基金主动高位配置,这是合法的"阳谋"

 

 

6,金沙中国的案例

200911IPO 价格10.38,上市首日最低跌到8.78元低于IPO价格15.4%,直到2010526日才彻底告别IPO价格,正好半年时间。而20125月染蓝时比IPO 价已经涨150%,染蓝后再涨170%!



7,还有更绝的案例银河娱乐

银河200811月最低0.5元、总市值不到20亿港币,券商不覆盖,指数基金不能买。而20135月,涨了80倍、总市值1600亿元的银河娱乐染蓝,指数基金被迫追货,然后股价再翻倍,最高市值达3500亿!



8A股也一样

比如东方明珠、复星医药、特变电工等都在股价翻倍后入选上证50,其中三安光电更是在涨20倍后才进入上证50,让指数基金配置。创业板的碧水源、乐视网、华谊兄弟等为什么狂涨?基本面不错是一方面,进入指数才是最大的底气!



9,为了达到染蓝的市值要求,股票会提前大幅炒作,宣布染蓝时股价少则涨50%,多则涨几倍几十倍。腾讯染蓝前涨20倍,染蓝后再涨10倍。建设银行是大笨象,200510月上市后有9天小幅破发2.3520068月宣布染蓝时已经上涨约50%3.5,染蓝后最高见8.97元,再涨156%!



10,万洲国际的染蓝时间与投资机会

恒指季检时间分别是1411月、152月、155月、158月、1511月。近年染蓝最快的是中行、工行,上市5个月宣布染蓝6个月入列,友邦8个月宣布染蓝。万州最快可能是152月宣布染蓝,此时正好高盛半年解禁。158月鼎晖1年解禁也是很好的时间窗口。

 

综上所述,2015年万州国际染蓝是大概率事件。现在就需要提前布局:

6.2ipo的价格附近风险不大

5元附近的价格非常有吸引力

4元附近的价格只有金融危机、股市崩盘才有机会见到。这个价格附近不但可以布局正股,而且可以考虑少量布局认购证。

 

至于上涨的目标位,推测如下(大家就当听一个故事):

10: PE17,对大盘消费股来说不贵。第一步到10元做到1400亿市值争取恒指门票;

15: PE25,在恒指消费股中适中。由于染蓝后指数基金、消费品基金、养老基金、保险公司等配置,形成万洲的长期估值中枢;

20E33偏高,除非业绩增长降低PE

如果因为黑天鹅事件能在4元拿到,再捂到20元泡沫退出,是个非常不错的选择!

 

 

沒有留言:

張貼留言